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韩泽县，任有泉 著

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• 投资者情绪
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• 金融市场
• 情绪分析
• 资产定价
• 市场心理

店铺： 北京爱读者图书专营店

出版社： 中国时代经济出版社

ISBN：9787801698285

商品编码：29781349176

包装：平装

出版时间：2006-04-01

基本信息

书名：投资者情绪与证券市场收益

定价：28.00元

作者：韩泽县,任有泉

出版社：中国时代经济出版社

出版日期：2006-04-01

ISBN：9787801698285

字数：

页码：

版次：1

装帧：平装

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商品重量：0.481kg

编辑推荐

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内容提要

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本书的意义首先就在以于以自己的思考，结合大量的有关文献，从行为金融学的视角大家展示了投者情绪与证券市场的关系这一广阔的研究领域。然而，以本人浅溥的学术能力，不到两年的智暂时光，和区区十万数字有限的篇幅，难以对投资者情绪进行全面的研究，只能有所选择的地以投资者情绪与市场收益的关系为切入点进行一些实证研究，更多的部分只能留待将来和其它学子了。
投资者情绪研究的意义至少有四点：一是有助于理解金融市场上投资者的行为；二是有利于理解市场收益、波动性和交易量的互动机理；三是有助于揭示投资者对股票预测的偏差以及利用这些偏差获得超额收益的可能性；四是有助于把握投资者心理特征，为市场调控提供理论指导。

目录

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章 行为金融理论的产生与发展
1.1 研究背景
1.2 标准金属理论及其缺陷
1.3 行为金融理论及其发展
1.4 研究成果和论文结我
第二章 投资者情绪研究导论
2.1 投资者情绪定义及研究价值
2.2 投资者情绪的分类
2.3 中国投资者情绪的类型
2.4 投资者情绪研究的现状
2.5 主要数学模型及计量方法
第三章 显性投资者情绪及其对市场主要特征的影响
3.1 央视看市投资者情绪指数
3.2 央视看市投资者情绪与市场的关系
3.3 巨潮投资者情绪
3.4 其他直接投资者情绪
3.5 显性投资者情绪指数间的关系
3.6 显性投资者情绪与市场活跃度的关系
3.7 投资者情绪与未来市场预期的关系
第四章 显性投资者情绪的市场收益预测能力
4.1 外研究概况
4.2 样本描述及研究方法
4.3 央视看市日个人投资者情绪的收益预测能力
4.4 央视看市日机构投资者情绪的收益预测能力（一）
4.5 央视看市日机构投资者情绪的收益预测能力（二）
4.6 央视看市周机构投资者情绪的收益预测能力
4.7 巨潮投资者情绪的收益预测能力
4.8 投资者情绪的收益方面预测能力
4.9 投资者情绪的收益预测能力
4.10 小章小结
第五章 市场收益对显性投资者情绪的影响
5.1 引言
5.2 市场收益对投资者情绪的影响
5.3 投资者情才的运动模式
5.4 市场收益波性对投资者情绪的影响
5.5 投资者情绪与市场收益的互动关系
5.6 本章小结
第六章 隐性投资者情绪及其收益预测能力
6.1 封闭式基金折价
6.2 封闭式基金持股比例
6.3 IPON和IPORET
6.4 创新高新低比例
6.5 消费高新低比例（CI）
6.6 企业、企业家景气指数
6.8 本章小结
第七章 投资者情绪与我国封闭式基金折价之迹
7.1 封闭式基金折价研究概况
7.2 我国封闭式基金折价的基本特征
7.3 我国封闭式基金折价的联动性检验
7.4 我国封闭式基金折价的协整检验
7.5 上市时间对封闭式基金折介的影响
7.6 新基金上市的时机选择
7.7 我国封闭式基金折价的收益预测能力
7.8 我国封闭式基金折价的长期趋势与短期动态分析
7.9 小本章小结
第八章 情绪代理变量对中国证券市场的影响
第九章 投资者情绪研究的回顾和展望
参考文献

作者介绍

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文摘

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序言

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《投资者情绪与证券市场收益》 引言： 金融市场，一个由无数理性决策与非理性冲动交织而成的复杂系统。价格的波动，看似遵循严谨的供需法则，实则深受着人心的起伏。投资者，作为这个市场的核心参与者，他们的心理状态、行为模式，乃至群体性的情绪共振，都在无形中拨动着证券价格的弦。本书《投资者情绪与证券市场收益》正是致力于深入剖析这一微妙而强大的力量，揭示投资者情绪如何影响证券市场的收益表现，并为投资者提供更具洞察力的分析视角与投资策略。 第一章：投资者情绪的起源与演变 本章将从心理学和行为经济学的角度出发，追溯投资者情绪的根源。我们将探讨个体投资者在决策过程中可能出现的认知偏差，例如： 过度自信（Overconfidence）： 投资者倾向于高估自己的能力和判断，从而承担过度的风险。 锚定效应（Anchoring Bias）： 投资者容易被初始信息（如买入价格）过度影响，难以理性评估当前的市场价值。 损失厌恶（Loss Aversion）： 投资者对损失的敏感度远高于对同等收益的敏感度，导致他们在面对亏损时表现出非理性行为，如“套牢不卖”。 羊群效应（Herding Behavior）： 投资者倾向于模仿他人的投资行为，即使这些行为并非基于独立分析，仅仅因为“大家都这么做”。 框架效应（Framing Effect）： 信息的呈现方式会影响投资者的决策，例如，同样的投资机会，以“收益率”呈现与以“亏损率”呈现，会引发不同的反应。 除了个体层面的认知偏差，我们还将考察群体情绪在市场中的形成与传播机制，例如： 媒体的放大效应： 新闻报道、分析师评价等外部信息如何刺激和放大投资者的情绪，尤其是在市场出现重大波动时。 社交媒体的影响： 社交平台上的信息传播速度之快、范围之广，对投资者情绪的瞬时影响，以及由此可能引发的“情绪传染”。 宏观经济事件与市场情绪： 经济数据、政策变动、地缘政治风险等外部事件如何与投资者心理相互作用，从而塑造整体市场情绪。 通过对这些起源和演变过程的深入分析，读者将对投资者情绪的复杂性有一个初步的认识，为后续章节的深入探讨奠定基础。 第二章：投资者情绪与市场波动性 情绪，尤其是恐惧与贪婪，是驱动市场短期波动的核心动力。本章将详细阐述投资者情绪与证券市场波动性之间的关系： 恐惧驱动下的抛售潮： 当市场出现负面消息或不确定性增加时，恐惧情绪迅速蔓延，导致投资者争相抛售股票，形成“踩踏式”下跌，从而放大市场波动。我们将分析历史上的几次典型恐慌性抛售事件，探究情绪在其中扮演的角色。 贪婪引发的资产泡沫： 在牛市中，乐观情绪不断积累，贪婪心理膨胀，投资者对资产价格的上涨预期过高，愿意支付远超其内在价值的价格，从而催生资产泡沫。本章将探讨泡沫形成过程中，情绪是如何一步步将市场推向非理性繁荣的。 情绪与交易量的关系： 情绪激烈的时期往往伴随着高交易量。恐惧和贪婪都会刺激投资者采取行动，增加交易频率，进一步加剧价格波动。我们将分析情绪指标（如波动率指数VIX）与交易量之间的相关性。 非线性关系与临界点： 投资者情绪与市场波动性之间并非简单的线性关系。在某些情况下，微小的情绪变化可能引发剧烈的市场反应，尤其是在市场处于敏感的临界点时。我们将探讨是否存在一些“情绪阈值”，一旦越过，市场就可能进入剧烈波动模式。 第三章：投资者情绪对资产价格的短期影响 短期内，非理性情绪的影响往往比基本面因素更加显著。本章将聚焦于投资者情绪如何直接作用于资产价格： 情绪驱动的价格偏离： 在情绪高涨或低迷时期，资产价格可能与其内在价值产生显著偏离。乐观情绪可能将股价推高至其基本面无法支撑的水平，而悲观情绪则可能将其打压至被低估的区域。 “故事”与“噪音”的胜利： 市场短期波动往往被“吸引人的故事”和“喧嚣的噪音”所主导，而非严谨的价值分析。分析师的看多报告、社交媒体上的热门话题，都可能在短期内引发资金追逐，推升股价，即使其基本面并未发生实质性变化。 情绪反转与均值回归： 极端的情绪往往难以持续，一旦市场预期发生反转，之前被情绪扭曲的价格便可能迅速向其均值回归，甚至出现超调。本章将研究这种情绪反转带来的短期交易机会。 情绪指标的应用： 本章将介绍一些常用的情绪指标，如看跌/看涨比率、媒体情绪指数、消费者信心指数等，并分析如何利用这些指标来捕捉短期市场情绪的变化，从而指导交易决策。 第四章：投资者情绪与证券市场收益的中长期关系 虽然短期内情绪能够扭曲价格，但从更长远的视角来看，基本面最终会占据主导地位。然而，情绪对中长期收益的影响依然不容忽视： 情绪驱动的周期性： 市场情绪并非随机波动，而是呈现出一定的周期性，与经济周期、政策周期等相互呼应。例如，在经济复苏初期，乐观情绪逐渐积累，可能带动股市走出较长时间的上涨趋势。 情绪对估值的影响： 长期来看，投资者的平均情绪水平会影响市场的整体估值水平。长期处于乐观情绪中的市场，其估值中枢可能高于长期处于悲观情绪中的市场。 情绪与行业轮动： 特定行业或板块的情绪可能受到政策、技术变革、消费者偏好等多种因素的影响，从而驱动资金在不同行业之间轮动，影响中长期收益。例如，当某个新兴技术获得市场广泛关注并引发乐观情绪时，相关行业的股票可能在一段时间内表现出色。 “情绪疲劳”与市场反弹： 持续的悲观情绪可能导致市场估值过低，为未来的反弹埋下伏笔。当情绪“疲劳”达到一定程度，积极因素开始显现时，市场可能迎来超预期的反弹。 第五章：情绪操纵与市场套利 了解投资者情绪的运作机制，也意味着可能存在利用情绪进行套利的机会，甚至不排除情绪被他人操纵的可能性。本章将探讨： 情绪套利策略： 基于情绪指标和模型，设计短期或中期的交易策略，捕捉由情绪驱动的价格偏离。例如，在市场极度悲观时建立多头头寸，在极度乐观时建立空头头寸。 “散户”与“机构”情绪的差异： 分析不同类型投资者（如散户、机构投资者、高频交易者）在情绪反应上的差异，以及这些差异可能带来的套利空间。 情绪操纵的可能性与风险： 探讨是否存在人为操纵投资者情绪以影响市场价格的可能性，例如通过虚假信息传播、市场传言等。同时，也强调揭示和识别这类操纵行为的难度与风险。 监管视角下的情绪风险： 从监管者的角度，分析如何识别和防范因群体性情绪失控而可能引发的市场风险，以及相关的监管措施。 第六章：如何识别与管理投资者情绪 对于普通投资者而言，最重要的是如何认识并管理自身的情绪，同时识别市场中的群体情绪，从而做出更理性的投资决策。本章将提供实用的方法和建议： 自我情绪认知与管理： 引导投资者认识到自身的认知偏差和情绪陷阱，学习延迟满足、理性分析、设定止损止盈等方法，来克服非理性冲动。 客观分析市场信息： 强调不被短期噪音和媒体宣传所裹挟，回归基本面分析，关注公司的内在价值和长期增长潜力。 利用情绪指标作为辅助工具： 介绍如何审慎地使用情绪指标，将其作为判断市场是否出现极端情绪的辅助参考，而非唯一的决策依据。 构建多元化投资组合： 通过分散投资来降低单一资产因情绪波动带来的风险。 长期投资的视角： 强调以长远的眼光看待市场波动，避免因短期情绪起伏而频繁交易，坚持价值投资的理念。 结论： 投资者情绪是证券市场中一股不可忽视的力量，它既是市场波动的催化剂，也是价格偏离与回归的驱动力。理解投资者情绪的产生、演变及其对资产价格的影响，是每一个希望在金融市场中取得成功的投资者所必须具备的素养。本书《投资者情绪与证券市场收益》通过系统性的理论阐述和深入的案例分析，旨在为读者构建一个关于投资者情绪与市场收益之间复杂关系的完整框架，帮助投资者在纷繁复杂的价格波动中，找寻到理性与洞察的灯塔。掌握了情绪的规律，也就掌握了在市场波动中稳健前行的钥匙。

评分☆☆☆☆☆

《投资者情绪与证券市场收益》——这个书名本身就充满了吸引力，因为它触及了金融市场中最难以捉摸却又至关重要的一个方面：人。我无法想象一本关于此主题的书籍会是索然无味的。我猜测，本书的作者或许会从宏观经济学和微观行为学的交叉领域出发，探讨投资者情绪是如何在信息传递、预期形成以及风险评估等过程中发挥作用的。书中是否会涉及一些经济学模型，用数学语言来描述情绪的传导和放大效应？亦或是通过大量的实证研究，用数据来证明情绪对市场波动的影响程度？我更倾向于后者，因为真实的市场数据往往比抽象的模型更能说明问题。我设想，这本书可能会深入分析在不同的市场环境下，哪种情绪（例如贪婪、恐惧、希望、绝望）会占据主导地位，并直接影响投资者的交易行为，进而影响证券市场的整体收益。对于那些希望在波诡云谲的市场中找到规律的投资者来说，这本书听起来像是一次宝贵的智力探索之旅，它承诺揭示出隐藏在价格波动背后的更深层次原因。

评分☆☆☆☆☆

从“投资者情绪与证券市场收益”这个书名，我脑海里立刻浮现出的是一场关于市场“非理性繁荣”与“恐慌性下跌”的宏大叙事。这本书，我推测，定然是一次对人类心理在金融市场中扮演角色的深刻挖掘。我想象作者或许会引用大量的历史案例，从郁金香狂热到互联网泡沫，再到近期的某某危机，来佐证情绪如何成为市场失灵的催化剂。书里很可能不只是简单罗列情绪，而是会深入探讨情绪的传导机制——信息如何被解读，恐惧和贪婪又是如何通过社交网络、媒体报道等渠道迅速扩散，形成一股股裹挟投资者的巨大洪流。我猜想，作者可能还会引入一些量化的方法，比如利用社交媒体数据、新闻情感分析等技术手段，来尝试捕捉和衡量市场情绪的动态变化，并将其与股票价格、交易量等市场指标进行关联分析。这本书的价值，或许就在于它能够揭示出，那些我们常常忽视的、转瞬即逝的情绪波动，实则蕴含着巨大的经济力量，足以改变市场运行的方向和速度。对于渴望洞悉市场深层驱动力的读者而言，这绝对是一本值得期待的作品。

评分☆☆☆☆☆

仅仅是书名《投资者情绪与证券市场收益》，就足以勾起我对市场背后那股“无形之手”的好奇心。我相信，这本书不会止步于对市场基本面的枯燥分析，而是会大胆地将投资者自身的主观感受和心理状态，推到研究的中心舞台。我猜测，作者可能还会探讨不同类型的投资者，比如散户、机构投资者、高频交易者等，他们的情绪反应是否有所不同，以及这些差异如何共同作用于市场的整体表现。或许，书中还会提及一些关于心理学实验的成果，用科学的方法来解释为何投资者会偏离理性轨道，例如在牛市中过度乐观，导致风险偏好上升，而在熊市中又因恐慌而急于抛售。我期待的是，这本书能够为我提供一种新的视角来审视市场的涨跌，不再仅仅关注“什么”在影响价格，而是深入探究“谁”在驱动价格，以及“为什么”他们会那样做。如果这本书能够提供一些工具或框架，帮助我更好地识别和理解市场中的情绪信号，从而在投资决策中规避潜在的陷阱，那将是莫大的收获。

评分☆☆☆☆☆

我对《投资者情绪与证券市场收益》这本书的期待，源于我对市场“人性”面的深深着迷。在充斥着数据图表和财务报表的金融世界里，能够有一本书将投资者的“心”——那些复杂、多变、有时甚至非理性的情绪，作为研究的核心，这本身就极具价值。我推测，作者或许会深入剖析“情绪”是如何通过个体行为的累积，最终演变成影响整个市场走向的力量。也许书中会引用一些心理学理论，比如认知失调、社会认同等，来解释为何在市场上涨时，人们倾向于相信“永远不会跌”，而在下跌时，又容易陷入“万劫不复”的悲观。我期待这本书能够提供一些实用的方法，帮助我识别市场中弥漫的情绪，并理解这些情绪是如何影响资产价格的。更进一步，我希望它能教会我如何在这种情绪的浪潮中保持清醒的头脑，避免被非理性的情绪所裹挟，从而做出更符合自身利益的投资决策。这本书听起来像是为那些渴望在金融市场中获得更深刻理解的探索者，提供了一把解读“人心”与“市场”之间复杂关系的钥匙。

评分☆☆☆☆☆

一本探讨市场波动根源的著作，虽然我并没有读过《投资者情绪与证券市场收益》这本书，但仅从书名出发，我便能联想到它可能深入剖析了那些难以量化的“人心”因素如何左右着资本市场的潮起潮落。在金融领域，我们常常关注宏观经济指标、公司财报、技术分析图表，但很少有书籍能系统地将这些冰冷的数字背后，隐藏着的投资者的乐观、悲观、贪婪、恐惧等情绪变化，作为核心的研究对象。我设想，本书或许会从行为金融学的视角切入，解释诸如羊群效应、锚定效应、过度自信等心理偏差，如何驱动个体投资者做出非理性决策，进而累积成影响整个市场走势的巨大力量。作者可能还会探讨，在信息不对称、市场不确定性增加的背景下，情绪是如何成为比基本面分析更具解释力的变量。我期待它能提供一些实操性的洞察，帮助读者理解为何有时理性分析似乎失效，市场却依旧按照某种“非理性”的逻辑运行，并可能为如何在市场情绪剧烈波动时，保持冷静和做出更明智的投资判断提供一些启示。总而言之，这本书听起来像是为那些渴望超越传统分析框架，深入理解市场“灵魂”的投资者量身定做的。