时间的玫瑰全新升级版但斌著金融投资理财价值投资核心与内在逻辑价值投资财富增长 pdf epub mobi txt 电子书下载 2025

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你会得到大惊喜!!

店铺：盐城新华图书专营店

出版社：中信出版社

ISBN：9787508688640

商品编码：28645231915

具体描述

产品特色

编辑推荐

1、价值投资者但斌的财富哲学

成功投资茅台、腾讯、网易等企业，结合实际案例分析，从如何看对行业选对股，到如何穿越周期、穿越企业、穿越历史，逐一分析价值投资的基本原则。

2、亲身经历，自述价值投资的必要性

但斌回顾了自己的投资成长历程，以切身惨痛的实践教训来说明，自己从技术分析坚定地走上了价值投资之路。

3、预判大势，剖析未来更多行业机会

阐述中国资本市场注册制改革、A股加入MSCI指数后，价值投资会是主要趋势。未来会看好人工智能、云计算、大数据、无人驾驶等领域。

4、全面修订升级，新内容，更精彩

新增对未来资本市场的趋势研判，2017年总结与2018年展望，以及对近10年来特斯拉、Facebook、达·芬奇手术机器人等新兴企业的深度分析。

内容简介

投机和短线交易为什么常常会失败？

腾讯和茅台高速成长的逻辑是什么？

中国资本市场蓝筹时代正在到来？

跨过银行、地产，未来哪些行业更有机会？

一买就跌，一抛就涨？靠消息短线投机？希望通过他人接盘进行低买高卖，是个零和博弈，多数人会亏损。怎样才能发挥时间和复利的力量，实现财富增长？什么才是正确的投资理念？

价值投资者但斌在《时间的玫瑰》中，回顾了自己的投资成长历程，他吸取了切身惨痛的实践教训，从技术分析坚定地转向了价值投资之路。

他融合了26年的投资经验，阐述价值投资的核心与内在逻辑，主张坚持共赢，避免零和游戏。但斌认为，*伟大的投资家也会随岁月消逝，但某些投资的原则却亘古不变。

他结合实际案例分析，从如何看对行业选对股，到如何穿越周期、穿越企业、穿越历史，逐一分析投资的基本原则，这些是投资者实现价值投资和财富增长的重要参考和纲领。

作者简介

但斌，中国价值投资践行者，深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长。

1967年出生于浙江东阳，1992年开始从事证券工作。

拥有26年投资经验，海外投资超过13年。

2004年成立东方港湾投资管理有限责任公司。

因其对腾讯和茅台等企业的成功投资，迅速引起投资者的关注，也使得价值投资理论为更多人所接受。

2017年，但斌获得“金长江奖”年度优秀私募基金经理；东方港湾海外基金（Oriental Harbor Investment Fund）在基金媒体Eurekahedge亚洲区排名榜上，位列第六。

精彩书评

他身上有很多的标签，诸如理想主义、爱国、价值投资、中国巴菲特等等。在我看来，他能跻身这个少数人圈子，无他，只是因为他是一个堪称完美的价值投资践行者。

——陈守红格隆汇首席执行官

很有意思，但斌先生《时间的玫瑰》这本书本身就是一朵时间的玫瑰！ 2007 年初版问世时，在当时的投资界引起轰动，并且深深地影响了一代投资人。

——林利军汇添富基金、正心谷创新资本创始人

宏大的视野使他能够专注于重大的机会抉择，过滤平庸的选择，忽略次要的枝节，专注于长期*大化，而非局部*优，这也正是《时间的玫瑰》隐喻所指，也使他能够穿越由市场环境大幅震荡带来的人心的重重疑惧，坚定自己的选择。

——周明波深圳东方港湾投资管理股份有限公司总经理

精彩书摘

穿越时间的河流与伟大企业共成长

我是 25 岁从业，现在到了 50 岁，25 岁、30 岁、35 岁、40 岁、45 岁、50 岁，我觉得每隔 5 年我对投资的理解都非常不一样。

投资比的是谁看得远、看得准，谁敢重仓、能坚持

我们做投资最关键的一点是什么？我觉得就是要知道你现在站在世界的哪一个位置。这个看法为什么很重要？因为投资就是比谁看得远、看得准，谁敢重仓、能坚持。这都是源于对未来的展望。大家差不多都有一个共识，就是现在还是不错的。

但是在过去，比方说 2007 年，我在读中欧 EMBA（高级管理人员工商管理硕士）的时候，有一个很著名的教授给我们上课，罗列了一堆经济数据后，给了一个非常悲观的结论。当时我向这个教授提问：“教授，按您的分析和逻辑，中国有没有未来？”他斩钉截铁地说：“没有！”如果一个很著名的教授，在2007 年的时候告诉你中国没有未来，我们班 90% 是做企业的，那我们是不是要把自己的企业卖掉，把房子卖掉，移民？如果那时你卖掉企业和房子，离开中国，十年后的今天你是否会非常遗憾？

在最难的时候，你对国运的看法很重要。

大家可以看下图 3，虚线开始的地方是 2008 年，我们知道 2008 年发生过两件大事，一件事是北京奥运会，另一件事就是席卷全球的金融危机。很多人担心，2018 年，10 年过去了，是不是又到了发生经济危机的时刻？你在 2008 年发生经济危机的时候对

中国是什么样的看法，决定了你未来很长时期的道路。在 2008 年发生经济危机的时候温总理说，2008 年是中国经济有史以来最难的一年。2009 年他又说，中国经济是本世纪以来最艰难的一年。每年都很难，但年年难过年年过，年年过得都不错。我们回过头来看，过去的十年是中国历史上发展最黄金的一段时光。你在2007 年、2008 年全球金融危机的时候，在最难的时候，对中国的看法很重要。所有的投资都取决于你的眼光。

美国从 1970 年起到 2008 年的 38 年中，GDP 增长的绝对值长期稳居第一，但中国在 2008 年超过了美国，这一反转的趋势在2008 年后更为显著。

现在中国的人均 GDP 是 9000 多美元，相当于美国 20 世纪 70 年代的水平。在现在这个大背景下，预计中国到 2035 年会成为中等强国，到 2050 年会成为发达国家。比较中美两国 GDP，到 2025 年中国会成为全世界最大的经济体，到 2050 年中国经济规模会是美国的两倍。而且在有记载的历史当中，中国 90% 的时间都是全世界最大的经济体。我们看到中国长期向上，你是不是有坚定的信念，相信这个结果呢？投资事后看都容易，但事中、事前都非常难。我们看美国从 1820—1990 年，以及“9?11”事件之后发生的变迁。大家可以看到，实际上，1913 年在美国经济表现出最强劲的一个上升势头时，美国发生了经济危机，摩根用一己之力拯救了美国。那时摩根说了一句很有名的话：做空美国会破产的！这跟我们在 2008 年经历的非常像，在预示中国真正崛起的时刻也发生了经济危机。

你对中国和世界长远未来的看法决定了你长期的收益。实际上我们中国甚至全世界投资人今天面临的时代，比巴菲特刚开始投资的时代要和平得多、繁荣得多。所以如果没有一个正确的价值观，是很难获得长期成功的。做投资是很难的。我们中国是有光明的未来的，目前我们面临的环境是超越摩根和巴菲特，应该是横跨了他们两人的时代，甚至将迎接第三个新时代。巴菲特 1956 年刚刚开始管理私募基金的时候，处在美国经济占全世界的比重不断上升的过程中，但是现在是一个下降过程。如果能做类比的话，我们这一代中国投资人面临着摩根和巴菲特两个时代，到 2049 年新中国成立一百年时中国会成为发达国家，我们面临的是比他们更好的时代。资本市场本身都是充满起伏的，包括巴菲特时代。很多人说如果自己在巴菲特开始投资的年代投资，也能成为巴菲特，这其实是很难的。

巴菲特开始管理私募基金不久就遇到了越战（1955—1975 年）。其间还经历了 1962 年古巴导弹危机，1963 年肯尼迪总统遇刺，1965 年约翰逊政府直接派军队参战。1975 年，美国在蒙受超过 5.8 万人丧生、30 多万人受伤、耗资 4000 多亿美元的巨大损失后撤出越南。还有长达 17 年的美国滞胀期和两次石油危机。道琼斯工业指数：1964 年 12 月 31 日，874.12 点；1981 年 12 月 31 日，875.00 点。17 年美股只涨了一个点不到，中间还经历过几次非常大的起伏，所以说投资本身并不容易。

巴菲特之所以伟大，不在于他 75 岁时拥有 450 亿美元的财富，而在于他很年轻的时候想明白了许多道理，然后用一生的岁月来坚守。如果中国经济是长期上升的话，我们会看到有些中国公司会表现非常出色。中国很多人都希望投资教育企业，龙头企业是好未来，它是我们这几年投资组合中按比例对我们贡献收益最多的。中国能够承载这种社会财富的增长最好、最活跃的企业都因为我们不是注册制，选择在美国或者中国香港上市，这是比较遗憾的。如果中国借鉴美国崛起之路，中国的公司是有机会借助资本市场实现更快的成长的。

图 4 是 2017 年 9 月我在哈佛商学院学习的时候，曾任里根政府国防部长特别顾问的哈佛大学肯尼迪政府学院首任院长格雷厄姆?艾利森教授做的，他用这个图比较中美两国：为什么中国有未来？为什么今天的中国投资人很幸运？按购买力平价计算，在 2004年的时候美国是一个大球，中国是一个小球，2014 年中美两国经济基本平衡了，但到 2024 年中国会变成大球，美国会变成小球。大家可以想象再过 10 年，如果中国有 6~8 艘航空母舰，有 200或 500 架歼 –20，有 2000 枚或 5000 枚核导弹，那就是真正崛起了。艾利森教授还谈了效率问题，哈佛旁有条河叫查尔斯河，上面有座桥已经维修了十几年了还没修好。教授跟我们说，你们明年来的时候保证这座桥还是没有修好。我把这个例子跟一个台湾朋友聊，他说太对了，不仅是美国，欧洲也一样。他有个朋友是德国人，家乡有一座桥，1970 年立项准备修，一直到 2001 年才修好。艾利森教授在课堂上给我们放了一个视频，北京三元桥的维修，一共用了 48 个小时。在美国、欧洲，几十年修不好一座桥，在中国，复杂得多的桥 48 个小时就能修好，这就是中国的效率。如果中国这么有效率，历史天平会向中国倾斜的。

行业龙头会有所表现

如果中国未来的经济发展比美国还好，到底有哪些行业会受益呢？

我们把时间拉长一点，比方说从 1978—2006 年，这个时期美国发展不错的行业，估计在中国崛起的过程中，应该也是不错的，比如像化妆品、医药品、软饮料、烟草、软件、计算机等，现在有不少人嫉妒、讽刺带挖苦地说，中国崛起要靠茅台吗？中国崛起当然不能只靠茅台，我们还有华为、大疆、腾讯、阿里巴巴等企业，就像美国的崛起一样，一定是全面地崛起。

大家可以看菲利普?莫里斯，它生产万宝路香烟，股价涨了 60 多年，公司存续了 200 多年。美国的崛起不仅有 Google（谷歌）、苹果、微软、亚马逊、Facebook（脸谱网），还有可口可乐、麦当劳、肯德基、星巴克、菲利普?莫里斯等传统企业。

我记得我 1989 年第一次吃肯德基的时候感觉很幸福，但是现在吃还感觉很幸福吗？我们年轻的时候吸万宝路香烟感觉很幸福，现在不会了，现在吸中华。星巴克刚来中国的时候，女孩子坐在星巴克里感觉很小资，但现在可能你觉得坐在茶馆里更舒服。

所以真正的崛起，肯定是全面的崛起，在崛起过程中，所有的龙头行业都会有所表现，在美国是这样，我相信在中国也是一样。我们中国有传统文化孕育出来的企业，比如涪陵榨菜、海天味业、茅台，有人问我茅台能不能长久，我想说文化的东西是很

难改变的，风俗、宗教、文化的变化频率是 100~1000 年。这些代表民族文化习性的东西，总的来说会有一些比较好的表现。

实际上投资是一个不断学习的过程，我们的基金在 2008 年金融危机时有一个很大的回撤。2009 年我选了一个行业投资，就是化妆品行业。当时化妆品行业只有一家上市公司—上海家化。买入上海家化帮助我们从 2008 年的泥潭中走了出来。我们应该投资这些能够持续创造财富的公司和行业。

另外我也想跟大家分享一下更深层的东西，在中国改革开放39 年的过程当中，很多人并不认同摩根在 1913 年说过的那句话：

做空美国会破产。中国 39 年改革开放中，一代一代的富人很多赚到钱后第一选择是移民，靠投资成为富豪的，第一代靠抽签表，之后靠国债期货。我的一个朋友 1995 年靠国债期货赚了 2000 万，就选择了移民，他在中国养成了投机习惯，在美国就继续投机，结果失败了，前两年又回来了。他们为什么移民？

这些人有些担心，但我认为这些人的担心大概率情况下是多余的。真正决定一个国家长远未来的是风俗、习惯、传统、宗教与文化，其变化周期是 100 年到 1000 年。

中国为什么有未来？下面这个图，是中国能突破中等收入陷阱成为发达国家的一个核心点。

我是 1992 年 8 月到深圳的，那时股票发行风波事件刚刚过去一周。大家看到图片中这个女孩子吗？我觉得这个女孩子是中国突破中等收入陷阱成为发达国家的秘密，为什么？

如果一个女孩子走在街上，一个男士突然从后面抱住你，她就会马上“啪”一个巴掌打过去，然后报警。但图片上这个女孩子为什么会这样？为什么她抱着别人，别人紧紧地抱着她，而她很痛苦地看着我们？女孩子身上体现的就是对财富的渴望。对财富的渴望是中国不断崛起的原因之一。这种东西是几千年的风俗习惯，是传统宗教文化潜移默化的结果。中国历史上战争很频繁，但是只要有几十年的太平岁月，中国就会积聚起很多的财富。改革开放到现在是 39 年，中国马上将超越美国成为全世界最大的经济体，稳定 100 年甚至更长远的岁月，中国人创造出的财富是非常巨大的，所以说在中国做投资和财富管理是一件非常幸运的事。

……

2018年的市场环境

我认为 2018 年会继续 2017 年两极分化的情况，当然很多人现在寄希望于切换，从我们在海外投资 13 年的经验来看，海外投资者基本上围绕蓝筹股在交易，一般的专业机构都围绕着前 100 只股票交易。在美国，五大公司占了纳斯达克总市值的 42%。美国从 2008 年到现在已经有 9 年牛市了，但是如果你没买这五大公司，总的来说是非常难赚到钱的。

中国的 A 股市场已经 27 年了，应该到了分水岭，从供给关系的角度来看，如果每年有 400 家企业上市，10 年就是 4000 家，加上已上市的 3000 多家，一共有 7000 多家，差不多等同于新三板。我相信 A 股市场规模不断增加的时候，这个市场会发生很大的变化。2018 年最确定的是中国资本市场将加入 MSCI 指数，我们在 A 股市场的交易文化已经在发生很大的变化，特别是今年，我相信明年也一样。

现在 A 股市场总的来说是存量博弈，唯一的变量是海外资金。海外资金买的是中国最核心的资产。从韩国、中国台湾市场加入MSCI 指数的情况看，基本上都有三到五年的蓝筹股牛市。这些钱进入中国的时候，买的就是蓝筹股企业。在中国做价值投资确实是非常难的，前几年的疯狂炒作让大家失去了对好公司的洞察和分享。

总的来说，2018 年蓝筹股还是会获得足够的关注度，而且这可能是永久的现象。

另外我们判断 2018 年是承前启后的一年。1992 年，让中国政治、经济、社会、文化有很大的变化，2018 年中国的政治、经济、社会、文化也会有很大的变化。中国资本市场的发展要靠这些伟大的企业，而且更重要的是，就全世界来看，不仅仅是中国，真正的商业模式已经在发生很深刻的变化，财富源向大企业手里集中。如果真的看好 AI、云计算、大数据、无人驾驶等，未来谁拥有数据谁就拥有未来。

前言/序言

再版序

致所有读者

40 年改革开放成就的城市灯光映衬着此刻戊戌年深圳的轮廓，几千年中国的历史轮回中，我生活的这座城市的变迁代表了我们中华民族曾经历的苦难、彷徨、奋斗与辉煌……祝福我的祖国，希望这来之不易的一切，会永远持续下去，越来越好。很庆幸我们生活在同一个时代并且相遇，更庆幸你们给予了我们关注的眼光和足够的信任。为了这份关注、信任与责任，我们极力用遥远的目光关注未来，并细心聆听这片广袤土地上发生的人和事。我们极力将我们的思索付诸实践，并让自己坚定，希望这份远见、视野、信仰与执着也是你们需要的。

我们和我们的国家一样，从艰难的岁月中走来，生生不息的世界伴随着欢欣与泪水。艰苦的日子还会发生吗？一定会的，所有的事情都不会一帆风顺，包括我们的投资。即便全世界最伟大的投资家沃伦?巴菲特先生经营的伯克希尔– 哈撒韦公司也曾遭受过数次严重打击。1973—1974 年经济衰退期间，伯克希尔公司的股票价格从每股90 美元跌至每股40 美元；1987 年的股灾中，股票价格从每股大约4000 美元跌至3000 美元；1990—1991 年的海湾战争期间，伯克希尔的股价再次遭到重创，从每股8900 美元急剧跌至5500 美元；1998—2000 年期间，伯克希尔的股价从每股大约80000 美元跌至40800 美元。这就是被人们称为“拼命想要得到的一件礼物”的伯克希尔股票本身所发生的故事。有什么人能避免这一切发生？长长的岁月告诉我们，没有谁能像上帝一样在宇宙的星盘上拨弄星辰，没有任何人有这个能力。所以，我们更愿意乐观地看待未来，清醒地认识危机的发生，并和我们的信念保持一致。

人类的本性具有追求自由、繁荣、安全与富足的愿望。一个国家的繁荣与发展，一定源自工业、商业与科学技术等领域艰苦卓绝的努力，与那些靠勤劳与智慧换取财富的强者一起，我们不仅能富足自己，也能缔造一个伟大国家的未来。在我们眼力所及的世界里，世界末日不会这么快降临，经济会萧条但不会崩溃。万物繁茂，周而复始。人们追求幸福生活的努力与股票市场，远来看，总是一个向上的过程，这是我们长久生存与卓越回报的保证。

原来没想到过要出《时间的玫瑰》，只是一个出版界的朋友看到我写的“带一双眼睛去美国”有些感触，受其友情之邀，才将这些不成体系有些零散的投资札记集结成册。但这个过程也有点诚惶诚恐……后来想想，虽然算不上太成熟，但其内容毕竟也是自己学习思考的一个过程和阶段性成果。与众多逻辑严谨的投资类书比较，这种自由体随笔式的思考，少了些枯燥，它来源于具体的投资实践与生活感悟，从这个角度看，也许有它一定的价值和意义。在我而言，这也许是与他人分享的最好方式。当然，这个过程也付出了许多辛苦和努力，为此，感谢我的妻子默默给予的爱和支持，感谢我的家人，她们给我带来了坚持和信念的力量。

岁月如流，《时间的玫瑰》初版问世十年，改变了一些人对投资的理解。

送人玫瑰，手留余香！资本市场从来都是慷慨的，但它只善待那些拥有智慧和善于利用他人智慧的人。幸福有时候是会传递的……希望书中玫瑰更芬芳！

《时间的玫瑰》新版，我们保留了老版与各位分享的方式，感悟了更多企业和我个人十年以来发生的变化。本书内容并不构成买卖股票的建议。十年时间既长又短，人类还要存续很久远的岁月，而伴随其间的是我们的国家、整个世界以及许多企业的巨大变迁……我试图在一个节点将我们对很多问题的思考，无论是对行业与企业的观察，还是对工作和生命的理解，都奉献给大家。我希望让《时间的玫瑰》随着时间静静流淌，也希望您能感受到她的魅力—投资考验的是我们思考的极限—一种蕴含在心灵深处的力量。

虽然诚惶诚恐，但还是庆幸通过《时间的玫瑰》认识了更多朋友，而很多人可能也仅仅是出于爱心而购买了。新版《时间的玫瑰》版税收入依然会捐赠给慈善机构。感谢你的阅读！谢谢！

《时间的玫瑰：价值投资的探索与实践》这是一本关于智慧与远见的投资哲学，一部穿越周期、洞察未来的经典之作。在瞬息万变的金融市场中，无数的投资理论如同潮水般涌来又退去，唯有历经时间考验、根植于深刻洞察的理念，方能绽放出持久的芬芳。本书，正是这样一部深入探索价值投资核心逻辑，并结合实践经验，为读者提供一套系统化、可操作的财富增长指南。它并非追逐短线热点，也非沉溺于复杂的量化模型，而是回归投资的本质——理解企业、发现价值、耐心持有，最终实现财富的稳健增长。内容梗概：本书系统性地阐述了价值投资的精髓，从宏观经济的视角出发，剖析了不同市场周期下资产价格的变动规律，并深入挖掘了支撑价值投资理论的基石。作者以其丰富的实践经验和敏锐的市场洞察力，将抽象的投资理念具象化，通过大量的案例分析和逻辑推演，帮助读者理解“价值”的真正含义，以及如何在纷繁的市场信号中识别出被低估的优质资产。第一部分：投资哲学与认知重塑时代的脉搏与投资的根基：书的开篇，作者将带领读者跳出微观的个股分析，从更宏观的视角审视经济发展的宏大图景。我们将一同探讨技术革新、人口结构变化、全球化进程以及地缘政治等宏观因素如何深刻影响着资产价格的长期走势。理解这些宏观背景，是构建稳健投资体系的第一步。作者将强调，投资并非简单的买卖，而是一种对未来经济发展趋势的判断和参与。价值投资的“道”与“术”：本部分将深入剖析价值投资的核心理念，区分真正的价值投资与被误读的价值投资。我们将探讨“价值”的内涵，它究竟是账面价值、内在价值，还是预期价值？本书将强调，价值投资的关键在于“认知差”，即市场价格与企业内在价值之间的差异。作者将引用大量经典案例，阐述巴菲特、格雷厄姆等投资大师的智慧，并结合当下的市场环境，解读这些智慧在现代投资中的适用性。告别“噪音”，拥抱“信号”：在信息爆炸的时代，市场充斥着各种短期波动和噪音。本书将教导读者如何辨别市场的“噪音”，避免被情绪化的交易和短期的市场波动所干扰，从而专注于那些真正能反映企业长期价值的关键信号。我们将探讨如何建立一套独立的思考体系，不盲从市场情绪，不被媒体渲染所裹挟，形成自己对投资标的的判断。第二部分：企业深度研究与内在价值评估 “生意”的本质：洞察企业核心竞争力：价值投资的核心在于对“生意”的理解。本书将详细讲解如何像一位精明的企业经营者一样去审视一家公司。我们将从行业分析入手，深入理解行业的生命周期、竞争格局、壁垒以及盈利模式。更重要的是，我们将聚焦于企业自身，分析其核心竞争力，包括品牌、技术、专利、渠道、客户粘性、管理团队的执行力以及独特的商业模式。只有深刻理解了企业的“生意”，才能真正评估其内在价值。财务报表的“密码”：挖掘真实的盈利能力：财务报表是企业健康状况的晴雨表，但其背后也隐藏着解读的“密码”。本书将带领读者穿越复杂的财务数据，学习如何剥离会计的“粉饰”，识别出企业真实的盈利能力和现金流状况。我们将重点讲解资产负债表、利润表和现金流量表的关键指标，并教导读者如何通过财务分析来判断企业的偿债能力、运营效率、盈利质量以及增长潜力。安全边际的智慧：规避风险，锁定利润： “安全边际”是价值投资的生命线。本书将深入探讨安全边际的含义、重要性以及如何计算。我们将学习如何通过评估企业的内在价值，并与当前的市场价格进行对比，找到价格低于内在价值的投资机会。作者将强调，拥有足够大的安全边际，是穿越市场周期、抵御不确定性的重要保障。护城河的构建者：识别可持续的竞争优势： “护城河”的比喻形象地描绘了企业抵抗竞争、维持长期竞争优势的能力。本书将详细讲解不同类型的护城河，例如品牌优势、网络效应、转换成本、成本优势、专利技术等，并教导读者如何识别那些具有强大且可持续“护城河”的企业。拥有宽阔护城河的企业，往往能够穿越周期，实现长期的稳定增长。第三部分：投资实践与财富的长期增长投资组合的构建：分散风险与集中优势：合理的投资组合是实现财富增长的重要工具。本书将探讨如何根据自身的风险承受能力、投资目标和市场判断，构建一个分散而又具有集中优势的投资组合。我们将讨论资产配置的原则，以及如何通过精选少数优质标的，来获得超额回报。周期思维的运用：顺势而为，把握时机：宏观经济周期和行业周期对资产价格有着深远的影响。本书将教导读者如何培养周期思维，理解不同阶段的经济特征，并据此调整投资策略。我们并非预测底部或顶部，而是理解周期的演变，在合适的时机做出明智的决策。 “耐心”的力量：持有的艺术与复利的神奇：价值投资的另一大基石是耐心。本书将强调，伟大的投资往往需要时间的沉淀。我们将探讨持有的重要性，如何克服人性中追涨杀跌的弱点，并充分利用复利的魔力，让财富随着时间的推移而滚雪球式增长。作者将分享其在长期持有优质资产过程中的心得体会。投资者的自我修养：情绪控制与理性决策：投资过程不仅仅是技能的比拼，更是心理素质的较量。本书将深入探讨投资者的心理弱点，例如贪婪、恐惧、侥幸心理等，并提供有效的方法来克服这些弱点。我们将学习如何保持理性，避免情绪化交易，做出经得起时间考验的决策。从“看懂”到“做到”：将理论转化为实践：本书的最终目标是帮助读者将价值投资的理念真正付诸实践。作者将分享其在实践中遇到的挑战与经验，提供具体的步骤和方法，指导读者如何开始自己的价值投资之旅，如何进行持续的学习和调整，最终实现财富的长期、稳健增长。本书的独特价值：理论与实践的深度融合：本书并非空谈理论，而是将抽象的投资哲学与作者丰富的实战经验相结合，提供了一套兼具深度和可操作性的价值投资框架。宏观视野与微观分析的平衡：从宏观经济的大局出发，又不失对企业微观运营的精细洞察，为读者构建了一个立体的投资分析体系。强调长期主义与理性投资：深刻剖析市场噪音，引导读者摒弃短视思维，专注于企业内在价值的发现和长期持有，追求的是可持续的财富增长，而非一夜暴富的幻觉。适合不同层次的投资者：无论是刚刚接触投资的新手，还是有一定经验的投资者，都能从本书中获得启发和指引。书中深入浅出的讲解方式，使得复杂的投资理念易于理解和消化。阅读本书，你将收获：清晰的投资逻辑：理解价值投资的精髓，建立起一套属于自己的投资决策框架。敏锐的选股能力：学会如何识别优质的、被低估的投资标的，找到具有强大竞争力的企业。稳健的财富增长：掌握穿越市场周期的投资策略，实现财富的长期、可持续增长。成熟的投资心态：告别情绪化交易，培养理性、平和的投资心态，成为一名更成熟的投资者。《时间的玫瑰：价值投资的探索与实践》是一本值得反复品读的投资经典。它将引领你踏上一段智慧的投资之旅，让你在波诡云谲的金融市场中，寻找到那朵属于你的、历经时间洗礼而愈发璀璨的“时间的玫瑰”。

用户评价

评分☆☆☆☆☆

这本书给我的感觉就像是在探索一个神秘的宝藏，作者就像一位经验丰富的寻宝者，一步一步地引导我揭开价值投资的面纱。我一直对金融市场中的“价值”二字感到好奇，究竟是什么让一家公司具有持久的价值？这本书从内在逻辑的角度，为我提供了清晰的答案。作者并非仅仅停留在理论层面，而是将抽象的概念具象化，通过大量的图表和数据，展示了价值投资的实践过程。我最喜欢的部分是关于“护城河”的分析，作者生动地比喻了企业如何构建能够抵御竞争的强大壁垒。无论是品牌优势、技术专利、规模经济还是网络效应，都成为了作者细致剖析的对象。这让我明白，投资一家公司，不仅仅是看它现在的盈利能力，更要看它未来能否持续地保持竞争力。书中对“周期性”的理解也让我受益匪浅，作者强调了理解行业周期和经济周期对于把握投资时机的重要性，并提供了一套系统性的分析框架。读完这本书，我感觉自己对金融市场的理解上升到了一个新的高度，也为我今后的投资实践打下了坚实的基础，我不再是盲目跟风，而是开始真正理解“价值”的意义。

评分☆☆☆☆☆

这本书如同一股清流，涤荡了我心中对投资的浮躁与迷茫。作者用一种非常人性化的视角，来解读价值投资的深层逻辑，让我感受到了投资的温度。我尤其被书中对“复利”的生动描绘所打动，它不仅仅是一个简单的数学公式，更是时间赋予投资者的魔法。作者通过一个个形象的比喻，解释了即使是微小的优势，只要能够持续积累，并让时间发挥其“雪球效应”，最终也能创造出惊人的财富。这让我深刻地认识到，耐心和坚持在投资过程中是多么宝贵。书中对“好公司”的定义也让我耳目一新，它不仅仅是利润丰厚，更是那些拥有良好公司治理，能够与股东分享成果，并且能够持续创新和适应变化的实体。作者在分析这些公司时，非常注重对其“长期增长潜力”的评估，这与我过去片面追求短期收益的观念形成了鲜明对比。读完这本书，我感觉自己不再是那个在市场中摸索的“小白”，而是有了一个清晰的方向和坚定的信念。它让我明白，真正的财富增长，并非一蹴而就，而是源于对价值的深刻理解和对时间的耐心等待。

评分☆☆☆☆☆

这是一次非常难得的体验，仿佛跟随一位经验丰富的向导，穿越了纷繁复杂的金融市场迷雾。作者以其深厚的学术功底和实战经验，为我们揭示了价值投资的核心所在，并且将那些看似高深的理论，用通俗易懂的语言娓娓道来。我特别欣赏书中对“内在价值”的界定，它不是一个固定的数字，而是一个动态的概念，需要我们持续地去理解和评估。作者详细阐述了如何通过分析公司的财务报表、商业模式、行业前景以及管理团队等多个维度，来判断一家公司的真实价值。书中举例的那些成功投资案例，不仅仅是数字的堆砌，更是对企业家精神和商业智慧的赞美。它让我们明白，投资不仅仅是买卖股票，更是投资于企业的未来，投资于那些能够创造持续价值的优秀公司。更让我醍醐灌顶的是，作者强调了“独立思考”的重要性。在信息爆炸的时代，我们很容易被市场的噪音所干扰，而这本书教会我们如何过滤掉杂音，回归到价值的本质，做出理性的决策。它不是一本教你如何“一夜暴富”的书，而是一本帮助你建立长期稳定财富增长体系的书。读完后，我感觉自己对市场的理解更加深刻，也对未来的投资之路充满了信心。

评分☆☆☆☆☆

读完这本书，我仿佛被卷入了一场思想的漩涡，作者以一种近乎诗意的语言，描绘了时间的非线性特质，以及它如何在我们追求“价值”的过程中扮演着至关重要的角色。书中并非仅仅是关于冰冷的数字和枯燥的理论，而是将投资本身升华成一种艺术，一种对未来趋势的洞察，一种对人性弱点的理解。我尤其被其中关于“延迟满足”的探讨所吸引，作者通过大量生动的案例，解释了为什么那些能够抵制短期诱惑，专注于长期价值的投资者，最终能够收获复利带来的惊人财富。这让我想起了生活中许多相似的道理，比如坚持一项爱好，或者培养一个习惯，都需要时间的沉淀和耐心的耕耘。书中对“黑天鹅事件”的分析也颇具启发，它提醒我们，在任何投资决策中，都不能完全排除意外的可能性，而真正的智慧在于如何在这种不确定性中找到相对的安全边际，以及如何从每一次的挑战中汲取经验，不断完善自己的投资体系。作者的叙述节奏张弛有度，既有宏观的理论高度，又不乏微观的细节描绘，读来令人心潮澎湃，仿佛跟随作者一同经历了市场的潮起潮落，也一同领略了价值投资的魅力所在。这本书不仅仅是一本投资指南，更像是一本关于人生哲学和智慧的启迪之作，它让我重新审视了时间的价值，以及耐心和坚持在实现目标过程中的重要性。

评分☆☆☆☆☆

我一直对“时间”这个概念有着复杂的情感，既觉得它无情流逝，又觉得它蕴含着无限可能。这本书以“时间的玫瑰”为名，恰如其分地表达了作者对价值投资的理解——真正的价值，如同盛开的玫瑰，需要时间的浇灌和呵护才能绽放其最美的姿态。作者在书中深入浅出地阐述了价值投资的精髓，从宏观经济的周期性波动，到微观企业的经营分析，都有着独到的见解。我尤其对其中关于“认知偏差”的探讨印象深刻，作者用幽默而深刻的笔触，剖析了我们在投资过程中常见的心理陷阱，比如过度自信、锚定效应以及损失规避等等。这些偏差往往会让我们做出非理性的判断，错失良机，甚至遭受损失。通过阅读这本书，我学会了如何识别和克服这些心理障碍，保持冷静和理性，从而做出更明智的投资决策。书中的案例分析也非常精彩，作者选择了不同行业、不同类型的公司，详细地解析了它们的价值构成和增长潜力，让我仿佛置身于一场真实的投资分析课堂。这本书不仅仅是关于金融投资的理论，更是一种关于人生智慧和自我修炼的引导，它鼓励我们保持耐心，坚持长期主义，用时间去见证价值的生长。