正版刚外资并购上市公司国有股溢价问题研究9787302341437于健,李爽 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

简体网页||繁体网页

☆☆☆☆☆

于健，李爽 著

图书标签:

• 外资并购
• 国有股
• 溢价
• 上市公司
• 公司法
• 证券法
• 资本市场
• 企业重组
• 经济学
• 管理学

店铺： 温文尔雅图书专营店

出版社： 清华大学出版社

ISBN：9787302341437

商品编码：29761120361

包装：平装

出版时间：2014-05-01

【拍前必读】：

本店销售的书籍品相可能因为存放时间长短关系会有成色不等，请放心选购。

付款后，不缺货的情况下，48小时内发货，如有缺货的情况下，我们会及时在聊天窗口给您留言告知。

发货地北京，一般情况下发货后同城次日可以到达，省外具体以快递公司运输为准。

望每位读者在收货的时候要验货，有什么意外可以拒签，这是对您们权益的保护。

注意：节假日全体放假，请自助下单；如需帮助请及时与我们联系。祝您购物愉快！商家热线：010-57272736

基本信息

书名：外资并购上市公司国有股溢价问题研究

定价：38.00元

作者：于健,李爽

出版社：清华大学出版社

出版日期：2014-05-01

ISBN：9787302341437

字数：

页码：

版次：1

装帧：平装

开本：16开

商品重量：0.4kg

编辑推荐

---

内容提要

---

《外资并购上市公司国有股溢价问题研究》以外资并购上市公司国有股的“溢价悖论”为起点，采用定性分析与定量分析、规范研究与实证研究相结合的方法，在对股权并购溢价展开理论分析的基础上，对外资并购上市公司国有股溢价的相关问题展开了一系列的研究工作。
　　《外资并购上市公司国有股溢价问题研究》利用修正的费森-奥尔森模型对1995—2010年外资并购上市公司国有股溢价的总体水平进行了全面评价；采用实证研究的方法，运用相关分析和回归分析等统计技术验证了产权性质对外资并购溢价的影响；剖析了外资并购上市公司国有股和非国有股的典型案例；运用费森-奥尔森模型和布莱克-斯科尔斯模型构建了外资并购溢价估算模型。
　　《外资并购上市公司国有股溢价问题研究》的研究成果，对于丰富企业股权并购溢价估算理论和方法具有的理论价值，对于实现国有股“高溢价”转让，防止国有资产流失具有重要的现实意义。此外，本书的研究还可以为国有资产监督管理部门在国有股并购监管中提供决策参考。

目录

---

章　绪论
　1.1　研究背景
　1.2　研究意义
　　1.2.1　理论意义
　　1.2.2　现实意义
　1.3　研究思路与方法
　　1.3.1　研究对象
　　1.3.2　研究思路
　　1.3.3　研究方法
　1.4　本书的主要内容与结构安排
　1.5　本书的创新之处
第2章　文献综述
　2.1　目标公司股权内在价值评估方法
　　2.1.1　国外学术界关于股权价值评估的研究
　　2.1.2　学术界关于股权价值评估的研究
　2.2　股权并购溢价相关问题
　　2.2.1　股权并购溢价影响因素的研究
　　2.2.2　股权并购溢价估算模型的研究
　2.3　外资并购国有股溢价相关问题
　　2.3.1　外资并购国有股溢价影响因素的研究
　　2.3.2　外资并购国有股溢价估算模型的研究
　2.4　文献评述
　2.5　小结
第3章　股权并购溢价形成的理论分析
　3.1　股权并购溢价的形成机理分析
　　3.1.1　协同效应理论与协同溢价
　　3.1.2　实物期权理论与实物期权溢价
　3.2　股权并购溢价估算方法比较分析
　　3.2.1　可比交易法
　　3.2.2　增值成分法
　　3.2.3　经验分析法
　3.3　股权并购溢价的影响因素分析
　　3.3.1　并购增值额的预期
　　3.3.2　并购双方的谈判能力
　3.4　小结
第4章　外资并购上市公司国有股溢价的现状分析
　4.1　外资并购上市公司国有股的历程回顾
　　4.1.1　探索阶段(1995—1999)——“北旅事件”与限制外资并购
　　4.1.2　发展阶段(2000—2006)——中国入世与外资并购全面放开
　　4.1.3　转型阶段(2007—至今)——全流通与市场化并购定价
　4.2　外资并购上市公司国有股溢价的情况
　　4.2.1　以净资产和市价为基础的并购溢价情况
　　4.2.2　以内在价值为基础的并购溢价情况
　　4.2.3　不同并购溢价率之间的比较分析
　4.3　外资并购上市公司国有股溢价的主要特征
　　4.3.1　净资产溢价率“虚高”与“折价”并购共存
　　4.3.2　内在价值溢价率偏低且长期停滞不前
　　4.3.3　国有股转让定价政策对溢价影响显著
　　4.3.4　并购溢价与资本市场波动周期显著相关
　4.4　小结
第5章　外资并购上市公司国有股溢价的影响因素的实证检验
　5.1　问题的提出
　5.2　研究设计
　　5.2.1　并购溢价率指标的选择
　　5.2.2　要求证的假设及其依据
　　5.2.3　数据来源与样本选择
　　5.2.4　模型构建
　5.3　统计分析
　　5.3.1　描述统计分析
　　5.3.2　相关分析
　　5.3.3　回归分析
　5.4　小结
第6章　外资并购国有股与非国有股溢价的案例分析
　6.1　外资并购上市公司国有股的案例分析
　　6.1.1　巢东股份外资并购案例情况简介
　　6.1.2　外资并购进程回顾
　　6.1.3　巢东股份财务分析与并购溢价率的测算
　6.2　外资并购上市公司非国有股的案例分析
　　6.2.1　珠海中富外资并购案例情况简介
　　6.2.2　外资并购进程回顾
　　6.2.3　珠海中富财务分析与并购溢价率的测算
　6.3　外资并购国有股和非国有股的比较分析
　　6.3.1　并购溢价情况
　　6.3.2　股票价格变化情况
　　6.3.3　外资并购后企业经营业绩的变化情况
　6.4　小结
第7章　外资并购上市公司国有股溢价的估算模型构建
　7.1　基于F-O与B-S的外资并购溢价模型构建
　　7.1.1　模型设计思路与前提假设
　　7.1.2　外资并购溢价测算的基本步骤与方法
　　7.1.3　外资并购溢价估算模型的构建
　7.2　溢价估算模型的应用——以重庆啤酒并购案为例
　　7.2.1　问题的提出
　　7.2.2　案例背景介绍
　　7.2.3　外资并购进程回顾
　　7.2.4　重庆啤酒的外资并购溢价估算
　　7.2.5　估算结果检验与讨论
　7.3　小结
第8章　并购谈判对外资并购溢价的影响分析
　8.1　外资并购溢价的博弈分析
　　8.1.1　博弈论的基本理论介绍
　　8.1.2　博弈论在股权并购讨价还价中的应用
　　8.1.3　外资与国有股东确定并购溢价的博弈分析
　8.2　并购定价程序设计与外资并购溢价：以“雪津啤酒”为例
　　8.2.1　案例背景简介
　　8.2.2　两轮竞价程序与并购溢价
　8.3　小结
第9章　结论与政策建议
　9.1　研究结论
　9.2　政策建议
　　9.2.1　对上市公司国有控股股东的政策建议
　　9.2.2　对外资并购监管部门的政策建议
　9.3　研究局限与展望
　　9.3.1　研究局限
　　9.3.2　进一步研究展望
附录
参考文献

作者介绍

---

文摘

---

序言

---

产权制度、治理结构与资本市场效率：一家之言 本书并非仅聚焦于某一特定领域的学术研究，而是试图从更宏观的视角出发，探究产权制度、公司治理结构与资本市场效率之间错综复杂的关系，并尝试提出一些初步的见解与思考。我们将以历史演进为线索，结合理论分析与案例观察，勾勒出产权制度变迁如何深刻影响企业行为，进而传导至资本市场的效率层面。 第一部分：产权的根基与演进——理解市场经济的基石 1. 产权的本质与分类： 我们将首先回溯产权的经济学和法学定义，探讨其作为一种经济关系的核心属性。产权的清晰界定、有效保护以及可转让性，是市场经济有效运行的基石。我们将区分不同类型的产权，如私有产权、国有产权、集体产权等，并分析它们在不同经济体中扮演的角色及其潜在的效率差异。 2. 产权制度的演进逻辑： 产权制度并非一成不变，而是随着社会经济的发展而不断演进。我们将考察不同历史时期产权制度的变迁，例如从封建土地所有制到近代私有产权的确立，再到现代混合所有制经济的发展。这一演进过程往往伴随着产权主体的多元化、产权关系的复杂化以及产权保护力度的增强或减弱。我们还将讨论技术进步、全球化等外部因素如何推动产权制度的改革与创新。 3. 产权激励与资源配置： 产权的清晰界定与有效保护，能够最大程度地激发产权主体的积极性和创造性。拥有清晰产权的主体，更有动力去投入资源、进行创新、承担风险，并从中获得相应的回报。反之，产权模糊或保护不力，则会导致“公地悲剧”或“寻租行为”，损害资源配置效率。我们将探讨不同产权形式下，其内在激励机制的差异，以及这些差异如何影响企业的经营决策和资源利用效率。 4. 产权与市场失灵： 尽管产权制度是市场经济的基础，但并非所有市场失灵都可以通过产权制度的完善来解决。我们将简要探讨外部性、信息不对称、公共物品等市场失灵问题，并分析在何种程度上，产权制度的调整可以缓解这些问题，又有哪些问题需要其他政策工具（如政府规制、税收等）来介入。 第二部分：公司治理的脉络——塑造企业行为的关键 1. 公司治理的内涵与目标： 公司治理是指在公司运营过程中，由所有者、董事会、经营层、债权人、职工、消费者以及其他利益相关者之间形成的，关于如何分配权力、责任、利益的一整套制度安排。我们将明确公司治理的核心目标——通常是为股东（或更广泛的利益相关者）创造长期价值，并确保公司稳健可持续发展。 2. 股权结构与代理问题： 股权结构是公司治理的核心要素之一。我们将深入分析不同股权结构（如高度集中、广泛分散、一股独大、股权穿透等）对公司治理效率的影响。特别是，我们将重点关注股权分散化所带来的“代理问题”，即所有者（股东）与经营者（管理层）之间的信息不对称和利益冲突。我们将探讨如何通过一系列机制来缓释代理成本，例如董事会监督、激励机制设计、信息披露等。 3. 董事会的角色与职能： 董事会作为公司的最高决策机构，其组成、独立性、专业性以及运作效率，对公司治理至关重要。我们将分析董事会的功能，包括战略决策、风险管理、高管聘任与监督、财务报告审核等。同时，我们将探讨影响董事会效率的关键因素，如董事的多元化、独立董事的比例、信息获取能力以及激励约束机制。 4. 外部治理机制： 除了内部治理结构，外部因素对公司治理也起着至关重要的作用。我们将审视主要的外部治理机制，包括： 市场竞争： 激烈的市场竞争会迫使企业提高效率，优化管理，否则面临被淘汰的风险。 法律法规与监管： 健全的法律法规和有效的监管是维护市场秩序、保护投资者权益、约束企业行为的重要保障。 债权人监督： 债权人在一定程度上会通过财务约束和风险控制来监督企业的经营。 信息披露与媒体监督： 透明的信息披露机制能够让外部利益相关者更有效地评估企业价值和经营状况，而媒体的监督也能起到一定的警示作用。 并购市场： 并购作为一种重要的市场退出和重组机制，能够有效惩罚经营不善的公司，促使管理层提高效率。 5. 公司治理的中国特色与挑战： 在考察一般性的公司治理理论和实践的同时，我们将特别关注中国公司治理的特殊性。例如，国有股的普遍存在、地方政府的隐性干预、家族式治理的残留以及新兴市场的信息披露环境等，都为中国公司治理带来了独特的挑战。我们将分析这些因素如何影响股权结构、董事会效能以及外部治理机制的发挥。 第三部分：资本市场效率的审视——资源配置与价值发现的平台 1. 资本市场的定义与功能： 资本市场是各类金融工具（如股票、债券、衍生品等）的交易场所，其核心功能是促进资金融通，实现资源在不同主体之间的优化配置，并为投资者提供财富增值的机会。我们将区分股票市场、债券市场、货币市场等不同层次的资本市场。 2. 市场效率的理论模型： 我们将介绍关于市场效率的经典理论，特别是“有效市场假说”（EMH）。我们将讨论EMH的不同层次（弱式有效、半强式有效、强式有效），并分析不同程度的有效性意味着什么。我们将探讨价格信号的传递、信息反映的速度以及套利机会的存在与否，如何体现市场效率。 3. 产权制度与市场效率的关联： 产权制度的质量直接影响资本市场的效率。清晰且受保护的产权使得投资者能够准确评估资产价值，降低投资风险，从而更有效地将资金配置给最具潜力的企业。产权模糊或保护不力，则会增加信息不对称和交易成本，扭曲价格信号，降低市场效率。我们将分析国有股、非流通股等特殊产权形式在特定市场环境下的影响。 4. 公司治理与市场效率的联动： 良好的公司治理是资本市场高效运作的前提。当公司治理完善时，管理层更倾向于为股东创造价值，信息披露更加透明，决策更加理性。这将有助于资本市场准确地反映企业内在价值，为投资者提供可靠的投资依据，从而实现更有效的资源配置。反之，糟糕的公司治理会导致企业经营混乱，信息失真，最终损害资本市场的效率。我们将探讨股权结构、董事会运作、信息披露等公司治理要素如何影响股票价格的形成和波动，以及市场对企业价值的判断。 5. 信息披露的质量与市场效率： 信息是资本市场定价的基石。准确、及时、全面的信息披露，能够帮助投资者做出理性决策，减少信息不对称带来的交易成本，提高市场定价的准确性。我们将分析信息披露的制度设计、监管力度以及信息披露的成本与收益，并探讨劣质信息披露如何损害市场效率，甚至引发市场风险。 6. 制度环境与市场发展的互动： 资本市场的效率并非孤立存在，而是与整个经济体的制度环境密切相关。我们将讨论法治建设、金融监管、社会信用体系、投资者保护等宏观制度环境对资本市场效率的影响。一个稳定、可预测、公平的制度环境，是资本市场长期健康发展的保障。 第四部分：思考与展望——融合、创新与可持续发展 1. 产权、治理与效率的整合分析： 我们将尝试将产权制度、公司治理与资本市场效率这三个核心议题进行整合，探讨它们之间的动态互动关系。例如，特定的产权结构（如国有股占主导）如何影响公司治理的实践，而公司治理的缺陷又如何反作用于资本市场的效率，最终影响资源配置。 2. 挑战与机遇： 我们将识别当前在产权保护、公司治理改革和资本市场效率提升方面所面临的主要挑战，并探讨在新的经济形势下，如何抓住机遇，推动这些方面的进步。例如，数字经济的发展、ESG投资理念的兴起等，都可能为改进产权制度、公司治理和提升市场效率提供新的思路和工具。 3. 政策启示与发展方向： 基于前述的分析，我们将尝试提出一些初步的政策建议，以期促进产权制度的完善、公司治理的优化以及资本市场效率的提升。这些建议将是理论思考的延伸，并力求具有一定的实践指导意义。 4. 未来研究的可能方向： 最后，我们将对未来的研究方向提出一些设想，例如，在人工智能、大数据等新技术背景下，如何重新审视产权、治理与市场效率的关系，以及如何构建更具韧性和包容性的资本市场体系。 本书旨在引发读者对现代经济制度基础性问题的深入思考，而非提供一套僵化的教条。我们相信，通过对产权、治理和效率之间关系的持续探索，能够为理解和构建更健康、更高效的市场经济提供有益的视角。

评分☆☆☆☆☆

这本书的书名《正版刚外资并购上市公司国有股溢价问题研究》所涵盖的议题，让我联想到当下中国经济转型和对外开放的大背景。国有股在上市公司中的比重依然可观，而外资的进入，尤其是并购行为，必然会触及国有资产的定价和价值实现问题。我特别好奇这本书如何界定“溢价”，是单纯的市场交易价格高于净资产的差额，还是包含了品牌价值、协同效应、未来增长潜力等更复杂的因素？作者于健和李爽在研究中是否会借鉴国际上关于跨国并购定价的成熟理论，并结合中国特有的制度环境进行创新性的解读？我非常期待书中能够对国有股在不同行业、不同类型公司中的并购溢价表现进行区分，并分析其中的共性与个性。此外，这本书的研究是否会涉及到监管政策对溢价水平的影响，比如是否有明确的定价指导、审批流程是否会影响交易谈判等，这些都是我非常感兴趣的内容，它们直接关系到国有资产的保值增值以及并购交易的效率。

评分☆☆☆☆☆

收到《正版刚外资并购上市公司国有股溢价问题研究》这本书，我首先被书名中“正版刚”三个字所吸引，虽然它并非一个标准学术术语，但却带有一种朴实无华的现实感，似乎暗示着作者试图从一个非常接地气的角度去审视外资并购国有股时的溢价现象。在研究金融和经济问题时，往往会遇到一些难以量化的“软因素”，比如企业文化融合、管理层稳定、信息不对称等等，这些因素很可能直接或间接影响到并购中的溢价水平。我希望于健和李爽能够在这本书中，除了提供量化分析外，也能对这些“刚性”的、难以回避的现实因素进行细致的描绘和探讨。这本书是否能够跳出传统的财务分析框架，去探索那些在谈判桌上、在尽职调查过程中，甚至在并购交易达成后才逐渐显现的价值驱动因素？我期待它能带来一些耳目一新的思考，从而帮助我们更全面地理解外资并购国有股的真实逻辑。

评分☆☆☆☆☆

《正版刚外资并购上市公司国有股溢价问题研究》这个书名，让我立刻联想到近些年来中国资本市场日益活跃的外资并购活动，以及其中始终存在的国有股定价难题。这本书由于健和李爽合著，ISBN号为9787302341437，让我对其学术严谨性充满了信心。我最关心的问题是，作者如何看待“溢价”的来源？它仅仅是信息不对称下的套利行为，还是反映了外资对中国市场潜力的深度认可？书中是否会探讨不同类型的溢价，比如控制权溢价、协同效应溢价、甚至是被低估的品牌价值溢价？我希望这本书能提供一个清晰的分析框架，帮助读者区分这些不同的溢价构成，并理解它们是如何在实际交易中被定价的。对于国有资产管理部门和上市公司来说，如何在这种复杂的价格博弈中，最大化国有资产的价值，避免不必要的损失，这无疑是一个至关重要的课题。这本书能否提供一些宏观层面的政策建议，抑或是微观层面的操作指南，都让我充满期待。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计简洁大气，书名《正版刚外资并购上市公司国有股溢价问题研究》直击主题，虽然“正版刚”这个词汇在学术研究中稍显口语化，但或许是为了强调研究的原创性和权威性，也可能是一种特定研究领域的惯用语，我个人对此持开放态度。封面上印有作者于健和李爽的名字，这让我对接下来的阅读充满期待，两位学者在相关领域的声誉和过往的研究成果，是吸引我购买的重要因素。 ISBN码9787302341437清晰可见，方便我后续的查询和引用。我尤其关注的是“外资并购上市公司国有股溢价”这一核心议题。在当前中国资本市场日益开放的背景下，外资并购已成为常态，而国有股的特殊属性以及溢价的产生机制，一直是学界和业界关注的焦点。这本书能否深入剖析这一现象背后的深层原因，揭示影响溢价水平的关键因素，并提供具有实践指导意义的分析框架，是我最期待的。我希望书中不仅仅停留在理论层面，更能结合实际案例，用详实的数据和严谨的逻辑来支撑其研究结论，为理解中国资本市场的发展提供一个独特的视角。

评分☆☆☆☆☆

对于《正版刚外资并购上市公司国有股溢价问题研究》这本书，我抱有很高的期望，因为它触及了我一直以来非常关注的经济现象。外资并购上市公司国有股，这其中蕴含着复杂的利益博弈、制度安排和市场动态。我特别好奇书中是如何处理“国有股”这一特殊属性的。国有股在中国的上市公司中扮演着重要的角色，其背后往往关联着国家战略、社会责任等多种因素，这使得外资在并购国有股时，可能会面临与并购非国有股截然不同的考量。于健和李爽在书中，是否会对国有股的性质、其在公司治理中的作用，以及这些因素如何影响溢价形成进行深入的分析？我希望这本书能提供一些关于如何评估国有股价值的独特视角，并探讨在不同监管环境下，外资并购国有股的定价策略会发生哪些变化。如果这本书能从历史发展、国际比较以及对中国经济长期发展的影响等多个维度来审视这个问题，那将是极具价值的。