發表於2024-11-13
書名:一個證券分析師的醒悟
定價:30.00元
售價:20.4元,便宜9.6元,摺扣68
作者:張化橋
齣版社:中信齣版社,中信齣版集團
齣版日期:2010-09-01
ISBN:9787508622460
字數:
頁碼:210
版次:1
裝幀:平裝
開本:大32開
商品重量:0.341kg
“佳中國分析師”、“敢講真話的和有良知的分析員”張化橋的力作!
在人們都“摸著石頭過河”的年代,成韆上萬的人其實並不知道錢是什麼,股市是什麼,投資是什麼……後,生活是什麼。在人們轟轟隆隆地往前摸的隊伍裏,張化橋像一個打著快闆的宣傳員。他會突然停一下,站在一邊的高坡上,打著快闆說一段。對也罷,錯也罷;聽也好,不聽也行。
在這本小書裏,他說:你越摺騰虧損的概率越高,股票投資“越簡單越粗獷越好”;不要妄圖去作預測,要把自己當成一個傻瓜;對於股市的未來,好的迴答是“我不知道”;中國的房地産價格還可能大漲,而房地産股卻往往充滿陷阱……
在這些真話背後,我們可以尋找到這些問題的答案:作為普通股民,我們應該如何避開各類陷阱、如何挑選優質的投資對象、如何形成正確的投資習慣、良好的投資心態,做一個簡單、幸福、跑贏大市的股民?
張化橋,1963年齣生於湖北荊門,自稱“湖北農民”。16歲邁入大學校門,23歲中國人民銀行研究生部畢業後進入中國人民銀行工作,隨後砸碎“鐵飯碗”轉戰證券市場,以“敢言”著稱,自稱“投資者的走狗”。現任瑞銀中國投資銀行部副主管和亞洲房地産部聯席主管。 在擔任瑞銀中國研究部主管期間,其團隊曾連續五年(2001-2005年)獲得《機構投資者》雜誌評選的“佳中國研究團隊”稱號,其本人亦連續四年(2001-2004年)榮膺《亞洲貨幣》評選的“佳中國分析師” 殊榮。
但同時,因為敢言,張化橋曾多次“惹禍上身”。
1998年,張化橋在匯豐當中國研究部主管時,因發錶“雙輸論”,反對中國財政部發行美元“揚基債”而被匯豐解雇,但他一點都不介意,更是聲稱:這是分析員生涯中光榮的一個“片段”。 2002年,發錶質疑H股公司格林柯爾管理不透明、産品存在問題的文章,導緻格林柯爾股價齣現大幅動蕩,因此本人也遭到瞭起訴;隨後,他對歐亞農業的質疑也差點為其帶來另一場訴訟。
但對於自己的敢言,他一直無悔。即使被罵“黑嘴”、被起訴,仍然執著於“怎樣想就怎樣說”的信念,因為,“要保持分析員的獨立性”。
2003年,他是推進中國成功引進QFII製度的乾將之一。
2006~2008年,他擔任紅籌公司深圳控股的首席營運官,為業務轉型和股東增值起瞭很大的作用。
篇 假如我是傻瓜,我如何戰勝市場?
有幾句大實話我不能不說,雖然我的直言會讓有些人不舒服。過去的16年,我在香港被寵壞瞭:這裏的股票便宜,而且我還可以隨便買任何其他國傢的股票。另外,衍生工具也很多。這裏,跌破淨資産,跌破發行價,甚至跌破每股淨值,都是司空見慣的事。
內地的股票很貴,這不需要爭論。下頁的錶4(來自財華網)顯示的是2010年6月3日在A+H 兩地上市的60傢中國公司的股價。除瞭前麵10隻股票的A股比H股便宜以外,另外的50隻都是H股更便宜,而且H股的摺讓相當大。注意,這是2010年6月3日的數字,這一天,上海A股指數是2 677點,已經比較低,從高位下跌瞭很多。在這種情況下,A股還是貴過H股(這裏已經考慮到瞭匯率的因素)。而且可以看到,前麵的10隻股票都是大盤。內地的股民喜好小盤股,而在香港和海外,一般小盤股比大盤股更容易有摺扣(但並非永遠如此)。
內地的股票很貴的原因在於股票的相對稀缺。為什麼稀缺?貨幣供應量增長太快,而公司上市的限製太多。我們的股市以前(長期以來)帶有幫助國企脫貧的任務,所以,委屈瞭很多股民。股民們不高興。但你不會自我保護嗎?為什麼要湊熱鬧呢?現在,股市的情況有瞭一些改善。池子大瞭,水也深多瞭,股民的活動天地大瞭一些。可是,如果你想在長期內有良好的迴報,有些基本原則必須遵守:
……
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