信息與資産定價：基本分析、技術分析及中國市場證據 [Information and Asset Pricing Fundamental Analysis,Technical Analysis and Evidence from China] 下載 mobi epub pdf 電子書 2025

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宿成建 著

圖書標籤:

• 金融學
• 資産定價
• 基本麵分析
• 技術分析
• 中國股市
• 投資
• 金融市場
• 股票
• 經濟學
• 投資策略

齣版社： 科學齣版社

ISBN：9787030488411

版次：1

商品編碼：12000084

包裝：平裝

叢書名： 西南地區産業發展與創新研究叢書

外文名稱：Information and Asset Pricing Fundamental Analysis,Technical Analysis and Evidence from China

開本：1

內容簡介

　　作為正在崛起的新興資本市場，中國股票市場的證券價格的行為和股票定價成為投資者、上市公司及監管者迫切需要瞭解和掌握的科學知識。《信息與資産定價：基本分析、技術分析及中國市場證據》采用規範分析與實證研究相結閤、現代數學結閤金融資産定價的理論和方法，全麵深入地研究中國股市的非綫性行為及信息與資産定價，並介紹作者關於中國資本市場實證研究的主要結論，發現瞭一些定價規律和現象。目的是為投資者、上市公司管理者、監管機構及從事學術研究的讀者提供一個中國資本市場價格行為與資産定價的基本框架。
　　《信息與資産定價：基本分析、技術分析及中國市場證據》可供高等院校相關專業的師生以及從事金融、投資的研究人員參考和閱讀。

作者簡介

　　宿成建，1966年7月生，四川郫縣人，重慶大學經濟與工商管理學院管理學博士，廈門大學經濟學院應用經濟學博士後，貴州財經大學金融學院及四川大學錦城學院校聘金融學教授。成都創鑫世紀科技有限公司、啓發價值網創始人。擔任《金融經濟學》、《金融工程原理》、《金融博弈論》、《投資學》、《證券投資學》、《證券投資分析》、《財務會計理論》等研究生及本科生課程主講教學工作。研究方嚮：金融資産定價。作為項目申請入主持國傢自然科學基金麵上項目“基本分析、技術分析與股票收益定價”。

內頁插圖

目錄

第1章 資本市場行為理論綜述
1．1 現代金融理論概述
1．2 價格行為前沿研究——非綫性研究
l．3 行為金融學理論

第2章 中國證券市場的非綫性行為特徵實證研究
2．1 引言
2．2 深滬綜閤指數的5天收益率分布規律
2．2．1 深滬綜閤指數的5天收益率分布計算模型
2．2．2 深滬綜閤指數與美國股市的5天收益率分布規律比較
2．2．3 收益率分布規律及分析
2．3 中國股票市場的R/S分析
2．3．1 重標極差法R/S的計算模型
2．3．2 中國股市的R/S分析計算結果與分析
2．4 分形維分析
2．4．1 引言
2．4．2 關聯維數算法
2．4 13參數選擇
2．4．4 數據選擇和預處理
2．4．5 混沌和非綫性檢驗
2．4．6 結果分析

第3章 股票價格行為定價模型及中國股市價格行為分析
3．1 隨機微分方程定價模型及其評述
3．1．1 布朗運動價格模型
3．1．2 分數布朗運動價格模型
3．1．3 股票價格三維動力學模型
3．2 有效市場模型
3．3 股利貼現模型
3．3．1 零增長模型
3．3．2 常數增長模型
3．3．3 復閤增長模型
3．4 社會心理學和股利定價模型
3．5 每股收益定價模型
3．6 中國股市價格行為分析
3．6．1 我國股市政策運行特徵
3．6．2 我國股市的莊股行為
3．6．3 我國股市的信息不對稱：逆嚮選擇和道德風險
3．6．4 莊傢（機構投資者）、散戶、政府的相互博弈

第4章 證券市場波動性及中國證券市場行為的實證研究
4．1 股市波動模型的研究
4．1．1 引言
4．1．2 股市波動持續性模型
4．1．3 金融隨機波動擴散模型
4．1．4 不對稱波動性的定價模型
4．2 美國證券市場波動性及中國證券市場行為的實證研究
4．2．1 美國股市的波動性
4．2．2 中國股市的波動性
4．3 滬深股市波動性突變行為研究
4．3．1 引言
4．3．2 尋找方差變點的方法
4．3．3 應用
4．3．4 上證和深證綜閤指數變點及其經濟意義分析
4．3．5 關於波動性突變行為的啓示
4．4 滬深股市價格和波動性的溢齣效應
4．4．1 引言
4．4．2 小波分析基本理論
4．4．3 多分辨率分析
4．4．4 溢齣效應的迴歸模型的建立
4．4．5 實證分析
4．4．6 滬深股市價格溢齣效應
4．4．7 滬深股市波動性的溢齣效應
4．4．8 關於價格和波動性溢齣效應的啓示

第5章 中國股票價格及波動性模型預測與分析
5．1 股票價格指數灰色係統預測與分析
5．1．1 引言
5．1．2 灰色係統GM（1，1）預測模型
5．1．3 對上證綜閤指數的預測分析
5．1．4 關於股票價格指數灰色預測的啓示
5．2 中國股市波動性GARCH模型的建立和預測
5．2．1 ARCH模型的構造
5．2．2 滬深股市波動性預測的實證分析
5．2．3 市場不對稱波動性的ARCH模型檢驗
5．2．4 關於波動性（3ARCt{模型預測的啓示

第6章 中國股市非綫性行為成因及風險特徵分析
6．1 中國股市價格和波動性的非綫性行為的形成機理
6．1．1 中國股市價格的趨勢性和非周期循環行為的成因分析
6．1．2 中國股市的結構性缺陷及不對稱波動性
6．1．3 波動性溢齣效應的成因分析
6．1．4 滬深股市波動性突變行為的成因分析
6．1．5 中國股市波動性的條件異方差特徵
6．2 證券風險度量模型及中國股市風險特徵分析
6．2．1 引言
6．2．2 證券風險的度量
6．2．3 中國證券市場的收益率分布函數
6．2．4 中國證券市場的風險特徵

第7章 中國證券多因素及三因素定價模型實證研究
7．1 引言
7．2 多因素定價模型與實證
7．2．1 多因素模型的構建
7．2．2 實證結果
7．3 三因素定價模型與實證
7．3．1 證券價格三因素計量模型及構造方法
7．3．2 實證分析
7．4 多因素與三因素模型的比較分析

第8章 中國資本市場價值溢價與CAPM實證研究
8．1 引言
8．2 研究設計
8．2．1 構造組閤中相關變量的定義和計算
8．2．2 組閤中規模因子和價值成長因子的定義
8．3 我國資本市場存在價值溢價嗎
8．3．1 小規模公司和大規模公司股票的價值溢價
8．3．2 規模組閤
8．4 價值溢價與CAPM的實證檢驗
8．4．1 時間序列檢驗
8．4．2 時變貝塔（β）的檢驗
8．5 貝塔（β）組閤與CAPM的實證檢驗

第9章 股票非預期收益定價的三因素模型研究——基於中國股票市場的檢驗
9．1 引言
9．2 股票收益分解與股票非預期收益定價理論分析
9．3 實證檢驗
9．3．1 變量定義
9．3．2 樣本與方法
9．3．3 股票非預期收益的多變量橫截麵迴歸檢驗

第10章 現金流信息、現金流風險與股票收益定價
10．1 引言
10．2 現金流信息、現金流風險與股票非預期收益定價理論分析
10．3 研究設計
10．3．1 樣本數據
10．3．2 變量的選擇和度量
10．3．3 實證模型
10．4 實證檢驗
10．4．1 描述性統計分析．
10．4．2 現金流信息、現金流風險與股票收益
10．4．3 穩健性檢驗及Fama．French三因子模型比較分析

第11章 非預期股票收益理論與實證研究——基於中國股票市場的檢驗
11．1 引言
11．2 分析師會計收益預測的預期修正與股票非預期收益的關係
11．3 實證模型
11．4 樣本與方法
11．5 實證檢驗
11．5．1 描述性統計結果
11．5．2 非預期會計收益與非預期股票收益關係實證檢驗
11．5．3 非預期收益率與市場貼現率
11．5．4 市場情緒與風險對非預期股票收益的解釋
11．5．5 三因子模型對非預期股票收益的解釋

第12章 特質風險可以解釋股票收益嗎——基於中國股票市場的證據
12．1 引言
12．2 模型設置和提齣檢驗假設
12．2．1 模型設置
12．2．2 檢驗假設
12．2．3 樣本與方法
12．3 實證檢驗
12．3．1 公司特質風險與股票收益
12．3．2 公司特質風險、機構投資者持股比例與股票收益
12．3．3 特質風險與股票收益——基於機構投資者持股比例高、低組閤對比
12．3．4 預期會計收益、股票價格反轉與股票收益

第13章 會計收益反應係數、分析師盈餘預測修正係數的風險效應——基於中國股票市場的檢驗
13．1 引言
13．2 模型設置和提齣檢驗假設
13．2．1 模型設置
13．2．2 檢驗假設
13．2．3 樣本與方法
13．3 實證檢驗
13．4 模型的穩健性檢驗

第14章 應計質量與股票非預期收益定價——來自中國股票市場的證據
14．1 引言
14．2 模型設置與變量度量
14．2．1 模型設置
14．2．2 應計質量的度量
14．2．3 應計質量風險因子的度量
14．2．4 應計質量定價方程
14．2．5 樣本與方法
14．3 實證檢驗
14．3．1 應計質量與股票超額收益
14．3．2 應計質量與股票非預期收益

第15章 信息、均衡與效率
15．1 信息建模
15．2 理性預期均衡及貝葉斯納什均衡
15．2．1 理性預期均衡
15．2．2 貝葉斯納什均衡
15．2．3 同時行動博弈
15．3 配置效率和信息效率

第16章 基本分析、技術分析與資産定價
16．1 引言
16．2 基本分析與證券的內在價值
16．3 技術分析與股票收益
16．4 基本分析、技術分析與股票收益
16．4．1 基於知情價值交易商、趨勢交易商參與戰略交易博弈與股票收益定價
16．4．2 知情價值交易商之間存在不完全競爭、趨勢交易商參與戰略交易博弈與股票收益定價
16．4．3 技術分析、擁有私有信息的機構主力交易投機商與散戶交易投機商參與戰略交易博弈與股票收益定價
參考文獻

前言/序言

《金融市場微觀結構與交易行為研究》 內容簡介 本書深入探討瞭金融市場的微觀結構及其如何影響資産定價、市場效率和交易者行為。全書構建瞭一個多層次的研究框架，從市場訂單的生成機製齣發，逐步延伸至高頻交易的量化策略，並最終考察這些底層結構對資産價格波動和市場風險的宏觀影響。 第一部分：市場微觀結構基礎理論 本部分奠定瞭理解現代金融市場運作的基礎。我們首先詳細解析瞭不同類型的訂單和交易機製，包括限價訂單簿（Limit Order Book, LOB）的動態演化。LOB被視為一個非對稱信息和風險偏好的交匯點，其深度、傾斜度和流動性彈性成為衡量市場健康狀況的關鍵指標。我們采用隨機過程模型來模擬訂單流的不確定性，並引入最優執行理論（Optimal Execution Theory）來分析大型機構投資者在最小化市場衝擊成本下的交易策略。 接著，本書聚焦於信息不對稱在市場中的作用。我們討論瞭阿羅-格林布拉特模型（Amihud and Mendelson Model）的局限性，並引入瞭更具動態性的信息到達模型。特彆關注瞭流動性供給者（做市商）如何根據其對未來價格波動的預期來設定買賣價差（Bid-Ask Spread）。價差的結構不僅反映瞭交易成本，更是對潛在逆嚮選擇（Adverse Selection）風險的定價體現。我們利用高頻數據，實證檢驗瞭價差與訂單流不平衡性（Order Flow Imbalance）之間的關係，揭示瞭市場深度與信息含量之間的復雜權衡。 第二部分：高頻交易與算法執行 隨著信息技術的飛速發展，高頻交易（HFT）已成為驅動市場流動性的主要力量。本部分專門剖析瞭HFT的策略類型及其對市場特徵的影響。我們區分瞭純粹的做市策略（Market Making）、延遲套利（Latency Arbitrage）以及基於事件驅動的微觀結構套利。通過分析微秒級的數據，我們構建瞭衡量HFT活動強度的指標，如庫存波動性（Inventory Volatility）和訂單周轉率（Turnover Rate）。 一個核心議題是算法交易對價格發現效率的影響。本書采用事件研究法，分析瞭關鍵宏觀經濟數據發布時刻，不同算法策略（如VWAP和TWAP）的執行效率差異。研究發現，雖然HFT提升瞭短期流動性，但其閃電式撤單（Quote Stuffing）行為可能在特定條件下加劇瞭市場微觀結構層麵的不穩定性和閃電崩盤（Flash Crashes）的風險。我們引入瞭基於信息集的博弈論模型，來解釋做市商之間在信息披露不完全情況下的動態互動。 第三部分：流動性度量與風險管理 流動性不再被視為一個單一的靜態概念，而是多維度的，包括可得性（Availability）、可消耗性（Consumability）和恢復速度（Resilience）。本書提齣瞭一套整閤瞭訂單簿特徵和交易成本的綜閤流動性指標體係。我們利用這些指標，對不同資産類彆（如股票、期貨、外匯）的流動性特徵進行瞭跨市場比較。 風險管理層麵，本書重點討論瞭流動性風險在壓力情景下的傳導機製。在市場恐慌期間，流動性供給可能迅速枯竭，導緻“流動性陷阱”。我們利用壓力測試模型，模擬瞭極端市場衝擊下，大額限價訂單被執行所需的市場深度，並評估瞭基於曆史波動率的風險價值（VaR）模型在流動性受限環境下的失效程度。研究強調瞭構建適應性風險模型的重要性，該模型需內生地考慮市場衝擊成本的非綫性增加。 第四部分：信息傳播與異質性預期 本部分轉嚮更宏觀的視角，探討微觀結構如何反映和塑造投資者的異質性預期。我們引入瞭“信息溢齣”的概念，研究瞭市場深度變化如何預示著未來價格方嚮的轉變。通過分析大型交易的“訂單流信號”，我們試圖區分哪些交易是基於新信息（Informed Trading），哪些是齣於流動性需求（Noise Trading）。 我們還深入考察瞭市場結構對信息傳播速度的影響。在缺乏中央清算或透明度較低的市場中，信息的擴散路徑與完全透明的電子化交易所存在顯著差異。本書通過對特定市場規則改革前後數據的對比分析，量化瞭規則變化對不同類型交易者信息優勢的重塑作用，為監管機構優化市場設計提供瞭理論和實證支持。 總結 《金融市場微觀結構與交易行為研究》旨在為金融工程、量化投資和金融監管領域的專業人士提供一個深度整閤的分析工具箱。它超越瞭傳統的有效市場假說框架，聚焦於訂單流、信息流和交易成本構成的動態交互作用，是理解現代高頻化、電子化金融市場的必讀之作。

評分☆☆☆☆☆

這本書的題目本身就吸引瞭我，它似乎提供瞭一個全麵的視角來理解資産價格是如何形成的，特彆是考慮到它提到瞭“基本分析”和“技術分析”，這兩者是金融分析中最核心的兩種方法。 我很好奇作者將如何整閤這兩種看起來有所不同的分析框架，並且將它們置於“中國市場”這個特定的語境下進行考察。 中國市場以其獨特性而聞名，我想象這本書可能會深入探討一些在其他市場可能不那麼顯著的因素，比如政策的影響、市場情緒的驅動力，以及信息傳播的特點。 畢竟，信息在資産定價中的作用是至關重要的，而中國市場的信息環境和傳遞方式可能與西方成熟市場有顯著差異。 我期待書中能夠揭示一些中國市場特有的規律，或者提供一些基於中國市場實際數據的實證分析，來支持其理論觀點。 這對我來說，將是一個學習如何在復雜的中國市場中進行有效資産定價的機會。

評分☆☆☆☆☆

我一直對金融市場中的信息是如何被解讀並轉化為資産價格的感到著迷。這本書的標題“信息與資産定價”直接觸及瞭這個我最感興趣的點。我推測，書中會詳細闡述不同類型的信息（例如宏觀經濟數據、公司財報、行業新聞，甚至是市場情緒等）在價格形成過程中所扮演的角色。它可能會深入探討信息不對稱性，以及市場參與者如何利用或應對這種不對稱性來做齣投資決策。從“基本分析”和“技術分析”這兩個詞組來看，我預感這本書將提供一套係統性的方法論，教導讀者如何從不同的維度去審視和評估資産的內在價值以及潛在的價格走勢。基本分析部分，我想象中會包含對公司財務報錶、行業前景、宏觀經濟環境等進行深度剖析的技巧，旨在找齣被低估或高估的資産。而技術分析部分，則可能側重於研究曆史價格和成交量數據，通過圖錶和指標來預測未來價格走嚮。將這兩者結閤，並聚焦於中國市場，我覺得這會是一項極具挑戰性但也非常有價值的工作。我期待書中能提供一些實用的工具和策略，幫助我更好地理解中國股市的運行邏輯，從而做齣更明智的投資判斷。

評分☆☆☆☆☆

這本書的封麵設計本身就給我留下瞭深刻的印象。它不是那種花哨、追求視覺衝擊力的風格，而是透露齣一種沉穩、專業的氣質。深邃的藍色背景，輔以簡潔的金色字體，仿佛預示著這本書將帶領讀者進入一個信息與價值交織的深層領域。書名“信息與資産定價：基本分析、技術分析及中國市場證據”更是直接點明瞭核心主題，讓人立刻意識到這是一本關於金融市場運作機製的深度探討。從書名來看，它似乎囊括瞭兩個核心的分析框架——基本分析和技術分析，並且將研究的地域限定在瞭中國市場，這讓我對書中的內容充滿瞭期待。我好奇作者將如何融匯貫通這兩大分析體係，尤其是在中國這個充滿獨特性的市場環境下，它們會呈現齣怎樣的錶現。是會強調理論的普適性，還是會更側重於揭示中國市場的特殊規律？我猜想，這本書可能會提供一些具體的案例分析，用真實的數據來支撐其論點，從而讓抽象的理論變得更加生動和實用。對於我這樣一個對金融市場運作原理有濃厚興趣的讀者來說，這樣的組閤無疑具有極大的吸引力，我希望能從中獲得對資産定價更全麵、更深入的理解。

評分☆☆☆☆☆

我個人對金融理論與實踐結閤的部分尤其感興趣，而這本書的書名正好戳中瞭我的這個興趣點。“信息與資産定價”這個核心概念，讓我想到的是市場是如何消化海量信息並將其反映到資産價格上的一個動態過程。我很好奇作者將如何構建這個框架，是側重於信息的傳遞效率，還是信息的解讀方式？“基本分析”和“技術分析”是傳統上分析資産價值的兩種主要手段，我期待書中能對這兩種方法的優劣、適用範圍以及如何互補進行深入的探討。尤其是在中國市場這樣一個快速變化且充滿活力的環境中，這兩種分析方法是否會展現齣不同的側重？這本書或許會提供一些關於如何在實際操作中靈活運用這兩種分析工具的指導，幫助讀者在復雜多變的市場環境中找到有效的投資路徑。我期待它能提供一些經過驗證的分析模型或策略，能夠幫助我更清晰地理解中國資本市場的運作機製，並提升我的投資決策能力。

評分☆☆☆☆☆

這本書的副標題“基本分析、技術分析及中國市場證據”讓我感覺它不僅僅是理論的探討，更是一次實證的研究。我特彆看重“中國市場證據”這一部分，因為它意味著書中不會停留在空泛的理論層麵，而是會用中國市場的實際數據和案例來驗證相關的理論和分析方法。中國股市有著其獨特的波動性和發展規律，它既有新興市場的特徵，又受到國內政策、經濟結構等多種復雜因素的影響。因此，將基本分析和技術分析應用到中國市場，並提供相應的證據，將是一項非常具有現實意義的工作。我猜想，作者可能會對中國市場特有的現象進行深入研究，比如政策變化對股價的影響、特定行業的成長邏輯、以及散戶投資者在市場中的行為特徵等。通過對這些“中國市場證據”的呈現和分析，這本書或許能夠幫助讀者理解為什麼某些理論在中國市場不一定完全適用，或者需要進行怎樣的調整。這對我而言，無疑是學習如何在中國這個充滿活力的市場中進行有效投資的重要指引，我希望能從中獲得一些啓發和實用的操作建議。