证券市场停牌制度研究 李平,廖静池 科学出版社 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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李平，廖静池 著

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出版社： 科学出版社

ISBN：9787030474506

商品编码：26793140793

包装：平装

出版时间：2016-05-01

图书基本信息
图书名称	证券市场停牌制度研究	作者	李平,廖静池
定价	69.00元	出版社	科学出版社
ISBN	9787030474506	出版日期	2016-05-01
字数		页码
版次	1	装帧	平装
开本		商品重量	0.4Kg

内容简介

本书在介绍国际成熟市场停牌制度以及研究现状的基础上，结合中国证券市场停牌制度的特点，采用市场微观结构的理论与方法建立理论模型深入分析了停牌与连续交易（不停牌）在波动率、深度、价格发现效率方面的差异，并对中国股票市场停牌制度的有效性进行了深入全面的实证检验。研究结论表明，只有市场上的信息非对称程度较高时，停牌才是有效的，反之则会增加市场的波动性，降低证券的价格发现效率。而实证结果表明，中国股票市场的停牌制度总体上是无效的，开放式集合竞价可以提高复牌价格发现效率。

作者简介

目录

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文摘

序言

证券市场停牌制度研究 作者： 李平, 廖静池 出版社： 科学出版社 内容简介 本书深入剖析了证券市场停牌制度的理论基础、实践运行及其多重影响，旨在为监管机构、市场参与者、学术研究者以及广大投资者提供一个全面而深刻的理解框架。作者从宏观视角出发，审视了停牌制度在全球资本市场发展中的演变轨迹，并聚焦于中国证券市场特有的制度环境，对其运行机制、效果评估以及优化路径进行了系统性研究。 第一章 证券市场停牌制度的理论基础与发展演变 本章将追溯证券市场停牌制度的起源，探讨其在不同历史时期和不同国家/地区的发展历程。我们将从以下几个层面展开论述： 停牌制度的理论基石： 详细阐述停牌制度存在的必要性，包括信息不对称的规制、投资者保护、市场稳定维护、防止内幕交易和操纵行为等核心理论。我们将援引经典的金融理论和市场微观结构理论，解释停牌在信息传递、价格发现和交易效率方面的作用。 不同国家/地区的实践对比： 选取代表性的成熟资本市场（如美国、英国、香港）和新兴市场，对其停牌制度的设计、执行标准、触发条件、复牌程序等进行比较分析。通过对比，揭示不同制度在应对特定市场风险和发展阶段时的差异与共性。 中国证券市场停牌制度的演进： 梳理中国证券市场自建立以来停牌制度的每一次重大调整和完善。分析不同时期停牌制度的设计初衷，以及其在应对市场波动、规范公司行为、保护投资者权益等方面所扮演的角色。重点关注从早期较为宽松到近年来日益精细化、规范化的转变过程。 第二章 证券市场停牌制度的类型、触发条件与执行机制 本章将对证券市场停牌制度进行细致的分类，并深入剖析其具体的触发条件和执行流程： 停牌制度的分类： 详细介绍不同类型停牌的特点，包括但不限于： 信息披露停牌： 因可能发生对上市公司股票交易价格产生较大影响的重大事件（如重大资产重组、股权变动、高管变动、重大诉讼、业绩预告修正等）而暂停交易。 风险警示停牌： 用于警示投资者股票可能存在特定风险（如财务状况异常、重大违法违规、公司治理失效等），通常会伴随退市风险提示。 交易行为异常停牌： 当股票交易价格或交易量出现异常波动，可能存在操纵或内幕交易嫌疑时，为调查取证而采取的临时停牌。 司法强制停牌： 因涉及重大法律案件，如股权冻结、资产被查封等，由司法机关强制要求暂停交易。 特定事件停牌： 如公司重大危机、自然灾害、系统性风险等。 触发条件的研判与分析： 深入探讨每种类型停牌的具体触发条件，分析判断这些条件的技术性、客观性和合理性。例如，对于信息披露停牌，我们将研究“重大事件”的界定标准，以及信息披露的及时性要求。对于交易行为异常停牌，我们将探讨价格异动、换手率异常等指标的设定依据。 执行机制的流程与监管： 详细阐述停牌制度的执行流程，包括申请、审核、公告、执行、复牌等环节。分析各环节中监管机构、交易所、上市公司及信息披露义务人的职责。重点关注监管部门在停牌决策中的自由裁量权、信息披露的合规性审查以及复牌条件的认定标准。 第三章 证券市场停牌制度对市场各方的影响分析 停牌制度作为市场的重要调控工具，对上市公司、投资者、监管机构以及整个市场生态都产生着深远的影响。本章将从多个维度进行评估： 对上市公司的影响： 信息披露义务的强化： 停牌制度迫使上市公司更加审慎地对待信息披露，提高信息披露的质量和透明度。 公司治理的规范： 应对停牌风险，上市公司需要不断完善内部控制和公司治理结构。 战略决策的调整： 停牌可能打断公司的战略执行，要求公司在复牌前重新评估和调整相关战略。 融资与再融资的挑战： 停牌期间，公司的融资活动将受到影响，可能导致融资成本上升或融资困难。 市场声誉与投资者信心的波动： 停牌本身可能引发市场对公司基本面的担忧，影响投资者信心。 对投资者的影响： 风险规避与投资决策： 停牌为投资者提供了规避潜在风险的机会，也可能使其错失短期投资机会。 信息获取与判断能力的考验： 投资者需要通过停牌期间的公告，审慎判断公司的基本面变化，从而做出投资决策。 交易机会的丧失与财富的锁定： 停牌导致股票无法交易，投资者持有的资产暂时“锁定”，无法及时变现或调整仓位。 情绪与心理的影响： 停牌可能引发投资者的焦虑、恐慌等情绪，影响其理性投资。 对市场整体的影响： 维护市场稳定： 停牌在一定程度上能够抑制过度投机，防止价格操纵，维护市场交易秩序和稳定运行。 提高市场透明度： 通过强制信息披露，停牌有助于提升市场的透明度，减少信息不对称。 资源配置的效率： 长期来看，通过规范市场行为，停牌制度有助于引导资源向更优质、更稳健的企业配置。 流动性风险的潜在诱发： 过度或不当的停牌，可能导致市场整体流动性下降，影响市场活力。 第四章 证券市场停牌制度的实践问题与挑战 尽管停牌制度在维护市场秩序方面发挥着重要作用，但在实践中也面临着诸多挑战和问题。本章将聚焦于这些现实难题： 停牌时机的界定困境： 如何精准把握信息披露的“重大性”，避免“过度停牌”或“漏停”。 停牌期限的合理性： 长期停牌可能导致公司价值被低估，或者退市机制失效。如何设定合理的停牌期限，平衡信息披露与交易流动性。 复牌条件的科学性与操作性： 复牌条件的设定是否能够有效衡量公司基本面是否恢复，以及如何避免人为操纵复牌条件。 信息披露的有效性与滞后性： 上市公司在停牌期间披露的信息是否充分、及时，以及监管部门对信息披露质量的核查力度。 停牌对中小投资者权益的影响： 长期停牌可能对中小投资者造成更大的损失，如何更好地保护他们的合法权益。 监管套利与制度漏洞： 市场参与者可能利用停牌制度的某些漏洞进行监管套利，需要不断完善制度设计。 技术性停牌与实质性风险的区分： 如何有效区分因技术故障或程序性问题导致的停牌，与因公司基本面出现重大风险而导致的停牌。 第五章 证券市场停牌制度的优化与前瞻 基于对停牌制度理论基础、实践效果以及存在问题的深入分析，本章将探讨停牌制度的优化方向和未来发展趋势： 精细化与差异化管理： 针对不同类型的停牌事由，制定更加精细化的停牌标准和复牌程序，实现差异化管理。 强化信息披露监管： 进一步提高信息披露的质量要求，加大对虚假披露、误导性披露的处罚力度。 完善停牌期限与复牌机制： 建立更加科学的停牌期限评估和调整机制，明确复牌条件的客观衡量标准，缩短不必要的停牌时间。 引入更有效的市场化约束： 探索将市场化约束机制与监管手段相结合，例如引入独立第三方评估机构对复牌条件进行评估。 提升监管科技应用： 运用大数据、人工智能等技术，提升对上市公司异常行为的监测和预警能力，从而更精准地判断是否需要停牌。 加强投资者教育与保护： 引导投资者理性认识停牌制度，提升其风险识别和投资决策能力，并在停牌期间提供更清晰的风险提示和信息指引。 国际经验借鉴与本土化创新： 在借鉴国际成熟市场经验的同时，结合中国资本市场的实际情况，不断探索和创新停牌制度的有效模式。 停牌制度与退市制度的协同： 探讨如何使停牌制度更好地服务于退市制度，将问题公司尽早、有序地清出市场，净化市场环境。 本书通过理论探讨、案例分析和实证研究相结合的方式，力求为读者呈现一个立体、完整的证券市场停牌制度研究图景。我们希望本书的研究成果能够为相关政策的制定和实践的完善提供有益的参考，促进中国证券市场的健康、稳定与可持续发展。

评分☆☆☆☆☆

在浩瀚的资本市场海洋中，总有一些“暗礁”和“停泊点”，它们的存在并非偶然，而是为了保障市场的健康与稳定。这本书，从我这个普通读者的视角来看，似乎就深入探索了这样一个关键的环节——证券市场的停牌制度。我个人对股票交易有那么一点兴趣，偶尔也会关注一些财经新闻，而“停牌”这个词，可以说是再熟悉不过了。每次看到某个公司股票突然“停牌”，心里总会泛起一丝好奇，甚至带点焦虑，它背后到底隐藏着什么？是重大利好即将公布？还是有重大利空需要时间消化？亦或是公司自身出现了什么难以言说的麻烦？这本书恰好捕捉到了这种普遍的困惑，并试图提供一个系统性的解答。我猜想，它应该会从停牌的“原因”出发，详细梳理各种可能导致停牌的情况，比如信息披露的违规、重大资产重组、股权转让、公司业绩的剧变等等，并且会分析不同原因下停牌对市场和投资者的影响。同时，我也期待这本书能够深入探讨停牌制度的“目的”和“意义”。毕竟，任何制度的设立都有其存在的逻辑，停牌制度自然也不例外。它不仅仅是暂停交易那么简单，更可能是一种风险控制的手段，一种市场自我调节的机制，甚至是一种保护中小投资者利益的屏障。想象一下，如果一个公司突然出现了一些足以颠覆其市场价值的突发事件，而交易却依然可以进行，那将会是多么混乱和危险的局面。所以，这本书很可能就是在试图揭示，停牌制度是如何在复杂多变的证券市场中，扮演好“刹车片”和“安全阀”的角色，维护市场的公平、公正和透明。

评分☆☆☆☆☆

在阅读这本书之前，我脑海中浮现的“停牌”概念，更多的是一种“暂停”的静态状态，一种交易活动的“中断”。然而，随着我对金融市场的了解逐渐深入，我开始意识到，任何看似“暂停”的举措，背后往往蕴含着复杂的动态博弈和精妙的策略考量。因此，我非常期待这本书能从一个更具“动态”和“博弈”的视角来解读停牌制度。它是否会深入分析，在停牌期间，市场各方（上市公司、投资者、监管机构、中介机构等）各自扮演着怎样的角色，进行着怎样的信息收集、分析和决策？例如，在停牌期间，上市公司可能会为了重组或信息披露而进行密集的谈判和准备，而投资者则会通过各种渠道搜集信息，预测复牌后的走势。监管机构则会进行事中事后的监督和审查。这种“静默期”中的信息不对称和博弈，本身就构成了一个充满张力的过程。我猜想，本书或许会引入一些博弈论的思想，来分析不同参与者在停牌制度下的决策行为，以及这种行为如何影响停牌的持续时间、复牌后的市场反应，甚至最终的制度优化。此外，对于“滥用停牌”的现象，我也充满好奇。在实践中，是否存在一些公司恶意利用停牌来操纵股价、规避监管，或者逃避责任的情况？这本书是否会对此进行剖析，并提出相应的防范和应对措施？这种对制度“灰色地带”的深入挖掘，将是我阅读的最大期待之一。

评分☆☆☆☆☆

我一直认为，任何一项制度的最终目的，都是为了服务于实体经济的发展和社会的进步。证券市场的停牌制度，尽管听起来离普通人的日常生活有些遥远，但它所连接的，却是无数企业的融资需求，是国家经济运行的“血液”。因此，从这个角度出发，我特别好奇这本书会如何阐述停牌制度对于实体经济的“正向”影响。比如，它是否会解释，通过合理的停牌机制，能够避免因为市场非理性波动而对真正有价值的企业造成不必要的伤害？是否会说明，在特定情况下（如重大资产重组），停牌能够为企业争取时间和空间，最终实现更优化的资源配置和产业升级？我设想，书中可能会引用一些具体的企业案例，来佐证停牌制度在促进行业整合、技术创新、甚至解决企业困境等方面的积极作用。此外，作为一本研究性质的著作，它很可能还会探讨停牌制度与其他资本市场机制的相互配合，例如与退市制度、信息披露制度、交易监管制度等等。一个完善的资本市场体系，必然是各个环节环环相扣、协同运作的。停牌制度作为其中的一个重要节点，其作用的发挥，离不开其他制度的支撑和配合。我猜测，作者们或许会从宏观经济学的视角，来审视停牌制度对整个资本市场生态以及更广泛的经济环境所产生的深远影响。

评分☆☆☆☆☆

读了这本书的书名，我的第一反应便是它一定会涉及许多理论框架和法律法规。毕竟，“证券市场停牌制度”这几个字本身就带着浓厚的学术和专业色彩。我对于这种类型的书籍，通常会有一种既敬畏又期待的心情。敬畏是因为我担心自己的知识储备不足以完全理解其中的深度和广度，而期待则是因为我相信，通过阅读这样的专业著作，我能够获得比日常财经新闻更系统、更权威的解读。这本书的作者是李平、廖静池，并且由科学出版社出版，这些信息都进一步增强了我对其专业性和学术价值的信心。科学出版社在学术出版领域有着良好的声誉，而两位作者的名字，虽然对我来说是初次接触，但相信他们在相关领域一定有着深厚的积累。我个人对研究方法论比较感兴趣，因此，我猜测这本书可能会采用比较严谨的研究方法，比如案例分析、实证研究，甚至是比较法学的方法，来分析不同国家或地区的停牌制度差异，以及这些制度的演变过程。同时，我也会非常关注书中对于“制度”本身的探讨，包括停牌制度的设计理念、其在法律框架下的地位、与相关法律法规（如《证券法》、《上市公司治理准则》等）的联动关系。此外，这本书很可能还会对现有的停牌制度进行评估，分析其有效性、存在的问题以及未来的改革方向。这对于我理解证券市场的监管逻辑和政策走向，无疑具有重要的参考价值。毕竟，一个有效的停牌制度，对于维护资本市场的稳定运行、提升投资者信心至关重要。

评分☆☆☆☆☆

我是一个对“规则”和“效率”都非常看重的人，在看待任何制度时，都会不自觉地从这两个维度去考量。证券市场的停牌制度，在我看来，就是一个典型的“规则”与“效率”之间平衡的体现。一方面，停牌是必要的规则，是为了防止信息不对称、保护投资者、维护市场秩序。另一方面，过度的、不合理的停牌，又会损害市场的流动性，降低交易效率，甚至影响企业的正常融资和发展。因此，我非常希望这本书能够深入探讨停牌制度在“效率”层面的表现。它是否会量化分析停牌制度对市场交易量、波动性、效率等方面的影响？例如，某项停牌新规的出台，在短期内是否会带来交易量的下滑，但长期来看是否会提升市场的整体效率？我猜想，书中可能还会涉及到一些关于“最优停牌时长”的讨论。不同的停牌原因，是否应该对应不同的停牌时长？如何界定一个“合理”的停牌周期，既能满足信息披露和风险释放的需求，又能最大程度地减少对市场正常交易的影响？我尤其关注书中对“复牌”环节的论述。停牌只是一个过程，最终的目的是为了恢复交易。而复牌的过程，是否也存在着一些值得研究的“规则”和“效率”问题？例如，如何确保复牌后的交易是公平的，如何避免复牌首日的剧烈波动对投资者造成过大冲击？我对这本书能够提供一些基于数据分析和理论模型的研究成果，来回答这些关于停牌制度“效率”的疑问，抱有极高的期望。