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张化桥 著

图书标签:

• 证券分析
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• 职业反思
• 市场规律
• 风险控制
• 投资策略
• 金融行业

店铺： 博学精华图书专营店

出版社： 中信出版社 ， 中信出版集团

ISBN：9787508622460

商品编码：29692360942

包装：平装

出版时间：2010-09-01

基本信息

书名:一个证券分析师的醒悟

定价：30.00元

售价：20.4元,便宜9.6元,折扣68

作者:张化桥

出版社：中信出版社，中信出版集团

出版日期：2010-09-01

ISBN：9787508622460

字数：

页码：210

版次：1

装帧：平装

开本：大32开

商品重量：0.341kg

编辑推荐

“佳中国分析师”、“敢讲真话的和有良知的分析员”张化桥的力作！

内容提要

在人们都“摸着石头过河”的年代，成千上万的人其实并不知道钱是什么，股市是什么，投资是什么……后，生活是什么。在人们轰轰隆隆地往前摸的队伍里，张化桥像一个打着快板的宣传员。他会突然停一下，站在一边的高坡上，打着快板说一段。对也罢，错也罢；听也好，不听也行。
在这本小书里，他说：你越折腾亏损的概率越高，股票投资“越简单越粗犷越好”；不要妄图去作预测，要把自己当成一个傻瓜；对于股市的未来，好的回答是“我不知道”；中国的房地产价格还可能大涨，而房地产股却往往充满陷阱……
在这些真话背后，我们可以寻找到这些问题的答案：作为普通股民，我们应该如何避开各类陷阱、如何挑选优质的投资对象、如何形成正确的投资习惯、良好的投资心态，做一个简单、幸福、跑赢大市的股民？

目录

作者介绍

张化桥，1963年出生于湖北荆门，自称“湖北农民”。16岁迈入大学校门，23岁中国人民银行研究生部毕业后进入中国人民银行工作，随后砸碎“铁饭碗”转战证券市场，以“敢言”著称，自称“投资者的走狗”。现任瑞银中国投资银行部副主管和亚洲房地产部联席主管。 在担任瑞银中国研究部主管期间，其团队曾连续五年（2001-2005年）获得《机构投资者》杂志评选的“佳中国研究团队”称号，其本人亦连续四年（2001-2004年）荣膺《亚洲货币》评选的“佳中国分析师” 殊荣。
但同时，因为敢言，张化桥曾多次“惹祸上身”。
1998年，张化桥在汇丰当中国研究部主管时，因发表“双输论”，反对中国财政部发行美元“扬基债”而被汇丰解雇，但他一点都不介意，更是声称：这是分析员生涯中光荣的一个“片段”。 2002年，发表质疑H股公司格林柯尔管理不透明、产品存在问题的文章，导致格林柯尔股价出现大幅动荡，因此本人也遭到了起诉；随后，他对欧亚农业的质疑也差点为其带来另一场诉讼。
但对于自己的敢言，他一直无悔。即使被骂“黑嘴”、被起诉，仍然执著于“怎样想就怎样说”的信念，因为，“要保持分析员的独立性”。
2003年，他是推进中国成功引进QFII制度的干将之一。
2006~2008年，他担任红筹公司深圳控股的首席营运官，为业务转型和股东增值起了很大的作用。

文摘

篇 假如我是傻瓜，我如何战胜市场？
有几句大实话我不能不说，虽然我的直言会让有些人不舒服。过去的16年，我在香港被宠坏了：这里的股票便宜，而且我还可以随便买任何其他国家的股票。另外，衍生工具也很多。这里，跌破净资产，跌破发行价，甚至跌破每股净值，都是司空见惯的事。
内地的股票很贵，这不需要争论。下页的表4（来自财华网）显示的是2010年6月3日在A+H 两地上市的60家中国公司的股价。除了前面10只股票的A股比H股便宜以外，另外的50只都是H股更便宜，而且H股的折让相当大。注意，这是2010年6月3日的数字，这一天，上海A股指数是2 677点，已经比较低，从高位下跌了很多。在这种情况下，A股还是贵过H股（这里已经考虑到了汇率的因素）。而且可以看到，前面的10只股票都是大盘。内地的股民喜好小盘股，而在香港和海外，一般小盘股比大盘股更容易有折扣（但并非永远如此）。
内地的股票很贵的原因在于股票的相对稀缺。为什么稀缺？货币供应量增长太快，而公司上市的限制太多。我们的股市以前（长期以来）带有帮助国企脱贫的任务，所以，委屈了很多股民。股民们不高兴。但你不会自我保护吗？为什么要凑热闹呢？现在，股市的情况有了一些改善。池子大了，水也深多了，股民的活动天地大了一些。可是，如果你想在长期内有良好的回报，有些基本原则必须遵守：
……

序言

《一个证券分析师的醒悟》 前言 在纷繁复杂的金融市场中，信息如潮水般涌动，真伪难辨，机遇与陷阱并存。无数投资者在这个巨大的博弈场中倾注心血，渴望捕捉到稍纵即逝的财富密码。而作为其中一环的证券分析师，他们的角色至关重要，肩负着为大众解读市场、提供投资建议的责任。然而，在追求数字与利益的洪流中，是否有人曾停下脚步，审视过自己所站立的基石？是否有人曾在日复一日的数据分析中，感受到一丝来自内心的迷惘？ 《一个证券分析师的醒悟》并非一本讲述具体股票操作技巧的指南，也不是对某个特定投资理论的推崇。它是一次关于职业本质、认知边界以及内心求索的深入剖析。这本书，与其说是一部金融领域的著作，不如说是一位在金融市场摸爬滚打多年的灵魂，在经历了高潮与低谷，成功与失落之后，对过往道路的回溯与反思，以及对未来方向的重新定位。它探讨的，是当一个习惯于用量化指标、技术分析、宏观经济模型来解读世界的分析师，开始审视这些工具本身，审视它们背后的局限，审视在冰冷的数字之外，那些真正驱动市场、影响决策的“人”的因素时，所经历的深刻转变。 第一章：数字迷宫中的囚徒 在进入这个章节时，我们首先会看到主人公，暂且称他为“艾伦”，他置身于一个被数据淹没的世界。高耸的屏幕上闪烁着股价的起伏，密密麻麻的图表勾勒着市场的情绪。艾伦，作为一名资深的证券分析师，早已习惯了用严谨的逻辑、精密的计算来解析一切。他相信，只要掌握了足够多的信息，理解了市场的运行规律，就能预测未来，从而赢得这场财富的游戏。 然而，随着时间的推移，艾伦渐渐发现，尽管他花费了无数时间和精力去钻研那些复杂的模型和理论，市场依然常常以出人意料的方式运行。一次又一次的预测失误，一次又一次的“黑天鹅”事件，让他开始质疑自己所依赖的那些“真理”。他开始反思，那些被视为客观的数字，是否真的能够完全捕捉到市场的本质？那些被奉为圭臬的模型，又是否忽略了人性中最不可捉摸的部分？ 在这一章中，作者将带领读者走进艾伦的内心世界。我们会看到他如何从一个对数据充满自信的“技术派”，逐渐走向一种对现有分析框架的质疑。他开始注意到，那些在公开信息之外，关于公司决策者、行业趋势、甚至社会情绪的细微变化，往往对股价产生着远比数据模型更直接的影响。他会回想起那些曾经被他忽略的“非理性”因素，以及它们如何在关键时刻颠覆了所有“理性”的判断。 这一章的重点在于展现分析师在信息洪流中可能产生的认知偏差，以及对过度依赖量化分析的警示。它并非否定数据的重要性，而是强调在冰冷数字背后，隐藏着更复杂、更具人性化的驱动力。艾伦的迷惘，是许多身处信息时代、追求精确解读的专业人士可能共同经历的挑战。 第二章：浮于表面的逻辑 在金融分析的世界里，逻辑是构建一切判断的基础。然而，什么样的逻辑才真正有效？艾伦在这一章中，开始审视自己过去所秉持的逻辑的“深度”。他发现，很多时候，他所运用的逻辑，仅仅是建立在已有的信息和已知的规律之上，是一种“已知之内的推演”。这种逻辑，在市场风平浪静、趋势明显时可以奏效，但一旦面对复杂多变、信息不对称的市场环境，就显得捉襟见肘。 例如，当一家公司发布了一份看似完美的财报，按照传统的逻辑分析，其股价应该上涨。然而，艾伦却可能在数据的背后，捕捉到一些公司管理层在解释数据时的微妙之处，或是从行业内部的非公开信息中，察觉到潜在的风险。这种“表面的逻辑”，往往只看到了事情的“是什么”，而忽略了“为什么”和“可能是什么”。 这一章将深入探讨金融分析中的“表面逻辑”与“深层逻辑”的区别。作者将通过艾伦的视角，展现他对以下问题的反思： 因果关系的误读： 仅仅因为两个事件同时发生，就断定它们之间存在因果关系，这可能是一种误导。真正的因果关系，往往需要更深入的挖掘和更广泛的观察。 非线性思维的缺失： 很多市场现象并非简单的线性关系，微小的输入可能导致巨大的输出，而艾伦过去所依赖的许多模型，却倾向于建立在线性的、可预测的框架上。 信息不对称的陷阱： 公开信息往往只是冰山一角，而隐藏在信息背后的博弈、利益输送、甚至操纵，是构成市场真实形态的重要部分。一个“醒悟”的分析师，需要学会识别和应对这种不对称。 思维定势的束缚： 长期以来形成的分析框架和固有观念，可能会成为分析师前进的障碍，阻碍他们看到新的可能性，甚至误读新的信号。 艾伦在这个阶段，开始有意识地去打破自己固有的思维模式，去寻找那些能够穿透表象、触及本质的“深层逻辑”。他开始关注那些“隐藏的变量”，那些在传统分析框架中被忽略的“软信息”。 第三章：人性的漩涡 当艾伦逐渐摆脱了对冰冷数字的过度依赖，他开始将目光投向了市场中最复杂、也最核心的元素——人。他意识到，无论多么精密的模型，最终都是由人来设计、来执行、来解读。而人，恰恰是这个世界上最难以预测的存在。 在这一章中，艾伦将深入探讨人性的各个层面如何影响金融市场： 恐惧与贪婪的循环： 这是市场中最普遍、也最具有破坏性的人性驱动力。在牛市中，贪婪会膨胀成非理性的狂热；在熊市中，恐惧会演变成绝望的抛售。艾伦开始理解，这些情绪是如何通过羊群效应，将个体行为放大成市场趋势。 认知偏差的普遍性： 确认偏差、锚定效应、损失厌恶……这些心理学上的概念，在金融市场中得到了淋漓尽致的体现。艾伦反思，自己作为分析师，又何尝不是被这些偏差所影响？他开始学会如何识别这些偏差，并在自己的分析中加以规避，或者利用它们来理解他人的行为。 信息茧房与群体极化： 在信息爆炸的时代，人们倾向于选择自己认同的信息，这使得观点越来越极端，沟通越来越困难。艾伦看到，这种现象如何在投资者社群中蔓延，又如何加剧市场的波动。 决策者的动机与利益： 公司管理层、基金经理、甚至普通投资者，他们做出决策的动机是多样的，不仅仅是追求利润最大化。权力、地位、声誉、甚至个人情感，都可能成为影响决策的因素。艾伦开始学习如何去揣摩这些隐藏的动机。 这一章的“醒悟”在于，艾伦不再将投资者视为单纯的“理性经济人”，而是理解他们是复杂的、受情感和认知影响的个体。他开始将“人性”作为分析市场的重要维度，并认识到，一个真正优秀的分析师，需要具备洞察人心的能力，而非仅仅是计算能力。 第四章：超越预测的智慧 在经历了对数据、逻辑、以及人性的深入反思后，艾伦的“醒悟”开始进入一个更深的层次。他不再将自己的目标仅仅定位于“预测市场”，而是开始思考“超越预测”的可能性。他意识到，即使是最精准的预测，也无法完全消除市场的风险。真正的智慧，或许在于如何在这种不确定性中，找到生存和发展的之道。 这一章将展现艾伦的升华： 风险的重新定义： 传统的风险评估往往聚焦于量化指标，而艾伦开始认识到，真正的风险，往往来自于那些无法量化、难以预测的因素，例如宏观政策的突然转向，技术革新的颠覆性影响，或是地缘政治的剧烈动荡。他开始将风险视为一种“不确定性管理”，而非仅仅是“风险规避”。 战略性的视角： 艾伦不再纠结于短期股价的波动，而是将目光投向更长远的战略层面。他开始关注公司的长期竞争优势，行业的发展趋势，以及宏观经济的结构性变化。他明白，真正有价值的投资，是与优秀的企业共同成长，而非仅仅是“抄底逃顶”。 价值的深度挖掘： 艾伦开始从“市场价格”转向“内在价值”。他不再仅仅关注市场对公司价值的定价，而是深入挖掘公司真正的价值所在，包括其品牌影响力、核心技术、创新能力、以及优秀的企业文化。他认识到，价格是会波动的，而价值，才是基石。 投资的哲学： 艾伦开始将投资视为一种“修行”。他不再追求短期的暴利，而是更注重过程的理性、决策的审慎，以及心态的平和。他开始理解，投资不仅是为了财富的增长，更是为了自我认知和精神的成长。 结语：在不确定性中寻找方向 《一个证券分析师的醒悟》的最后，并没有给出“包治百病”的投资秘籍，也没有提供“一夜暴富”的捷径。相反，它鼓励读者，特别是那些身处金融行业、或是对金融市场充满好奇的人们，去拥抱不确定性，去不断学习和反思。 艾伦的“醒悟”，并非终点，而是一个新的开始。他依然在金融市场中工作，但他看待世界的方式已经发生了根本性的改变。他更加谦卑，更加警惕，也更加深刻。他明白，金融市场是一个永无止境的学习场，而他的使命，是成为一个更理性、更深刻、也更有人性的观察者和参与者。 这本书，就像一位经验丰富的朋友，在嘈杂的市场中，用低沉而真诚的声音，与你分享他对职业的感悟，对市场的理解，以及对人生意义的追寻。它或许不能直接让你赚到更多的钱，但它能让你在追逐财富的道路上，走得更稳健，看得更长远，也活得更明白。它提醒我们，在数字的海洋中，别忘了寻找属于自己的航向；在利益的漩涡中，别忘了守护内心的灯塔。

评分☆☆☆☆☆

这本书的标题，像是一声低语，又像是沉钟敲响，充满了故事性。它让我脑海中勾勒出一幅画面：一位曾经游走在数字和图表的海洋中，以客观、理性的姿态剖析着市场的专业人士，在某个时刻，经历了某种深刻的洗礼，从而获得了对金融世界乃至人生更辽阔的视野。我好奇的是，这种“醒悟”究竟是一种理论上的突破，还是一种情感上的升华？它是否伴随着某种牺牲，又带来了怎样的馈赠？我希望书中能够描绘出这种转变的轨迹，比如，是否曾有一次重大的投资失误，让他开始质疑过往的判断？又或者，是在某个安静的时刻，对人生的意义产生了新的思考，并将这份感悟投射到了对金融市场的理解上？我期待的是，这本书不仅仅停留在分析技巧的层面，更能触及到那些影响我们决策的深层心理机制，以及如何在变幻莫测的市场中，找到内心的平静与方向。它应该是一本能够触动灵魂的书，让我们在阅读中，也仿佛经历了一场心灵的涤荡。

评分☆☆☆☆☆

这本书的书名，直击人心，让人忍不住想要一探究竟。作为一个对金融市场充满好奇的普通读者，我常常觉得，很多证券分析的书籍都过于偏重技术层面，虽然实用，但却缺乏一种更深层次的思考。而“醒悟”这个词，却暗示着一种超越，一种从经验中提炼出的智慧。我非常想知道，这位证券分析师的“醒悟”究竟是指什么？是他对市场运作的本质有了更深刻的理解？还是他对投资的风险与收益有了更豁达的认识？我希望书中能够分享一些具体的、感性的故事，那些让他从迷茫走向清晰的瞬间，那些曾经让他备受煎熬的疑问，以及最终答案的出现。我期待的是，这本书能够以一种更人性化的视角，来解读金融市场的复杂性，让我们明白，在冰冷的数字背后，也跳动着鲜活的生命和情感。它或许能帮助我摆脱对市场的一些刻板印象，用一种全新的眼光去看待财富的积累和风险的管理。

评分☆☆☆☆☆

《一个证券分析师的醒悟》这个书名，在我脑海中激起了无数的联想。它不像一般的投资指南那样直白，反而带着一种哲学式的韵味。我设想，这本书的作者，必然是一位在证券分析领域有着丰富经验的人，他见证过市场的繁荣与萧条，经历过分析师生涯中的辉煌与低谷。而“醒悟”二字，则预示着他经历了某种深刻的顿悟，这种顿悟很可能改变了他对整个金融世界的认知，甚至是人生哲学。我迫切地想知道，这种“醒悟”是否源于对某种投资理论的颠覆？还是对市场中某种普遍存在的“盲区”的洞察？我希望书中能够描绘出作者的心路历程，分享那些让他一度陷入迷茫的时刻，以及最终找到方向的契机。这本书或许能为我们这些非专业人士提供一个独特的视角，去理解金融市场的深层逻辑，以及如何在复杂的世界中保持清醒的头脑和独立的思考。它更像是一场关于认知升级的旅程，从证券分析的视角，折射出对人性、欲望和未来的深刻洞察。

评分☆☆☆☆☆

我一直对金融投资领域抱有浓厚的兴趣，但常常感到困惑，尤其是在面对复杂的市场信息和瞬息万变的行情时。当我看到《一个证券分析师的醒悟》这个书名时，心中涌起一种强烈的共鸣。它让我联想到，在海量的数据分析和严谨的逻辑推理背后，是否还存在着一些更本质、更难以捉摸的因素，是导致分析师最终“醒悟”的关键？我希望这本书能够解答我的疑问，让我看到一个证券分析师是如何超越表面的浮华，直抵投资的核心。我期待书中能有对市场心理学、行为经济学等方面的深入探讨，因为我总觉得，很多时候市场并非完全理性，人性的弱点常常在其中扮演着重要的角色。如果作者能够结合自己多年在证券行业的从业经验，分享一些在实际操作中遇到的、令人印象深刻的“盲点”或“误区”，以及他是如何一步步突破这些认知局限的，那将是对我非常有价值的启示。这本书或许能帮助我建立更成熟、更理性的投资观，学会如何在纷繁复杂的市场中保持清醒的头脑，做出更明智的决策。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计非常吸引我，有一种沉静而深邃的力量，正如书名所暗示的那种，仿佛一位经历过风雨的智者，在某个顿悟的时刻，将他毕生所学和感悟倾囊相诉。我特别好奇，究竟是什么样的经历，能够让一位专业的证券分析师迎来“醒悟”？是市场中一次惊心动魄的波动？还是对某些根深蒂固的投资理念产生了动摇？我期待着书中能描绘出这样一个转变的过程，不仅仅是理论上的升华，更重要的是，这种醒悟如何体现在作者对投资的实际操作和思考上。如果书中能够分享一些具体的案例，那些曾经让他陷入困境、最终却成为他顿悟契机的事件，那将是非常宝贵的阅读体验。我希望这本书能带领我看到证券分析领域更深层的逻辑，理解那些隐藏在数据和图表之下的，人性与市场的复杂互动。同时，我也希望作者能够分享他在醒悟之后，对于风险控制、价值投资以及如何看待市场短期波动等问题的全新视角。这不仅仅是一本关于证券分析的书，更像是一次关于人生智慧的探索，从市场的潮起潮落中，折射出对自我和世界的深刻洞察。