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申银万国策略研究团队 著

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• 投资方法论
• 资产配置
• 风险管理
• 财务分析
• 投资决策
• 长期投资
• 投资哲学

店铺： 山西人民出版社图书旗舰店

出版社： 山西人民出版社

ISBN：9787203084518

商品编码：28091331750

品牌：山西人民出版社（SHANXI PEOPLE'S PLBLISHING HOUSE）

包装：平装

开本：16开

用纸：胶版纸

页数：594

正文语种：中文

编辑

　　·中国股市策略分析的扛鼎之作
　　·策略分析“申万学派”的开山之作
　　·本土极具影响力研究机构策略团队心血结晶
　　·申银万国研究所策略分析师培训教材

内容简介

　　在这个成长投机的年代，宏观策略分析员由于缺乏相关知识非常迷漫，而行业分析员由于精通相关知识也同样迷漫。一个公司或者子行业，稍微露出成长的潜质就开始被热炒，而稍微被证实，估值已经非常高了，投资者被迫在估值和景气中不断抉择。在很多情况下，行业的基本面未必发生变化，但是由于资金流动和情绪波动，估值会发生很大的变化。2013年，这种例子举不胜举，食品在基本面没发生大变化的情况下由于白酒资金的撤离而倍受青睐，传媒不断上涨以致于分析员都不知道什么时候卖出，但转眼间风云突变在景气没有变化的情况下大幅杀跌，软件股让的分析员瞠目结舌……

内页插图

目录

部分 策略思考
章 打造行业配置的“驱动力”和“信号验证”机制——策略研究的方法和体系
第二章 2010年：经济回到2003年，市场回到2006年——盈利和流动性再平衡下的大类资产和行业变动
第三章 策略如何看煤炭——打造煤炭的“驱动力”和“信号验证”机制
第四章 策略如何看有色——打造有色的“驱动力”和“信号验证”机制
第五章 “煤”飞“色”舞，牛市之始；倒“煤”透顶，“色”即为空——“内”“外“左”“右”把握上游投资逻辑
第六章 策略如何看房地产——打造房地产的“驱动力”和“信号验证”机制
第七章 策略如何看乘用车——打造乘用车的“驱动力”和“信号验证”机制
第八章 “可选”为剑、“必需”做盾——下游消费投资逻辑
第九章 策略如何看钢铁——打造钢铁的“驱动力”和“信号验证”机制
第十章 策略如何看化工——打造化工的“驱动力”和“信号验证”机制
第十一章 宏观缩影，择时为上——中游投资逻辑
第十二章 策略如何看银行-一打造银行的“驱动力”和“信号验证”机制
第十三章 经济为本，资金助势——对风格转换的若干理解
第十四章 策略如何看农林牧渔——打造农林牧渔的“驱动力”和“信号验证”机制
第十五章 策略如何看交通运输——打造交通运输的“驱动力”和“信号验证”机制
第十六章 策略如何看工程机械-一打造工程机械的“驱动力”和“信号验证”机制
第十七章 把握行业季节性，判断市场风格转换
第十八章 对外策略，对内策划——关于申万策略体系和分工的重新阐述

第二部分 宽体策论
章 从少林到武当：本轮经济和市场波动特征——宽体策论系列研究之
第二章 A股篮球论-ShowTime选择仓位、垃圾时间把握结构
第三章 这一次，票据贴现利率未必灵
第四章 春季躁动，四月决断——解密A股市场的年度投资节奏
第五章 基于预测vs基于对策——对策略系统的再思考
第六章 周期搭台，成长唱戏——对当前A股一种战法的若干解释
第七章 以己为本，观察价格——对“一致预期”的若干理解
第八章 信用利差：可以参考、无法依靠——对一种“看债作股”思路的若干分析
第九章 谁主沉浮——从“主导资金”角度看股市表现和风格变化
第十章 资金成本下降≠股市必然上升——资金成本与股市关系的进一步解析
第十一章 此岸和彼岸：策略研究f，而非x
第十二章 季末效应有没有
第十三章 偶发、推断和借口——三种类型催化剂及其应对策略
第十四章 寒冬中，“抱团取暖”未必长久
第十五章 西西弗的悲剧——对第5章 和第11章 的若干补充
第十六章 策略是片海一对未来策略方法的一些思考
第十七章 短期或可期待，长期难改趋势-一对历史上“维稳行情”的解读
第十八章 先验与证伪——对研究范式的若干思考
第十九章 观察市场，调整F——对“市场实验”的若干思考
第二十章 红海和蓝海——对宽体策论第16章 《策略是片海》的若干补充
第二十一章 兵无常势，水无常形——对策略框架的再思考

第三部分 行业比较思考
章 打造基于市场特征的行业比较框架——探索行业比较方法的第三次突破
第二章 大处着眼，小处着手——分拆、重构行业比较的基准指数
第三章 为什么二月推电子、三月配消费——申万行业比较新视角的应用回顾及再阐释
第四章 打开盈利预测的黑匣子
第五章 向来有之，未被重视——对过往几年市场特征的回顾
第六章 谁更相关——辨析利润增速、毛利率及盈利预测调整与股指的关系
第七章 认识市场属性，构建行业配置池
第八章 经济下台阶过程中企业盈利能力下滑——海外经济下台阶阶段盈利能力考查
第九章 关注股价波动中的非基本面因素——初探基本面与市场表现之背离
第十章 不只和经济相关，需关注行业特性-金属产业链盈利能力考查
第十一章 探寻经典消费表现的非基本面因素——经典消费品市场特征和行业属性的初步探究
第十二章 和经济相关性强，重视自上而下视角——化工产业链盈利能力考查
第十三章 实体实验为“术”，市场实验重“道”——周期品市场与实体背离的逻辑解释和策略应对

《金融市场深度解析：拨开迷雾，掌握先机》 这是一本旨在为投资者提供一套系统性、前瞻性思维框架的金融市场深度解析读物。本书并非直接教授具体的投资策略或模型，而是着重于引导读者建立一套扎实的分析基础，理解金融市场运作的内在逻辑，从而能够独立、审慎地评估投资机会。 内容概述： 本书将带领读者踏上一段探索金融市场深层驱动因素的旅程。我们将首先从宏观经济的视角切入，深入剖析影响全球及区域经济运行的关键指标，例如GDP增长、通货膨胀、利率政策、货币供应量以及财政赤字等。我们将详细阐述这些宏观变量如何通过不同的传导机制，最终影响到资产价格的波动，包括股票、债券、大宗商品以及外汇市场。读者将学会如何辨别经济周期的不同阶段，并理解不同经济环境下，各类资产的潜在表现规律。 接着，本书将回归微观层面，聚焦于企业分析。我们不仅仅停留在财务报表数据的表面解读，而是深入挖掘企业内在的竞争优势、商业模式的可持续性、管理层的战略眼光以及行业格局的变化。我们将介绍如何运用定性与定量相结合的方法，评估一家公司的长期价值，识别潜在的风险与机遇。这包括对行业趋势的深入洞察，对竞争环境的细致分析，以及对企业盈利能力和资产质量的审慎评估。读者将学习如何透过表象，看到企业真正的价值所在，并理解为何某些企业能在市场竞争中脱颖而出，而另一些则逐渐衰落。 在理解了宏观经济和微观企业的运作规律后，本书将重点探讨风险管理的重要性。我们将系统性地介绍金融市场中存在的各类风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险以及地缘政治风险等。本书将提供一套实用的风险识别、评估和控制的框架，帮助投资者在追求收益的同时，有效规避和管理可能带来的损失。我们将强调分散化投资的原则，以及如何通过构建多元化的投资组合来降低整体风险敞口。同时，也会探讨在特定市场环境下，如何运用期权、期货等衍生工具进行风险对冲。 此外，本书还将对市场行为学和投资心理学进行深入的探讨。我们深知，情绪的波动往往是导致非理性投资决策的根源。本书将剖析投资者常见的认知偏差，如过度自信、羊群效应、锚定效应等，并提供克服这些心理障碍的实用建议。通过理解人类在面对不确定性和风险时的心理反应，投资者能够更清晰地认识到自身的局限性，并作出更加理性和冷静的投资判断。 在实操层面，本书将引导读者理解不同资产类别的特性及其在投资组合中的作用。我们会讨论股票的估值方法，包括市盈率、市净率、现金流折现模型等，但更侧重于理解估值的逻辑和适用性。对于债券，我们将深入解析收益率曲线的含义，以及利率变动对债券价格的影响。同时，我们也会触及另类投资，如房地产、大宗商品和贵金属，分析其在资产配置中的作用和潜在回报。 最后，本书将强调持续学习和适应市场变化的重要性。金融市场瞬息万变，固步自封只会导致被淘汰。我们将鼓励读者建立一套终身学习的体系，不断吸收新知识，更新自己的认知，并根据市场情况调整自己的分析框架和投资思路。本书旨在培养读者成为一个具备独立思考能力、风险意识和长远眼光的投资者，而非仅仅是一个追随者。 本书特点： 理论与实践的深度结合： 摆脱纯粹的理论空谈，将宏观经济、微观分析、风险管理和投资心理学等关键要素融为一体，形成一个完整的分析体系。 前瞻性思维的培养： 并非提供“秘籍”，而是帮助读者建立一套能够应对未来市场变化、发现潜在机遇的思维框架。 系统性分析的构建： 引导读者从多个维度、相互关联的视角审视金融市场，理解事物之间的因果联系。 批判性思维的引导： 鼓励读者质疑信息，独立判断，形成自己的投资逻辑。 风险意识的强化： 将风险管理置于核心地位，帮助投资者建立稳健的投资心态。 目标读者： 本书适合所有希望深入理解金融市场运作规律，提升自身投资分析能力，并寻求建立一套可持续、稳健投资框架的投资者。无论您是刚刚起步的新手，还是希望深化理论和实践的新手，亦或是经验丰富的专业人士，本书都将为您提供宝贵的洞察和启发。 这是一场关于理解、洞察与决策的金融市场深度之旅。

评分☆☆☆☆☆

我之前对投资的理解，可以说是非常碎片化的。每次听到一个新概念，就去查资料，结果越学越乱。这本书的出现，就像一块拼图，将我零散的知识点完美地串联了起来。它不是一本简单的教科书，更像是一位经验丰富的导师，循循善诱地引导我进入投资的殿堂。作者在书中探讨了各种主流的投资策略，但最吸引我的是他对“适应性”的强调。他告诉我们，没有一种策略是永恒有效的，关键在于能够根据市场变化灵活调整自己的方法。书中对于“回测”和“前瞻性”的讨论，也让我大开眼界，明白了为什么很多看起来很美的策略，在实盘中却表现平平。总而言之，这本书不仅拓宽了我的视野，更重要的是，它让我找到了构建自己投资体系的方向，让我对接下来的投资之路充满了信心。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我带来的惊喜，远超出了我的预期。作为一个长期在市场中摸爬滚打的投资者，我一直试图寻找那种能够穿越牛熊的“圣杯”，却屡屡碰壁。而这本书，恰恰提供了一个全新的视角。它没有提供一蹴而就的解决方案，而是将目光聚焦在“方法论”上，这是一种更加务实和长远的态度。作者通过大量的案例分析和理论阐释，将复杂的投资逻辑变得易于理解，并强调了模型构建、数据分析以及动态调整在投资决策中的重要性。我尤其对书中关于“信息不对称”和“行为金融学”的解读印象深刻，这让我对市场中那些看似非理性的波动有了更深刻的理解，也为我规避情绪化的投资行为提供了理论指导。这本书更像是一本武功秘籍的内功心法，它不直接教你招式，而是让你领悟内力的运行之道，一旦掌握，就能融会贯通，应对各种不同的挑战。

评分☆☆☆☆☆

我一直是个非常谨慎的投资者，但有时候过于谨慎反而会错失良机。这本书，让我学会了如何在风险与收益之间找到一个更佳的平衡点。它没有给我任何“内幕消息”或者“必涨股票”，而是专注于“方法”本身。作者将复杂的投资理论，通过清晰的逻辑和生动的例子，展现在读者面前。他对“市场无效性”的探讨，让我明白在信息不对称的市场中，如何寻找被低估的机会。而对于“宏观经济与微观决策”的联动分析，更是让我看到了投资的全局观。这本书最大的价值在于，它不仅仅是知识的传递，更是思维模式的重塑。它鼓励读者独立思考，形成自己的判断，而不是盲目追随。我感觉自己仿佛与一位睿智的导师对话，在智慧的碰撞中，我的投资理念得到了升华。

评分☆☆☆☆☆

这本书简直是打开了我投资世界的新大门！我一直对投资很感兴趣，但总是感觉摸不着头绪，市面上充斥着各种“快速致富”的秘籍，看得我眼花缭乱。直到我读了这本书，我才真正理解了“策略”这两个字的分量。它不是教你如何预测市场，也不是给你一堆具体的股票代码，而是从根本上，从投资的哲学和逻辑上，教会我如何构建一套属于自己的、能够应对复杂市场的系统。作者深入浅出地剖析了不同投资策略的精髓，从价值投资到成长投资，再到宏观对冲，每一种策略都讲得条理清晰，并且引人深思。我尤其喜欢书中关于风险管理的章节，它让我明白，投资的成功不仅仅在于收益，更在于能否在波动的市场中稳健前行。读完这本书，我感觉自己不再是那个盲目跟风的散户，而是具备了独立思考和理性判断的能力，这对我来说是多么宝贵的财富啊！

评分☆☆☆☆☆

这本书对我而言，简直是点石成金的启示录。我一直认为投资是一门艺术，但在这本书的引领下，我发现它更是一门严谨的科学。作者并没有停留在表面的技术分析，而是深入到了投资背后的逻辑、原理和思维模式。他对于“投资组合的构建”和“资产配置的优化”的讲解，让我看到了一个更加系统化和科学的投资框架。书中对各种投资工具的比较分析，以及对不同经济周期的应对策略，都为我提供了极具操作性的参考。我尤其欣赏作者在书中反复强调的“长期主义”和“复利效应”，这让我深刻认识到，真正的财富增长并非一夜暴富，而是持之以恒的积累和科学的决策。读完这本书，我感觉自己仿佛获得了“投资的指南针”，能够更清晰地辨别方向，规避风险。