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沈炳熙 著

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出版社： 社会科学文献出版社

ISBN：9787520124072

商品编码：27681005213

出版时间：2018-04-01

基本信息

商品名称： 2018-中国资产证券化运行报告-2018版	出版社： 社会科学文献出版社	出版时间：2018-04-01
作者：沈炳熙	译者：	开本： 16开
定价： 98.00	页数：	印次： 1
ISBN号：9787520124072	商品类型：图书	版次： 1

内容提要

把2017年称作中国资产证券化年，可谓名至实归。这一年，我国资产证券化产品的发行规模突破1.4万亿元，各类资产证券化都有了长足发展，特别是企业资产证券化发展势头迅猛。这一年资产证券化为什么会在我国那么火？它的运行有什么特点？发展的趋势怎样？它给金融机构、工商企业、投资者、中介机构提供了怎样的机遇和挑战？本书将一一回答这些问题。

作者简介

沈炳熙，中国工商银行监事，及国内多所大学兼职教授。 曹彤，高级经济师，曾任中信银行副行长、中国进出口银行副行长、深圳前海微众银行行长，兼任中国人民大学国际货币研究所联席所长、全国金融青联副主席、美国霍普金斯大学应用经济研究所高级顾问。 李哲平，曾担任《中国证券报》理论版主编、统信资产评估有限公司董事长、中信银行股份有限公司独立董事；自2005年至今担任《当代金融家》杂志社执行社长兼主编。同时担任鸿儒金融教育基金会理事、光大证券股份有限公司独立董事、国投瑞银基金管理有限公司独立董事、南粤银行独立董事、中航证券有限公司独立董事。

《中国资产证券化运行报告—2018版》深度解读：洞悉中国资本市场创新浪潮 前言 在瞬息万变的全球金融格局中，中国资产证券化市场以其蓬勃的生命力和日益增强的市场影响力，成为观察中国经济金融改革进程的重要窗口。本书，《2018-中国资产证券化运行报告-2018版》，正是这样一份凝结了对过去一年中国资产证券化市场深度剖析的权威报告。它不仅梳理了市场发展的脉络，更前瞻性地指出了行业的未来趋势。本书内容详实，逻辑严谨，旨在为政策制定者、市场参与者、研究机构以及对中国资本市场发展感兴趣的读者，提供一份全面、深入、客观的参考。 第一章：中国资产证券化市场概览与发展历程 本章将为读者构建一个宏观的视角，理解中国资产证券化市场是如何从无到有，逐步发展壮大。报告将详细回顾资产证券化在中国发展的关键节点，包括早期试点、政策支持的演进、市场规模的扩张以及产品类型的丰富。重点将聚焦于2018年市场发展的宏观背景，分析经济下行压力、金融监管收紧、以及宏观经济政策调整等因素如何深刻影响了资产证券化市场的走向。 早期探索与政策推动： 回顾资产证券化在中国起步的艰难历程，重点梳理历年重要的政策文件和监管导向，例如2005年、2008年、2012年等关键时期的政策突破，分析这些政策如何为市场发展奠定了基础。 市场规模与结构变化： 通过详实的数据分析，展示2018年中国资产证券化市场的整体规模、存量规模、发行规模以及增长趋势。深入剖析市场结构，包括不同类型的资产支持证券（ABS）占据的市场份额，例如信贷资产证券化（CLNS）和企业资产证券化（EAS）的发展情况。 宏观经济环境的影响： 深入分析2018年中国经济面临的挑战，如经济增速放缓、中美贸易摩擦、去杠杆政策的深化等，如何直接或间接影响了基础资产的质量、发行主体的融资需求以及投资者情绪。 监管政策的适应与创新： 考察2018年中国金融监管政策的重点，例如“资管新规”的出台对资产证券化市场带来的挑战与机遇。分析监管机构如何通过政策调整，例如优化备案审核流程、引导产品创新等，来促进市场的健康发展。 第二章：2018年中国资产证券化市场运行数据分析 本章将是报告的核心数据分析部分，通过海量的数据挖掘和严谨的统计方法，呈现2018年中国资产证券化市场的运行图景。每一组数据都将经过多维度分析，力求揭示市场深层次的运行规律和内在逻辑。 发行情况细分： 发行规模与数量： 按月度、季度、年度对发行规模和发行数量进行统计分析，识别市场波动的高峰与低谷。 发行主体分析： 详细分析各类发行主体，包括银行、非银行金融机构、央企、地方国企、民营企业等，在发行市场上的活跃度和产品偏好。 基础资产类别分析： 详细列举和分析2018年各类基础资产的发行情况，例如： 信贷资产证券化（CLNS）： 重点分析按揭贷款（RMBS）、信用卡贷款（CCBS）、小额贷款、汽车贷款、消费信贷等各类信贷资产的发行规模、增长率、结构特点。 企业资产证券化（EAS）： 深入分析应收账款、租赁应收款、保理融资、信托受益权、基础设施收费权、票据、信托受益权、不动产投资信托（REITs）等各类企业资产的发行情况，分析其市场接受度和增长潜力。 产品结构分析： 分析不同期限、不同评级、不同结构化层级的ABS产品的发行情况，探讨其对市场定价和风险分散的影响。 市场流动性与交易分析： 二级市场活跃度： 分析ABS产品在二级市场的交易量、交易频率、换手率，评估市场的流动性水平。 市场定价与收益率分析： 跟踪各类ABS产品的到期收益率、信用利差等关键定价指标，分析市场对不同资产类别、不同信用等级的定价偏好，识别潜在的市场错误定价机会。 投资者构成分析： 深入分析2018年ABS市场的投资者构成，包括银行、基金、保险、券商、信托、境外投资者等，分析不同投资者群体的投资偏好、持仓变化以及对市场的影响力。 风险评级与信用表现： 评级分布与变化： 分析2018年发行ABS产品的信用评级分布，以及评级随时间的变化趋势，评估市场的整体信用风险水平。 违约率与损失率： 尽管资产证券化以风险分散为目标，本报告仍将关注市场上的信用事件，分析相关的违约率和损失率数据，为投资者提供风险定价的参考。 第三章：典型基础资产类别深度剖析 本章将聚焦于2018年资产证券化市场中具有代表性或发展迅速的基础资产类别，进行更深入的研究和分析。 消费信贷资产证券化： 市场现状与发展驱动力： 分析消费信贷ABS在2018年的发行规模、增长趋势，重点探讨居民消费升级、互联网金融发展等因素对该类资产的推动作用。 风险特征与管控： 深入研究消费信贷资产的风险来源，如违约风险、提前还款风险等，以及通过结构化设计、增信措施等方式进行风险缓释的策略。 典型案例分析： 选取2018年具有代表性的消费信贷ABS发行案例，剖析其交易结构、基础资产特征、投资者反馈以及市场影响。 租赁资产证券化： 市场机遇与挑战： 分析融资租赁、经营租赁等租赁资产在ABS市场的发行情况，重点关注其在实体经济中的作用以及面临的挑战。 基础资产评估与风控： 探讨租赁资产的独特性，如资产折旧、残值、承租人信用等，以及如何进行有效的风险评估和管理。 政策导向与未来展望： 分析相关政策如何支持租赁资产证券化，并预测其未来的发展方向。 基础设施资产证券化： PPP模式与ABS的结合： 深入研究基础设施项目与资产证券化的结合，分析其在盘活存量资产、拓宽融资渠道方面的作用。 现金流稳定性与风险评估： 重点关注基础设施项目的现金流稳定性，以及如何对收费权、特许经营权等进行有效的风险评估。 绿色金融与可持续发展： 探讨绿色基础设施ABS的发展潜力，以及其在推动可持续发展中的作用。 不良资产证券化： 市场角色与功能： 分析不良资产证券化在化解金融风险、服务实体经济方面的积极作用。 发行结构与交易机制： 探讨不良资产ABS的特殊发行结构和交易机制，以及如何平衡风险与收益。 市场参与者与风险控制： 分析不良资产ABS市场的主要参与者，以及其在风险控制方面的策略。 第四章：资产证券化产品创新与市场发展趋势 本章将聚焦于资产证券化产品在2018年的创新实践，并结合宏观环境和市场需求，展望未来的发展方向。 产品模式的多元化： “基础资产+”模式： 分析如何将非传统资产纳入资产证券化范畴，例如知识产权、碳排放权、文化版权等，拓展资产证券化的边界。 绿色ABS与社会责任投资（SRI）： 探讨绿色ABS的发展，分析其对环境保护和社会责任的贡献，以及投资者对其的接受度。 REITs的探索与发展： 梳理中国REITs市场的发展现状，分析其在盘活房地产存量资产、增加市场流动性方面的潜力。 技术赋能与智能化： 大数据与人工智能在ABS中的应用： 分析如何利用大数据分析基础资产的信用风险，利用人工智能优化交易结构和定价模型。 区块链技术对ABS的影响： 探讨区块链技术在提高交易透明度、降低交易成本、保障数据安全等方面的潜在应用。 投资者教育与市场成熟度提升： 投资者教育的重要性： 分析当前投资者对资产证券化产品的理解程度，以及加强投资者教育的必要性。 市场成熟度评价： 从流动性、透明度、监管有效性、产品多样性等方面，评估中国资产证券化市场的成熟度，并提出提升建议。 跨境资产证券化与国际化趋势： 境外投资者参与情况： 分析2018年境外投资者在中国资产证券化市场的参与程度和偏好。 国际化发展前景： 展望中国资产证券化市场与国际市场的接轨，以及跨境交易的可能性。 第五章：风险提示与监管建议 本章将聚焦于资产证券化市场运行中存在的潜在风险，并提出针对性的监管建议，以促进市场的长期健康发展。 潜在风险分析： 信用风险： 基础资产质量下滑、过度杠杆化、结构化产品的风险放大效应。 流动性风险： 二级市场交易不活跃、信息不对称导致的价格波动。 操作风险： 交易结构复杂、数据不准确、欺诈行为。 法律合规风险： 监管政策变化、合同条款不完善。 系统性风险： 市场规模过大、与其他金融市场联动效应。 监管政策建议： 完善监管框架： 进一步明确各部门的监管职责，形成监管合力。 提升信息披露质量： 强制要求更高质量、更及时的信息披露，增强市场透明度。 加强投资者保护： 健全投资者适当性管理制度，加大对违法违规行为的惩处力度。 推动产品创新与标准化： 在鼓励创新的同时，注重产品的标准化和规范化。 优化市场基础设施： 提升交易平台、托管清算等基础设施的效率和安全性。 加强风险监测与预警： 建立健全市场风险监测体系，及时发现和化解潜在风险。 结语 《2018-中国资产证券化运行报告-2018版》不仅仅是对过去一年市场运行的客观记录，更是对中国资产证券化市场未来发展的深度思考。本书所呈现的详实数据、严谨分析和前瞻性洞察，将为每一位关注中国资本市场发展的读者提供宝贵的参考。我们相信，随着中国经济金融改革的不断深入，资产证券化市场必将迎来更加广阔的发展空间，为中国经济的高质量发展贡献更强大的力量。

评分☆☆☆☆☆

这本书的书名实在是太直白了，一看就知道它要讲什么，这让我一开始有些犹豫。我以为会是一本枯燥乏味的行业报告，充斥着各种专业术语和数据图表，读起来可能会像啃一本厚厚的法律条文。然而，当我翻开它，却发现并非如此。作者的叙述风格并没有我想象的那么生硬，反而带着一种试图将复杂概念变得易于理解的努力。它更像是一位资深从业者在和你娓娓道来，将资产证券化的发展历程、核心逻辑以及市场运作的方方面面，用一种相对平缓却又不失专业性的语言展现出来。虽然书中大量的篇幅都在阐述中国资产证券化市场的现状与趋势，分析其中的机遇与挑战，但整体而言，它并没有像一本教科书那样，面面俱到地罗列知识点，而是更侧重于一种“报告”式的梳理，勾勒出2018年这个特定时间点上，中国资产证券化市场留下的清晰印记。书中的一些案例分析，虽然我还需要结合其他资料去深入理解，但至少它提供了一个思考的起点，让我能够窥见这个领域是如何在实践中运作的。

评分☆☆☆☆☆

我对这本书最初的印象，是它极其扎实的“报告”性质。书名“2018-中国资产证券化运行报告-2018版”就决定了它的基调——聚焦于一个特定年份的市场运行情况。我原本担心它会是一份干巴巴的数据汇编，让人读得昏昏欲睡。然而，在我真正开始阅读后，我发现作者在处理这些数据和信息时，还是注入了一定的分析性和解读性。它不仅仅是罗列了2018年中国资产证券化市场的交易规模、产品结构、发行主体等基本信息，更重要的是，它试图去分析这些数字背后所代表的趋势和特征。例如，书中对不同资产类别在证券化过程中的表现差异的探讨，以及对监管政策对市场影响的评估，都为我提供了一个观察市场动态的视角。虽然我不是资产证券化领域的专家，无法深入到每一个技术细节，但通过这本书，我能够大致把握住2018年中国资产证券化市场的发展脉络，了解其在宏观经济环境下的表现以及面临的主要挑战。它就像一份详细的体检报告，为我们描绘了当时的市场健康状况。

评分☆☆☆☆☆

拿起这本书，首先映入眼帘的是那直白而清晰的书名——“2018-中国资产证券化运行报告-2018版”。这让我立刻联想到一本详尽的行业年鉴。我预期它会包含大量的数据、图表，以及对市场动态的客观描述。在实际阅读过程中，这本书确实在很大程度上满足了我的预期。它并没有试图用华丽的辞藻去吸引读者，而是以一种严谨、务实的态度，呈现了2018年中国资产证券化市场的发展全貌。从宏观的政策解读，到微观的产品结构分析，再到各类机构在市场中的角色扮演，书中都有涉及。我尤其关注它对市场风险和合规性问题的讨论，因为在我看来，任何金融创新都离不开对风险的审慎管理。这本书在这一点上做得相当到位，它不仅指出了市场中可能存在的风险点，也对相关的监管措施和应对策略进行了阐述。虽然有些部分对于非专业人士来说可能略显晦涩，但整体上，它为理解中国资产证券化市场在2018年的运行状况提供了一个扎实的基础。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，当初拿起这本书，更多的是出于一种职业好奇心。作为一名在金融行业摸爬滚打多年的普通人，我对资产证券化这个概念一直有着模糊的认识，知道它很重要，但具体怎么运作，又涉及到哪些细节，总觉得隔着一层纱。这本书的书名——“2018-中国资产证券化运行报告-2018版”——虽然直接，却也精准地指明了它的核心内容。我期待的是能够通过它，对中国资产证券化在2018年度的整体表现有一个系统性的了解。翻阅过程中，我注意到作者在描述市场环境和政策导向时，并没有简单地堆砌事实，而是试图去挖掘这些因素对市场运行产生的深远影响。它不仅仅是在陈述“发生了什么”，更是在尝试解释“为什么会这样”。书中对于不同类型的资产证券化产品，如信贷资产证券化、租赁资产证券化等的介绍，虽然我无法逐一辨析其精妙之处，但至少让我看到了这个市场的广度和深度。我感觉作者努力在用一种更贴近读者认知的方式，去构建一个关于中国资产证券化市场的完整图景，即便对于初学者而言，也能从中获得不少启发。

评分☆☆☆☆☆

当我看到“2018-中国资产证券化运行报告-2018版”这个书名时，我的第一反应是：“这肯定是一本非常专业，甚至有些枯燥的书。”我脑海中立刻浮现出无数的图表、数据和术语。然而，当我翻开第一页，我发现我的担忧似乎有些多余。作者的叙述方式，虽然保持了报告应有的严谨，但并没有完全摒弃可读性。它更像是在为我这个对资产证券化领域了解不深的人，提供了一扇窥探这个复杂市场的窗口。书中对2018年中国资产证券化市场的整体格局、主要驱动因素以及关键趋势的梳理，让我能够逐步建立起一个初步的认识框架。我尤其欣赏书中对一些具体案例的引用，虽然我无法深入解析其中的金融工程细节，但这些案例能够帮助我理解理论是如何在实践中落地的。它试图让我明白，资产证券化不仅仅是理论上的概念，更是连接实体经济和金融市场的重要桥梁。这本书为我提供了一个相对系统性的视角，去理解这个在2018年悄然发生着重要变化的金融领域。