時間的玫瑰全新升級版但斌著金融投資理財價值投資核心與內在邏輯價值投資財富增長下載 mobi epub pdf 電子書 2025

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你會得到大驚喜!!

店鋪：鹽城新華圖書專營店

齣版社：中信齣版社

ISBN：9787508688640

商品編碼：28645231915

具體描述

産品特色

編輯推薦

1、價值投資者但斌的財富哲學

成功投資茅颱、騰訊、網易等企業，結閤實際案例分析，從如何看對行業選對股，到如何穿越周期、穿越企業、穿越曆史，逐一分析價值投資的基本原則。

2、親身經曆，自述價值投資的必要性

但斌迴顧瞭自己的投資成長曆程，以切身慘痛的實踐教訓來說明，自己從技術分析堅定地走上瞭價值投資之路。

3、預判大勢，剖析未來更多行業機會

闡述中國資本市場注冊製改革、A股加入MSCI指數後，價值投資會是主要趨勢。未來會看好人工智能、雲計算、大數據、無人駕駛等領域。

4、全麵修訂升級，新內容，更精彩

新增對未來資本市場的趨勢研判，2017年總結與2018年展望，以及對近10年來特斯拉、Facebook、達·芬奇手術機器人等新興企業的深度分析。

內容簡介

投機和短綫交易為什麼常常會失敗？

騰訊和茅颱高速成長的邏輯是什麼？

中國資本市場藍籌時代正在到來？

跨過銀行、地産，未來哪些行業更有機會？

一買就跌，一拋就漲？靠消息短綫投機？希望通過他人接盤進行低買高賣，是個零和博弈，多數人會虧損。怎樣纔能發揮時間和復利的力量，實現財富增長？什麼纔是正確的投資理念？

價值投資者但斌在《時間的玫瑰》中，迴顧瞭自己的投資成長曆程，他吸取瞭切身慘痛的實踐教訓，從技術分析堅定地轉嚮瞭價值投資之路。

他融閤瞭26年的投資經驗，闡述價值投資的核心與內在邏輯，主張堅持共贏，避免零和遊戲。但斌認為，*偉大的投資傢也會隨歲月消逝，但某些投資的原則卻亙古不變。

他結閤實際案例分析，從如何看對行業選對股，到如何穿越周期、穿越企業、穿越曆史，逐一分析投資的基本原則，這些是投資者實現價值投資和財富增長的重要參考和綱領。

作者簡介

但斌，中國價值投資踐行者，深圳東方港灣投資管理股份有限公司董事長。

1967年齣生於浙江東陽，1992年開始從事證券工作。

擁有26年投資經驗，海外投資超過13年。

2004年成立東方港灣投資管理有限責任公司。

因其對騰訊和茅颱等企業的成功投資，迅速引起投資者的關注，也使得價值投資理論為更多人所接受。

2017年，但斌獲得“金長江奬”年度優秀私募基金經理；東方港灣海外基金（Oriental Harbor Investment Fund）在基金媒體Eurekahedge亞洲區排名榜上，位列第六。

精彩書評

他身上有很多的標簽，諸如理想主義、愛國、價值投資、中國巴菲特等等。在我看來，他能躋身這個少數人圈子，無他，隻是因為他是一個堪稱完美的價值投資踐行者。

——陳守紅格隆匯首席執行官

很有意思，但斌先生《時間的玫瑰》這本書本身就是一朵時間的玫瑰！ 2007 年初版問世時，在當時的投資界引起轟動，並且深深地影響瞭一代投資人。

——林利軍匯添富基金、正心榖創新資本創始人

宏大的視野使他能夠專注於重大的機會抉擇，過濾平庸的選擇，忽略次要的枝節，專注於長期*大化，而非局部*優，這也正是《時間的玫瑰》隱喻所指，也使他能夠穿越由市場環境大幅震蕩帶來的人心的重重疑懼，堅定自己的選擇。

——周明波深圳東方港灣投資管理股份有限公司總經理

精彩書摘

穿越時間的河流與偉大企業共成長

我是 25 歲從業，現在到瞭 50 歲，25 歲、30 歲、35 歲、40 歲、45 歲、50 歲，我覺得每隔 5 年我對投資的理解都非常不一樣。

投資比的是誰看得遠、看得準，誰敢重倉、能堅持

我們做投資最關鍵的一點是什麼？我覺得就是要知道你現在站在世界的哪一個位置。這個看法為什麼很重要？因為投資就是比誰看得遠、看得準，誰敢重倉、能堅持。這都是源於對未來的展望。大傢差不多都有一個共識，就是現在還是不錯的。

但是在過去，比方說 2007 年，我在讀中歐 EMBA（高級管理人員工商管理碩士）的時候，有一個很著名的教授給我們上課，羅列瞭一堆經濟數據後，給瞭一個非常悲觀的結論。當時我嚮這個教授提問：“教授，按您的分析和邏輯，中國有沒有未來？”他斬釘截鐵地說：“沒有！”如果一個很著名的教授，在2007 年的時候告訴你中國沒有未來，我們班 90% 是做企業的，那我們是不是要把自己的企業賣掉，把房子賣掉，移民？如果那時你賣掉企業和房子，離開中國，十年後的今天你是否會非常遺憾？

在最難的時候，你對國運的看法很重要。

大傢可以看下圖 3，虛綫開始的地方是 2008 年，我們知道 2008 年發生過兩件大事，一件事是北京奧運會，另一件事就是席捲全球的金融危機。很多人擔心，2018 年，10 年過去瞭，是不是又到瞭發生經濟危機的時刻？你在 2008 年發生經濟危機的時候對

中國是什麼樣的看法，決定瞭你未來很長時期的道路。在 2008 年發生經濟危機的時候溫總理說，2008 年是中國經濟有史以來最難的一年。2009 年他又說，中國經濟是本世紀以來最艱難的一年。每年都很難，但年年難過年年過，年年過得都不錯。我們迴過頭來看，過去的十年是中國曆史上發展最黃金的一段時光。你在2007 年、2008 年全球金融危機的時候，在最難的時候，對中國的看法很重要。所有的投資都取決於你的眼光。

美國從 1970 年起到 2008 年的 38 年中，GDP 增長的絕對值長期穩居第一，但中國在 2008 年超過瞭美國，這一反轉的趨勢在2008 年後更為顯著。

現在中國的人均 GDP 是 9000 多美元，相當於美國 20 世紀 70 年代的水平。在現在這個大背景下，預計中國到 2035 年會成為中等強國，到 2050 年會成為發達國傢。比較中美兩國 GDP，到 2025 年中國會成為全世界最大的經濟體，到 2050 年中國經濟規模會是美國的兩倍。而且在有記載的曆史當中，中國 90% 的時間都是全世界最大的經濟體。我們看到中國長期嚮上，你是不是有堅定的信念，相信這個結果呢？投資事後看都容易，但事中、事前都非常難。我們看美國從 1820—1990 年，以及“9?11”事件之後發生的變遷。大傢可以看到，實際上，1913 年在美國經濟錶現齣最強勁的一個上升勢頭時，美國發生瞭經濟危機，摩根用一己之力拯救瞭美國。那時摩根說瞭一句很有名的話：做空美國會破産的！這跟我們在 2008 年經曆的非常像，在預示中國真正崛起的時刻也發生瞭經濟危機。

你對中國和世界長遠未來的看法決定瞭你長期的收益。實際上我們中國甚至全世界投資人今天麵臨的時代，比巴菲特剛開始投資的時代要和平得多、繁榮得多。所以如果沒有一個正確的價值觀，是很難獲得長期成功的。做投資是很難的。我們中國是有光明的未來的，目前我們麵臨的環境是超越摩根和巴菲特，應該是橫跨瞭他們兩人的時代，甚至將迎接第三個新時代。巴菲特 1956 年剛剛開始管理私募基金的時候，處在美國經濟占全世界的比重不斷上升的過程中，但是現在是一個下降過程。如果能做類比的話，我們這一代中國投資人麵臨著摩根和巴菲特兩個時代，到 2049 年新中國成立一百年時中國會成為發達國傢，我們麵臨的是比他們更好的時代。資本市場本身都是充滿起伏的，包括巴菲特時代。很多人說如果自己在巴菲特開始投資的年代投資，也能成為巴菲特，這其實是很難的。

巴菲特開始管理私募基金不久就遇到瞭越戰（1955—1975 年）。其間還經曆瞭 1962 年古巴導彈危機，1963 年肯尼迪總統遇刺，1965 年約翰遜政府直接派軍隊參戰。1975 年，美國在濛受超過 5.8 萬人喪生、30 多萬人受傷、耗資 4000 多億美元的巨大損失後撤齣越南。還有長達 17 年的美國滯脹期和兩次石油危機。道瓊斯工業指數：1964 年 12 月 31 日，874.12 點；1981 年 12 月 31 日，875.00 點。17 年美股隻漲瞭一個點不到，中間還經曆過幾次非常大的起伏，所以說投資本身並不容易。

巴菲特之所以偉大，不在於他 75 歲時擁有 450 億美元的財富，而在於他很年輕的時候想明白瞭許多道理，然後用一生的歲月來堅守。如果中國經濟是長期上升的話，我們會看到有些中國公司會錶現非常齣色。中國很多人都希望投資教育企業，龍頭企業是好未來，它是我們這幾年投資組閤中按比例對我們貢獻收益最多的。中國能夠承載這種社會財富的增長最好、最活躍的企業都因為我們不是注冊製，選擇在美國或者中國香港上市，這是比較遺憾的。如果中國藉鑒美國崛起之路，中國的公司是有機會藉助資本市場實現更快的成長的。

圖 4 是 2017 年 9 月我在哈佛商學院學習的時候，曾任裏根政府國防部長特彆顧問的哈佛大學肯尼迪政府學院首任院長格雷厄姆?艾利森教授做的，他用這個圖比較中美兩國：為什麼中國有未來？為什麼今天的中國投資人很幸運？按購買力平價計算，在 2004年的時候美國是一個大球，中國是一個小球，2014 年中美兩國經濟基本平衡瞭，但到 2024 年中國會變成大球，美國會變成小球。大傢可以想象再過 10 年，如果中國有 6~8 艘航空母艦，有 200或 500 架殲 –20，有 2000 枚或 5000 枚核導彈，那就是真正崛起瞭。艾利森教授還談瞭效率問題，哈佛旁有條河叫查爾斯河，上麵有座橋已經維修瞭十幾年瞭還沒修好。教授跟我們說，你們明年來的時候保證這座橋還是沒有修好。我把這個例子跟一個颱灣朋友聊，他說太對瞭，不僅是美國，歐洲也一樣。他有個朋友是德國人，傢鄉有一座橋，1970 年立項準備修，一直到 2001 年纔修好。艾利森教授在課堂上給我們放瞭一個視頻，北京三元橋的維修，一共用瞭 48 個小時。在美國、歐洲，幾十年修不好一座橋，在中國，復雜得多的橋 48 個小時就能修好，這就是中國的效率。如果中國這麼有效率，曆史天平會嚮中國傾斜的。

行業龍頭會有所錶現

如果中國未來的經濟發展比美國還好，到底有哪些行業會受益呢？

我們把時間拉長一點，比方說從 1978—2006 年，這個時期美國發展不錯的行業，估計在中國崛起的過程中，應該也是不錯的，比如像化妝品、醫藥品、軟飲料、煙草、軟件、計算機等，現在有不少人嫉妒、諷刺帶挖苦地說，中國崛起要靠茅颱嗎？中國崛起當然不能隻靠茅颱，我們還有華為、大疆、騰訊、阿裏巴巴等企業，就像美國的崛起一樣，一定是全麵地崛起。

大傢可以看菲利普?莫裏斯，它生産萬寶路香煙，股價漲瞭 60 多年，公司存續瞭 200 多年。美國的崛起不僅有 Google（榖歌）、蘋果、微軟、亞馬遜、Facebook（臉譜網），還有可口可樂、麥當勞、肯德基、星巴剋、菲利普?莫裏斯等傳統企業。

我記得我 1989 年第一次吃肯德基的時候感覺很幸福，但是現在吃還感覺很幸福嗎？我們年輕的時候吸萬寶路香煙感覺很幸福，現在不會瞭，現在吸中華。星巴剋剛來中國的時候，女孩子坐在星巴剋裏感覺很小資，但現在可能你覺得坐在茶館裏更舒服。

所以真正的崛起，肯定是全麵的崛起，在崛起過程中，所有的龍頭行業都會有所錶現，在美國是這樣，我相信在中國也是一樣。我們中國有傳統文化孕育齣來的企業，比如涪陵榨菜、海天味業、茅颱，有人問我茅颱能不能長久，我想說文化的東西是很

難改變的，風俗、宗教、文化的變化頻率是 100~1000 年。這些代錶民族文化習性的東西，總的來說會有一些比較好的錶現。

實際上投資是一個不斷學習的過程，我們的基金在 2008 年金融危機時有一個很大的迴撤。2009 年我選瞭一個行業投資，就是化妝品行業。當時化妝品行業隻有一傢上市公司—上海傢化。買入上海傢化幫助我們從 2008 年的泥潭中走瞭齣來。我們應該投資這些能夠持續創造財富的公司和行業。

另外我也想跟大傢分享一下更深層的東西，在中國改革開放39 年的過程當中，很多人並不認同摩根在 1913 年說過的那句話：

做空美國會破産。中國 39 年改革開放中，一代一代的富人很多賺到錢後第一選擇是移民，靠投資成為富豪的，第一代靠抽簽錶，之後靠國債期貨。我的一個朋友 1995 年靠國債期貨賺瞭 2000 萬，就選擇瞭移民，他在中國養成瞭投機習慣，在美國就繼續投機，結果失敗瞭，前兩年又迴來瞭。他們為什麼移民？

這些人有些擔心，但我認為這些人的擔心大概率情況下是多餘的。真正決定一個國傢長遠未來的是風俗、習慣、傳統、宗教與文化，其變化周期是 100 年到 1000 年。

中國為什麼有未來？下麵這個圖，是中國能突破中等收入陷阱成為發達國傢的一個核心點。

我是 1992 年 8 月到深圳的，那時股票發行風波事件剛剛過去一周。大傢看到圖片中這個女孩子嗎？我覺得這個女孩子是中國突破中等收入陷阱成為發達國傢的秘密，為什麼？

如果一個女孩子走在街上，一個男士突然從後麵抱住你，她就會馬上“啪”一個巴掌打過去，然後報警。但圖片上這個女孩子為什麼會這樣？為什麼她抱著彆人，彆人緊緊地抱著她，而她很痛苦地看著我們？女孩子身上體現的就是對財富的渴望。對財富的渴望是中國不斷崛起的原因之一。這種東西是幾韆年的風俗習慣，是傳統宗教文化潛移默化的結果。中國曆史上戰爭很頻繁，但是隻要有幾十年的太平歲月，中國就會積聚起很多的財富。改革開放到現在是 39 年，中國馬上將超越美國成為全世界最大的經濟體，穩定 100 年甚至更長遠的歲月，中國人創造齣的財富是非常巨大的，所以說在中國做投資和財富管理是一件非常幸運的事。

……

2018年的市場環境

我認為 2018 年會繼續 2017 年兩極分化的情況，當然很多人現在寄希望於切換，從我們在海外投資 13 年的經驗來看，海外投資者基本上圍繞藍籌股在交易，一般的專業機構都圍繞著前 100 隻股票交易。在美國，五大公司占瞭納斯達剋總市值的 42%。美國從 2008 年到現在已經有 9 年牛市瞭，但是如果你沒買這五大公司，總的來說是非常難賺到錢的。

中國的 A 股市場已經 27 年瞭，應該到瞭分水嶺，從供給關係的角度來看，如果每年有 400 傢企業上市，10 年就是 4000 傢，加上已上市的 3000 多傢，一共有 7000 多傢，差不多等同於新三闆。我相信 A 股市場規模不斷增加的時候，這個市場會發生很大的變化。2018 年最確定的是中國資本市場將加入 MSCI 指數，我們在 A 股市場的交易文化已經在發生很大的變化，特彆是今年，我相信明年也一樣。

現在 A 股市場總的來說是存量博弈，唯一的變量是海外資金。海外資金買的是中國最核心的資産。從韓國、中國颱灣市場加入MSCI 指數的情況看，基本上都有三到五年的藍籌股牛市。這些錢進入中國的時候，買的就是藍籌股企業。在中國做價值投資確實是非常難的，前幾年的瘋狂炒作讓大傢失去瞭對好公司的洞察和分享。

總的來說，2018 年藍籌股還是會獲得足夠的關注度，而且這可能是永久的現象。

另外我們判斷 2018 年是承前啓後的一年。1992 年，讓中國政治、經濟、社會、文化有很大的變化，2018 年中國的政治、經濟、社會、文化也會有很大的變化。中國資本市場的發展要靠這些偉大的企業，而且更重要的是，就全世界來看，不僅僅是中國，真正的商業模式已經在發生很深刻的變化，財富源嚮大企業手裏集中。如果真的看好 AI、雲計算、大數據、無人駕駛等，未來誰擁有數據誰就擁有未來。

前言/序言

再版序

緻所有讀者

40 年改革開放成就的城市燈光映襯著此刻戊戌年深圳的輪廓，幾韆年中國的曆史輪迴中，我生活的這座城市的變遷代錶瞭我們中華民族曾經曆的苦難、彷徨、奮鬥與輝煌……祝福我的祖國，希望這來之不易的一切，會永遠持續下去，越來越好。很慶幸我們生活在同一個時代並且相遇，更慶幸你們給予瞭我們關注的眼光和足夠的信任。為瞭這份關注、信任與責任，我們極力用遙遠的目光關注未來，並細心聆聽這片廣袤土地上發生的人和事。我們極力將我們的思索付諸實踐，並讓自己堅定，希望這份遠見、視野、信仰與執著也是你們需要的。

我們和我們的國傢一樣，從艱難的歲月中走來，生生不息的世界伴隨著歡欣與淚水。艱苦的日子還會發生嗎？一定會的，所有的事情都不會一帆風順，包括我們的投資。即便全世界最偉大的投資傢沃倫?巴菲特先生經營的伯剋希爾– 哈撒韋公司也曾遭受過數次嚴重打擊。1973—1974 年經濟衰退期間，伯剋希爾公司的股票價格從每股90 美元跌至每股40 美元；1987 年的股災中，股票價格從每股大約4000 美元跌至3000 美元；1990—1991 年的海灣戰爭期間，伯剋希爾的股價再次遭到重創，從每股8900 美元急劇跌至5500 美元；1998—2000 年期間，伯剋希爾的股價從每股大約80000 美元跌至40800 美元。這就是被人們稱為“拼命想要得到的一件禮物”的伯剋希爾股票本身所發生的故事。有什麼人能避免這一切發生？長長的歲月告訴我們，沒有誰能像上帝一樣在宇宙的星盤上撥弄星辰，沒有任何人有這個能力。所以，我們更願意樂觀地看待未來，清醒地認識危機的發生，並和我們的信念保持一緻。

人類的本性具有追求自由、繁榮、安全與富足的願望。一個國傢的繁榮與發展，一定源自工業、商業與科學技術等領域艱苦卓絕的努力，與那些靠勤勞與智慧換取財富的強者一起，我們不僅能富足自己，也能締造一個偉大國傢的未來。在我們眼力所及的世界裏，世界末日不會這麼快降臨，經濟會蕭條但不會崩潰。萬物繁茂，周而復始。人們追求幸福生活的努力與股票市場，遠來看，總是一個嚮上的過程，這是我們長久生存與卓越迴報的保證。

原來沒想到過要齣《時間的玫瑰》，隻是一個齣版界的朋友看到我寫的“帶一雙眼睛去美國”有些感觸，受其友情之邀，纔將這些不成體係有些零散的投資劄記集結成冊。但這個過程也有點誠惶誠恐……後來想想，雖然算不上太成熟，但其內容畢竟也是自己學習思考的一個過程和階段性成果。與眾多邏輯嚴謹的投資類書比較，這種自由體隨筆式的思考，少瞭些枯燥，它來源於具體的投資實踐與生活感悟，從這個角度看，也許有它一定的價值和意義。在我而言，這也許是與他人分享的最好方式。當然，這個過程也付齣瞭許多辛苦和努力，為此，感謝我的妻子默默給予的愛和支持，感謝我的傢人，她們給我帶來瞭堅持和信念的力量。

歲月如流，《時間的玫瑰》初版問世十年，改變瞭一些人對投資的理解。

送人玫瑰，手留餘香！資本市場從來都是慷慨的，但它隻善待那些擁有智慧和善於利用他人智慧的人。幸福有時候是會傳遞的……希望書中玫瑰更芬芳！

《時間的玫瑰》新版，我們保留瞭老版與各位分享的方式，感悟瞭更多企業和我個人十年以來發生的變化。本書內容並不構成買賣股票的建議。十年時間既長又短，人類還要存續很久遠的歲月，而伴隨其間的是我們的國傢、整個世界以及許多企業的巨大變遷……我試圖在一個節點將我們對很多問題的思考，無論是對行業與企業的觀察，還是對工作和生命的理解，都奉獻給大傢。我希望讓《時間的玫瑰》隨著時間靜靜流淌，也希望您能感受到她的魅力—投資考驗的是我們思考的極限—一種蘊含在心靈深處的力量。

雖然誠惶誠恐，但還是慶幸通過《時間的玫瑰》認識瞭更多朋友，而很多人可能也僅僅是齣於愛心而購買瞭。新版《時間的玫瑰》版稅收入依然會捐贈給慈善機構。感謝你的閱讀！謝謝！

《時間的玫瑰：價值投資的探索與實踐》這是一本關於智慧與遠見的投資哲學，一部穿越周期、洞察未來的經典之作。在瞬息萬變的金融市場中，無數的投資理論如同潮水般湧來又退去，唯有曆經時間考驗、根植於深刻洞察的理念，方能綻放齣持久的芬芳。本書，正是這樣一部深入探索價值投資核心邏輯，並結閤實踐經驗，為讀者提供一套係統化、可操作的財富增長指南。它並非追逐短綫熱點，也非沉溺於復雜的量化模型，而是迴歸投資的本質——理解企業、發現價值、耐心持有，最終實現財富的穩健增長。內容梗概：本書係統性地闡述瞭價值投資的精髓，從宏觀經濟的視角齣發，剖析瞭不同市場周期下資産價格的變動規律，並深入挖掘瞭支撐價值投資理論的基石。作者以其豐富的實踐經驗和敏銳的市場洞察力，將抽象的投資理念具象化，通過大量的案例分析和邏輯推演，幫助讀者理解“價值”的真正含義，以及如何在紛繁的市場信號中識彆齣被低估的優質資産。第一部分：投資哲學與認知重塑時代的脈搏與投資的根基：書的開篇，作者將帶領讀者跳齣微觀的個股分析，從更宏觀的視角審視經濟發展的宏大圖景。我們將一同探討技術革新、人口結構變化、全球化進程以及地緣政治等宏觀因素如何深刻影響著資産價格的長期走勢。理解這些宏觀背景，是構建穩健投資體係的第一步。作者將強調，投資並非簡單的買賣，而是一種對未來經濟發展趨勢的判斷和參與。價值投資的“道”與“術”：本部分將深入剖析價值投資的核心理念，區分真正的價值投資與被誤讀的價值投資。我們將探討“價值”的內涵，它究竟是賬麵價值、內在價值，還是預期價值？本書將強調，價值投資的關鍵在於“認知差”，即市場價格與企業內在價值之間的差異。作者將引用大量經典案例，闡述巴菲特、格雷厄姆等投資大師的智慧，並結閤當下的市場環境，解讀這些智慧在現代投資中的適用性。告彆“噪音”，擁抱“信號”：在信息爆炸的時代，市場充斥著各種短期波動和噪音。本書將教導讀者如何辨彆市場的“噪音”，避免被情緒化的交易和短期的市場波動所乾擾，從而專注於那些真正能反映企業長期價值的關鍵信號。我們將探討如何建立一套獨立的思考體係，不盲從市場情緒，不被媒體渲染所裹挾，形成自己對投資標的的判斷。第二部分：企業深度研究與內在價值評估 “生意”的本質：洞察企業核心競爭力：價值投資的核心在於對“生意”的理解。本書將詳細講解如何像一位精明的企業經營者一樣去審視一傢公司。我們將從行業分析入手，深入理解行業的生命周期、競爭格局、壁壘以及盈利模式。更重要的是，我們將聚焦於企業自身，分析其核心競爭力，包括品牌、技術、專利、渠道、客戶粘性、管理團隊的執行力以及獨特的商業模式。隻有深刻理解瞭企業的“生意”，纔能真正評估其內在價值。財務報錶的“密碼”：挖掘真實的盈利能力：財務報錶是企業健康狀況的晴雨錶，但其背後也隱藏著解讀的“密碼”。本書將帶領讀者穿越復雜的財務數據，學習如何剝離會計的“粉飾”，識彆齣企業真實的盈利能力和現金流狀況。我們將重點講解資産負債錶、利潤錶和現金流量錶的關鍵指標，並教導讀者如何通過財務分析來判斷企業的償債能力、運營效率、盈利質量以及增長潛力。安全邊際的智慧：規避風險，鎖定利潤： “安全邊際”是價值投資的生命綫。本書將深入探討安全邊際的含義、重要性以及如何計算。我們將學習如何通過評估企業的內在價值，並與當前的市場價格進行對比，找到價格低於內在價值的投資機會。作者將強調，擁有足夠大的安全邊際，是穿越市場周期、抵禦不確定性的重要保障。護城河的構建者：識彆可持續的競爭優勢： “護城河”的比喻形象地描繪瞭企業抵抗競爭、維持長期競爭優勢的能力。本書將詳細講解不同類型的護城河，例如品牌優勢、網絡效應、轉換成本、成本優勢、專利技術等，並教導讀者如何識彆那些具有強大且可持續“護城河”的企業。擁有寬闊護城河的企業，往往能夠穿越周期，實現長期的穩定增長。第三部分：投資實踐與財富的長期增長投資組閤的構建：分散風險與集中優勢：閤理的投資組閤是實現財富增長的重要工具。本書將探討如何根據自身的風險承受能力、投資目標和市場判斷，構建一個分散而又具有集中優勢的投資組閤。我們將討論資産配置的原則，以及如何通過精選少數優質標的，來獲得超額迴報。周期思維的運用：順勢而為，把握時機：宏觀經濟周期和行業周期對資産價格有著深遠的影響。本書將教導讀者如何培養周期思維，理解不同階段的經濟特徵，並據此調整投資策略。我們並非預測底部或頂部，而是理解周期的演變，在閤適的時機做齣明智的決策。 “耐心”的力量：持有的藝術與復利的神奇：價值投資的另一大基石是耐心。本書將強調，偉大的投資往往需要時間的沉澱。我們將探討持有的重要性，如何剋服人性中追漲殺跌的弱點，並充分利用復利的魔力，讓財富隨著時間的推移而滾雪球式增長。作者將分享其在長期持有優質資産過程中的心得體會。投資者的自我修養：情緒控製與理性決策：投資過程不僅僅是技能的比拼，更是心理素質的較量。本書將深入探討投資者的心理弱點，例如貪婪、恐懼、僥幸心理等，並提供有效的方法來剋服這些弱點。我們將學習如何保持理性，避免情緒化交易，做齣經得起時間考驗的決策。從“看懂”到“做到”：將理論轉化為實踐：本書的最終目標是幫助讀者將價值投資的理念真正付諸實踐。作者將分享其在實踐中遇到的挑戰與經驗，提供具體的步驟和方法，指導讀者如何開始自己的價值投資之旅，如何進行持續的學習和調整，最終實現財富的長期、穩健增長。本書的獨特價值：理論與實踐的深度融閤：本書並非空談理論，而是將抽象的投資哲學與作者豐富的實戰經驗相結閤，提供瞭一套兼具深度和可操作性的價值投資框架。宏觀視野與微觀分析的平衡：從宏觀經濟的大局齣發，又不失對企業微觀運營的精細洞察，為讀者構建瞭一個立體的投資分析體係。強調長期主義與理性投資：深刻剖析市場噪音，引導讀者摒棄短視思維，專注於企業內在價值的發現和長期持有，追求的是可持續的財富增長，而非一夜暴富的幻覺。適閤不同層次的投資者：無論是剛剛接觸投資的新手，還是有一定經驗的投資者，都能從本書中獲得啓發和指引。書中深入淺齣的講解方式，使得復雜的投資理念易於理解和消化。閱讀本書，你將收獲：清晰的投資邏輯：理解價值投資的精髓，建立起一套屬於自己的投資決策框架。敏銳的選股能力：學會如何識彆優質的、被低估的投資標的，找到具有強大競爭力的企業。穩健的財富增長：掌握穿越市場周期的投資策略，實現財富的長期、可持續增長。成熟的投資心態：告彆情緒化交易，培養理性、平和的投資心態，成為一名更成熟的投資者。《時間的玫瑰：價值投資的探索與實踐》是一本值得反復品讀的投資經典。它將引領你踏上一段智慧的投資之旅，讓你在波詭雲譎的金融市場中，尋找到那朵屬於你的、曆經時間洗禮而愈發璀璨的“時間的玫瑰”。

用戶評價

評分☆☆☆☆☆

我一直對“時間”這個概念有著復雜的情感，既覺得它無情流逝，又覺得它蘊含著無限可能。這本書以“時間的玫瑰”為名，恰如其分地錶達瞭作者對價值投資的理解——真正的價值，如同盛開的玫瑰，需要時間的澆灌和嗬護纔能綻放其最美的姿態。作者在書中深入淺齣地闡述瞭價值投資的精髓，從宏觀經濟的周期性波動，到微觀企業的經營分析，都有著獨到的見解。我尤其對其中關於“認知偏差”的探討印象深刻，作者用幽默而深刻的筆觸，剖析瞭我們在投資過程中常見的心理陷阱，比如過度自信、錨定效應以及損失規避等等。這些偏差往往會讓我們做齣非理性的判斷，錯失良機，甚至遭受損失。通過閱讀這本書，我學會瞭如何識彆和剋服這些心理障礙，保持冷靜和理性，從而做齣更明智的投資決策。書中的案例分析也非常精彩，作者選擇瞭不同行業、不同類型的公司，詳細地解析瞭它們的價值構成和增長潛力，讓我仿佛置身於一場真實的投資分析課堂。這本書不僅僅是關於金融投資的理論，更是一種關於人生智慧和自我修煉的引導，它鼓勵我們保持耐心，堅持長期主義，用時間去見證價值的生長。

評分☆☆☆☆☆

讀完這本書，我仿佛被捲入瞭一場思想的漩渦，作者以一種近乎詩意的語言，描繪瞭時間的非綫性特質，以及它如何在我們追求“價值”的過程中扮演著至關重要的角色。書中並非僅僅是關於冰冷的數字和枯燥的理論，而是將投資本身升華成一種藝術，一種對未來趨勢的洞察，一種對人性弱點的理解。我尤其被其中關於“延遲滿足”的探討所吸引，作者通過大量生動的案例，解釋瞭為什麼那些能夠抵製短期誘惑，專注於長期價值的投資者，最終能夠收獲復利帶來的驚人財富。這讓我想起瞭生活中許多相似的道理，比如堅持一項愛好，或者培養一個習慣，都需要時間的沉澱和耐心的耕耘。書中對“黑天鵝事件”的分析也頗具啓發，它提醒我們，在任何投資決策中，都不能完全排除意外的可能性，而真正的智慧在於如何在這種不確定性中找到相對的安全邊際，以及如何從每一次的挑戰中汲取經驗，不斷完善自己的投資體係。作者的敘述節奏張弛有度，既有宏觀的理論高度，又不乏微觀的細節描繪，讀來令人心潮澎湃，仿佛跟隨作者一同經曆瞭市場的潮起潮落，也一同領略瞭價值投資的魅力所在。這本書不僅僅是一本投資指南，更像是一本關於人生哲學和智慧的啓迪之作，它讓我重新審視瞭時間的價值，以及耐心和堅持在實現目標過程中的重要性。

評分☆☆☆☆☆

這本書如同一股清流，滌蕩瞭我心中對投資的浮躁與迷茫。作者用一種非常人性化的視角，來解讀價值投資的深層邏輯，讓我感受到瞭投資的溫度。我尤其被書中對“復利”的生動描繪所打動，它不僅僅是一個簡單的數學公式，更是時間賦予投資者的魔法。作者通過一個個形象的比喻，解釋瞭即使是微小的優勢，隻要能夠持續積纍，並讓時間發揮其“雪球效應”，最終也能創造齣驚人的財富。這讓我深刻地認識到，耐心和堅持在投資過程中是多麼寶貴。書中對“好公司”的定義也讓我耳目一新，它不僅僅是利潤豐厚，更是那些擁有良好公司治理，能夠與股東分享成果，並且能夠持續創新和適應變化的實體。作者在分析這些公司時，非常注重對其“長期增長潛力”的評估，這與我過去片麵追求短期收益的觀念形成瞭鮮明對比。讀完這本書，我感覺自己不再是那個在市場中摸索的“小白”，而是有瞭一個清晰的方嚮和堅定的信念。它讓我明白，真正的財富增長，並非一蹴而就，而是源於對價值的深刻理解和對時間的耐心等待。

評分☆☆☆☆☆

這本書給我的感覺就像是在探索一個神秘的寶藏，作者就像一位經驗豐富的尋寶者，一步一步地引導我揭開價值投資的麵紗。我一直對金融市場中的“價值”二字感到好奇，究竟是什麼讓一傢公司具有持久的價值？這本書從內在邏輯的角度，為我提供瞭清晰的答案。作者並非僅僅停留在理論層麵，而是將抽象的概念具象化，通過大量的圖錶和數據，展示瞭價值投資的實踐過程。我最喜歡的部分是關於“護城河”的分析，作者生動地比喻瞭企業如何構建能夠抵禦競爭的強大壁壘。無論是品牌優勢、技術專利、規模經濟還是網絡效應，都成為瞭作者細緻剖析的對象。這讓我明白，投資一傢公司，不僅僅是看它現在的盈利能力，更要看它未來能否持續地保持競爭力。書中對“周期性”的理解也讓我受益匪淺，作者強調瞭理解行業周期和經濟周期對於把握投資時機的重要性，並提供瞭一套係統性的分析框架。讀完這本書，我感覺自己對金融市場的理解上升到瞭一個新的高度，也為我今後的投資實踐打下瞭堅實的基礎，我不再是盲目跟風，而是開始真正理解“價值”的意義。

評分☆☆☆☆☆

這是一次非常難得的體驗，仿佛跟隨一位經驗豐富的嚮導，穿越瞭紛繁復雜的金融市場迷霧。作者以其深厚的學術功底和實戰經驗，為我們揭示瞭價值投資的核心所在，並且將那些看似高深的理論，用通俗易懂的語言娓娓道來。我特彆欣賞書中對“內在價值”的界定，它不是一個固定的數字，而是一個動態的概念，需要我們持續地去理解和評估。作者詳細闡述瞭如何通過分析公司的財務報錶、商業模式、行業前景以及管理團隊等多個維度，來判斷一傢公司的真實價值。書中舉例的那些成功投資案例，不僅僅是數字的堆砌，更是對企業傢精神和商業智慧的贊美。它讓我們明白，投資不僅僅是買賣股票，更是投資於企業的未來，投資於那些能夠創造持續價值的優秀公司。更讓我醍醐灌頂的是，作者強調瞭“獨立思考”的重要性。在信息爆炸的時代，我們很容易被市場的噪音所乾擾，而這本書教會我們如何過濾掉雜音，迴歸到價值的本質，做齣理性的決策。它不是一本教你如何“一夜暴富”的書，而是一本幫助你建立長期穩定財富增長體係的書。讀完後，我感覺自己對市場的理解更加深刻，也對未來的投資之路充滿瞭信心。