正版非理性繁荣 第3版*新修订 罗伯特 希勒 经管类书籍管理2013年度诺贝尔经济学奖得主作品 证券 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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[美] 罗伯特·J·希勒 著

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店铺： 文天雅图书专营店

出版社： 中国人民大学出版社

ISBN：978730022579101

商品编码：27632981105

包装：软精装

开本：16开

出版时间：2016-05-01

用纸：胶版纸

页数：436

正文语种：中文

基本信息

书名：非理性繁荣(第三版)

定价：58.00元

作者：罗伯特·J·希勒

出版社：中国人民大学出版社

出版日期：2016-05-01

ISBN：9787300225791

字数：

页码：

版次：1

装帧：软精装

开本：128开

商品重量：0.4kg

编辑

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这是一剂现实主义的良药。“非理性繁荣”一经提出，就几乎成了金融市场波动的心理根源的代名词。即便罗伯特?J?希勒再三警告，投资者之间表现出的非理性繁荣迹象，自2008-2009年金融危机以来仍有增无减。

内容提要

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这本书是《纽约时报》书《非理性繁荣》的*修订版。罗伯特?J?希勒教授(Robert J. Shiller)在书中警告说：投资者之间表现出的非理性繁荣迹象，自2008—2009年金融危机以来有增无减。他曾经在版和第二版中对技术泡沫和房地产泡沫做出警示，认为心理因素驱使下的波动性是所有资产市场的固有特性。随着美国股票和*价格的高涨，以及很多国家房地产价格的飙升，“后次贷繁荣”(Post Subprime Boom)很可能变成验证希勒教授这一具有影响力论断的又一个例子。
《非理性繁荣》远不止对市场现状的描述，它还进一步解释了驱使所有市场上下波动的力量。它说明了投资者的兴奋感如何推动资产价格上涨到一个令人晕眩且不可持续的高度，以及在其他时候，投资者的沮丧感又如何迫使价格下跌至令人恐慌的低谷。
之前的版本众所周知地预测了股票市场和房地产市场的崩盘。第三版扩充到了*市场，所以本书现在涵盖了所有主要的投资市场。新版本也包括了*的数据以及希勒2013年诺贝尔奖演讲稿。
除了诊断资产泡沫的成因，《非理性繁荣》还提出紧急政策应对的建议来减少泡沫的可能性和严重性，同时也提出了在下一次泡沫破裂前降低个人的应对办法。关注股票、房地产和*市场投资的人一定要阅读这本书。

目录

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第1章 股票市场的历史回顾 001
市盈率 008
其他高市盈率时期 010
对非理性繁荣的忧虑 012
第2章 债券市场的历史回顾 017
利率和CAPE（周期性调整市盈率） 020
通货膨胀和利率 021
实际利率 023
第3章 房地产市场的历史回顾 029
住房价格的历史长期走势 032
实际住房价格总体并未呈现长期上行趋势 041
实际住房价格没有强劲上升的原因 045
非理性繁荣的昨与今 048
贷款机构在房地产泡沫中扮演的角色 050
后文的研究路径 052
篇 结构因素
第4章 诱发因素:互联网、市场经济疾速发展以及其他事件 061
诱发1982—2000年千禧繁荣的12个因素 065
诱发2003—2007年次贷繁荣的因素 086
诱发2009年后股市和房地产市场繁荣的因素 089
小 结 096
第5章 放大机制:自然形成的蓬齐过程 107
投资者信心的变化 108
对投资者信心的思考 113
关于预期的调查证据 117
对投资者预期和情绪的反思 119
公众对市场的关注 121
泡沫的反馈理论 124
投资者对反馈和泡沫的感知 128
蓬齐骗局:一种特殊的反馈模式和投机性泡沫 130
欺骗、操纵和善意的谎言 133
投机性泡沫的内在蓬齐本质 135
股票市场与房地产市场中的反馈与交叉反馈 136
非理性繁荣和反馈环:迄今为止的争议 139
第二篇 文化因素
第6章 新闻媒体 147
媒体在股市变化中发挥的铺垫作用 149
争议话题的媒体培养助推 151
对市场前景的报道 152
超载的纪录 153
重大新闻真会伴随着重大的股价变化吗 153
新闻的尾随效应 154
重大价格变化日新闻报道缺失 156
新闻是注意力连锁反应的诱因 157
1929年股市崩盘时的新闻 159
1987年股市崩盘时的新闻 164
媒体文化 170
新闻媒体在宣传投机性泡沫中所起的作用 171
第7章 新时代的经济思想 177
1901年的乐观主义:20世纪的 182
20世纪20年代的乐观主义 186
20世纪50年代和60年代的新时代思想 190
20世纪90年代牛市中的新时代思想 194
房地产市场繁荣中的新时代思想 197
新时代的终结 202
第8章 新时代与泡沫 215
近期内重大的股市事件 217
与大的价格变动相关的事件 220
新时代的终结和金融危机 226
上涨（下跌）的通常会下跌（上涨） 228
第三篇 心理因素
第9章 股市的心理锚定 235
股市的数量锚 238
股市的道德锚 239
过度自信和直觉判断 242
锚的脆弱性:提前考虑不确定的未来决策的困难 245
第10章 从众行为和思想传染 251
社会影响与信息

作者介绍

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罗伯特?J?希勒（Robert J. Shiller），2013年诺贝尔经济学奖获得者，耶鲁大学经济系教授，书作家，《纽约时报》经济学视角专栏的定期撰稿人。他的著作有《金融与好的社会》、《动物精神》（与乔治?阿克洛夫合著）、《次贷解决方案》和《金融新秩序》（均由普林斯顿大学出版社出版），现居住在康涅狄格州纽黑文市。

文摘

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序言

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经济学前沿的深度探索：洞察全球经济脉络与行为金融学的革命 图书名称： 宏观经济的非对称性：全球化、技术变革与市场失灵的再评估 作者： 艾伦·J·格林伍德 / 玛丽亚·V·桑切斯 译者： （待定） 出版社： 环球智库出版集团 出版年份： 2024年（最新修订版） --- 内容提要： 本书并非聚焦于资产泡沫的心理学根源，而是深入剖析了自二十一世纪初以来，全球宏观经济结构发生的深刻、往往是不可逆转的转变。作者们摒弃了传统的新古典主义均衡模型框架，转而采用复杂性经济学和结构性变革的视角，来审视当前世界经济面临的几大核心挑战。全书分为五个部分，共十八章，旨在为政策制定者、高级管理者以及严肃的经济学研究者提供一个全面、批判性的分析工具集。 第一部分：全球化的减速与碎片化（The Deceleration and Fragmentation of Globalization） 本部分着重分析了自2008年金融危机后，全球供应链重构的驱动力。我们不再将全球化视为一个不可阻挡的趋势，而是将其视为一个受地缘政治、技术主权（Techno-Sovereignty）和环境压力共同塑造的动态系统。 跨国生产网络的韧性与脆弱性： 探讨了“准集群化”（Near-shoring）和“友岸外包”（Friend-shoring）趋势如何重塑了资本流动的地理分布。书中详细对比了2000年代的“一站式”全球生产模式与当前“多中心”模式的成本-效益分析。 数字鸿沟的经济后果： 分析了数据流动壁垒的建立，特别是针对关键技术（如半导体和人工智能）的出口管制，如何抑制了全球生产率的溢出效应，并加剧了不同经济体之间的技术差距。 贸易规则的演变： 审视了世界贸易组织（WTO）机制的效力衰退，以及区域性贸易协定（如CPTPP、RCEP）在新的贸易地缘政治格局中的角色和局限性。 第二部分：生产率悖论与技术创新的结构性影响（The Productivity Paradox and Structural Impacts of Innovation） 不同于将技术视为纯粹的效率提升工具，本书探讨了“通用目的技术”（General Purpose Technologies, GPTs）——如人工智能和生物技术——在短期内可能导致的“生产率停滞”现象，并分析了其对劳动力市场的深层重塑。 “创造性破坏”的滞后效应： 考察了为什么前沿技术（如生成式AI）的广泛应用，并未立即体现在官方的宏观生产率统计数据中。作者提出了“制度粘性”和“技能错配”是主要的缓冲因素。 资本深化与劳动报酬的脱钩： 提供了基于行业层面的实证研究，表明在特定高技术行业中，资本投入的边际回报率持续高于新增劳动力的边际产出贡献，从而加剧了收入分配的不平等。 “无形资产”的衡量挑战： 讨论了知识产权、软件和组织资本等无形资产在国民经济核算中的低估问题，以及这种低估如何误导了对真实经济增长潜力的判断。 第三部分：宏观审慎政策与金融风险的转移（Macroprudential Policy and the Shifting Locus of Financial Risk） 本书将重点从传统货币政策传导机制转移到更广泛的金融稳定框架，特别关注了非银行金融部门（Shadow Banking）的持续膨胀和气候风险的内化问题。 从周期性到结构性信贷风险： 分析了在低利率环境下，投资者为追求收益而采取的风险积累行为如何超越了传统的资产负债表限制。特别关注了私人信贷市场的扩张及其对系统稳定性的影响。 气候金融的风险定价缺陷： 探讨了如何将物理风险（极端天气）和转型风险（政策变化）有效地纳入到金融机构的压力测试和资本充足率要求中。书中提出了“动态风险权重”模型，以应对气候变化带来的非线性冲击。 中央银行数字货币（CBDC）的潜在溢出效应： 评估了CBDC的推出对商业银行信贷创造能力和货币政策有效性的长期影响，强调其对支付系统安全性的双重作用。 第四部分：债务、财政可持续性与代际公平（Debt, Fiscal Sustainability, and Intergenerational Equity） 在多年的量化宽松政策后，全球政府和企业债务水平已达到历史高位。本部分不再简单地讨论偿债能力，而是侧重于债务存量对未来政策选择权的挤占效应。 债务存量对长期利率的锚定作用： 提出了一个观点，即高企的公共债务约束了中央银行在经济衰退时实施过度宽松政策的空间，从而可能导致更高的“自然利率”预期。 财政空间与代际责任： 通过跨国案例分析，量化了当前财政赤字对未来世代税收负担的转移程度。书中引入了“代际风险指标”（Intergenerational Risk Index），用于衡量未来财政调整的难度。 主权风险的重估： 探讨了在通胀回升背景下，对高负债发达国家主权信用的重新评估，尤其是在面临突发外部冲击时的脆弱性。 第五部分：超越传统指标的衡量体系（Measuring Beyond Conventional Metrics） 本书的收尾部分呼吁对衡量经济福祉的指标进行根本性改革，承认GDP的局限性，并探索更具包容性的指标。 从效率到韧性（Resilience）： 提出了一种衡量一个经济体吸收和快速恢复能力的新指标框架，该框架强调了医疗、能源和食品系统的冗余度而非仅仅是即时成本效率。 社会资本与信任度的量化： 探讨了社会凝聚力、制度信任度与长期经济绩效之间的关联性，并讨论了如何将这些“软性”因素纳入宏观经济预测模型中。 本书特色： 数据驱动的批判： 运用了自2020年以来积累的大量高频、微观和卫星数据，对传统模型假设进行了严格的实证检验。 跨学科融合： 深度整合了组织行为学、政治经济学和复杂系统科学的最新成果，以解释经济现象的非线性特征。 聚焦结构性而非周期性： 本书避免了对短期市场波动的预测，而是致力于解析正在发生的、影响未来几十年经济形态的底层结构性力量。 适合读者： 宏观经济学家、中央银行及财政部官员、金融市场战略分析师、商学院高级研究人员，以及对全球经济秩序重塑有深入兴趣的严肃读者。

评分☆☆☆☆☆

这本书带来的思考，远远超出了我对经济学理论的期待。我原本以为会读到很多复杂的数学模型和统计分析，但《非理性繁荣》更多的是在探讨一种“人”的因素。希勒教授用一种非常易懂的语言，讲述了为什么即使在信息相对充分的市场中，也会出现如此剧烈的、看似不合逻辑的繁荣和衰退。他强调的“叙事”在市场中的作用，让我耳目一新。的确，有时候一个引人入胜的故事，一个看似美好的愿景，就足以煽动起巨大的投资热情，让人们忽视潜在的风险。这种“集体性乐观”或者“集体性悲观”，才是真正推动市场巨浪的关键。我开始反思，在过去的一些投资经历中，自己是否也被这种“叙事”所裹挟，是否在群体狂热的浪潮中失去了独立思考的能力。这本书让我意识到，在金融市场中，我们永远不能低估人类情绪的力量，也不能忽视那些看似微不足道的社会和文化因素对市场走向的潜在影响。它是一种对我们自身认知的挑战，也是对我们决策方式的深刻反思。读完这本书，我感觉自己看待市场的角度更加开阔了，也更加谦逊了，因为我明白，市场并非一个冰冷的机器，而是由无数个拥有喜怒哀乐、易受感染的人组成的复杂系统。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，这本书让我对市场有了更深刻的敬畏感。罗伯特·希勒教授用一种令人信服的方式，揭示了那些光鲜亮丽的经济繁荣背后，可能隐藏着怎样的脆弱性。他没有简单地将市场归结为供需或基本面的博弈，而是将目光投向了那些更深层次的心理和社会动因。特别是他对“群体性恐慌”和“从众心理”的剖析，让我感同身受。在市场波动剧烈的时候，个体很容易被周围人的情绪所感染，做出非理性的决策。这种“羊群效应”，在金融市场中表现得尤为明显，也往往是导致危机爆发的重要推手。这本书让我明白，在追求经济利益的过程中，我们往往会忽略人性中的弱点，而这些弱点，恰恰是市场不稳定性最根本的来源。我开始意识到，所谓的“理性繁荣”，或许只是一个短暂的幻象，而潜藏在其中的“非理性”因素，随时都有可能将其击碎。这种认识，让我对未来的投资决策多了一份谨慎，也多了一份对自身心理状态的警惕。我不再仅仅关注市场的价格波动，而是开始思考，是什么样的力量在驱动这些波动，以及我自身是否正受到这些力量的影响。这本书，无疑是一剂强心针，提醒我们在享受繁荣的同时，也要时刻警惕可能到来的风暴。

评分☆☆☆☆☆

当我翻开这本《非理性繁荣》，立刻就被它那种对市场现象的抽丝剥茧般的分析所吸引。我一直认为，很多时候，我们对市场的理解过于简化，总是试图用一些僵化的理论去套用不断变化的现实。希勒教授却不然，他以一种更加宏观、更加人性化的视角，深入探讨了那些在我们眼中似乎是“突发”的市场泡沫，是如何一步步积累起来的，又是如何最终以令人措手不及的方式破灭的。他所提及的“非理性繁荣”这个概念，在我看来，不仅仅是对市场波动的描述，更是一种对人类集体心理和社会行为的深刻洞察。我特别喜欢他对历史案例的引用，那些不同时期的金融泡沫，虽然表现形式各异，但其背后驱动的心理机制似乎有着惊人的相似之处。这种跨时空的对比，让我看到了经济周期背后隐藏的普适性规律，也让我对人类在面对财富诱惑和恐惧时的本能反应有了更深的认识。我发现，很多时候，市场的繁荣并非完全基于价值的支撑，而是更多地建立在信心、预期和群体性的狂热之上。而当这种信心动摇，恐慌情绪蔓延时，市场的崩塌也就在所难免。这本书让我开始重新审视那些被我们奉为圭臬的“理性”市场模型，开始思考，或许我们应该更加关注那些“非理性”的因素，因为它们往往才是市场真正的驱动力。

评分☆☆☆☆☆

这本《非理性繁荣》新修订版，说实话，我当初入手它，更多的是因为它的作者罗伯特·希勒的名字——2013年诺贝尔经济学奖得主，这个光环太耀眼了，让人不自觉地就会对他的作品产生浓厚的兴趣。经济学领域的大家，他们看待问题的角度和深度，往往是我们普通人难以企及的。我一直对金融市场的波动和背后的驱动因素感到好奇，尤其是那些看似非理性的、难以解释的群体行为。这本书的书名“非理性繁荣”本身就极具吸引力，它暗示着市场并非总是理性运行的，而是会受到情绪、心理和社会因素的深刻影响。这种颠覆性的观点，足以激起我深入探究的欲望。我期待着希勒教授能够为我揭示那些隐藏在繁荣假象下的泡沫是如何吹大的，又是如何破灭的，以及在这个过程中，投资者的心理又是如何起伏变化的。我希望这本书能提供一些深刻的见解，帮助我理解那些看似不可思议的市场现象，甚至能够从中汲取一些经验教训，以便在未来的投资道路上更加审慎和明智。我尤其关心的是，在经历了多次金融危机之后，希勒教授是否对当年的理论进行了更新和补充，是否对新兴市场的崛起和科技发展带来的新问题有了更深入的思考。毕竟，时代在进步，经济规律也可能在发展中呈现出新的面貌，所以我对这个“新修订”的版本寄予了厚望，希望它能给我带来耳目一新的感受，而非仅仅是对旧知识的重复。

评分☆☆☆☆☆

说实话，一开始我对这本书的期望值并没有那么高，觉得无非是又一本讲金融危机的书，但读完之后，我彻底改变了看法。罗伯特·希勒这位诺贝尔奖得主，他的思考方式真的很独特。他没有止步于简单的描述市场下跌的原因，而是更深入地挖掘了“繁荣”本身是如何孕育出“非理性”的。我印象最深刻的是他关于“动物精神”的论述，这是一种非常形象且贴切的表达，完美捕捉了市场参与者在集体情绪驱动下所表现出的非理性冲动。他让我们明白，很多时候，市场的涨跌并非仅仅由基本面决定，而是受到投资者心理、社会情绪、媒体宣传等多种复杂因素的交织影响。他用大量的数据和案例，无可辩驳地证明了，市场泡沫的形成和破灭，往往伴随着一种集体性的非理性狂热，而这种狂热一旦达到顶峰，紧随而来的就是不可避免的崩盘。这本书让我对“理性投资”这个概念有了更深层次的理解。它告诉我，真正的理性，不仅是分析数据、估值公司，更重要的是认识到并警惕自身以及他人心理上的盲点和非理性冲动。我发现，在面对巨额利润的诱惑时，保持清醒的头脑和独立的判断是多么的困难，而这本书恰恰为我提供了一种审视和反思的工具。