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店鋪：湖北新華書店圖書專營店

齣版社：四川人民齣版社

ISBN：9787220106644

商品編碼：26123195048

具體描述

編輯推薦

中國價值投資實踐的啓示錄。26篇重磅文章深度揭秘，20萬字投資實錄全新披露，高毅資産“全明星團隊”，親授價值投資的實踐與堅守。

聚焦實戰的“另類投資劄記”。這是一批經驗豐富的專業投資者在資本市場一綫冷靜觀察、不斷總結思考的心得與成果，這種總結並不追求那麼完美的理論框架，而是立足於市場的一綫實踐。

高瓴資本創始人張磊傾情作序推薦！中國銀行業*首席經濟學傢、*大學匯豐商學院金融學教授巴曙鬆，《新喬布斯、禪與投資》作者李國飛強烈推薦！

湛廬文化齣品。

內容簡介

投資中變與不變的是什麼？如何把對市場狀態的識彆應用於投資實踐？如何在資本市場中屏蔽噪音，做齣正確的決策？如何用很“笨”的基本麵投資邏輯，掙“守正齣奇”之大財？繼《投資中*簡單的事》後，高毅資産誠意推齣又一價值投資力作《投資中不簡單的事》。

投資理念和投資哲學都是簡單的，但是實踐中的情形卻是韆變萬化的，充滿各種噪音和乾擾。簡單的是理念本身，不簡單的是如何在荊棘密布、陷阱重生的市場中執著地堅守、靈活地運用，這也是《投資中不簡單的事》成書的初衷。

《投資中不簡單的事》精選高毅資産基金經理內部交流實錄，26篇重磅文章深度揭秘，20萬字投資實錄全新披露，全麵展示基金經理麵對人性的恐懼與貪婪、麵對市場不確定性時的真實想法與應對策略；揭示優質公司的成長路徑和行業的內在發展規律，給齣在中國堅守價值投資的實操性建議。

作者簡介

[邱國鷺]

高毅資産董事長。曾任南方基金投資總監和投委會主席。19年從業經曆包含瞭60億美元資産管理公司閤夥人、跨國對衝基金創始人、2800億公募基金公司投研負責人等經驗。

[鄧曉峰]

高毅資産首席投資官。曾任博時基金股票投資部總經理，公募股票型基金8年業績冠軍。6次獲得中國基金業金牛奬，包括金牛奬十周年特彆奬。

[卓利偉]

高毅資産首席研究官。曾任上海景林資産閤夥人、建信基金投資部副總監。曾獲2015年“中國私募金牛奬”三年期股票策略金牛私募投資經理、2017年“中國私募基金英華奬”年度*佳産品奬等。

[孫慶瑞]

高毅資産董事總經理。曾任中銀基金權益投資總監，偏股混閤型基金6年業績亞軍，在同期上證指數下跌58.48%的熊市中獲得44.89%的正收益。中國基金業金牛奬十周年特彆奬得主。

[馮柳]

高毅資産董事總經理。民間走齣的投資高手，對市場及投資方法有較多獨到見解和創造性認識。曾獲2016年“中國私募金牛奬”年度股票策略金牛私募投資經理等多項行業*。

精彩書評

對於投資來說，簡單和不簡單的事或許相似：如何保持內心的平靜，在不斷的市場詰問和自我拷問中，不隨波逐流，需要的是深植行業、企業及市場的*研究能力和強大自我約束的投資初心。《投資中不簡單的事》以娓娓道來的方式，毫無保留地講述瞭6位價值投資者的思想理念和實踐曆程，是一本值得反復閱讀的佳作。

——張磊

高瓴資本創始人

*投資傢達裏奧的《原則》在2017年風靡歐美投資界，他誠實地把自己從親身投資的成敗得失中總結齣來的原則，坦率地與讀者分享。當我讀《投資中不簡單的事》這本書的時候，我有類似的閱讀體會。這是一批經驗豐富的專業投資者在資本市場一綫冷靜觀察、不斷總結思考的心得與成果，這種總結並不追求那麼完美的理論框架，而是立足於市場的一綫實踐。對於投資者來說，尤其具有獨到的參考價值。

——巴曙鬆

中國銀行業*首席經濟學傢，*大學匯豐商學院金融學教授

投資其實很不簡單，它需要對宏觀經濟、市場波動性風險、公司經營和估值體係等各個維度做深入的分析。在《投資中不簡單的事》一書中，你可以詳細瞭解其中的各種規律，從而把握投資的本質，並以此為基礎構建自己的投資體係，讓投資變成一件相對簡單的事。

——李國飛

《新喬布斯、禪與投資》作者

精彩書摘

過去兩年的資本市場比較不平靜，股市也經曆瞭一些大起大落。在大起大落之後，我們靜下心來思考這樣一個問題：投資的本質是什麼？許多投資者在每年年初的時候都會“算一卦”，看看今年股市是什麼樣的風格，什麼樣的闆塊比較有機會，經濟是嚮好還是嚮下。近來我們在思考一個問題，從5 178 點到現在市場下跌瞭近40%，但是有些闆塊平均漲瞭40%，比如白酒、傢電、港股的汽車等。這些闆塊的股票的研究難度並不大，商業模式簡單，估值也很便宜，季報、年報齣來後業績也很清晰。但是，為什麼投資者在5 178 點的時候不願意買這類股票，而追逐一些所謂的概念、主題、故事？今天迴頭看，這些炒概念、炒主題、講故事的股票下跌瞭70%。所以我覺得，投資還是得迴歸公司的本質。

投資的本質是什麼？無非就是希望今天付齣的一筆錢，能夠在未來收迴更多錢，用5毛錢買1塊錢的東西，或者“春種一粒粟，鞦收萬顆子”。投資本質上還是希望買到低估的東西，買到將來能夠超過大傢預期而成長的東西。我們看投資的本質，要從三個維度去思考。

行業的維度

*，看行業的商業模式。我經常說，買股票看行業，就像買房子看小區一樣，你可以裝修你的房子，但是沒有辦法改變小區的環境，是不是學區房、小區中庭大不大等，這些因素你是無法改變的。公司也一樣，即便有很*的管理層，但如果在一個很爛的行業，不管你怎麼敬業、掙紮，業績都不會太好。而有一些行業，你會發現賺錢實在太容易瞭，很典型的就是白酒行業。原料也就是一把米、一斤水，可有的賣你500 元，有的賣你100 元，哪怕賣100 元，毛利率都在80% ～ 90%。2013 年、2014 年“三公經費”嚴管，大多數公司股價下調但還是很好賺錢。因此，從行業的維度看，首先是看行業的商業模式，也就是這個行業掙錢是否容易。

第二，看行業的競爭格局。我們經常說格局決定結局，很典型的兩傢公司就是美的、格力。空調並不算很齣眾的行業，但是2005 年價格戰之後至今，形成瞭格力和美的市場占有率具有很大優勢的格局。行業格局優化後，即使整體增速下滑，格力和美的的業績增長也很快，股價也都漲瞭幾十倍。

第三，看行業的空間。中國過去15 年走瞭美國100 年走的路，美國在工業化、城市化、信息化上分彆用瞭三五十年，而中國的工業化、城市化、信息化加在一起15 年就完成瞭。中國變化很快，可以在三年時間內用掉美國一個世紀用的水泥量。在這種情況下，中國必定有一些行業的成長空間是有限的，甚至有可能已經是夕陽行業。在行業選擇上我們要避開這些夕陽行業，同時也要避開剛開始就“百舸爭流”的行業。一些新興行業剛剛發展的時候，大傢都認為這個行業好，有100 傢天使投資人往上撲，50 傢VC 往裏衝，公司之間打價格戰，這樣的行業你不知道誰是贏傢。《孫子兵法》說，要先勝而後求戰，而非戰而後求勝。所以看行業空間，要避開掉在夕陽行業的階段，也要避開初期就處於百舸爭流的階段。我們要的是成長期和穩定期，白電就屬於在穩定期，有些消費品在成長期，這種階段下特彆好做投資。當然，産品的生命周期也要看。

第四，看行業的門檻。中國是競爭非常激烈的國傢，資本迴報率稍微高一點兒的行業、淨潤率稍微高一點兒的行業，就會有100 個人“山寨”、1 000 個人抄襲。所以門檻很重要，要麼資源獨占，要麼有牌照限製，要麼有技術優勢，要麼有品牌優勢。從白酒行業來看，2012 年、2013 年有非常多的地産公司嘗試開發自己的白酒品牌，但到2015 年、2016 年都死掉瞭，這個行業是有門檻的，彆人進不來。所以要想清楚，一傢公司為什麼能夠持續保持很高的資本迴報率和淨利潤率，這兩個問題想清楚瞭，這個行業就看明白瞭。

公司的維度

我們要找品類*的公司。看一看公司內部的管理機製，看一看産品的定位。我總是問自己一個問題：這傢公司如果繼續發展下去，是會越大越強，還是會越大越難？有些行業的公司銷售規模發展到一定程度後，再往上走就超齣瞭管理半徑，可復製性就不強瞭，增長也非常難，這種行業就是越大越難，對這種行業要小心。中國有很多軟件公司其實是做係統集成的，成長過程中大量依賴人海戰術，雖然銷售是增長的，但是人均利潤不斷下滑，沒有規模效應。這跟微軟公司産品化的軟件不一樣。我們都想買行業龍頭，要有規模優勢，越大越強。

管理層的維度

看管理層分兩個方麵：一是看他的能力，二是看他的誠信度。

能力分兩個方麵。

一是看戰略上是否清晰，是否聚焦。很多公司會轉型到其他行業，這種隨便亂轉型的公司我們從來都不碰。老本行都做不好，轉型做一個新行業能夠做好嗎？過去兩年，各種轉型的公司基本上成功的很少。

二是戰術上的執行力。對於中小公司，關鍵看老闆的個人能力和魅力。我們經常會調研中層乾部，看他們是不是崇拜自己的董事長；對大公司會看中層乾部的關鍵績效指標（KPI）。我們曾經研究過裝飾公司，裝飾公司淨利潤率大概是7 個點，但是普遍現金流比較差，因為質量保證金就要5個點，還有應收賬款，所以迴款非常重要。在已經上市的五六傢裝飾公司中，有一傢公司的現金流迴款特彆快，我們看中層的KPI，發現重視考核迴款的公司現金流就比較好。所以，大公司的管理能力要看KPI 考核。

一般來講，我們研究的公司不多，但是會聚焦在那些我們看得懂、看得明白、商業模式簡單又容易掙錢的行業。我們會靜下心來把行業、公司、管理層這三個問題搞清楚，會在一傢公司上麵花很多時間，一旦重倉買入，會持有很久。過去18個月，我在A 股和港股的*大重倉都沒有改變，因為買之前就很清楚，即使是在熊市中，也有很強的超額收益。我們沒有必要在短期內換來換去，這樣做從長期來看，纍計迴報並不好。一定要找到*的管理層、*的公司以及好掙錢的行業，通過時間的積纍。

談瞭這麼多，其實核心就是迴答一個問題：時間是不是你的朋友？隻是靠運氣、膽量，短期內賭一把，如果市場變臉怎麼辦？我們經常看到市場變臉比翻書還快。迴歸投資的本質，我們要找到好的公司，把握機遇，做時間的朋友，成為贏傢。

《投資中的風雲變幻》這是一本洞悉市場脈搏、洞察人性弱點的投資指南，獻給每一位渴望在資本市場乘風破浪的勇者。在這個信息爆炸、瞬息萬變的時代，投資早已不是一個簡單的數字遊戲，它更是一場關於認知、心理和策略的深度博弈。我們常常被市場的潮起潮落弄得心神不寜，被紛繁復雜的消息所裹挾，卻忽視瞭那些潛藏在錶象之下的真正驅動力。本書《投資中的風雲變幻》旨在撥開迷霧，帶領讀者穿越喧囂，直抵投資的核心。本書不觸及以下內容：任何具體的投資産品推薦或操作建議：本書不會告訴你應該購買哪隻股票、基金，也不會提供任何買賣時點。投資策略的製定應基於個人的風險偏好、財務狀況和對市場的獨立判斷。 “一夜暴富”的秘籍或捷徑：投資的成功之路並非坦途，本書不會承諾任何快速緻富的解決方案，而是強調長期主義和穩健的投資理念。復雜的金融模型和數學公式：盡管金融市場背後有嚴謹的數學支撐，但本書將以通俗易懂的語言，聚焦於核心的投資邏輯和決策框架，避免使用令人生畏的學術術語。對宏觀經濟數據的機械羅列：宏觀數據固然重要，但更重要的是理解數據背後的含義及其對市場可能産生的影響，本書將著重於解讀和應用。個人投資案例的詳細復盤：盡管個人經驗具有啓發性，但市場環境不斷變化，過去成功的模式不一定適用於未來。本書將側重於普適性的原則和方法。《投資中的風雲變幻》將帶你深入探索：第一部分：洞察市場本質——理性之眼，觀照萬象認知的錨定：學習如何建立穩固的投資認知體係，不被市場的短期波動所左右。理解不同經濟周期對資産價格的影響，以及如何識彆不同市場的特徵。價值的再定義：重新審視“價值”的含義，它不隻是財務報錶上的數字，更是企業長期增長潛力、行業發展趨勢、乃至技術革新帶來的價值重估。學習如何用長遠的眼光去發現被低估的資産。情緒的潮汐：深入剖析影響投資決策的人性弱點，如貪婪、恐懼、羊群效應、過度自信等。學習如何識彆和管理自身的情緒，避免它們成為投資道路上的絆腳石。周期的秘密：掌握識彆和理解經濟、行業、以及資産自身周期規律的重要性。瞭解不同周期階段下的投資策略差異，以及如何順勢而為，規避逆勢而行的風險。第二部分：策略的藝術——智慧之筆，勾勒藍圖資産配置的哲學：理解資産配置的本質是風險分散和收益優化，而非簡單的“把雞蛋放在不同籃子裏”。學習如何根據自身目標和市場環境，構建適閤自己的資産組閤。風險的度量與管理：掌握識彆和量化不同類型風險的方法，並學會建立有效的風險控製機製。理解風險與收益的辯證關係，學會以閤理的風險博取可觀的收益。信息的過濾與解讀：在海量信息中，學會如何甄彆有價值的信息，並對其進行深入的解讀和分析。理解信息不對稱的本質，以及如何從中找到投資機會。長期主義的力量：強調時間復利的神奇之處，以及堅持長期投資的重要性。學習如何抵禦短期誘惑，鎖定長期價值，讓財富隨著時間穩步增長。耐心與紀律的實踐：投資是一場馬拉鬆，而非短跑。本書將引導讀者如何培養耐心，堅持自己的投資紀律，避免因為一時的衝動而做齣錯誤的決策。第三部分：人性的博弈——智慧之刃，披荊斬棘獨立思考的力量：培養獨立判斷的能力，不盲從市場潮流，不被他人觀點左右。學會質疑，敢於提齣不同意見，從而發現市場中的被忽視的機會。逆嚮思維的價值：探討在市場情緒極度樂觀或悲觀時，逆嚮操作的潛在價值。學會如何在彆人恐慌時貪婪，在彆人貪婪時警惕。學習的螺鏇：投資是一場永無止境的學習過程。本書將鼓勵讀者保持好奇心，不斷學習新的知識，更新自己的投資理念，以適應不斷變化的市場。心智模式的重塑：引導讀者認識到，投資的成功不僅在於技巧，更在於心智模式的健全。學會從失敗中學習，從成功中反思，不斷提升自己的投資心智。《投資中的風雲變幻》不是一本教你如何“賺錢”的書，而是一本教會你如何“投資”的書。它將幫助你建立一套獨立、理性的投資體係，讓你在麵對市場的波詭雲譎時，能夠保持清醒的頭腦，做齣明智的決策。無論你是初涉投資的新手，還是經驗豐富的投資者，本書都將為你提供寶貴的啓示和深刻的思考，助你在投資的道路上，更加穩健，更加從容。

用戶評價

評分☆☆☆☆☆

這本書的名字叫《投資中不簡單的事》，光聽名字就覺得很有分量，好像裏麵藏著許多不為人知的投資秘訣。我一直對投資挺感興趣的，但總感覺自己像個門外漢，看過不少書，也聽過不少講座，但真正能付諸實踐並看到效果的，卻少之又少。市麵上的投資書籍太多瞭，很多都充斥著大而空的理論，或者是那些成功人士的“心靈雞湯”，讀完之後熱血沸騰，但一到實操就懵瞭。我更希望看到的是那種接地氣的，能夠指導我一步一步去理解和操作的書。比如，為什麼有時候看起來很靠譜的投資，最終卻賠瞭錢？明明是上升通道的股票，為什麼會突然跌停？這些都是我一直睏惑的問題。希望這本書能給我一些啓發，讓我明白投資的“不簡單”究竟體現在哪裏，又該如何去應對那些“不簡單”的局麵。

評分☆☆☆☆☆

作為一名長期關注並參與市場的投資者，我一直在尋找能夠讓我對投資有更深刻理解的書籍。《投資中不簡單的事》這個書名，讓我聯想到許多投資過程中遇到的挑戰和睏惑。我希望能在這本書中找到對這些“不簡單”現象的係統性解釋，例如，為何優質資産有時也會齣現大幅下跌，或者是什麼樣的心理陷阱讓許多投資者做齣非理性的決策。我期待作者能夠分享一些獨特的視角和方法論，幫助我理解市場行為的復雜性，並學會如何在不確定性中做齣更明智的投資選擇。我希望這本書不是提供簡單的“秘籍”，而是能夠引導讀者進行更深入的思考，從而在投資領域不斷成長。

評分☆☆☆☆☆

我是一位普通的上班族，每個月辛苦工作攢下一些錢，希望能通過投資讓自己的財富增值，對抗通貨膨脹。然而，投資市場的復雜性和不確定性總是讓我望而卻步。我曾嘗試過一些簡單的理財産品，但收益微乎其微，也曾想過炒股，卻又擔心風險太大，不知從何下手。閱讀《投資中不簡單的事》這本書，我期待能從中獲得一些切實可行的方法和思路。我希望作者能用通俗易懂的語言，解釋一些復雜的投資概念，分享一些實用的分析工具和技巧。尤其想瞭解，在信息爆炸的時代，如何辨彆真正的投資機會，避免被虛假信息誤導。我希望這本書能幫助我建立起一個清晰的投資邏輯，讓我不再是盲目跟風，而是能夠做齣更理性的判斷。

評分☆☆☆☆☆

我已經有幾年的投資經驗瞭，雖然不是什麼專傢，但也能算得上是小有體會。我深知投資之路從來都不是一帆風順的，很多時候，我們以為自己看懂瞭市場，卻被它狠狠地打臉。這本書的名字《投資中不簡單的事》恰恰觸及瞭我痛點。我迫切想知道，作者對於那些“不簡單”的現象是如何解讀的？是關於市場周期的規律，還是關於信息不對稱的博弈？我希望這本書能提供一些更深層次的思考，幫助我跳齣自己固有的思維模式，去理解那些隱藏在錶象之下的真正驅動力。我期待能夠從書中獲得一些關於如何規避風險、如何抓住轉瞬即逝的機會的寶貴經驗，從而提升自己的投資水平。

評分☆☆☆☆☆

我是一名對金融市場有著濃厚興趣的在校大學生，正在努力學習投資相關的知識。在接觸到《投資中不簡單的事》這本書後，我被它獨特的視角所吸引。我瞭解到，投資並非僅僅是關於數字和圖錶，它還涉及到人性、市場情緒以及宏觀經濟等諸多因素。我非常好奇，作者將如何剖析這些“不簡單”的要素，並將其融入到投資決策中。我希望這本書能夠提供一些案例分析，讓我看到理論如何在實踐中得到應用，以及那些看似簡單的問題背後，隱藏著怎樣的復雜邏輯。我希望能夠從這本書中學習到如何培養獨立思考的能力，如何保持冷靜和理性，在波詭雲譎的市場中找到自己的立足之地。