【】投资组合绩效测评实用方法（原书第2版）华章CFA协会金融前沿译丛 是参与资产管理工作者的参考书 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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• 华章出版社

店铺： 风影寒月图书专营店

出版社： 机械工业出版社

ISBN：9787111487623

商品编码：27737020040

丛书名： 投资组合绩效测评实用方法 原书第2版

基本信息
商品名称：	投资组合绩效测评实用方法（原书第2版）	其他参考信息
作者：	[英]卡尔 R 培根	开本：	16开
定价：	59.00	页数：	269
慧泉价：	41.00元（全国包邮）	出版时间：	2015-3
ISBN号：	9787111487623	印刷时间：	2015-3
出版社：	机械工业出版社	版次：	1
商品类型：	图书	印次：	1

主编推荐

探讨了固定收益归因分析、衍生品投资工具和另类投资策略的归因分析、杠杆和空头持仓、对冲基金的风险调整的绩效测评，以及一些标准的更新。是参与资产管理工作者的必备参考书！ CFA协会金融前沿译丛 《全球房地产投资信托：人，过程，管理》 《华尔街证券分析与公司估值方法》 《债券组合投资》 《证券化和结构性融资后信贷紧缩：整个生命周期的新做法》 《手把手教你使用Excel建模结构型金融现金流》 《并购套利：如何从事件驱动套利中获利》 《投资组合绩效测评实用方法》

内容简介

在形成投资决定和策略的过程中，绩效测评和归因分析是关键工具。绩效测评是投资决策过程的品质控制，它使得投资经理能够计算收益率，了解资产投资组合的表现，与客户沟通以及改进投资组合的表现。 投资组合绩效测评实用方法关注绩效收益率的实际使用和计算而不是学术背景，它提供了这些方法在现今金融环境中的作用和影响的清晰指引，使得读者能够应用他们的知识并产生即刻效果。 本书在第1版的基础上进行了彻底的更新，探讨了以下关键问题，例如固定收益归因分析、衍生品投资工具和另类投资策略的归因分析、杠杆和空头持仓、对冲基金的风险调整的绩效测评，以及一些标准的更新。本书英文原书附有一张CD（读者可登录www.hzbook.com获取），其中包含了大部分的展示例子。本书对于任何一个参与资产管理工作的人来说，都是一本必不可少的参考书。

作者简介

卡尔·培根 CIPM，StatPro的董事长，一个为资产管理行业提供服务的数据和软件开发专家。他也经营自己的咨询公司，在各种风险和绩效测评问题上，向资产管理人提供建议。 在加入StatPro之前，卡尔·培根是Foreign&Colonial;管理有限公司风险控制和绩效的总监，JPMorgan投资管理公司的绩效（欧洲）的负责人，副总裁，Royal保险资产管理公司的绩效负责人。 卡尔·培根持有曼彻斯特大学的数学荣誉学士学位，是Investment-Performance.com的执行委员会成员，也是7cityLearning的助教。作为投资绩效委员会和GIPS的创始会员，卡尔·培根是IPC解释&IPC;核验子委员会的前主席，是JouurnalofPerformanceMeasurement咨询委员会成员。

目录

丛书序  丛书序（英文版）  推荐序  译者序  致 谢  第1章 介绍 为什么要做投资组合绩效测评 投资绩效测评过程 这本书的目的 绩效测评师的职责 本书的结构 第2章 投资收益率中的数学 简单收益率 金额加权收益率 时间加权收益率 时间加权收益率和金额加权收益率的比较 时间加权收益率法的近似处理 混合方法 采用哪种方法 自我选择 年化的收益率 连续的复利收益率 总收益率和净收益率的计算 投资组合组成部分的收益率 基础货币和本币收益率 第3章 参考基准 参考基准 参考基准的统计数据 对等组和整体选择 随机投资组合 名义基金 超额收益率 绩效费 绩效费结构 第4章 风险 风险的定义 风险度量 回归分析 修正的詹森alpha 相对风险 收益率分布 对冲基金的风险调整绩效测量指标 回撤率 下行风险（或半标准差） 在险价值 下行风险调整后收益率 固定收益风险 使用哪个风险指标 风险控制结构 第5章 绩效归因 算术法归因分析 Brinson和Fachler模型 相互作用 几何法超额收益率归因分析 权重 第6章 多货币归因分析 Ankrim和Hensel法 Karnosky和Singer法 几何法多货币归因分析 利率差别 第7章 固定收益归因分析 收益率曲线 第8章 多时段归因分析 平滑算法 第9章 归因分析问题的扩展 归因分析的变形 多层次归因分析 归因分析标准 投资绩效归因分析方法的进化过程 风险调整后的归因分析 第10章 衍生工具的绩效测评 期货 远期外汇合约 互换 期权 认股权证 市场中性归因分析 第11章 业绩展示标准 我们为什么需要业绩展示标准 全球投资业绩标准（GIPS） 对于资产管理人的优点 标准 核验 解释子委员会 分散程度指标 达到合规性 保持合规性 附录A 简单归因分析 附录B 多货币归因分析方法 参考文献

精彩内容

◆ 丛书序 ◆ 作为全球金融与投资行业的教育领袖和卓越专业典范，CFA协会及其成员一向倡导追求精益求精的专业知识与技能。当今金融投资领域瞬息万变，充满前所未有的挑战。我们自觉有责任向客户提供不断更新的最佳解决方案，更好地服务于他们的利益。 能够获益于持续教育的远不止个人从业者。对于企业而言，在员工中推行持续教育可以更好地促进全面风险管理。一般来说，如果员工能够广泛理解行业中的最新动态和这些进展对其职能的影响，他们对风险的认识也会相应提高。而公司层面风险管理的提高，则有助于建立更加稳定的金融体系。 正因如此，当“北京CFA协会”（我们的成员协会之一）与“机械工业出版社华章公司”携手合作，翻译、出版一系列金融投资领域的外文专业书籍时，我们真诚恳切地表示支持。自2013年成立以来，“北京CFA协会”始终如一地向北京会员乃至广大金融界提供高水准的持续教育机会。然而，中国各地对金融投资知识的需求之多，仅凭“北京CFA协会”一己之力实难满足。我们希望通过本系列丛书，惠及越来越多的全国各地专业人士。秉持助力中国金融业发展的理念，本系列丛书的编辑精心策划书籍内容，务求贴合中国从业人员的实践需要。对于各位国内金融和投资人员的“工具箱”，本系列丛书无疑能够锦上添花。 对于“北京CFA协会”为中国金融领域知识发展做出的有益贡献，我谨代表CFA协会在此表示祝贺及感谢，特别要感谢那些为本系列丛书的成功出版奉献出宝贵时间和精力的志愿者。 Paul Smith（施博文），CFA CFA协会总裁兼首席执行官 ◆ 译者序 ◆ 随着国内泛资产管理的发展，个人投资者及机构投资者越来越多地雇用专业投资经理来帮助他们管理投资组合。公募基金、私募基金、信托投资基金、商业银行理财产品、证券公司资产管理产品、保险公司资产管理产品得以蓬勃发展。投资者以及资产管理人都面临怎样计算资产的投资回报率、投资组合为什么如此表现和怎样才能改善组合的表现等问题。本书的作者，卡尔·培根，作为全球投资绩效测评的先行者和专家，从实际工作者的角度对这三个问题进行了详细的介绍和分析。 本书主要涉及五部分内容：投资收益率的计算、参考基准的选择、风险和收益的匹配、绩效的归因分析和业绩展示标准。第一部分介绍了投资收益率的各种计算方法及现金流对收益率计算的影响。第二部分解释怎样根据投资组合的收益和风险特征选择适当的参考基准。第三部分评估投资组合的风险，特别是对冲基金的风险调整绩效测量指标以及固定收益投资组合的风险指标。最后，作者从实践者的角度比较了各种风险指标。第四部分是本书的重点，详细阐述了投资组合绩效的归因分析，包含第5～10章的内容。第5章分别介绍了算数法超额收益率和几何法超额收益率的归因分析，并重点解释了归因分析的经典模型：Brison模型。第6章包括多货币投资组合的归因分析，对当前QDII中多货币投资组合的归因分析很有指导意义。相较于第1版，第7章是本书的新增内容：固定收益归因分析。作者不仅介绍了传统的加权久期归因分析，而且介绍了将投资组合的收益率分解为利息收入和价格收益的Campisi框架。第8章对多时段的归因分析进行了介绍。第9章进一步解释归因分析的几种变形，包括基于回归的归因分析、基于交易的归因分析和证券层次的归因分析等。该章最后部分还介绍了归因分析各种方法的进化过程，对于绩效测评人员来说，是了解各种归因分析方法历史演变过程难得的经典教程。第10章的主要内容是衍生品的绩效测评，该章对于该类投资组合的绩效分析将具有实际的指导意义。第五部分是业绩展示标准的介绍，其中主要解释了CFA协会创建的全球投资表现标准（GIPS）。 XI随着中国金融市场的发展，对于投资管理的精细化要求越来越高，投资绩效测评作为投资管理中的重要一环，将会起到更加重要的作用。本书作者不仅详细介绍了绩效测评中所用到的各种基础分析方法和工具，更重要的是他从资深从业者和业内专家的角度对绩效测评的各种方法做了精辟的对比，对于参与投资决策的投资经理、风险管理人员以及投资者来说都是必不可少的参考书。 很高兴有机会翻译本书，感谢我的妻子仝昭露和女儿黄欣棋，她们在翻译的过程中给予了我鼓励和支持。 黄海东 2014年10月 ◆ 推荐序 ◆ 很高兴为黄海东先生翻译的这本书作序，也祝贺海东将卡尔·培根这本投资绩效分析的专著翻译成中文，为国内的投资业绩测量和分析工作提供了全面专业而又实用可行的技术指导和工作参考。 投资业绩和风险指标的测量、分析、沟通，是资产管理公司投资流程和经营管理中不可或缺的重要环节，看似简单但又非常复杂专业，要有足够的数学、金融、风险等知识背景和实践经验才能够熟练驾驭，而且实际应用中往往基于计算方法、时间段、比较基准、竞争组、需求对象等不同因素，得到的计算结果和效果可能大相径庭。前些年，中国基金行业片面倚重竞争组排名和短期考核，业绩基准也往往形同虚设，导致投资业绩和风格的高度不稳定，使得专业的绩效分析和风险指标难有用武之地。近年来，我们欣喜地看到越来越多的基金公司和资管机构开始重视各类产品风格和策略的稳定性，既重视投资业绩结果，也重视投资过程管理，使得绩效分析人员可以充分发挥专业能力，全面分析业绩风险，既可以为基金经理投资流程和组合优化提供专业支持，也能帮助公司管理层科学评估基金经理绩效和能力特长，进而实现公司资源的合理配置和业绩规模的稳健增长。 卡尔·培根先生是国际上投资绩效分析首屈一指的专家，黄海东先生也是国内一流的绩效分析和风险管理专家。感谢卡尔·培根先生的这本专著和黄海东专业的翻译（相比第1版，此次第2版增加的固定收益和衍生品分析也非常实用），阅读本书可使中国的投资绩效和风险管理专业人员能够全面系统地了解国际上最先进的投资业绩和风险测量体系并将其应用到实际工作中。在中国资产管理行业高速发展和与国际逐步全面接轨的大背景下，这本书的意义尤其重要。如果有可能的话，我希望不光从事绩效分析和风险管理的专业人员阅读这本书，资产管理行业的管理者、基金经理、投资者也可以从这本书中学到很多有益的知识。大家共同努力，推动稳定持久的投资业绩和长期稳健的投资理念，实现中国资产管理行业的持续繁荣发展！ 毕万英，CFA 工银瑞信基金管理有限公司副总经理

《资产配置艺术：构建稳健投资组合的策略与实践》 面向经验丰富的投资专业人士的深度指南 在瞬息万变的全球金融市场中，有效的资产配置是实现投资目标、规避风险、提升回报的关键。本书并非简单罗列模型或理论，而是深入剖析资产配置的艺术与科学，为资深资产管理从业者提供一套系统、前瞻且极具实操性的决策框架。从宏观经济分析到微观资产选择，从风险管理到行为金融学的应用，本书将带您全面审视并重塑您的投资组合构建与管理理念。 第一部分：宏观经济洞察与战略资产配置 本部分将带领读者超越短期的市场波动，深入理解宏观经济环境对资产类别的长期影响。我们将探讨以下核心主题： 全球宏观经济周期分析： 深入解读经济增长、通货膨胀、利率变动、货币政策以及财政政策等关键宏观指标如何塑造不同资产类别的表现。我们将学习如何识别经济周期的不同阶段，并据此调整资产配置的侧重点。例如，在高通胀环境下，如何配置实物资产（如大宗商品、房地产）以对冲购买力下降的风险；在低利率周期中，如何寻找收益来源并平衡风险。 地缘政治风险与全球化趋势的重塑： 分析当前日益复杂的地缘政治格局，如贸易摩擦、区域冲突、科技竞争等，如何影响全球资本流动、供应链稳定性以及特定国家和地区的投资前景。我们将学习如何量化这些风险，并将其纳入资产配置决策，例如通过分散化投资于不同区域、考虑“近岸外包”趋势下的投资机会，或是规避某些高风险地区。 人口结构变化与可持续投资： 探讨人口老龄化、生育率下降、代际财富转移以及新兴经济体崛起等人口结构性变化对消费模式、劳动力供给、储蓄率以及长期资产回报的影响。同时，我们将深入分析ESG（环境、社会、公司治理）因素如何从长期风险和机遇的角度重塑资产配置，以及如何将可持续发展理念融入投资策略，识别具有长期增长潜力的“绿色”或“社会责任”型资产。 技术变革与颠覆性创新： 审视人工智能、生物技术、清洁能源、数字经济等颠覆性技术的发展如何创造新的投资领域，同时又可能颠覆传统行业。我们将学习如何识别具有增长潜力的技术趋势，评估其对现有资产类别的潜在冲击，并探索投资于创新企业或相关资产类别的策略。 货币政策与利率环境的演变： 深入分析中央银行的货币政策工具，如利率调整、量化宽松/紧缩、前瞻性指引等，如何影响资产价格，特别是债券收益率和股票估值。我们将学习如何预测不同货币政策路径下的资产表现，以及如何根据利率环境的变化调整固定收益和权益类资产的配置比例。 战略资产配置框架的建立： 基于宏观经济洞察，本书将介绍如何构建一个灵活且具有韧性的战略资产配置框架。这包括确定投资者的长期目标、风险承受能力、流动性需求，并在此基础上设定核心的长期资产类别配置比例。我们将重点讨论不同理论模型（如均值-方差优化、风险平价、情景分析）的适用性与局限性，并强调在实际应用中应结合经验和判断。 第二部分：战术调整与资产类别深度分析 在战略配置的基础上，本书将聚焦于根据市场变化进行战术性调整，并对各类资产进行更深入的剖析。 股票投资： 全球股票市场分析： 深入比较不同国家和地区股票市场的特征、估值水平、增长潜力与风险。我们将学习如何评估不同市场板块（如新兴市场、发达市场、价值股、成长股）的相对吸引力。 行业与主题投资： 识别驱动未来增长的关键行业和投资主题，如数字化转型、医疗保健创新、能源转型、消费升级等。我们将学习如何分析这些主题的长期驱动因素，评估相关公司的竞争优势，并构建主题性投资组合。 因子投资与Smart Beta： 探讨基于特定因子（如价值、规模、质量、动量、低波动）的投资策略，并介绍如何利用Smart Beta ETF等工具实现系统化的因子配置，以期超越传统市值加权指数，获得更好的风险调整后收益。 基本面分析与估值技术： 回顾和深化现金流折现模型（DCF）、可比公司分析（CCA）、先例交易分析（CTA）等经典估值方法，并探讨在当前市场环境下如何应用，例如如何处理低利率对折现率的影响，以及如何评估高科技成长公司的内在价值。 固定收益投资： 宏观利率环境下的债券配置： 分析不同期限、不同信用等级债券的风险与收益特征，以及它们在不同利率环境下的表现。我们将学习如何构建旨在提供稳定收益和分散风险的债券组合。 信用风险管理： 深入理解信用评级、利差、违约率等概念，以及如何分析公司信用状况，规避信用风险。我们将探讨高收益债券、新兴市场债券等高风险高收益资产的配置策略。 利率衍生品与对冲策略： 介绍利率掉期、国债期货等利率衍生品，以及如何利用它们来管理利率风险、对冲久期敞口，或捕捉利率变动带来的交易机会。 全球债券市场比较： 分析不同国家主权债券、公司债券的风险收益特征，以及汇率风险在国际债券投资中的考量。 替代投资： 私募股权与风险投资： 探讨私募股权和风险投资的投资逻辑、风险收益特征、退出机制以及其在构建多元化投资组合中的作用。我们将审视当前私募市场的发展趋势，如对特定行业（如科技、医疗）的聚焦，以及对ESG因素的重视。 对冲基金策略解析： 深入介绍各种对冲基金策略（如宏观对冲、事件驱动、多空股票、商品交易顾问CTA等）的运作方式、收益来源、风险特征以及它们在分散化组合中的潜在价值。我们将讨论如何选择合适的对冲基金，以及如何评估其透明度和合规性。 房地产投资信托（REITs）与基础设施投资： 分析REITs和基础设施投资的收益来源、风险特点以及它们与传统资产类别的相关性。我们将探讨不同类型REITs（如零售、办公、工业、住宅）和基础设施项目（如交通、能源、通讯）的投资机会，以及它们的长期价值。 大宗商品投资： 探讨如何通过期货、ETF或相关公司股票投资于黄金、石油、农产品等大宗商品。我们将分析影响大宗商品价格的关键因素，以及它们在通胀对冲和分散化投资中的作用。 外汇与汇率风险管理： 分析主要货币对的驱动因素、汇率波动对跨国投资组合的影响，以及如何通过远期、掉期等工具进行汇率对冲。 第三部分：风险管理与行为金融学在投资实践中的应用 投资的最终目的是在可控的风险范围内实现最优的回报。本部分将聚焦于风险管理的核心理念和前沿方法，并引入行为金融学视角，以提升投资决策的科学性和有效性。 投资组合风险的度量与管理： VaR（Value at Risk）与ES（Expected Shortfall）： 深入讲解并实践VaR和ES的计算方法，以及它们在不同市场条件下的局限性。我们将学习如何利用这些工具来量化投资组合的下行风险，并设定风险限额。 情景分析与压力测试： 介绍如何构建和应用不同宏观经济和市场情景，以及极端事件（如金融危机、疫情爆发）的压力测试，以评估投资组合在不利情况下的表现。 风险预算与分散化优化： 探讨如何将风险进行更精细的分配（风险预算），以及如何利用各种优化技术（如基于风险平价、目标风险）来构建分散化程度更高的投资组合。 流动性风险管理： 分析不同资产类别的流动性特征，以及在市场承压时如何管理投资组合的流动性风险，确保能够满足赎回需求或抓住投资机会。 行为金融学视角下的投资决策： 投资者情绪与市场泡沫： 剖析羊群效应、过度自信、锚定效应、损失厌恶等常见的投资者行为偏差，以及它们如何导致市场非理性波动和资产泡沫。 认知偏差与投资策略的修正： 学习如何识别和克服自身的认知偏差，例如避免追涨杀跌、过度交易，并建立更具纪律性的投资流程。 心理学在资产配置中的应用： 探讨如何利用行为金融学的洞察，设计更符合投资者心理的投资产品和沟通策略，以提升客户满意度和投资效果。 绩效评估与归因分析的深入探讨： 超越传统绩效指标： 深入解析夏普比率、特雷诺比率、詹森阿尔法等经典指标的计算方法、适用场景及局限性。我们将探讨如何根据投资组合的特性和目标选择最合适的绩效度量。 风险调整后收益的衡量： 重点介绍如何计算和解读风险调整后收益，以更全面地评估投资策略的优劣。 精细化绩效归因： 学习如何通过精细化的归因分析，将投资组合的超额收益分解为资产配置、行业选择、个股选择等不同来源，从而识别投资经理的真实贡献，并找出策略改进的方向。 基准选择与相对绩效评估： 探讨如何选择恰当的投资基准，以及如何在长期内持续跑赢基准的重要性。 第四部分：新兴趋势与未来展望 面对日新月异的金融科技和不断变化的监管环境，本书最后部分将展望投资行业的未来趋势。 金融科技（FinTech）与投资管理： 探讨区块链、人工智能、大数据在资产管理领域的应用，如智能投顾、另类数据分析、交易自动化等，以及它们如何重塑投资流程和客户服务。 监管环境的变化与合规性： 分析全球金融监管政策的演变，如《巴塞尔协议》、《多德-弗兰克法案》等，以及它们对资产配置策略、风险管理和信息披露的要求。 主动管理与被动管理的辩论： 深入探讨在当前市场环境下，主动管理策略的价值所在，以及如何识别真正能够创造Alpha的优秀主动管理产品。同时，分析被动投资（如ETF）的持续扩张及其对市场结构的影响。 长期投资视角与世代投资： 强调构建能够穿越经济周期、应对长期挑战（如气候变化、人口结构变迁）的投资组合的重要性，并探讨如何为不同世代的投资者设计定制化的投资方案。 本书的目标读者是具有一定投资理论基础和实践经验的专业人士，包括基金经理、投资分析师、资产配置顾问、私人银行家、养老金基金管理者以及其他需要深入理解资产配置原理和实践的金融从业者。本书内容严谨，论证充分，案例丰富，力求在提供理论深度和分析广度的同时，兼顾实操性和前瞻性，帮助读者在复杂的市场环境中做出更明智、更 robust 的投资决策。

评分☆☆☆☆☆

这本书的翻译质量也很值得称赞，完全没有那种生硬的、机器翻译的感觉，读起来非常顺畅。作为一名在金融行业工作多年的从业者，我经常阅读一些英文原版书籍，但翻译过来的专业书籍，很多时候都让人头疼。这本书的译者显然对金融领域有着非常深厚的理解，他们不仅准确地传达了原文的意思，还很巧妙地运用了一些更贴近中文语境的表达方式，让一些原本比较晦涩的金融概念变得通俗易懂。 我记得书中有一个章节，专门讨论了在不同的市场周期下，应该如何调整绩效评估的侧重点。比如，在牛市中，我们可能更关注基金经理能否捕捉到市场上涨的动能，而在熊市中，风险控制和回撤管理就变得尤为重要。这种根据市场环境动态调整评估策略的思路，是我之前很少接触到的，但也非常符合实际投资的经验。书中通过大量的案例和图表，生动地展现了这些观点，使得阅读过程既有启发性，又不失趣味性。

评分☆☆☆☆☆

这本书，我最近刚读完，真是让人大开眼界。我一直在资产管理一线摸爬滚打，处理过各种各样的数据，也面对过无数投资组合的评估需求，但说实话，很多时候感觉还是摸着石头过河，不够系统。直到翻开这本书，我才发现自己之前的一些认知是多么的零散和不够深入。它不仅仅是介绍了各种绩效指标，更重要的是，它将这些指标背后的逻辑、如何正确解读、以及在实际工作中可能遇到的陷阱都剖析得淋漓尽致。 举个例子，书中对信息比率（Information Ratio）的讲解，我印象特别深刻。我之前一直认为信息比率越高越好，但书中详细阐述了它在不同市场环境下的适用性，以及如何区分主动管理带来的超额收益和仅仅是市场波动带来的“运气”成分。它强调了基准选择的重要性，以及不同基准下信息比率的解读差异。还提到了一些更深层次的理解，比如在评估特定风格的基金经理时，信息比率的敏感性以及如何结合其他指标来获得更全面的画像。读到这里，我才恍然大悟，原来我们之前很多时候对信息比率的理解都过于片面，甚至可能因为过度依赖某个指标而做出错误的判断。

评分☆☆☆☆☆

这本书的结构设计非常合理，从基础概念到进阶应用，层层递进，非常适合不同层次的读者。作为一名资产管理公司的产品经理，我需要对我们发行的各类基金产品进行全方位的评估，并且需要向客户清晰地解释产品的表现。这本书为我提供了非常系统化的框架和工具。 书中关于基准选择和风险暴露分析的部分，给我带来了很多启发。过去，我们可能更多地依赖于一些固定的基准，但书中强调了基准选择的恰当性对绩效评估结果的影响，以及如何根据产品的实际投资策略来选择最能反映其表现的基准。此外，书中对于如何识别和量化投资组合中的各种风险暴露，比如利率风险、信用风险、流动性风险等，也做了非常详尽的阐述。这些内容不仅帮助我更深入地理解了产品的风险特征，也为我与投研团队的沟通提供了更专业的语言。

评分☆☆☆☆☆

这本书的内容深度和广度都超出了我的预期。作为一名资深交易员，我一直以为自己对投资组合的绩效评估已经有了相当的掌握，但这本书还是为我打开了新的视野。书中不仅涵盖了最基础的指标，例如绝对收益、相对收益，还深入探讨了一些更高级的、更具前瞻性的评估方法。 我尤其对书中关于因子模型（Factor Models）的阐述印象深刻。之前，我更多地是从宏观角度去理解市场，但书中通过构建不同的因子模型，能够更精细地解析投资组合的收益来源，区分是市场风险、行业风险还是特定风格因子带来的贡献。这对于我们识别基金经理的真正阿尔法（Alpha）至关重要，也为我们进行更精准的投资组合构建和风险管理提供了强大的工具。书中还详细介绍了如何运用这些因子模型进行回测和模拟，这对于我们在实际操作中验证策略的有效性非常有帮助。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我带来的最大触动，是它在方法论层面的严谨性和实用性。作为一名资产配置领域的从业者，我深知理论知识固然重要，但如何在实际工作中将这些理论转化为可操作的步骤，并且能够应对现实中的种种不确定性，才是真正的挑战。这本书在这方面做得非常出色。它不仅仅罗列了各种复杂的数学公式，更重要的是，它非常注重解释这些公式背后的经济含义，以及在不同情境下如何应用它们。 我尤其欣赏书中关于风险调整后收益评估的部分。以前，我更多关注的是绝对收益，认为收益越高越好。但这本书让我深刻理解到，风险是收益的孪生兄弟，脱离风险谈收益是耍流氓。书中详细介绍了各种风险度量工具，比如夏普比率、索提诺比率，以及它们在不同风险偏好下的应用。更重要的是，它探讨了如何将风险度量与投资组合的实际目标相结合，比如对冲风险、控制下行风险等。读到这里，我才意识到，有效的投资组合绩效评估，绝不仅仅是计算几个数字，而是要真正理解投资者的目标，并以一种系统化的方式来衡量是否达成了这些目标。