涛动周期论+漫步华尔街（原书第11版） 投资理财套装2册 周金涛聪明的投资者巴菲特致股东的信投资书 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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商品名称：涛动周期论+漫步华尔街（原书第11版） 投资理财套装2册 周金涛聪明的投资者巴菲特致股东的信投资书

商品编号：27148098135

店铺： 百尺楼图书专营店

商品毛重：1.0kg

货号：978711158397401

基本信息


书名：漫步华尔街（原书第11版）

作 者:(美)伯顿G.马尔基尔(Burton G.Malkiel) 著;张伟 译 著作

定 价:69

出 版 社:机械工业出版社

出版日期:2018年01月01日

页 数:404

装 帧:精装

ISBN:9787111584278

编辑推荐
这是一个市场充满波动性、经济充满不确定性的时代，高频交易者和对冲基金经理似乎高居于普通投资者之上。此时，这部不含任何噱头的投资经典比以往任何时候都有阅读的必要。20世纪70年代至今投资界*畅销的经典之作，美国大学MBA投资学课程指定参考书。
作为一部畅销世界已40多年的经典之作，本书的*大特色就是与时俱进，第11版从头至尾新增了很多有价值的新材料，以探讨交易型开放式指数基金和一些投资机会，包括新兴市场尤其是中国的投资机会，并以全新一章讨论了“聪明的β”这一*新投资策略存在的陷阱和前景。

内容简介
作为一部畅销世界已40多年的经典之作，本书的*大特色就是与时俱进，第11版从头至尾新增了很多有价值的新材料，以探讨交易型开放式指数基金和一些投资机会，包括新兴市场尤其是中国的投资机会，并以全新一章讨论了“聪明的β”这一*新投资策略存在的陷阱和前景。
马尔基尔既是杰出的专业投资者，又是造诣精深的经济学家。在本书中，他将投资理论与实践水乳交融地结合在一起，由坚实基础理论和空中楼阁理论引出基本面分析和技术分析，同时讲述了金融史上著名的投资泡沫和投机狂潮，文字优雅、流畅，写作既学术又通俗，既深入浅出又令人信服，一步步引导读者满怀信心地跨越市场。
书中没有任何夸夸其谈的投资技巧，只有一个历经时间检验、以全面研究为基础的投资策略。本书的一大经典内容是为各个年龄段的投资者量身定制的生命周期投资策略，帮助投资者自信地筹划未来。
你将学到如何分析潜在的投资收益，不仅包括股票和债券，还涉及所有投资机会，包括货币市场、房地产、保险、黄金和收藏品等。普通投资者，无论人生阅历和风险承受力如何，都将在书中找到有关的详细指导，以实现资产的保值和增值。无论你是年轻人，还是即将退休，或是介于这两者之间的人群，《漫步华尔街》的全新版本都应该列为你阅读书单上的第*本书。
在流行观点几乎每天都在变化的今天，马尔基尔这部信息量巨大的经典著作仍是你能买到的*佳投资指南。

作者简介
伯顿 G. 马尔基尔，既是杰出的专业投资者，又是造诣精深的学者。他于哈佛大学读完本科和商学院之后，在著名券商史密斯巴尼的投资银行部工作，开始了自己的华尔街之旅。后来，他在普林斯顿大学获得博士学位，并留校任教，曾任普林斯顿大学金融研究中心主任、经济系主任，其间担任过美国总统经济顾问委员会成员，继而在耶鲁大学商学院做了8年的院长。现在，他的学术身份是普林斯顿大学汉华银行经济学讲座教授。
马尔基尔没有囿于学术的象牙塔，而是多年来亲临波谲云诡的华尔街，并一直在多家大型知名公司担任董事，其中包括先锋集团和保德信金融集团。他还持有自己看好的投资品种长达30年，并获得了超出市场的利润。
代表作：《漫步华尔街》、《从华尔街到长城》。

精彩书评
　　50年来，有关投资的真正佳作不过五六本，《漫步华尔街》当之无愧可跻身于这些经典之中。
　　——《福布斯》

　　我的同事退休和我的儿子成年时，我必会送一本马尔基尔的《漫步华尔街》给他们。在我看来，介于他们这两个年龄段之间的所有人都应该看看这本书。
　　——保罗·萨缪尔森

　　《漫步华尔街》是论述证券市场的经典名著，自1973年初版以来，已帮助成千上万的投资者踏上了投资理财的康庄大道。即便你读过初版或之后的其他版本，*新版提供的内容也会让你获益匪浅。该书条分缕析、深入浅出地阐释了投资的理论和实务。
　　——《芝加哥论坛报》

　　几乎每一份投资必读书目，均列有马尔基尔的大作《漫步华尔街》。
　　——《书单》

　　如果你在新年时下的决心中有一条是改善个人的经济状况，在此给你提供一个建议：不要去看洪水般涌入书店的无数新书，重新阅读一部经典著作吧，这就是——《漫步华尔街》。
　　——《纽约时报》

　　《漫步华尔街》介绍的投资知识切实有用，其中有大量基于常识做出的投资建议。
　　——《华尔街日报》

　　《漫步华尔街》是一部行文饶有趣味、说理令人信服的鸿篇巨制。
　　——《货币》

目录
前言
致谢
　第一部分　
股票及其价值
第1章　坚实基础与空中楼阁 / 2
何为随机漫步 / 3
如今投资已成为一种生活方式 / 5
投资理论 / 7
坚实基础理论 / 8
空中楼阁理论 / 10
随机漫步如何进行 / 12
第2章　大众疯狂 / 14
郁金香球茎热 / 15
南海泡沫 / 18
华尔街溃败 / 24
小结 / 32
第3章　20世纪60～90年代的投机泡沫 / 33
机构心智健全 / 33
20世纪60年代狂飙突进 / 34
20世纪70年代“漂亮50” / 46
20世纪80年代喧嚣扰攘 / 47
历史的教训 / 53
第4章　21世纪初的超级泡沫 / 58
互联网泡沫 / 59
21世纪初美国房地产泡沫及其破裂 / 78
泡沫与经济活动 / 84
　第二部分　
专业人士如何参与城里这种大的游戏
第5章　技术分析与基本面分析 / 88
技术分析与基本面分析的本质区别 / 89
图表能告诉我们什么 / 90
图表法的基本依据 / 95
为何图表法可能并不管用 / 97
从图表师到技术分析师 / 98
基本面分析技法 / 99
三条重要警示 / 107
为何基本面分析可能不管用 / 109
综合使用基本面分析和技术分析 / 111
第6章　技术分析与随机漫步理论 / 115
鞋上有破洞，预测中有朦胧 / 116
股市存在趋势吗 / 117
究竟何为随机漫步 / 119
一些更为精细复杂的技术分析方法 / 122
其他几个帮你赔钱的技术理论 / 128
为何技术分析师仍能安居乐业 / 136
评价技术分析师的反击 / 137
对投资者的启示 / 140
第7章　基本面分析究竟有多出色及有效市场理论 / 142
来自华尔街和学术界的观点 / 143
证券分析师果真是天眼通吗 / 143
水晶球为何浑浊不清 / 147
证券分析师选出好股票了吗——考察共同基金的投资业绩 / 158
有效市场假说的半强式有效和强式有效形式 / 166
高频交易（HFT）略记 / 169
　第三部分　
新投资技术
第8章　新款漫步鞋：现代投资组合理论 / 172
风险扮演的角色 / 173
风险的定义：收益率的离散度 / 174
风险纪实：一项针对长期跨度的研究 / 177
降低风险：现代投资组合理论 / 179
投资实践中的多样化 / 183
第9章　不冒风险　焉得财富 / 191
β与系统风险 / 192
资本资产定价模型 / 195
让我们看一下记录 / 200
对证据的评价 / 203
量化分析师寻求更优风险测量方法：套利定价理论 / 204
法玛-弗伦奇三因素模型 / 206
小结 / 207
第10章　行为金融学 / 210
个人投资者的非理性行为 / 213
行为金融学与储蓄 / 228
套利限制 / 230
行为金融学给投资者的教训 / 233
行为金融学教给我们战胜市场的方法了吗 / 241
第11章　“聪明的β”果真聪明吗 / 242
何为“聪明的β” / 243
四种特色各自的优缺点 / 244
混合特色和投资策略 / 253
“聪明的β”基金通不过风险测试 / 255
实践中因素倾斜型投资组合的表现如何 / 257
混合投资策略 / 261
其他因素倾斜型投资组合 / 265
对投资者有何意义 / 266
对有效市场理论信奉者有何意义 / 268
以市值确定权重的指数化投资仍是佳策略 / 272
　第四部分　
随机漫步者及其他投资者实务指南
第12章　随机漫步者及其他投资者健身手册 / 274
练习1：收集漫步必需品 / 275
练习2：不要在急需用钱时发现囊中空空：用现金储备和保险来保护自己 / 277
练习3：保持竞争力，让现金储备收益率跟上通胀步伐 / 281
练习4：学会避税 / 284
练习5：确保漫步鞋合脚——认清自己的投资目标 / 290
练习6：从自己家里开始漫步：租房会引起投资肌肉松弛 / 297
练习7：考察在债券领域的漫步 / 299
练习8：临深履薄般穿过黄金、收藏品及其他投资品的原野 / 307
练习9：记住，佣金成本并不是随机漫步的，有些更为低廉 / 309
练习10：避开塌陷区和绊脚石，让你的投资步伐多样化 / 310 后：体格检查 / 311
第13章　金融竞赛的障碍：理解、预测股票和债券的收益 / 312
什么因素决定了股票和债券的收益 / 312
金融市场收益率的四个时代 / 317
舒适安逸的时代 / 318
焦虑不安的时代 / 320
精神焕发的时代 / 325
感到幻灭的时代 / 327
2009～2014年的市场 / 328
未来收益的障碍 / 328
第14章　生命周期投资指南 / 332
资产配置五项原则 / 333
重新调整资产类别权重可以降低风险，还可能提高投资收益 / 342
根据生命周期制订投资计划的三条一般准则 / 346
生命周期投资指南 / 349
生命周期基金 / 353
退休之后的投资管理 / 354
如何投资退休储蓄金 / 356
继续持有退休前的投资组合，如何过好退休生活 / 359
第15章　三种步伐漫步华尔街 / 363
省心省力漫步法：投资指数基金 / 365
亲力亲为漫步法：可资使用的选股规则 / 377
使用替身漫步法：雇请华尔街专业漫步者 / 383
晨星公司提供的共同基金信息服务 / 385
马尔基尔漫步法 / 387
悖论 / 390
投资顾问 / 392
对我们这次漫步做一些总结陈词 / 393 后一言 / 395
附录A　随机漫步者通讯录及共同基金、ETFs参考指南 / 397

前言/序言
自从《漫步华尔街》第1版问世，到现在已经过去了40余年。初版的主要观点很简单：倘若投资者买入并持有指数基金，而不是勉为其难地买卖个股或主动管理型基金，那么他们的财务境遇就会好得多。那时我就大胆提出，买入并持有股市某个大型平均指数的所有成分股，投资业绩很可能会超过专业人士管理的基金，因为那些基金向投资者收取高昂的费用，在交易操作中支付大量的交易成本，从而使投资者的回报大打折扣。
40多年后的今天，我更加坚信先前的观点，之所以如此，不仅仅因为有一个六位数的投资回报支持我的看法。不过在此，先举个非常简单的例子，说明一下我为何更加坚信初版的观点。假设在1969年年初，某位投资者将1万美元投在一只标准普尔500股票指数基金上，并且此后将所有的股利再投资于这只指数基金，那么到2014年6月，这一投资组合的价值就会达到736 196美元。与此同时，另一位投资者用1万美元购买投资业绩中等的主动管理型基金份额，那么这笔投资只会增值到501 470美元。两位投资者的回报差别极大。截至2014年6月1日，购买指数基金的投资者要多赚234 726美元，这笔差额比购买主动管理型基金份额的投资者的资产总值高出近50%。
那么，为何还要出版本书的第11版呢？如果说基本观点未变，又有什么变了呢？回答是：随着时间的推移，在大众可以使用的金融工具方面一直不断发生着巨大的变化。一本旨在为个人投资者提供全面指导的投资理财书，需要与时俱进、及时更新，涵盖人们可以利用的所有投资产品。再者，本书以每一位对投资感兴趣的人都能理解的普通
文本形式，对学术界和市场专业人士提供的大量新资讯进行了评判性分析，可以使投资者获益良多。关于股市的观点和主张一直以来众说纷纭，让人无所适从，拥有一本澄清是非、揭示真相的书可谓选择。
40多年来，我们已习惯于接受物质环境中迅速发生的技术变化。电子邮件、互联网、智能手机、平板电脑、电子书籍阅读器、视频会议、社交网站等创新不胜枚举，医学上也取得了从器官移植和激光手术到非外科治疗肾结石、动脉栓塞的一系列新进展。这些技术变化对我们的生活方式产生了重大影响。在过去40余年间，金融领域的创新同样也发展迅速。1973年，本书出版问世，那时我们还没有货币市场基金、自动取款机、指数共同基金、交易型开放式指数基金、免税基金、新兴市场基金、目标日期基金、浮动利率债券、波动性衍生工具、防通胀国债、权益型房地产投资信托、资产支持证券、“聪明的β”投资策略、罗斯个人退休金账户、529大学教育储蓄计划、零息债券、金融和商品期货与期权，以及诸如“投资组合保险” 和“高频交易”之类的新型交易技术。这些例子只是金融环境里出现的众多创新中的极小部分。本书新增了许多内容，解释这些金融创新，并告诉你作为一名投资者应该如何从中获益。
本书还阐述了学术界在研究投资理论和投资实践方面获得的新进展，内容清晰且易于理解。本书第10章描述了行为金融学这一令人兴奋的新领域，强调投资者应从行为金融学家的真知灼见中汲取哪些重要教训。第11章回答了“聪明的β”投资策略是否真正聪明的问题。另外，本书还新添一节的篇幅，为已退休或即将退休的投资者提供切合实际的投资策略。多年来，本书不断再版，新的内容不断添加进来，即便在大学时代或读商学院时看过本书以前版本的读者，也会发现新版本值得一读。 新版严格地检视了以前各版一直持有的有关股市“随机漫步”的基本观点：股市对股票的定价非常有效，连被蒙住眼睛的猴子朝报纸股票行情版投掷飞镖，完全随机地选出投资组合，也能获得和专家管理的投资组合一样的业绩。经过40年，这一观点一直颠扑不破。2/3以上的专业投资组合经理，其表现都比不上无人管理的以大型指数为标的的指数基金。然而，仍有学者和专业人士怀疑这一观点的可靠性。1987年10月的股市崩盘、后来的互联网泡沫以及2008～2009年的金融危机，都使人们对有些人大为推崇的市场有效性又提出了质疑。新版解释了新近出现的一些争议，并再次认真考察了可以“战胜市场”的主张。我得出结论认为，给有效市场假说出具死亡报告太言过其实了。不过，对于据说能够提高个人投资者胜算的众多选股技巧，我还是要重新检视一番。
对于个人投资者而言，新版依然是一本可读性很强的投资指南。长期以来，我一直为个人和家庭提供理财策略咨询，在此过程中，感到有一点日渐清晰：一个人承受风险的能力，在很大程度上取决于其年龄以及挣得非投资性收入的能力。同时，还有一点也符合事实，即很多投资产品中所蕴含的风险，会随着投资产品持有期的延长而逐渐降低。由于存在这两个原因，优投资策略必然与投资者的年龄有关。因此，题为“生命周期投资指南”的第14章，对处在各个年龄段的投资者来说，应该会大有帮助。仅此一章的价值，便抵得上与个人理财顾问进行一次收费高昂的会谈所花费的代价。
我对以前数版中曾致谢过的人仍要表达我的感激之情。另外，在此向为第11版做出特别贡献的众多人士致以诚挚的谢意。特别要感谢伯格尔研究所的Michael Nolan，感谢我在普林斯顿大学的同事Harrison Hong和Yacine Ait-Sahalia，感谢我的几位研究助理David Hou、Derek Jun、Michael Lachanski和Paul Noh。对先锋集团的John Devereaux、Francis Kinniry、Ravi Tolanih和Sarah Hammer表示感谢，他们在数据方面提供了重要帮助。
Karen Neukirchen对第11版做出了非同寻常的贡献。不知道她如何辨读了我潦草难认的笔迹，将草稿整理成了可读文本。她还协助我做研究，书中多数图表都是由她制作而成的。Sharon Hill为终定稿提供了极有价值的协助。我与W.W.诺顿出版公司一直保持着极好的合作关系，感谢Drake McFeely、Otto Sonntag和Jeff Shreve，他们为第11版的出版提供了不可或缺的协助。Patricia Taylor继续参与本书的出版计划，在编辑方面为第11版做出了极有价值的贡献。
我的妻子南希·韦斯·马尔基尔（Nancy Weiss Malkiel）对近7版的成功完稿贡献大。除了给予我富爱意的鼓励和支持外，她还仔细阅读了书稿的众多草稿，在文字的清晰和准确表达方面，提出了不可胜数的建议。她能找出从我和众多校对员、编辑眼下溜走的错误。为重要的是她给我的生活带来了难以置信的快乐。她应得到本书的题献。
伯顿G.马尔基尔
2014年8月于普林斯顿大学  

基本信息

书名：涛动周期论 经济周期决定人生财富命运

作者：周金涛

定价：99.00元

ISBN：9787111583974

出版社：机械工业出版社

出版日期：2017年12月

版次：1

开本：16开

字数：字

页数：362页

装帧：平装

是否套装：否

编辑推荐

天王理论对每个人的价值无需小编多言，仅以此套丛书献给苦苦挣扎于经济旋涡和迷雾中而感到无助的所有人！

周金涛的这套理论著作共分两本。《涛动周期论》溯本清源，严谨清晰地呈现了周金涛“涛动周期理论”的核心理论框架和逻辑体系。《涛动周期录》则详细记录了周金涛每次提前预测重要拐点时刻的经济原貌和判断过程。只知周期天王预言而不知天王逻辑，非天王所愿！周期天王过去所有神准的预言在《涛动周期论》和《涛动周期录》中全部有据可寻！周期天王对未来所有预言的理论根源和实际推演都在《论》和《录》中呈现！

除了现实价值以外，这套书也是可追溯可验证的不可多得的中国以及世界经济的研究史料！同时这套书也是可推演可预测，仍可用于今后经济生活的不可多得的具有实用价值的系统性的经济理论！

内容简介

周金涛先生，中国康德拉季耶夫周期理论研究的开拓者。作为策略分析师，从2008年次贷危机到2016年大宗商品年度反弹，先生对于大级别周期运行脉络的把握可谓千古独步，被人们誉为“周期天王”。本书的主体是以时间轴为线索将先生的重要报告和研究成果编纂成册，将其以经济周期研究和结构主义为核心的逻辑框架和思维体系全面而完整地展示给读者。书中的内容几乎覆盖了包括股票、商品、美元、黄金以及房地产等在内的所有大类资产类别。依靠扎实的理论功底、翔实的数据论证以及严密的逻辑推演带领读者领略周期理论、结构主义与大类资产配置的完美契合。

作者简介

周金涛

曾任中信建投首席经济学家，证券研究部董事总经理。长期从事宏观策略研究，并在中国的工业化国际比较和经济周期研究、虚拟经济与实体经济关系等方面形成了独特的逻辑框架和思维体系，是中国康德拉季耶夫周期理论研究的开拓者。周金涛先生多次成功预测了资产价格波动的重要拐点。享有“周期天王”的美誉，并被网友亲切地称为“尼古拉斯?金涛”先生。不幸的是，这样一位把经济学研究如此精准地运用于实际经济预测的天才经济学家，于2016年12月27日离世人而去，从此世间少了一位为世人指点迷津的大师。

目   录

第一部分 涛动周期论

1. 人生就是一场康波

2. 繁荣的起点——中国股市大繁荣时代来临

3. “色即是空”——世界经济的共生模式

4. 长波衰退中的增长与通胀

5. 走向成熟——中国经济即将V型反转

6. 结构主义的薪火——周期波动、结构演进与制度变革

7. 三周期嵌套——从熊彼特到罗斯托

8. 康波衰退二次冲击正在靠近

9. 人生发财靠康波——康波中的价格波动

第二部分 大类资产配置

10. 投资时钟篇：改造“美林投资时钟”——全球大类资产配置框架研究

11. 美元篇：美元破百，冲击中国

12. 大宗商品篇：世界大宗商品周期研究

13. 房地产篇：康波中的房地产周期研究

14. 黄金篇：康波体系下的黄金价格

第三部分 先生的言谈

15. 周金涛演讲实录：中国经济已经接近底部

16. 周金涛演讲实录：宿命与反抗——2016全球大类资产配置

17. 周金涛演讲实录：一波三折——周期反弹节奏研究

18. 周金涛采访实录合集

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《涛动周期论》：洞悉经济波动的内在逻辑与投资启示 本书深入剖析经济运行的周期性本质，揭示驱动市场涨跌的深层力量。作者周金涛先生凭借其深厚的理论功底和丰富的实战经验，系统阐述了“涛动周期论”的核心观点，为投资者提供了一套理解宏观经济和资产价格波动规律的独特视角。 核心理论：周期性与趋势的交织 “涛动周期论”并非一个简单的线性模型，而是强调经济世界中多种周期相互作用、叠加产生的复杂效应。作者认为，从长远来看，经济增长存在着由技术进步、人口结构等基本面驱动的长期趋势，但短期内，市场并非平稳前进，而是呈现出明显的波动性，这种波动正是由不同长度的周期所驱动。 长周期（康波周期）： 作者借鉴康德拉季耶夫长波理论，认为大约50-60年的经济大周期是由重大的技术革命所引领。每一次技术革命都带来生产力的大幅提升，催生新的产业，从而推动经济进入一个增长的繁荣期，随后又可能面临结构性调整和转型。理解长周期的起点和演变，有助于我们把握大方向，寻找长期投资机会。 中周期（地产、库存）： 在长周期的框架下，存在着由房地产周期、库存周期等因素引发的中期波动。房地产周期通常与信贷扩张和居民消费能力紧密相关，而库存周期则反映了企业生产与市场需求之间的短期错配。这些中周期对经济的短期景气度有着显著影响，也为短线交易和资产配置提供了重要的参考。 短周期（信贷、情绪）： 更短时间内，信贷周期的扩张与收缩、市场情绪的亢奋与恐慌，会进一步加剧价格的波动。作者强调，在信息不对称和非理性因素的影响下，短期的市场价格可能与基本面存在偏离，形成“泡沫”或“低估”。精通短周期的动态，是规避风险、捕捉短期套利机会的关键。 “涛动”的机制：内在的驱动力与外在的冲击 “涛动周期论”的核心在于解释这些周期是如何产生的，以及它们是如何相互影响的。 内在驱动： 作者认为，周期的产生并非全然是外部冲击的结果，而是经济系统内部就存在着自我调节和反馈机制。例如，信贷扩张会刺激投资和消费，带来经济繁荣，但过度扩张会累积风险，最终导致收缩；而技术创新虽然能带来长期增长，但在早期也会伴随颠覆和调整。 外在冲击： 同时，重大的外部事件，如地缘政治冲突、自然灾害、政策变动等，也会成为周期的催化剂或加速器，打破原有的平衡，引发新的波动。理解外在冲击的潜在影响，并结合内在周期进行判断，是进行前瞻性分析的基础。 投资的应用：理解周期，顺势而为 “涛动周期论”为投资者提供了一套全新的思考框架。它教导我们： 宏观大势的把握： 理解当前经济处于哪个大周期阶段，是上升还是下降，可以帮助投资者在资产配置上做出更明智的选择。在上升周期中，可以更积极地配置风险资产；在下降周期中，则应更加谨慎，或转向避险资产。 波动的利用： 市场的波动并非全然是噪音，而是孕育机会的土壤。通过识别不同周期的规律，投资者可以在价格大幅波动时，寻找被低估的优质资产，或在市场情绪极度乐观时，及时获利了结。 风险的规避： 了解周期性风险的存在，可以帮助投资者提前预警，避免在周期低点或泡沫破裂时遭受重大损失。例如，在房地产周期见顶时，过度投资房地产相关资产的风险就会显著提高。 结构性机会的寻找： 即使在整体经济下行的周期中，某些行业或企业由于其自身的创新能力、强大的盈利能力或受益于结构性改革，仍然可能表现出色。周期理论并非否定个股选择的重要性，而是为个股选择提供了宏观背景。 本书特色： 理论体系的完整性： 作者将经济学、金融学、社会学等多个领域的知识融会贯通，构建了一个既有理论深度又不失实践指导意义的分析框架。 案例的丰富性： 书中穿插了大量对历史上及近现代经济事件的分析，通过生动的案例，帮助读者理解抽象的理论。 前瞻性的思考： 作者不仅回顾过去，更致力于预测未来，为投资者提供应对未来经济变局的思路。 《涛动周期论》不仅仅是一本投资理论书籍，更是一套帮助读者理解经济运行真相的思维工具。它鼓励投资者超越短期市场噪音，着眼于长远趋势，用更深刻的洞察力去把握财富增值的机会，规避潜在的风险。 --- 《漫步华尔街》（原书第11版）：投资的智慧与实践 《漫步华尔街》（The Intelligent Investor）是投资界的圣经，原书第11版更是集结了作者本杰明·格雷厄姆的智慧精华与现代投资实践的最新发展。本书并非一本教你如何“一夜暴富”的投机指南，而是以其深邃的洞察力和严谨的逻辑，为读者勾勒出一幅理性、耐心、长期投资的蓝图，帮助投资者在变幻莫测的资本市场中，保持清醒的头脑，做出明智的决策。 核心理念：投资与投机的本质区别 本书开篇即点明了投资与投机之间的根本差异。格雷厄姆强调，投资的关键在于对企业内在价值的深入分析，并在此基础上进行买卖，追求长期的资本增值和稳定的收益。而投机则是依赖于对市场价格波动的猜测，往往伴随着高风险和不确定性。他告诫读者，要成为一个成功的投资者，必须首先区分这两者，并坚定地走在投资的道路上。 “安全边际”：构建投资的安全网 “安全边际”（Margin of Safety）是格雷厄姆投资哲学的核心概念，也是本书中反复强调的重点。安全边际是指购买股票的价格低于其内在价值的部分。它就像为投资加上了一道保险，即使对内在价值的评估有误，或者市场出现非预期的不利情况，投资组合依然有能力抵御损失，甚至在未来价值实现时获得丰厚的回报。 如何寻找安全边际？ 作者指导读者通过分析公司的财务报表、经营状况、行业前景等基本面因素，来估算企业的内在价值。然后，在市场价格出现大幅低于内在价值的机会时，果断出手。这需要极大的耐心和独立思考的能力，不受市场情绪的干扰。 安全边际的作用： 拥有安全边际的投资，不仅能降低亏损的风险，还能显著提高盈利的可能性。它为投资者提供了一个心理上的缓冲，在市场波动时不会轻易恐慌，而是坚定地持有。 “聪明投资者”的行为准则 格雷厄姆为“聪明投资者”设定了一系列清晰的行为准则，涵盖了投资的方方面面： 1. 独立思考，不受市场情绪影响： 市场情绪往往是短期的、非理性的。聪明投资者不会被市场的狂热或恐慌所裹挟，而是坚持自己的独立判断，基于事实和逻辑进行决策。 2. 分散投资，降低风险： 虽然格雷厄姆强调对个股的深入研究，但他同样主张通过构建多元化的投资组合来分散风险。他提供了关于如何合理配置股票、债券等不同资产类别的方法。 3. 长期持有，耐心等待价值实现： 投资是一场马拉松，而非短跑。聪明投资者明白，价值的实现需要时间。他们会耐心持有优质资产，让复利的魔力发挥作用。 4. 定期审视与调整： 尽管强调长期持有，但这并不意味着盲目持有。聪明投资者会定期审视自己的投资组合，评估其是否仍然符合投资目标，并根据市场情况和自身变化进行必要的调整。 5. 避免“热门”股票： 作者提醒读者，那些被大众追捧的“热门”股票，往往价格已经过高，缺乏安全边际，风险更大。聪明投资者更倾向于寻找那些被市场低估的、具有长期潜力的企业。 6. 认识到市场的无效性： 格雷厄姆承认市场在短期内可能无效，价格可能偏离价值。正是这种无效性，为聪明投资者提供了寻找安全边际的机会。 第11版的亮点与更新 第11版在保留格雷厄姆经典投资理论的基础上，增加了由著名投资人詹森·茨威格（Jason Zweig）撰写的深度解读和评论。茨威格先生用现代的语言和案例，对格雷厄姆的观点进行了生动阐释，并将其与当今的金融市场相结合，使得本书对于现代投资者更具指导意义。 时代背景的对照： 茨威格的评论将格雷厄姆的理论置于不同历史时期的市场环境中进行考察，展现了投资智慧的普适性。 现代投资的挑战： 他也分析了现代金融市场的新特征，如高频交易、算法交易、全球化等，并讨论了格雷厄姆的理论如何应对这些挑战。 心理学在投资中的作用： 茨威格特别强调了投资心理学的重要性，并结合心理学研究，解释了投资者为何会做出非理性决策，以及如何克服这些心理障碍。 本书的价值： 《漫步华尔街》（原书第11版）是一本超越时代的投资经典。它不仅传授了“如何投资”的技巧，更重要的是塑造了“如何思考”的投资哲学。它鼓励读者拥抱理性、耐心、独立和审慎，在复杂多变的金融世界中，找到一条通往财务自由的坚实道路。无论你是投资新手还是经验丰富的市场参与者，本书都将为你提供宝贵的启示和实用的指导，帮助你成为一名真正的“聪明投资者”。

评分☆☆☆☆☆

我必须说，这套书的组合简直是教科书级别的。特别是《涛动周期论》部分，周金涛先生的理论体系非常完善，让我得以窥探到经济运行的底层逻辑。我过去总是觉得市场是“随机漫步”的，但这本书让我意识到，很多时候市场的波动是有迹可循的，尤其是在宏观经济周期的影响下。他对不同周期阶段的分析，以及如何识别和应对这些周期，都极具参考价值。这本书帮助我建立了更宏观的投资视野，不再局限于眼前的股价波动，而是开始思考更长远的趋势。而《漫步在华尔街》则像是为我指明了一条通往成功投资的“捷径”。它并没有推荐复杂的交易技巧，而是强调了简单、稳健的投资原则。书中关于“买入并持有”策略的论证，以及对指数基金的推崇，让我深刻理解了长期价值投资的精髓。我尤其喜欢书中关于避免常见投资陷阱的建议，这让我能够更好地规避一些可能导致亏损的错误。这套书给我带来的，是一种系统性的投资认知升级，让我从一个迷茫的新手，逐渐走向一个更加理性的投资者。

评分☆☆☆☆☆

读完这套书，我最大的感受就是“豁然开朗”。特别是《涛动周期论》，它就像一把钥匙，打开了我对经济周期背后逻辑的理解之门。周金涛先生的理论，让我明白了很多看似难以解释的市场现象，比如为什么有的资产会在某些时期表现得异常强劲，而在另一些时期又跌入谷底。他关于大类资产轮动的分析，非常具有启发性，让我能够更系统地思考资产配置问题，不再是头痛医头脚痛医脚的零散操作。而《漫步华尔街》则是在实操层面给了我极大的帮助。马尔奇·彼得先生的建议，让我明白了投资成功的核心在于长期持有优质资产，并利用复利的力量。书中介绍的多种投资策略，虽然我都还没有完全掌握，但我已经能够根据自己的风险偏好和投资目标，初步筛选出适合我的方法。这本书并没有鼓吹一夜暴富的神话，而是脚踏实地地教导读者如何成为一个“聪明的投资者”。总而言之，这套书的组合，既有高屋建瓴的理论指导，又有细致入微的实操建议，非常适合像我这样想要系统学习投资理财的读者。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，在翻开这套书之前，我对投资理财的认知可以说是懵懵懂懂，甚至带有一些盲目的乐观。然而，《涛动周期论》和《漫步华尔街》的阅读体验，彻底颠覆了我的固有想法。《涛动周期论》以其独特的视角，揭示了金融市场并非杂乱无章，而是存在着深刻的周期性规律。周金涛先生的研究，让我开始审视那些驱动市场波动的宏观因素，比如经济增长、货币政策、技术创新等等，并试图理解它们是如何相互作用，形成一个又一个的周期。这种分析方法，让我不再轻易被市场的短期波动所干扰，而是能够以一种更长远的眼光去审视资产的价值。而《漫步华尔街》则在宏观理论的基础上，提供了非常具体的投资实践指导。它强调了长期投资的威力，以及如何通过分散化投资来降低风险。书中对于不同资产类别（股票、债券、房地产等）的介绍，以及各种投资工具（如指数基金、ETF）的讲解，都非常清晰易懂。这两本书相辅相成，为我构建了一个既有深度又有广度的投资知识体系。

评分☆☆☆☆☆

这套书的阅读体验，简直是“知识的盛宴”。《涛动周期论》这本书，让我对经济和金融市场的理解进入了一个新的维度。周金涛先生的研究，揭示了市场运行中那些隐藏的周期性规律，让我不再把市场的涨跌仅仅看作是偶然事件，而是能从中看到更深层次的驱动力量。他对宏观经济周期与资产价格关系的分析，非常透彻，为我理解市场的波动提供了一个强大的理论框架。我学会了从更广阔的视野去审视投资机会，理解不同资产在不同经济周期下的表现。而《漫步华尔街》，则是在理论的基础上，提供了一份详尽的投资实践指南。它用生动有趣的语言，讲解了各种投资策略，并且重点突出了长期投资和分散化投资的重要性。书中关于如何选择优质股票、如何构建多元化投资组合的建议，都非常具有操作性。我感觉自己不再是被动的接受市场信息，而是能够主动地去规划和执行自己的投资计划。这两本书的结合，让我对未来的投资之路充满了信心和方向感。

评分☆☆☆☆☆

这套书简直是为我量身打造的！我一直对投资理财领域充满好奇，但又常常感到无从下手，市面上的书籍琳琅满目，信息爆炸，很容易让人迷失方向。直到我遇到了“涛动周期论+漫步华尔街”这个套装，我感觉找到了救星。首先，《涛动周期论》这本书，虽然名字听起来有点学术，但内容却非常实用。它深入浅出地剖析了经济运行的内在规律，特别是周期性的力量是如何影响资产价格的。周金涛先生的理论，让我对金融市场的波动有了全新的认识，不再仅仅把它看作是随机的涨跌，而是能从中捕捉到一些可以预测的模式。这种宏观的视角，帮助我跳出了短期的噪音，更理性地看待市场。而《漫步华尔街》作为经典，更是锦上添花。它用通俗易懂的语言，讲解了各种投资策略，从基本面分析到技术分析，再到指数基金的优势，几乎涵盖了所有新手需要了解的关键点。我尤其喜欢它关于长期投资和“懒人投资法”的理念，这让我意识到，投资不一定要复杂，关键在于坚持和纪律。这两本书的结合，就像给我指明了方向的灯塔，让我对未来的投资之路充满了信心。