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出版社： 机械工业出版社
ISBN：9787111498933
商品编码：10935178565
丛书名： 华章经典 金融投资
出版时间：2015-06-01
页数：455
具体描述
| 书[0名0]： | 现代证券分析|4707230 |
| 图书定价： | 80元 |
| 图书作者： | (美)马丁 J. 惠特曼;费尔南多·迪兹 |
| 出版社： | 机械工业出版社 |
| 出版日期： | 2015/6/1 0:00:00 |
| ISBN号： | 9787111498933 |
| 开本： | 16开 |
| 页数： | 455 |
| 版次： | 1-1 |
| 作者简介 |
| 马丁 J. 惠特曼 ( Martin J. Whitman ) [0第0]三[0大0]道（Third Avenue）基金主席和[0第0]三[0大0]道管理机构的创始人，个人和机构客户投资顾问。50多年来，惠特曼先生证实了，主动和机[0会0]主义的投资者可以找到财务实力强劲的低价格公司股票。他也是一位娴熟的控制型投资人，是纳博斯工业公司、卡万塔能源等公司复苏项目的积[0极0]参与者。他自[0第0]三[0大0]道创立直到2010年1月一直担任其[0首0]席投资官。 惠特曼先生担任耶鲁[0大0][0学0]管理[0学0]院资深管理研究员长达30多年时间，他也是美[0国0]雪城[0大0][0学0]（Syracuse University）的[0名0]誉信托人，该校的管理[0学0]院以惠特曼先生[0名0]字命[0名0]。在金融服务[0领0]域，他经常发表演讲和[0评0]论。 费尔南多·迪兹 ( Fernando Diz ) 奥兰治价值基金的执行董事，美[0国0]雪城[0大0][0学0]巴伦丁投资研究院主任，和马丁 J. 惠特曼同为金融[0学0]讲座教授。他讲授价值投资、控制型投资和不良资产投资课程，并且创设和指导了两年期奥兰治价值基金项目。他和马丁 J. 惠特曼合著了Distress Investing: Principles and Technique。迪兹教授从康奈尔[0大0][0学0]获得了理[0学0]硕士和哲[0学0]博士[0学0]位。 |
| 内容简介 |
| 自本杰明·格雷厄姆和[0大0]卫·多德的《证券分析》问世并横扫投资界以来，80多年过去了，投资环境已经发生了深刻的变化。 从简单的 “安全和便宜”指导原则——既能降低投资风险又可使回报[0大0]化的可靠的方式起步，惠特曼在其[0超0]过50年作为投资人和基金经理的职业生涯中，开发了一套适用于各种经济环境的投资方[0法0]，为其众多客户和他本人创造出了可观的财富。 这是一部必将成为投资经典的著作。《现代证券分析》详细介绍了惠特曼分析[0商0]业企业及其发行证券的方[0法0]。 投资界的常规方[0法0]包括格雷厄姆和多德的基本面分析以及金融[0学0]理论，它们采取自[0顶0]向下的顺序对企业和证券进行分析。你在本书中将[0会0]看到自下而上的分析方[0法0]，不仅将企业看作是经营现金流和收益的汇总——这是重要的考量因素，而且将其看作是财富创造过程中积[0极0]介入“资源转化”的实体。本质上，这种方[0法0]势必从不同的方面对企业创造财富的潜质进行分析识别，除了从运营的现金流，还包括收购合并、分拆、再资产化、清算、控制[0权0]变更，以及更有效地对接资本市场等。 借助众多清晰的示例和案例分析，惠特曼与本书另一位作者迪兹教授给出了经过实践检验的方[0法0]，可用于： 全面深入地理解公司的业务和财富创造规律 从运营者、交易执行人、投资者和金融家的角度全方位对管理层进行[0评0]估 理解信用度对经济实体的重要性 理解控制性投资和被动投资之间的重要区分 [0评0]估和规避投资风险 选择合适的分散化水平或投资组合集中度 低价购买成长股 避免掉入常规的思维陷阱 理解[0商0]业价值创造过程中资源转化的突出作用 理解价值投资与其他投资的不同 本书提供了向一位投资界传奇人物[0学0]习的难得机[0会0]，读者从中可以了解到一种与常规证券分析不同的经过时间和实践检验的有用方[0法0]。本书是金融专业人士的必读书——包括证券分析师、基金经理、机构投资者、金融[0学0]者、经济[0学0]家以及寻求较[0大0]安全投资空间的读者，都应阅读这本书。 |
| 目录 |
Modern Security Analysis 译者序 前 言 [0第0]一部分 现代[0商0]业与证券分析基础 [0第0]1章 基础金融的范围、投资和投资环境 / 2 投资与投机 3 OPMI的界定 8 积[0极0]维[0权0]分子 9 总结 9 [0第0]2章 持续经营与资源转换概述 / 10 创造财富的方[0法0] 11 持续经营 12 资源转换观 14 总结 16 [0第0]3章 实质性合并与结构性从属 / 17 实质性合并其实并不重要 19 实质性合并对股票期[0权0]争议的[0会0]计处理 22 结构性从属并不是一个重要因素 26 欧元区危机解决方案：使用结构性从属的失败 29 总结 30 [0第0]4章 证券的本质特征 / 32 用于分析的证券类型 33 有控制[0权0]证券与非控制证券 33 控制/非控定价与套利 34 期[0权0]的条款 38 你的位置决定了证券是什么 39 总结 45 [0第0]5章 收入账户、财富创造和收益 / 46 财富还是收益 48 报告收益对普通股价格的影响 50 长期收益记录 52 解析收入账户 53 总结 57 [0第0]6章 静态与动态视角下的资产净值 / 58 格雷厄姆和多德对NAV的观点 60 从财[0会0]角度看NAV 61 我们对NAV的认识 61 NAV在证券分析中的作用 65 NAV动态视角的重要性 66 作为资源衡量标准的NAV 71 NAV作为潜在流动资金的衡量标准 72 NAV在证券分析中的局限性 76 ROE决定了[0超0]出账面值的[0大0]幅溢价意味着高市盈率 81 重新定义净净值 82 OPMI在NAV增长公司中的投资 84 总结 88 [0第0]7章 良好的信用度 / 89 从借款企业的角度看信用 91 资本结构 93 从企业角度看资本结构 93 影响资本结构的因素 98 保守的资本结构 103 总结 104 [0第0]8章 投资风险中的重要因素 / 106 没有普遍风险，只有特定风险 107 投资风险的组成 109 规避投资风险的成功者 110 规避投资风险的方[0法0] 112 安全、廉价的投资和小化的投资风险 114 总结 118 [0第0]9章 企业角度下的持股人利益分配 / 119 现金股利还是留存收益 119 股息 123 股票回购 126 现金以外的资产分配 128 清算 129 总结 130 [0第0]10章 现金分红在证券分析和投资组合管理中的作用 / 131 三[0大0]理论 133 现金分红作为市场表现的因素 136 现金分红的安慰作用 138 现金分红和投资组合管理 138 现金分红和合[0法0]投资[0名0]单 142 现金分红和返还 142 证券持有人的目标 144 总结 145 [0第0]11章 对管理层和增长的鉴定：GARP与GADCP / 146 管理层[0评0]估的新框架 147 管理层与OPMI利益的协调 148 作为资源转换者的管理层 148 [0权0]衡 151 增长：GARP与GADCP 153 GARP 153 GADCP 155 总结 157 [0第0]12章 市场表现的重要性 / 158 市场表现和投资组合的特点 160 投资组合与个别证券的市场表现 162 圈外人、内部人士和市场价格 163 专业的基金经理和打败市场 165 对补助金的看[0法0]和市场表现重要性 166 总结 167 [0第0]13章 多样化 / 169 投资组合多样化与证券投资集中化 170 企业多元化与集中化 174 总结 175 [0第0]14章 市场有效性的一般理论 / 176 市场效率的决定性因素 178 外部力量对市场的影响 181 [0大0]经济[0学0]家能够从价值投资者身上[0学0]到很多 182 缺少外部监管的市场 189 市场有效性和收购中的公平价格 196 总结 198 [0第0]二部分 融[0会0]贯通：安全、便宜的投资与传统投资方式 [0第0]15章 安全、便宜的投资 / 200 稳健价值投资[0法0] 201 稳健价值投资[0法0]对OPMI的益处 203 稳健价值投资[0法0]的限制与要求 205 总结 215 [0第0]16章 从我们的角度看格雷厄姆和多德 / 216 OPMI的定义 217 从OPMI的分析角度 219 持续经营和投资公司对业务的看[0法0] 221 收入账户和财富创造的重要性 221 收入账户、股息和企业使用现金的重要性 223 收入账户和管理层[0评0]估的重要性 223 收入账户与自上而下或自下而上分析[0法0]的重要性 224 收入账户和多样化的重要性 225 收入账户的重要性和成长型股票 225 市场风险与投资风险和安全边际 225 市场表现的重要性 226 财务[0会0]计的作用与局限性 227 实质性合并 228 促进者的酬劳 229 股票市场价格是否反映了企业价值 229 [0权0]衡 230 现代资本理论 VS 格雷厄姆与多德 231 总结 232 [0第0]17章 [0学0]术型金融：现代资本理论 / 233 MCT的观点 236 均衡价格被广泛接受 238 OPMI是的相关市场 244 多样化为抵御非系统性风险提供必要保护 245 存在系统性风险 246 价值是由贴现现金流（DCF）的预测决定的 247 从经营资产角度分析企业，以投资公司看待证券投资者 248 投资者单一性：目标就是不断获取风险调节后的总回报 251 市场有效性意味着没有参与者能持续获取[0超0]额回报 252 普遍规律很重要 254 风险就是指市场风险 257 宏观考量的重要性 258 债[0权0]人的控制[0权0]不是问题 258 交易成本不是问题 259 自由市场比受管制的市场好 259 OPMI市场与个体投资者相比，能够获取更多信息 261 市场是有效的，或者至少在某一瞬间是有效的 261 总结 262 [0第0]18章 券[0商0]研究部门和传统基金经理 / 263 研究部门和传统投资经理是怎么想的 264 研究部门和传统投资经理面对的问题 267 总结 278 [0第0]三部分 真实世界中的思考 [0第0]19章 财务[0会0]计的作用和局限性 / 280 传统方[0法0] 282 财务[0会0]计作为客观标准 285 GAAP为特定目的确认事实 292 GAAP进行尽职调查和一般调查的指南 293 总结 305 [0第0]20章 企业的披露与信息：根据美[0国0]的书面记录 / 306 美[0国0]的叙述性披露 307 递交至SEC的典型文件 308 文件及其阅读方式 312 书面记录对外部投资者的用处 313 书面记录的盲区 316 书面记录的[0优0]势 319 总结 320 [0第0]21章 批量购买证券 / 322 收购普通股的方[0法0] 323 通过换股收购有投票[0权0]的股份 329 通过使用代理，在不收购证券的情况下获得控制[0权0] 331 总结 333 [0第0]四部分 理解资源转换 [0第0]22章 资源转换概述 / 336 OPMI价格与控制价值之间的长期套利 337 更积[0极0]地利用现有资产 342 收购兼并活动 343 企业抢夺控制[0权0] 343 私有化与LBO 346 总结 355 [0第0]23章 问题公司的重组 / 356 关于不良资产投资的五个真相 357 问题公司的修复 368 总结 379 [0第0]24章 政府在企业重组中的作用 / 380 救助还是资本注入 380 [0大0]到不能倒是一种错误的观点 382 政府和私人结成伙伴关系 383 华尔街和企业经理人都在制造道德风险 384 纳税人的补贴是一种错误的观点 385 通用汽车、克莱斯勒和CIT在企业的重组和清算中掀起了一场革命 386 对金融机构的严格监管是完全必要的 386 总结 387 [0第0]25章 私募股[0权0]杠杆收购的经济状况 / 388 典型案例：2005年赫兹全球控股的收购 388 [0超0]有吸引力的资本市场渠道 389 向发起方及其控制的基金进行现金支付 393 被发起方控制的赫兹 394 发起方满足了银行家和华尔街承销团体的需求 395 关于LBO的问题 396 总结 397 [0第0]五部分 积[0极0]的投资者在具有[0优0]势的基础上交易普通股 [0第0]26章 在企业收购中运用创意金融 / 400 案例 400 后续 412 投资经验教训 413 对管理层的[0评0]价 415 发现可行的交易 417 总结 418 [0第0]27章 控制持股人获益于创新金融 / 419 舍费尔企业交易中面临的问题 421 交易的背景 422 以折扣价购买有限制条件的公司股票 424 公司对酿造公司的收购 426 利益集团遇到的问题和潜在的财富创造 435 总结 453 术语表 / 454 |
| 编辑推荐 |
| 价值投资的传统智慧，关注现代企业并购、分拆、再资产化、控制[0权0]变更等创富潜质的估值分析 被华尔街誉为站在格雷厄姆肩上的“现代版”《证券分析》 马丁 J. 惠特曼不只是成功的职业投资者，也是一流的理论家 价值投资是个很[0大0]的[0领0]域：一端是本杰明·格雷厄姆，价值投资流派的创始人；另一端是沃伦·巴菲特，对格雷厄姆的理论进行了重[0大0]调整。站在中间的是马丁 J. 惠特曼，他在本书中完善了证券分析方[0法0]，使之更适用于[0当0]下的证券市场。 |
《价值投资之道：超越时空的经典智慧》 这是一本旨在深度探索价值投资理论精髓，并将其应用于当下复杂金融市场的指南。本书并非简单罗列投资技巧，而是致力于揭示价值投资背后深刻的逻辑与哲学，帮助读者建立一套独立、理性且经得起市场考验的投资体系。 核心内容概述： 本书的核心在于深入浅出地剖析价值投资的基石，从巴菲特、格雷厄姆等大师的投资理念出发，提炼出那些经过时间检验的普适性原则。它将带领读者穿越纷繁的市场信息，学会识别真正具有内在价值的企业，并理解如何在市场波动中捕捉被低估的投资机会。 内在价值的深度挖掘： 不同于仅关注短期股价波动的分析，本书强调的是对企业基本面的深入理解。我们将探讨如何细致地分析公司的财务报表，理解其盈利模式、竞争优势、管理层素质以及行业前景，从而判断其真实的内在价值。这包括但不限于： 财务报表分析的艺术： 深入解读资产负债表、利润表和现金流量表，理解各项指标背后的含义，如盈利能力、偿债能力、营运能力等。识别报表中可能存在的“陷阱”与“信号”。 商业模式的洞察： 分析公司的核心竞争力，理解其产品或服务的独特之处，以及在行业中的护城河。识别那些拥有可持续竞争优势的企业。 管理层评估： 审视管理层的诚信、能力与愿景，理解其战略决策如何影响公司的长期发展。 行业趋势的判断： 评估公司所处行业的生命周期、增长潜力与面临的风险，理解宏观经济环境对企业的影响。 安全边际的构建与运用： 安全边际是价值投资的生命线。本书将详细阐述如何计算和理解安全边际，以及在不同市场环境下如何灵活运用这一原则来规避风险。我们将探讨： 多种安全边际的衡量方法： 除了传统的市盈率（P/E）、市净率（P/B）等估值指标，还将介绍如何结合现金流折现（DCF）、股息折现模型（DDM）等方法来更全面地评估企业的价值。 不同市场环境下的安全边际策略： 在牛市和熊市中，安全边际的意义和应用方式可能有所不同。本书将指导读者如何在不同周期中保持审慎，并识别真正的低估机会。 风险管理： 理解安全边际不仅仅是价格上的便宜，更是对未来不确定性的一种缓冲。 市场先生的智慧与情绪管理： 本书将引用格雷厄姆的比喻，帮助读者理解市场的非理性波动，学会将市场视为一个提供机会的“先生”，而不是一个需要追逐的“神谕”。我们将探讨： 克服情绪化投资： 学习识别和管理贪婪、恐惧等影响投资决策的情绪，保持冷静与理性。 利用市场波动： 在市场恐慌时敢于买入，在市场狂热时懂得收手，真正做到“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧”。 独立思考的重要性： 抵制市场噪音和羊群效应，坚持自己的分析和判断。 长期投资的哲学与实践： 价值投资是一种长期主义。本书将强调持有优质资产所带来的复利效应，并提供关于如何长期持有、如何进行再投资以及如何在必要时进行调整的策略。 复利的魔力： 通过历史案例和理论分析，展现长期持有优质资产所能带来的惊人回报。 耐心与纪律： 价值投资需要耐心去等待企业价值的实现，以及严格的纪律来执行投资计划。 投资组合的构建与再平衡： 在坚持价值投资理念的基础上，如何构建一个多元化且风险可控的投资组合，并适时进行调整。 目标读者： 本书适合所有对资本市场感兴趣，希望建立稳健投资体系的投资者。无论您是初入股市的新手，还是有一定投资经验但寻求更深层次理解的交易者，亦或是希望为个人财富增值，实现财务自由的社会人士，都能从中受益。它将帮助您： 摆脱短期投机思维，建立长期价值投资观念。 提升分析能力，能够独立判断企业价值。 学会规避风险，在投资中保持冷静与理性。 构建属于自己的投资哲学，并将其付诸实践。 最终实现财富的稳健增值。 《价值投资之道：超越时空的经典智慧》旨在成为您投资道路上的一盏明灯，引导您在变幻莫测的市场中，找到属于自己的价值之路。
用户评价
评分
当我看到“现代证券分析 (美)马丁 J. 惠特曼费尔南多 迪兹|4707230”这个书名和作者信息时，我内心涌现出的是一种对知识的崇敬和探索的冲动。我一直相信，真正的投资智慧，源于对企业内在价值的深刻理解，而非短期的市场波动。这本书的名字，预示着它将带领读者深入探究证券的本质，剥离表象，直抵核心。我猜想，书中一定充满了作者们多年实战经验的提炼，也融入了最新的学术研究成果。我期待它能教会我如何像一个真正的企业分析师那样去思考，如何评估一家公司的长期盈利能力、竞争优势以及管理层的素质。这本书，对我而言，不仅仅是一本工具书，更是一次思维的洗礼，一次对投资哲学深邃的探索。
评分这本书的标题“现代证券分析”让我产生了一种穿越时空的联想，它暗示着这本书并非陈旧的理论堆砌，而是与时俱进，探讨在当前复杂多变的金融环境下，如何进行有效的证券分析。作者的署名“马丁 J. 惠特曼费尔南多 迪兹”也给我一种强烈的专业感。我期待这本书能够提供一套现代化的分析工具和方法论，能够帮助我理解当前市场的新趋势、新动向，以及如何应对新兴的投资风险。这本书的出版编号“4707230”也让我觉得，它可能是一本经过市场检验、有一定发行量的经典之作，其内容必然经得起推敲。我希望它能为我揭示那些隐藏在数据背后的真相，帮助我更准确地判断证券的真实价值。
评分拿到这本书的时候，我最大的感受就是它传递出一种严谨求实的态度。书的整体风格，我猜测，应该不会是那种通俗易懂、人人都能轻松驾驭的类型。相反，我倾向于认为它会包含大量的理论模型、数据分析和案例研究，需要读者具备一定的金融基础和分析能力。这种“门槛”反而让我感到欣喜，因为它意味着书中内容的深度和价值。我更看重的是它能否教会我如何“思考”而非“套用公式”，如何识别那些被市场低估的优秀公司，以及如何规避那些隐藏的风险。我希望这本书能够提供一套完整的分析框架，从宏观经济到微观企业，层层递进，引导我进行全面的价值评估。
评分这本书的封面设计就透着一股沉稳和专业，不是那种花里胡哨的封面，而是给人一种“硬核”的学术感。翻开扉页，马丁 J. 惠特曼和费尔南多·迪兹的名字映入眼帘，瞬间就激起了我深入探索的欲望。我对投资分析一直抱有浓厚的兴趣，但市面上充斥着太多浅显的“速成”读物，真正能触及核心、提供深刻见解的却凤毛麟角。这本书的出版信息（4707230）也让我觉得它应该是一本经过时间沉淀、有一定学术积累的作品。我期待它能带我跳出那些陈词滥调，进入一个更深层次的价值投资和证券分析的殿堂。这种期待不仅仅是对知识的渴求，更是对自我投资能力的提升，希望通过阅读这本书，我能够形成更系统、更成熟的投资逻辑，在复杂的金融市场中找到属于自己的立足之地，做出更明智的决策。
评分从这本书的书名和作者名字来看，我预感这可能是一本在投资界具有里程碑意义的著作。马丁 J. 惠特曼这个名字，在一些资深投资者的圈子里，或许已经是一个响亮的名号，代表着一种独特的投资哲学和实践。而费尔南多·迪兹的加入，也为这本书增添了新的视角和可能。我猜想，这本书的内容很可能深入探讨了价值投资的精髓，不仅仅停留在表面，而是挖掘那些被市场忽视的内在价值，并提供切实可行的分析方法。对于我这样一个渴望在投资领域有所建树的读者而言，能够接触到这样一位大师的思想，无疑是一次宝贵的学习机会。我期望它能够提供给我一种不同于大众的投资视角，帮助我在众多噪音中找到真正的价值。
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