內容簡介
1997年後,飽受金融危機之苦的亞洲地區終於認識到,發展債券市場,改變對銀行貸款的依賴,尤其是采用本地區貨幣作為主要計價工具,改變對美元的依賴性,是從根本上消除金融危機誘因,增強金融穩定,提高亞洲在國際金融體係中地位的主要手段。 構建債券發行相關的區域性信用評級、信用擔保機製,完善托管清算等金融基礎設施,建立本地區貨幣的匯率協調機製,在各國債券市場基礎上建立市場開放、係統互連、標準統一的區域性債券市場,成為未來東亞金融市場建設的重要內容。長期而言,亞洲債券將以人民幣為關鍵貨幣,促進國際貨幣金融體係的完善。
作者簡介
李揚,中國社會科學院學部委員,中國社會科學院金融研究所所長。 曹紅輝,生於湖南,博士,中國社會科學院金融研究所金融市場研究室主任,支付清算研究中心秘書長,世界銀行金融谘詢顧問、亞洲開發銀行顧問、APEC資産證券化專傢組成員、美國哥倫比亞大學高級訪問學者、美國經濟學會會員。
目錄
第-章亞洲債券市場發展的必要性:區域金融閤作的實體經濟基礎 第一節 實體經濟與區域金融閤作 一、實體經濟與虛擬經濟的關係 二、區域金融閤作與實體經濟閤作的關係 第二節 區域金融閤作的實體經濟基礎:東亞區域內的對外貿易 一、東亞對外貿易總格局:占亞洲的絕對多數 二、中國對外貿易總格局:與東亞的貿易占主要比重 三、中國與東盟的經濟貿易關係 四、中國與日本的經濟貿易關係 五、中國與韓國的經濟貿易關係 六、東盟區域內的經濟貿易關係 七、東盟與日本的羥濟貿易關係 八、東盟與韓國的經濟貿易關係 第三節 實體經濟閤作基礎:東亞區域內的直接投資 一、中國吸收外商直接投資狀況 二、東盟區域內的直接投資 三、日本對東盟的直接投資 第四節 東亞經濟閤作進程 一、東亞經濟的主要閤作模式 二、東亞經濟閤作的進程 三、中、日、韓在區域經濟閤作中的立場 四、東亞經濟閤作中的多元博弈關係 五、中國在東亞經濟閤作中的利益分析與路徑選擇 第二章 亞洲債券市場發展的必要性:應對金融全球化的對策 第一節 金融全球化的內涵、特點及影響 一、金融全球化的內涵、曆史進程 二、金融全球化的動因及影響因素 三、金融全球化的錶現形式 四、金融全球化的特點 五、金融全球化的影響 第二節 區域金融閤作:實踐經驗考察 一、金融全球化與金融一體化的區彆與特點 二、貨幣聯盟的曆史考察 三、歐洲貨幣聯盟與歐元形成的經驗考察 四、歐洲統一金融市場的經驗考察 五、金融全球化與區域金融閤作的關係 第三節 亞洲金融閤作的原則、目標、框架與路徑選擇 一、亞洲開展金融閤作的原則 二、亞洲開展金融閤作的必要性 三、亞洲金融閤作的目標 四、亞洲金融閤作中的障礙 第四節 中國參與亞洲金融閤作的策略 一、開展亞洲金融閤作的製約因素 二、開展亞洲金融閤作的原則與次序 三、中國參與亞洲金融閤作的安排 第三章 亞洲地區美元化與亞洲債券計值貨幣的選擇 第一節 亞洲債券發行中計值貨幣選擇的意義 第二節 亞洲地區的美元化與美元計值 一、美元化及其動因 二、亞洲地區的美元化現象 三、美元化的利弊分析 四、東亞金融結構的缺陷:本幣作為亞洲債券計值貨幣的緣由 五、東亞的貨幣錯配與依賴房地産業的並存導緻金融危機 第三節 對亞洲地區單一貨幣計值方案的評價 一、日元作為東亞債券計值主要貨幣的障礙 二、人民幣成為亞洲債券主要計值貨幣的製約因素 三、采用東亞區域內貨幣計值的意義 第四節 對東亞區域內一籃子貨幣計值方案的評價 一、歐洲貨幣體係的演變和歐洲貨幣單位的經驗 二、特彆提款權(SDR)的發展 三、對東亞區域一籃子貨幣方案的評價 第五節 擬議中“亞元”的內涵及其前景 一、亞洲區域貨幣體係與“亞元”的構想 二、最優貨幣區的判斷標準與統一貨幣的得失 三、擬議中“亞元”的成本與收益分析 第六節 中國的戰略選擇與人民幣的國際化 一、中國的戰略選擇 二、人民幣的國際化與區域化進程 三、人民幣國際化、區域化需具備的條件 四、推進人民幣國際化、區域化進程的步驟 第四章 亞洲債券市場發展中的地緣政治因素 第一節 亞洲一體化的經濟動因與政治差異 一、發展區域經濟:亞洲一體化的主要動因 二、大國博弈與多元博弈並存:亞洲經濟閤作的主要特點 第二節 中日關係的演變及其對發展亞洲債券市場的影響 一、中日關係的演變 二、日本的發展態勢與中日關係 三、中國的發展態勢與中日關係 第三節 美元化與美國對亞洲債券市場發展的影響 第四節 東盟在亞洲債券市場發展中的地位與作用 第五節 中印經貿關係及其對亞洲債券市場的影響 一、中印經濟貿易關係 二、印度經濟前景及其與中國的經貿關係 第五章 中國債券市場的結構、製度與開放 第一節 中國債券市場的體係及相關問題 一、中國債券市場體係及其形成 二、中國債券市場的分割及其相關問題 三、銀行間債券市場發展的製度基礎 四、債券市場體係的改革目標:統一互聯與多層次的市場體係 五、債券市場完善中的若乾問題 第二節 中國債券市場的總量與結構 一、中國債券市場的規模 二、中國債券市場的結構 第三節 債券市場規模的國際比較 第四節 中國債券市場的交易機製、交易方式與交易規模 一、債券市場的交易機製 二、債券市場交易方式與交易規模 第五節 中國債券市場的托管、清算係統 第六節 中國債券市場的法律與監管架構 第七節 中國債券市場開放的目標、途徑與策略 一、債券市場開放與資本項目管製 二、中國債券市場對外開放的現狀 三、債券市場對外開放的目標 四、中國債券市場對外開放的途徑 五、建立跨境結算支付係統的途徑 六、中國債券市場對外開放的策略 第六章 東亞債券市場發展:各國方案述評 第一節 對東亞區域內資産證券化方案的述評 一、方案的提齣背景 二、方案的主要內容及其主要特點 三、簡單評述 第二節 東亞區域內采用一籃子貨幣作為債券計值方案的述評 一、方案提齣的背景及一籃子貨幣的形成條件 二、方案的主要內容 三、簡單評述 第三節 區域投資及信用擔保機製方案述評 一、方案提齣的背景 二、方案的主要內容 三、簡單評述 第四節 信用評級機構方案述評 一、方案提齣的背景 二、方案的主要內容 三、簡單評述 第五節 支付清算係統方案 一、方案提齣的背景 二、方案的主要內容 三、簡單評述 第六節 私人部門的觀點 第七節 發展亞洲債券市場的規劃尚待完善 第七章 中國參與發展亞洲債券市場的初步戰略及策略 第一節 中國參與發展亞洲債券市場的戰略及原則 一、中國發展亞洲債券市場的動因 二、中國參與發展亞洲債券市場的原則 三、中國參與發展亞洲債券市場的戰略 第二節 中國參與發展亞洲債券市場的策略 一、建立多邊閤作框架下的雙邊金融閤作關係 二、中國參與創建亞洲債券市場的步驟 第三節 建立雙邊和多邊的金融信息交流網絡 第四節 建立區域性投資機構 參考文獻 後記
精彩書摘
第一章 亞洲債券市場發展的必要性:區域金融閤作的實體經濟基礎 第一節 實體經濟與區域金融閤作 一、實體經濟與虛擬經濟的關係 現實經濟包括實體經濟和虛擬經濟兩方麵。實體經濟是指由經濟資源、産品、勞務等實物因素構成的實物經濟;而虛擬經濟則指由貨幣資金運動所構成的金融經濟等。實體經濟是原生的,金融經濟則是由實體經濟派生的。 實體經濟在全球範圍內的融閤趨勢是金融全球化的根本動因。進入20世紀後期,生産的國際化達到瞭前所未有的程度,無論是在勞動力、原材料、製造過程、産品銷售等生産的各個方麵,世界各國的市場邊界開始變得模糊,並呈現齣市場信號的收斂性。與實體經濟相適應,虛擬經濟也逐漸在世界範圍內重新組閤和擴展,資本在全球的流動不僅滿足實體經濟的需要,而且創造齣更多虛擬金融要素的市場。 從曆史的發展過程來看,實體經濟是虛擬經濟的曆史基礎和現實基礎。在虛擬經濟和實體經濟的關係中,實體經濟是第一位的,虛擬經濟是第二位的。虛擬經濟隨著實體經濟的發展而産生和發展,但同時也在自身的發展過程中極大地促進瞭實體經濟的發展。
前言/序言
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