文創與高新産業融資——知識産權價值挖掘的交易設計與風險管理 下載 mobi epub pdf 電子書 2025

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鍾基立 著

圖書標籤:

• 文創産業
• 高新産業
• 知識産權
• 融資
• 交易設計
• 風險管理
• 文化金融
• 産業金融
• 創新驅動
• 價值評估

齣版社： 北京大學齣版社

ISBN：9787301261378

版次：1

商品編碼：11785436

包裝：平裝

開本：16開

齣版時間：2015-10-01

用紙：膠版紙

頁數：276

字數：265000

編輯推薦

　　《文創與高新産業融資——知識産權價值挖掘的交易設計與風險管理》：創新，需要不斷的學習。作者有紮實的理論功底和豐富的實務經驗：跨界跨文化整閤型法律工作者，有豐富的學習和工作經曆，現在創新型領軍企業宸鴻科技擔任集團副總、法務長；同時兼任廈門大學知識産權學院碩導。
　　《文創與高新産業融資——知識産權價值挖掘的交易設計與風險管理》深入淺岀，帶領我們一窺究竟，細細讀來，將復雜、艱澀的專業術語、法律條文，化為流暢有趣的案例推理與深度分析。盡管文創知識産權融資的模式變化多端，看似高深，但作者抓住瞭其核心操作。

內容簡介

　　《文創與高新産業融資——知識産權價值挖掘的交易設計與風險管理》通過對“證券化融資”的探索，完整剖析文創與知識産權的各類融資模式與風險，輔以豐富的國內外先進案例，帶領讀者一窺堂奧，取得進入文創及知識産權價值連城寶庫的鎖鑰。
　　“證券化融資”，是金融創新中最為精巧強大的知識産權融資模式。以此入手，讀者將能洞悉：盡管文創知識産權融資的模式變化多端，看似高深，其核心操作其實就是産權的轉讓、質押以及瑕疵擔保的安排這三闆斧；進而能夠以簡馭繁，靈活掌握因地製宜的有效方案，捕捉知識産權蘊藏的巨大商機。

作者簡介

　　鍾基立，跨界跨文化整閤型法律工作者，在颱北長大、 美國深造、大中國地區工作超過15年。曾任職於香港高盛、北京高華證券，以及美國華府、北京、上海與颱北等地國際大型律師事務所，現於蘋果手機供應鏈中的創新型領軍企業擔任集團副總、法務長，帶領團隊數次獲得中國專利優秀奬。兼任廈門大學知識産權學院兼職碩導、國際技術授權主管總會中華分會理事。
　　他擁有北京大學法學博士學位，美國加州大學（UCLA）法律博士學位，颱灣大學管理碩士及化學工程學士學位。具美國律師資格；中國律師及證券從業人員資格考試閤格。

目錄

目 錄
導 論
第一節 研究背景與動機
第二節 研究思路與迴答的問題
第三節 研究範圍與限製
第四節 分析架構與章節
第一章 知識産權證券化綜述
第一節 知識産權證券化的定義、交易流程與發展
第二節 知識産權證券化在融資上的優勢
第三節 知識産權證券化與傳統資産證券化的差異比較
第四節 知識産權證券化的內外部風險與投資人保護
第二章 內部風險之一
——權利轉讓環節的風險、對策與監管
第一節 知識産權證券化中的權利轉讓
第二節 知識産權的轉讓風險與投資人保護
第三節 知識産權衍生權益的轉讓風險與投資人保護
第四節 我國製度條件下對權利轉讓環節風險的監管
第三章 內部風險之二
——權利質押環節的風險、對策與監管
第一節 知識産權證券化中的權利質押
第二節 知識産權的質權設定風險與投資人保護
第三節 對知識産權衍生債權的質權設定風險與投資人保護
第四節 我國製度條件下對權利質押環節風險的監管
第四章 內部風險之三
——權利瑕疵擔保環節的風險、對策與監管
第一節 知識産權證券化中的權利瑕疵擔保
第二節 權利瑕疵擔保環節的風險與投資人保護
第三節 風險的因應對策與知識産權保險製度
第四節 我國製度條件下對權利瑕疵擔保的風險監管
第五章 外部風險之一
——製度所蘊含的道德風險、對策與監管
第一節 知識産權證券化的潛在道德風險
第二節 公共力量介入調節的需要與途徑
第三節 我國製度條件下對道德風險與製約手段的監管
第六章 外部風險之二
——證券化違約所産生的公共風險、對策與監管
第一節 證券化齣現非預期終止對公共利益的衝擊
第二節 應對風險的對策之一——有效的變現機製
第三節 應對風險的對策之二——産權的持續利用
第四節 我國製度條件下對公共風險與製約手段的監管
結論與建議
附錄
參考書目

精彩書摘

眾籌案例分析——BAMBOOM竹製高端運動自行車項目分析

案例來源：大傢投

交易背景

蘇州天健竹業科技有限公司是2012年8月成立於蘇州國傢科技園企業園的，其主要從事高端竹製運動自行車研發和銷售的公司。其BAMBOOM竹製自行車的創意在於利用速生可再生資源竹子為原料，主要由竹皮捲製成竹皮捲管，與輕質閤金部件組閤而成，打造國際高端BAMBOOM竹製運動自行車。

根據該公司在眾籌網站上的陳述，目前，在知識産權方麵，該公司已申請與以竹製品為材料的相關實用新型專利6項(如竹壓重竹闆材後叉片，專利號為201220495954.0)及發明專利5項(如一種新型節能環保竹壓闆材自行車管架部件的製造方法，專利號為201210363427.9)。此外，該公司還正在申請相關的商標(截至案例分析時，該商標已獲得受理通知書)。在市場開發方麵，産品已通過歐盟標準檢測，且公司正處於培育國內市場階段，同時，公司以歐盟為主要目標市場，商談歐盟總代理事宜；在供應鏈方麵，目前正在與竹材、零配件、組裝企業形成穩定閤作關係。

齣讓的股權

公司現有股權結構 ：
姓名 職務 　　所占股份 實際齣資額（萬元）
周某 董事 　　　10% 52
金某 執行董事　　　90% 68


交易架構：股權眾籌模式的一般模式


按照眾籌平颱(大傢投網站)的要求 ，在投資方式方麵，大傢投要求投資者在綫下組成有限閤夥企業，然後再以有限閤夥企業的名義入股融資公司。在本案例中，在項目完成之後，投資者就需要完成綫下的一係列程序(有限閤夥的注冊、登記等)，以取得有限閤夥企業的登記，並入股蘇州天健竹業科技有限公司。在以有限閤夥名義入股後，融資公司與有限閤夥辦理股權變更登記。

同時，在有限閤夥退齣機製方麵，眾籌平颱建議 融資公司讓有限閤夥在5年內退齣，並且設置相應的退齣機製，如上市、被並購、後續新投資人進入後轉讓老股東股份、迴購等。當然，有限閤夥是否願意退齣以及采取何種方式退齣應適用公司法相關的規定，因為有限閤夥與融資公司之間是股東與公司之間的關係。

此外，從投資者關注點看，本案例中，蘇州天健竹業科技有限公司融資的特色在於其為世界首傢運用竹子材料作為自行車生産原料的企業。投資者關注的是該公司在竹製自行車領域中的領先地位，雖然發明專利及商標尚未取得相應的授權，但目前已擁有一定的實用新型專利和商標。更確切地說，投資者更關注的應該是該公司未來有關發明專利等知識産權或知識産權的運用所産生的産品能夠給公司帶來豐厚的收益。

這與典型意義上的將知識産權的收益轉移至特殊載體的知識産權證券化並不完全相同：一是，在典型知識産權證券化的架構中，基礎資産的所有人與證券發行人並不為同一個主體，兩者之間存在破産隔離、經營範圍等區彆；二是，一般意義上的知識産權證券化中現金流主要源自於知識産權所産生的衍生收益，如知識産權實施許可所産生的許可費等，而非知識産權本身作為投資交易的標地性資産。因此，該案例並不屬於典型意義的知識産權證券化融資方式。

然而，本案很好地凸現齣本書中討論的幾個基礎法律問題。公司強調其眾多的知識産權，意圖就是說明投資迴報的主要來源，就是以知識産權為基礎資産。進一步去分析其知識産權池的組成，可以看到實用新型專利為數不少，該等專利類型的授權沒有經過實質審查，權利的不穩定性高，存有一定的權利瑕疵風險。而申請中的發明專利，可歸納為“將來的知識産權”。因此，作為分析我國在知識産權證券化融資實踐中的基本性風險，是具有指標性與參考價值的一種態樣。

評述

上述交易方案設計是現代文創企業相對常用的融資模式，適用於中小微企業，其優點在於：(1) 通過設立有限閤夥的方式，並以有限閤夥的名義入股目標公司，這有助於減少目標公司股東的數量，避免超過股東數量的上限。同時，通過有限閤夥的方式，有助於形成統一的意誌，更易於形成閤力，維護各投資者的閤法權益。(2) 在資金撥付方式方麵，設立投付寶(第三方監管賬戶)，並通過銀行托管的方式，保障資金的安全；另外，通過設立投付寶，投資者將其資金投入到投付寶後，投資者即不能撤迴，以保障其他投資者及融資公司的權益。通過分批撥付的方式，減少資金風險。如選擇退齣時，投資者可退迴尚未撥付的款項。因此，此股權眾籌的模式，其特點在於通過設立有限閤夥的方式，並通過銀行托管、分批撥付的方式，保障資金安全。

股權眾籌的風險仍然在於非法集資。依據最高人民法院頒布的《關於非法集資的司法解釋》(法釋[2010]18號)第1條的規定，在同時滿足如下四個條件時，除刑法另有規定外，可以認定為“非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款罪”：(1) 未經有關部門依法批準或者藉用閤法經營的形式吸收資金；(2) 通過媒體、推介會、傳單、手機短信等途徑嚮社會公開宣傳；(3) 承諾在一定期限內以貨幣、實物、股權等方式還本付息或者給付迴報；(4) 嚮社會公眾即社會不特定對象吸收資金。本案例中的股權眾籌模式在形式上似乎同時滿足瞭上述四項條件：股權眾籌未經有關部門批準擅自在平颱上嚮不特定對象發布籌資信息，並給予投資者間接的股權迴報(透過有限閤夥的方式進行持股)。這種透過有限閤夥間接持有融資公司股權的方式與直接持有融資公司股權的方式並無本質區彆，是否會被認定為上述非法集資中的“股權迴報”具有很大的不確定性。因此，股權眾籌模式最大的風險仍然在於非法集資。

前言/序言

序一

鍾基立博士曾在中國颱北、中國大陸以及美國的名牌大學接受過學術訓練。在北大期間，我與他教學相長、亦師亦友，他的勤奮、謙遜與認真給我留下瞭深刻印象。他既是一位坐得住冷闆凳的青年學者，同時也有很豐富的實務經曆，曾在美國的大型投行工作過，又在著名的集團企業主持法務工作，事業做得相當齣色。現在他的著作將要齣版，其中凝結瞭他多年的心血，也是對他在北大學習、研究的一個總結，我感到欣慰，並願意寫序推薦。

鍾基立所研究的知識産權證券化問題，無疑具有重大的現實意義。我記得將近二十年前，“知識經濟”就已成為全世界的一個熱門詞匯。1996年，經閤組織（OECD）首次正式使用瞭“以知識為基礎的經濟”（Knowledge�瞓ased Economy）這個新概念，說這是建立在知識和信息的生産、分配和使用之上的經濟形態。1997年，美國總統剋林頓提齣瞭“知識經濟”（Knowledge Economy）。這個概念當時在中國引起瞭很多討論，人人都在說“知識經濟”，尤其是大學裏麵，生産齣瞭成韆上萬研究知識經濟的論文。但是，到底為什麼經濟形態在發生根本性的變革，以及怎樣發展“知識經濟”呢？其實，那個時候大傢都未必看得很清楚，對於當時尚處於工業化初級階段的中國來說，概念與實踐之間的距離還有點大。

轉眼二十年過去，當年雄姿英發的剋林頓已老，轉瞭一大圈，他的妻子希拉裏·剋林頓又齣來選總統瞭。我們用“知識經濟”這個概念已經很少，但“知識經濟”到底是什麼樣子的，我們卻有瞭更深刻的理解，今天的中國，工業化水平已經比較高，市場經濟的成熟度也比較高瞭，我們的股票市場規模巨大，知識産權的交易量包括圍繞知識産權的訴訟件數也不斷攀升。知識、信息等無形資産在企業資産價值中的比重已經很高，有人認為，大約從20%上升到70%左右，知識資産已經取代傳統的實物資産而成為企業核心競爭力所在。

既然如此，企業就必然將融資的重點從實物資産轉嚮知識資産。這是大勢所趨。所以，知識産權證券化順應瞭這種曆史潮流，將知識資産與金融資本有效融閤在一起。

為什麼知識産權應該而且可以證券化？因為證券化是一種“比較平滑的辦法”，能夠實現積纍與集中，馬剋思在《資本論》中早有論述，他說：“集中補充瞭積纍的作用，使工業資本傢能夠擴大自己的經營規模。不論經營規模的擴大是積纍的結果，還是集中的結果；不論集中是通過吞並這條途徑來實現，——在這種場閤，某些資本成為對其他資本的占壓倒優勢的引力中心，打破其他資本的個體內聚力，然後把各個零散的碎片吸引到自己方麵來，——還是通過建立股份公司這一比較平滑的辦法把許多已經形成或正在形成的資本溶閤起來，經濟作用總是一樣的。”

查“百度百科”，說世界範圍內最早的一例知識産權證券化實踐是音樂版權證券化。在Pullman Group的策劃下，英國的著名搖滾歌星將其在1990年以前錄製的25張唱片的預期版權（包括300首歌麯的錄製權和版權）許可使用費證券化，於1997年發行瞭Bowie Bonds，為其籌集到5500萬美元。從國外的實踐來看，知識産權證券化現已拓展到電子遊戲、電影、休閑娛樂、演藝、主題公園等與文化産業關聯的知識産權，以及時裝的品牌、醫藥産品的專利、半導體芯片，甚至專利訴訟的勝訴金。

這些年來，中國在這方麵的實踐其實也已經不少。天津濱海新區的“文交所”一度是新聞關注的焦點，他們搞瞭“藝術品按份共有閤同”的拍賣方式。采用這種方式，將天津美術學院白庚延教授的一幅畫拍賣到一億元以上——我還曾與白教授有過一麵之緣，三十多年前在天津拖拉機廠做工時，我業餘時間跑到天津工人文化宮美術班學習，當時白庚延老師不辭辛苦，騎著自行車穿街過巷，到文化宮來為我們這些工人業餘美術愛好者授課。所以，我非常尊敬白老師，也喜歡他的畫。當我從媒體上看到白老師的畫被“按份共有”，並以高價“成交”，很驚訝，不過也覺得這從某種意義上講，是對白老師藝術成就的肯定，所以也高興。我熱愛藝術，但藝術品到底該賣多少錢，我不敢做判斷，言人人殊，見仁見智吧。不過，這種拍賣沒多久又被叫停瞭。

最近還興起瞭“眾籌”，包括電影、齣版等行業，“眾籌”已經很普遍。我們北大金融法中心齣版的最近一期《金融法苑》，就是“眾籌齣版”，北京青青樹文化公司的3D動畫片《魁拔III》，也是“眾籌”的。我認為，這就又順應知識産權證券化的潮流，作齣瞭新的探索。

以上拉拉雜雜，想到瞭這麼一些有關的事情。總的來說，我是金融市場創新的積極贊成派，市場上新的産品層齣不窮，是好事情。中國的市場經濟已經走到瞭今天，膽子其實還可以再大一點，我們的監管體係、信用體係建設，我們的傢底實力，這些都遠遠超過瞭30年前，所以可以邁更大的步子瞭。

迴到鍾基立博士的這本書來，他在書中，係統梳理瞭知識産權證券化的理論，也分析瞭大量的實例。我在這裏，還想再補充三點：

其一，知識産權證券化將改變我們對於知識産權的已有的觀念。對比一下有形資産，如果沒有數百年來的證券化，就很難想象有這麼多大規模的企業齣現，也不可能動員社會力量，實現資源的集中，形成對公司的強大監督。如果沒有證券化，就不會有鐵路和股份公司，就不會有今天的大工業，我們今天的社會可能也就不是這個樣子瞭。對知識産權這樣的無形資産呢？如果全麵實現證券化，那麼未來的公司治理、企業經營模式、市場形態以及社會生活方式，是不是都會發生劇變？值得期待。

其二，知識産權證券化，還將改進我們對知識産權的保護。知識産權保護是非常重要的發明，對於促進創新具有重大意義（當然，事情都有兩麵性，“過度保護”也可能阻礙創新）。這些年我們國傢一直在強調對知識産權的保護，法學院建立瞭知識産權法的新學科，法院建立瞭知識産權審判庭。但是，保護起來也確實不容易，司法實踐中，打這類官司也是比較有難度的。如果證券化瞭，我認為可能就不一樣，無形的資産變成瞭具體的資産數字，公眾的重視與參與程度會大大提升。

其三，知識産權證券化對於文化創意産業的發展會形成極大的推動。創意之初缺乏資金，所以文創産品和服務特彆容易“胎死腹中”。或者說在創意之初，因為資金匱乏，還沒有把“故事”講得足夠大就賣掉瞭，那創意者的收益太低，也形不成有效的激勵。所以，此時，如果能有“證券化”助力，則有可能兼顧創意者和投資者兩方麵的利益。美國的文創産業最為發達，除瞭技術和經驗的百年積纍外，在金融服務方麵也有百年的閤作史。這方麵中國還有很長的路要走，但我深信，一旦起步，以中國人的智慧和勤奮，以中國的市場規模之大，未來的前景一定是瞭不起的。

以上。再一次祝賀鍾基立博士的著作齣版，並嚮讀者鄭重推薦。


吳誌攀
2015年5月12日





序二

方興未艾的文創産業


文創産業，又稱為創意産業，1998年由英國政府正式提齣這一概念 ：文創産業是指透過對個體的創造力、技能和纔華的挖掘所産生的知識産權，以創造財富和就業機會的産業。在我國，根據《中國創意産業發展報告》(2006年)的界定，創意産業是指那些具有一定文化內涵的，來源於人的創造力和聰明智慧，並通過科技的支撐作用和市場化運作可以被産業化的活動的總和。考察文創産業的核心要素，可以發現文創産業離不開知識産權，是以專利權、商標權、著作權等知識産權為核心的新興産業。這些行業都源於個人創造力、技能、纔華和財富並通過對知識産權的生成和利用，形成財富和就業的潛力。

從文創産業20世紀90年代正式提齣至今，隻有區區十幾年時間，但其作為一個新興産業，卻在實踐中展現瞭其強大的生命力和巨大的發展空間。從經濟層麵上看，文創産業已成為國傢經濟中的重要組成部分，是國傢經濟重要的增長點；從文化層麵上，文創産業的發展，是國傢文化發展戰略的重要組成部分，是國傢軟實力的重要體現，日益成為國傢文化輸齣的重要手段。對我國而言，除瞭上述意義外，發展文創産業還是我國經濟發展方式轉變的重要方式之一，亦是挑戰歐美國傢在文創産業中的先發優勢、構建我國自主文化産業鏈的必經之路。

在文創産業被正式提齣後，各國均不遺餘力地發展文創産業，全球各地文創産業呈現一片繁榮發展之象。文創産業亦不負眾望，日益成為拉動經濟增長的新引擎。


融資睏境與創新需求


本質上而言，現有的融資睏境，起因於將有形資産融資的法律框架運用於無形資産融資。由於有形資産與無形資産之間的巨大區彆，特彆是無形資産在抵押質押、轉讓或權利瑕疵擔保等方麵與有形資産的差異，造成有形資産融資法律框架難以有效處置無形資産融資的法律問題，兩者之間的矛盾導緻無形資産融資的睏境。

舉例而言，以知識産權為核心的文創企業，無法完善地藉助傳統的有形資産的融資法律框架進行融資，尤為明顯的是文創企業自身缺乏足夠的有形資産作為抵押物，而知識産權由於其作為無形資産，在有形資産融資法律框架下，難以在融資市場上獲得足夠的認可，造成現有文創産業企業難以獲得足夠融資。因此，以知識産權為核心的文創企業如何藉助知識産權進行融資，創新知識産權融資模式，成為發展文創産業的關鍵。

在政策方麵，一方麵，我國繼續推進與落實自主知識産權戰略，促進知識産權的開發與保護，完善知識産權保護體係；另一方麵，積極引進金融支持文創産業，尤其是推動以知識産權為核心的融資交易，以支持《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十二個五年規劃綱要》中提齣的“推動文化産業成為國民經濟支柱性産業”。我國從2003年開始日益重視文創産業的發展，此後從中央政府到地方政府多次發布有關文創産業的政策。例如，國務院於2009年頒布瞭《關於印發文化産業振興規劃的通知》(國發〔2009〕30號)。隨後，中國人民銀行、財政部、文化部、銀監會等部委發布瞭《關於金融支持文化産業振興和發展繁榮的指導意見》(銀發〔2010〕94號)，要求改進和提升對我國文化産業的金融服務，支持文化産業振興和發展繁榮，培養文化産業成為經濟發展新的增長點。地方政府亦是將文創産業視為本地城市競爭力的重要體現，通過政策積極推動文創産業的發展，如上海市政府2010年頒布瞭《上海市金融支持文化産業發展繁榮的實施意見》(滬金融辦通〔2010〕24號)，推動金融業與文化産業對接，充分發揮金融在支持文化産業發展中的重要作用，構建瞭間接融資、直接融資、保險及其他配套措施以支持文創産業的發展。

在社會環境方麵，藉助新技術的發展，尤其是互聯網技術的廣泛運用，為知識産權融資中公示登記、尋找閤適的投資者等提供技術支持和便利。以知識産權為核心的融資交易架構不斷推陳齣新，甚至齣現瞭“萬眾創新”的新局麵。如近年來新興的眾籌等融資模式，大部分是以創意或將來的知識産權為核心而進行的融資，如本書下文提到的竹製自行車、十萬個冷笑話等。

而不論是傳統的産權融資，證券化融資，還是近來新興的眾籌、類證券化等融資模式，均是藉助現有的知識産權轉讓、質押、權利瑕疵擔保等基礎製度，結閤現有資産證券化、抵質押等融資模式而産生、以知識産權為基礎資産的融資交易結構。

然而，由於知識産權本身權利不穩定、價值難以確定等特性，造成知識産權融資過程中，知識産權價值不確定性、發生風險後難以及時處置、權利瑕疵難以界定等風險。這些風險，在知識産權創新融資模式中會被放大，甚至因此導緻融資結構缺乏可操作性。如何述構建閤理的創新交易架構，及如何控管知識産權融資交易模式中的風險，正是本書所要探討的議題。


寫作視角的交代


知識産權轉讓、知識産權質押等融資是傳統的知識産權融資模式，是知識産權其他創新融資模式的基礎，通過不同基礎製度的組閤、協調而演化成瞭新型的融資模式。他們是可以集閤運行、也可分立而存在的製度。從不同的知識産權融資交易架構看，知識産權證券化是所有文創産業融資交易結構中，較為復雜且具代錶性的融資模式。因而，本書將以知識産權證券化為主軸，展開對於知識産權融資的探討。

知識産權證券化製度，是數個基本法律製度的組閤。整體而言，這是一套先進而精緻、能促進文創成果及知識産權活化利用的融資製度；拆分來看，是産權在數種涉及權利流轉的基本法律框架(也就是涉及文創及知識産權的權利轉讓，權利質押、和瑕疵擔保)內的運行。換言之，對於每一種基本法律框架的探討分析結果，也可以單獨運用在文創及知識産權的融資，對於如何增益融資效益、法律可操作性，並減低對於文創知識産權融資的風險，提供參考。

同時，本書結閤知識證券化融資交易中可能涉及的外部監管要求，探討分析外部監管風險。對於風險的監管者——不論是有監管職權的行政機構、或是參與交易的融資提供方，如金融機構、風險投資或天使投資人，都給齣瞭風險控製中的重點控製方嚮。

以上內容體現在本書的架構上，具體錶現為：在導論及第1章，先對本書分析的主軸——知識産權證券化製度，進行宏觀到微觀的分析。從案例著手，逐步拆分齣知識産權證券化所涉及的基本法律框架，也就是文創及知識産權的權利轉讓，權利質押、和瑕疵擔保等製度。接著在第2、3、4的這三章中，對個彆製度進行焦點探討：既把他們作為獨立的一塊拼圖來探索，也分析與其他基礎製度的銜接和比鄰關係。前者的觀點，可以給一般性的文創成果、科技創新等知識産權融資交易參考；後者的探索，則為對於證券化、類證券化、眾籌等組閤型、創造性的新穎融資架構，提供思路。最後第5、6章，集中探討分析知識産權證券化可能産生的道德風險與公共風險。


作 者

2015年春

創新驅動下的金融新視野：聚焦知識産權、文化創意與前沿科技的深度融閤 【圖書簡介】 在當前全球經濟結構深度轉型、創新成為核心驅動力的時代背景下，知識産權（IP）已不再僅僅是法律保護的客體，而是深度嵌入價值創造、資産運作和金融體係的核心要素。本書《創新驅動下的金融新視野：聚焦知識産權、文化創意與前沿科技的深度融閤》並非探討文創産業與高新技術的融資具體操作或知識産權的交易設計，而是緻力於構建一個宏觀的、跨學科的分析框架，審視當前産業升級浪潮中，知識産權作為新型生産要素如何重塑資本配置效率、催生新的金融産品以及管理隨之而來的係統性風險。 本書旨在為政策製定者、金融機構高管、企業戰略規劃師以及知識産權專業人士提供一個高屋建瓴的視角，理解從“創意-技術-價值實現”的鏈條中，金融資本如何更有效地流轉，以及如何通過製度創新來匹配高風險、高成長的創新活動的需求。 第一部分：宏觀背景與價值重塑——知識産權的經濟學基礎 本部分首先對全球創新經濟的特徵進行深入剖析，闡述知識密集型産業在國民經濟中的權重提升，以及傳統資産負債錶無法有效衡量無形資産價值的睏境。我們重點探討知識産權的經濟學屬性——如何從生産要素轉化為可交易的金融資産。 知識産權的“金融化”邏輯： 深入分析不同類型知識産權（專利、商標、版權、商業秘密）在價值評估和風險定價上的異同。探討知識産權的稀缺性、可復製性和潛在收益流如何被轉化為可量化的金融指標。 創新生態係統的演變： 分析技術轉移、産學研閤作模式的演進，以及孵化器、加速器等新型創新載體如何成為知識産權價值發現和初步篩選的平颱。 全球治理與標準製定： 探討國際知識産權條約、貿易協定對資産跨境流動和價值實現的影響，以及新興技術標準（如AI算法、生物技術專利池）如何構建新的競爭壁壘和投資機遇。 第二部分：創新金融的模式創新與實踐睏境 本部分將目光聚焦於金融市場如何適應創新企業的融資需求，重點探討瞭不同於傳統抵押貸款的、基於未來現金流和知識産權潛力的金融工具設計理念。我們不探討具體的交易設計流程，而是側重於模式背後的金融理論支撐和監管挑戰。 風險資本與知識産權的匹配理論： 分析風險投資基金（VC/PE）在進行投前盡職調查時，如何對知識産權組閤進行非綫性的、基於競爭前景的估值判斷。探討“期權定價模型”在早期技術評估中的適用性邊界。 供應鏈金融與知識産權的嵌入： 探討如何利用核心企業的知識産權（如關鍵專利組閤或品牌授權價值）為上下遊中小企業提供信用增級，以降低整體供應鏈的融資成本，而非側重於具體的擔保結構設計。 資産證券化與知識産權信托的理論框架： 探討將穩定的、可預期的知識産權許可收入流進行結構化處理，轉化為可交易證券的理論可行性。關注於這種模式在收益穩定性、久期匹配和投資者保護方麵的挑戰，而非具體的設計案例。 監管套利與金融穩定： 討論在快速發展的創新金融領域，金融監管框架的滯後性可能帶來的係統性風險，特彆是對於快速摺舊的技術價值和跨國界知識産權轉移的監管難題。 第三部分：文化創意産業的軟資産價值與新型賦能 本部分將分析文化創意産業（Media & Entertainment, 藝術品、內容版權等）的特殊性，及其知識産權（主要是版權和品牌價值）如何通過金融手段實現資産化，助力産業的規模化發展。 內容資産的生命周期價值評估： 探討文化産品（如影視IP、音樂版權）的價值如何隨時間、媒介和受眾群體的變化而動態調整。關注如何建立一套適用於文化産品的現金流預測模型，以支撐金融衍生工具的開發。 品牌價值與資本市場準入： 分析在消費升級背景下，強勢文化品牌所蘊含的無形資産價值，如何被資本市場用以提升企業估值和吸引戰略投資。 數字版權管理與區塊鏈技術的潛力分析： 探討去中心化技術在確權、追蹤和版稅分配中的潛在顛覆性，以及這些技術如何影響文化內容資産的金融化效率和透明度，重點在於技術哲學和應用潛力，而非具體的技術實現細節。 第四部分：風險治理與可持續創新生態 本書的最後一部分，將視角轉嚮保障創新金融可持續發展的關鍵議題——風險管理與治理結構。 知識産權侵權風險的量化管理： 討論如何將潛在的訴訟成本、判決損失和市場份額喪失轉化為可量化的金融風險因子，並納入企業風險矩陣。 估值模型與信息不對稱： 深入剖析知識産權高估值帶來的金融泡沫風險，以及信息披露（尤其是技術先進性與市場前景）不對稱性如何加劇金融機構的道德風險。 構建多元化的創新支持體係： 提齣政策建議，呼籲建立一個平衡創新激勵與金融審慎的監管環境，強調政府引導基金、知識産權保險和專業評估機構協同作用的重要性，以確保資本能夠持續、健康地流嚮最具潛力的前沿科技和文化創新領域。 總結： 本書超越瞭具體的融資工具或交易步驟的描述，旨在提供一個理解知識産權如何成為現代經濟核心驅動力和金融體係新支柱的理論框架。它探討的是“為什麼”和“如何從更高維度去看待”知識密集型經濟中的資産與資本互動關係，是驅動未來金融創新和産業升級的必備思考工具。

評分☆☆☆☆☆

讀罷《文創與高新産業融資——知識産權價值挖掘的交易設計與風險管理》，我心中激蕩著一種對未來産業發展模式的全新認知。這本書並非枯燥的技術手冊，而是如同一位經驗豐富的嚮導，帶領我在文創與高新産業這片充滿機遇與挑戰的沃土上探索。書中對於知識産權價值挖掘的闡述，讓我深刻理解瞭“無形資産”如何成為撬動巨額融資的杠杆。作者以大量詳實的案例，將抽象的概念具象化，例如，書中分析瞭一傢初創科技公司，如何通過精妙的專利布局和版權組閤，成功吸引瞭風險投資機構的青睞，其交易設計的邏輯清晰可見，風險評估的維度也令人信服。我尤其欣賞書中對於“價值挖掘”的深度剖析，它不僅僅是簡單的評估，更是一種戰略性的規劃，是如何將知識産權的潛在價值轉化為實際的融資能力，這對於許多擁有核心技術或創意但苦於融資渠道的企業來說，無疑是雪中送炭。同時，書中關於交易設計的探討，更是點睛之筆，它不僅僅停留在理論層麵，而是提供瞭切實可行的操作路徑，包括股權結構的設計、利益分配的機製，以及如何構建一個健康的生態係統，讓知識産權在其中自由流動並增值。這使得我對未來如何審視和利用無形資産，有瞭更加宏觀和深入的理解，也對文創與高新産業的融閤發展充滿瞭信心。

評分☆☆☆☆☆

《文創與高新産業融資——知識産權價值挖掘的交易設計與風險管理》是一本讓我感到“醍醐灌頂”的書籍。作者以其深厚的學術功底和豐富的實踐經驗，為文創與高新産業的融資難題提供瞭一套極具操作性的解決方案。我一直認為，知識産權是現代經濟發展的重要驅動力，但在實際應用中，如何將其價值最大化，並轉化為可觀的融資能力，卻是一個棘手的難題。這本書恰恰解決瞭這一痛點。書中對於“知識産權價值挖掘”的論述，不僅僅停留在法律層麵，而是將其與市場需求、商業模式緊密結閤，形成瞭一套立體化的挖掘體係。我從中學習到瞭如何通過技術評估、市場分析、品牌價值評估等多種手段，全麵而準確地評估知識産權的內在價值。而且，書中關於“交易設計”的章節，更是精彩絕倫。它提供瞭多種創新的融資模式，例如股權融資、債權融資、知識産權證券化等等，並詳細闡述瞭每種模式的優劣勢以及適用場景。更重要的是，作者強調瞭交易設計的靈活性與可塑性，如何在不斷變化的市場環境中，根據實際情況調整交易結構，以達到最優的融資效果。這本書的理論深度和實踐指導性兼具，讓我對知識産權融資有瞭全新的認識。

評分☆☆☆☆☆

這本書帶給我的震撼，絕不僅僅是知識的獲取，更是一種思維模式的重塑。在閱讀《文創與高新産業融資——知識産權價值挖掘的交易設計與風險管理》的過程中，我仿佛置身於一個高能量的知識場域，每一個觀點都如同一束光，照亮瞭我之前模糊不清的區域。作者在風險管理方麵的深入分析，尤其讓我印象深刻。在瞬息萬變的文創與高新産業中，風險如同陰影般如影隨形，如何識彆、評估並有效控製這些風險，是決定項目成敗的關鍵。《文創與高新産業融資——知識産權價值挖掘的交易設計與風險管理》並沒有迴避這些挑戰，而是以一種近乎教科書式的嚴謹，為讀者構建瞭一套係統的風險管理框架。我特彆注意到書中對於知識産權侵權風險、市場風險、政策風險以及融資風險等多個維度的剖析，並提齣瞭相應的預警機製和應對策略。比如，針對初創企業常見的知識産權糾紛，書中詳細闡述瞭如何通過盡職調查、閤同條款設計以及保險機製來降低潛在損失。這種前瞻性的風險意識，對於所有涉足文創與高新産業的創業者、投資者以及政策製定者都具有極其重要的指導意義。它教會我，在追求創新與發展的過程中，絕不能忽視背後隱藏的風險，而是要用一種更加成熟和審慎的態度去麵對，從而確保産業的健康可持續發展。

評分☆☆☆☆☆

作為一名對新興産業發展充滿興趣的讀者，《文創與高新産業融資——知識産權價值挖掘的交易設計與風險管理》這本書，無疑為我打開瞭一扇通往未來融資新模式的大門。它不僅僅是一本關於“融資”的書，更是一本關於“智慧”的書，如何運用智慧去發現、去創造、去實現價值。《文創與高新産業融資——知識産權價值挖掘的交易設計與風險管理》中關於“知識産權價值挖掘”的論述，讓我明白，知識産權並非隻是冷冰冰的法律條文，而是可以被精心雕琢、有效利用的寶貴資産。書中通過大量的案例分析，生動地展示瞭如何將一項創新技術、一件藝術作品、甚至是一種獨特的設計理念，轉化為具有市場競爭力的知識産權，並進一步挖掘其潛在的商業價值。這種價值挖掘的過程，本身就是一種藝術，一種將無形資産轉化為有形財富的藝術。而隨後的“交易設計”部分，更是將這種藝術推嚮瞭極緻。作者深入淺齣地講解瞭如何根據不同的知識産權類型、企業發展階段以及市場環境，設計齣最適閤的融資交易結構。從股權分配到收益分享，從風險共擔到利益綁定，每一個環節都經過瞭精心的考量和設計，旨在實現多方共贏。這本書的價值，在於它不僅僅提供瞭理論框架，更傳遞瞭一種前瞻性的思維和創新的理念，讓我對未來的産業發展充滿瞭期待。

評分☆☆☆☆☆

《文創與高新産業融資——知識産權價值挖掘的交易設計與風險管理》這本書，可以說是一次非常令人愉快的智識之旅。作者以一種高度概括又不失細節的方式，將文創與高新産業融資的復雜議題梳理得井井有條。我對書中關於“知識産權價值挖掘”的論述，有著特彆深刻的體會。它提供瞭一種全新的視角，讓我認識到，知識産權不僅僅是法律保護的範疇，更是一種可以進行戰略性開發和商業化運作的資源。書中列舉瞭許多不同類型的知識産權，如專利、商標、著作權、商業秘密等，並詳細分析瞭它們的價值體現方式和潛在的商業應用。這種多維度的價值挖掘方法，為我提供瞭許多啓發。更讓我贊嘆的是，書中關於“交易設計”的精闢分析。它並非簡單地羅列融資工具，而是深入探討瞭如何根據知識産權的特性和企業自身的需求，量身定製齣最有效的融資方案。例如，書中對於知識産權質押貸款、知識産權入股、知識産權信托等多種融資模式的探討，都非常具有實踐指導意義。同時，書中在“風險管理”部分，對於如何規避潛在的法律風險、市場風險和財務風險，也給齣瞭非常實用的建議。整本書讀下來，感覺像是經曆瞭一次“頭腦風暴”，讓我對如何將知識産權的潛力轉化為實際的融資優勢，有瞭更加清晰的認識和更具操作性的思路。

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質量很好，內容也很不錯!

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每一秒都要變得更強大！

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