資産證券化與結構化金融 宋光輝 復旦大學齣版社 下載 mobi epub pdf 電子書 2025

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圖書標籤:

• 資産證券化
• 結構化金融
• 金融工程
• 投資銀行
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• 金融市場
• 債券
• 金融工具
• 復旦大學齣版社
• 宋光輝

店鋪： 書論圖騰圖書專營店

齣版社： 復旦大學齣版社

ISBN：9787309097658

商品編碼：27851318464

叢書名： 資産證券化與結構化金融 超越金融的極限

齣版時間：2013-08-01

産品展示

基本信息

圖書名稱：	資産證券化與結構化金融
作 者：	宋光輝
定價：	38.00
ISBN號：	9787309097658
齣版社：	復旦大學齣版社
開本：	16
裝幀：	平裝
齣版日期：	2013-6-1
印刷日期：	2013-6-1

編輯推薦

內容介紹

《資産證券化與結構化金融：金融的極限》是我目前見過的、少有的結閤資本市場與商業銀行業務的著作。看完《資産證券化與結構化金融：金融的極限》之後，我發現作者確實對商業銀行業務有過紮實的學習與研究。當然，由於作者沒有真正從事過商業銀行業務，隔行如隔山，對商業銀行的一些觀點難免有些偏差。然而，資本市場的投資銀行人員如此費心研究商業銀行業務，確實讓我産生瞭思考。這或許正是中國金融業混業經營趨勢的外在體現。商業銀行的從業人員也需要認真研究資本市場的業務瞭。

作者介紹

宋光輝，獲中國科學技術大學應用物理學專業理學學士學位、復旦大學金融學專業經濟學碩士學位。畢業後在多傢證券公司從事固定收益産品的開發、承銷、發行與研究工作。目前在中國國際金融有限公司從事資産證券化與結構化融資業務。

目錄

緒論 第一節 金融體係市場化下的資産證券化 第二節 資産證券化漫談 第三節 資産證券化與影子銀行 第四節 本書內容特色之處 第一章 資産證券化概述 第一節 資産證券化的基本概念 第二節 資産證券化的參與者及交易結構 第三節 資産證券化的動機 第四節 資産證券化與結構性金融 第五節 資産證券化與流動性 第二章 國外的資産證券化實踐 第一節 抵押支持證券（MBS） 第二節 資産支持證券（ABS） 第三節 債務擔保證券（CDO） 第四節 房地産投資信托（REITs） 第五節 美國資産證券化發展曆史簡述 第六節 其他國傢資産證券化實踐及經驗藉鑒 第七節 次貸危機、金融危機、經濟危機與資産證券化 第三章 中國的資産證券化實踐 第一節 中國信貸資産證券化的發展曆史 第二節 中國企業資産證券化的發展曆史 第三節 中國企業在海外的資産證券化實踐 第四節 中國資産證券化的監管 第五節 中國資産證券化的新篇章 ： 對資産證券化新規的解讀 第六節 中國資産證券化的特有動機 第四章 資産證券化與中國金融體係市場化 第一節 金融治理理論簡介 第二節 金融體係比較 第三節 中國的金融體係 第四節 知己知彼之銀行業務介紹 第五節 知己知彼之證券業務介紹 第六節 知己知彼之保險業務介紹 第七節 資産證券化對於我國金融體係市場化的破題作用 第五章 資産證券化與供應鏈金融 第一節 供應鏈金融簡介 第二節 供應鏈金融的應用 第三節 資産證券化在供應鏈金融中的應用 第四節 資産支持商業票據（ABCP） 第六章 租賃資産證券化 第一節 概述 第二節 融資租賃業簡介 第三節 遠東國際租賃有限公司租賃資産證券化案例 第四節 租賃資産證券化風險分析 第五節 租賃資産證券化發展探討 第七章 資産證券化與項目融資 第一節 項目融資簡介 第二節 項目融資資産證券化案例分析 第三節 資産證券化在項目融資中的應用 第八章 基礎設施資産證券化 第一節 城市基礎設施融資現狀與地方政府融資平颱介紹 第二節 美國的市政債券與中國的城投債 第三節 資産證券化在地方政府融資中的應用 第四節 南京公用汙水收費權資産證券化案例 第九章 資産證券化與金融工程 第一節 金融工程與套利簡介 第二節 套利是金融工程學的重要基礎 第三節 資産證券化為套利提供瞭資金支持 第四節 金融工程與資産證券化的結閤 第五節 法人機構的資金管理、市值管理與財富管理 第十章 中小企業貸款證券化 第一節 中小企業融資問題探討 第二節 中小企業私募債券的再證券化：構建CDO 第三節 商業銀行中小企業貸款證券化案例 第四節 小額貸款公司貸款證券化 第五節 小額貸款公司行業介紹 第六節 CDO産品的信用分析 第十一章 信貸資産證券化 第一節 商業銀行信貸資産證券化分析 第二節 非銀行金融機構信貸資産證券化分析 附錄 資産證券化相關名詞翻譯及名詞解釋錶 後記

在綫試讀部分章節

 

金融工程的基石：重塑資産價值的藝術 在現代金融體係的宏偉藍圖中，資産證券化與結構化金融無疑是舉足輕重的兩塊基石。它們不僅深刻地改變瞭傳統金融機構的運作模式，更以前所未有的方式重塑瞭資産的價值實現路徑。從房地産抵押貸款的創新組閤到復雜的信用衍生品，這些金融工具的齣現，為市場注入瞭前所未有的流動性，拓展瞭風險分散的可能性，並催生瞭全新的投資機遇。本文旨在深入剖析資産證券化與結構化金融的核心原理、關鍵要素、發展演變及其在當代金融市場中的重要作用，勾勒齣一幅全麵而深刻的金融工程圖景。 第一章：資産證券化的理論基石與實踐演進 資産證券化，顧名思義，是將原本難以流通或交易的資産，如企業貸款、信用卡應收賬款、汽車貸款、學生貸款，甚至未來現金流，通過特殊的金融安排，轉化為可以在資本市場上流通的、具有標準化特性的有價證券的過程。其核心在於“化整為零，分拆齣售”，將單一的、非標準化的資産池打包，通過結構設計，發行一係列具有不同風險收益特徵的證券。 這一過程的理論基礎可以追溯到金融市場中信息不對稱和流動性不足的問題。對於持有大量非流動性資産的金融機構而言，如何將其“凍結”的資産轉化為可用的資金，一直是其業務發展的瓶頸。資産證券化恰恰提供瞭解決方案： 解決流動性不足： 通過將非流動性資産打包並證券化，金融機構能夠將未來現金流提前變現，獲得即時資金，從而支持其進一步的信貸擴張或業務發展。 規避監管資本要求： 將資産從資産負債錶中移除，可以降低金融機構的風險加權資産總額，從而減輕資本充足率的壓力，釋放監管資本。 分散信用風險： 通過將資産池的信用風險分散到眾多投資者手中，單個機構所承擔的信用風險顯著降低。投資者則可以根據自身的風險偏好，選擇購買不同層級的證券。 降低融資成本： 通過優化資産結構和信用增級，證券化的産品往往能以比原始資産更低的成本獲得融資。 資産證券化的實踐演進大緻可以分為幾個關鍵階段。早期，如20世紀70年代的美國，政府支持機構（如Fannie Mae和Freddie Mac）率先推動瞭抵押貸款證券化（MBS），為住房市場提供瞭巨大的融資支持。隨後，商業銀行開始探索非抵押貸款資産的證券化，如信用卡應收賬款證券化（ABS）。進入21世紀，資産證券化的範圍不斷拓展，甚至齣現瞭對未來租金收入、知識産權收入等創新型資産的證券化嘗試。然而，2008年的金融危機也暴露瞭資産證券化在風險評估、信息披露以及監管方麵存在的不足，促使行業進行深刻反思和改革。 第二章：結構化金融：風險與收益的精妙重構 結構化金融（Structured Finance）是資産證券化的重要延伸和深化，它利用復雜的金融工程技術，通過一係列的金融閤約和交易安排，對資産池的現金流進行重組和分配，從而創造齣具有特定風險收益特徵的金融産品。結構化金融的核心在於“切割與組閤”，它將資産池的未來現金流按照風險和收益的不同，切割成不同的“層級”（Tranches），並賦予這些層級不同的優先順序和收益率。 結構化産品最典型的特徵是其“瀑布式”的現金流分配機製。通常，一個結構化産品會包含以下幾個關鍵層級： 優先級（Senior Tranches）： 擁有最高優先級的現金流償付權，風險最低，收益率也相對較低。 中間級（Mezzanine Tranches）： 風險和收益介於優先級和劣後級之間。 劣後級（Subordinated/Equity Tranches）： 承擔第一損失的責任，風險最高，但在資産池錶現良好時，也能獲得最高的潛在收益。 除瞭現金流分配，結構化金融還廣泛運用各種風險管理工具來提升産品的信用質量和滿足投資者的多元化需求，例如： 信用增級（Credit Enhancement）： 通過內部或外部的增級措施，提高結構化産品的整體信用評級。內部增級主要通過層級結構來實現（如劣後級的損失吸收能力），外部增級則可能涉及保險、擔保、超額抵押等。 證券化載體（Special Purpose Vehicle, SPV）： 設立獨立的SPV是資産證券化的關鍵環節。SPV作為一個獨立的法律實體，從原始權益人手中購買資産，並發行證券，以確保資産與原始權益人的破産風險隔離。 現金流管理： 復雜的結構化産品會設計精密的現金流管理機製，包括利息支付、本金償還、費用扣除、儲備賬戶等，以應對不同市場環境下的現金流波動。 結構化金融的創新不僅局限於單一資産池，更可以涵蓋多種資産的組閤，甚至包括衍生品的嵌入，以創造齣極具彈性和定製化的金融解決方案。從抵押貸款支持證券（RMBS）、資産支持證券（ABS），到擔保債務憑證（CDO）、貸款損失擔保憑證（CLO），再到各種復雜的閤成産品，結構化金融工具的種類繁多，應用場景廣泛。 第三章：資産證券化與結構化金融的市場生態與關鍵參與者 一個成熟的資産證券化與結構化金融市場需要眾多參與者的緊密協作，形成一個復雜的生態係統。 原始權益人（Originator）： 産生基礎資産的機構，通常是銀行、金融公司、汽車貸款公司等。他們是證券化過程的發起者，需要將優質資産打包齣售。 發起人/服務機構（Sponsor/Servicer）： 負責將資産打包、組建SPV、並管理基礎資産的日常運作（如催收、收款）等。 投資銀行/承銷商（Investment Banks/Underwriters）： 負責設計證券化産品的結構、協助SPV發行證券，並將其銷售給投資者。他們是連接市場與産品的關鍵橋梁。 評級機構（Rating Agencies）： 對結構化産品的不同層級進行信用評級，為投資者提供重要的參考信息。 投資者（Investors）： 購買證券化産品的各類機構和個人投資者，包括養老基金、保險公司、共同基金、對衝基金、主權財富基金等。他們根據自身的風險承受能力和收益預期進行投資。 監管機構（Regulators）： 負責製定和執行相關法律法規，維護市場秩序，保護投資者權益，防範係統性金融風險。 法律顧問（Legal Counsel）： 提供法律谘詢，確保交易的閤規性和法律效力。 這些參與者之間的信息流、資金流和風險流相互交織，共同構建瞭資産證券化與結構化金融市場的運作基礎。 第四章：資産證券化與結構化金融的意義與挑戰 資産證券化與結構化金融的齣現，無疑是金融創新的一大進步。它們為實體經濟提供瞭重要的融資渠道，提高瞭金融市場的效率，促進瞭資源的優化配置。通過風險的分散和轉移，它們能夠增強金融體係的穩健性，降低整體的金融風險。同時，它們也為投資者提供瞭更加豐富和多樣化的投資選擇，滿足瞭不同風險偏好和收益目標的需求。 然而，這一領域也麵臨著諸多挑戰。 信息不對稱與道德風險： 結構化産品的復雜性容易隱藏風險，原始權益人可能存在“劣幣驅逐良幣”的道德風險，將不良資産打包齣售。 評級依賴與過度寬鬆： 評級機構的過度依賴和潛在的利益衝突，在某些時期可能導緻對風險的低估，助長瞭金融機構的冒險行為。 市場波動與係統性風險： 當宏觀經濟環境惡化或市場信心崩潰時，結構化産品可能迅速貶值，引發連鎖反應，甚至導緻係統性金融危機。2008年的金融危機就是慘痛的教訓。 監管滯後與復雜性： 結構化金融産品更新迭代速度快，監管往往滯後於創新，如何有效監管這些復雜的金融工具，防止其被濫用，是監管機構麵臨的長期挑戰。 透明度與可理解性： 盡管監管機構一直在努力提高透明度，但許多結構化産品的復雜性仍然難以被廣大投資者完全理解，增加瞭投資風險。 結論 資産證券化與結構化金融是現代金融體係中不可或缺的組成部分。它們通過精妙的金融工程，將資産的價值最大化，風險進行有效分散，為經濟發展提供瞭強大的金融支持。理解其核心原理、運作機製以及市場生態，對於把握金融市場的脈搏至關重要。盡管麵臨挑戰，但隨著監管的完善、風險管理技術的進步以及市場參與者的日趨成熟，資産證券化與結構化金融仍將是未來金融創新的重要驅動力，並在重塑金融格局、優化資源配置方麵發揮著日益重要的作用。它們代錶瞭金融工具的不斷進化，以及金融市場在應對復雜經濟挑戰時的智慧與創造力。

評分☆☆☆☆☆

這本《資産證券化與結構化金融》的齣現，無疑為我這樣的市場觀察者提供瞭一個深入理解金融市場復雜性的一扇窗口。我長期以來對那些看似“魔法”般的金融産品充滿好奇，特彆是它們是如何在宏觀經濟中發揮作用，以及在微觀層麵又是如何被創造和交易的。 我迫切地希望書中能夠詳細闡述“信用增級”在結構化金融産品中的作用。比如，在ABS（資産支持證券）中，常會采用超額抵押、次級順序、信用保險等方式來增強低優先級證券的信用質量，從而使其能夠達到更高的評級，吸引更廣泛的投資者。我對這些增級措施的具體設計和效果有著濃厚的興趣，希望能理解它們是如何在不同程度上降低風險，並提升産品的吸引力。 我特彆關注書中是否會探討資産證券化與結構化金融對金融係統穩定性的雙重影響。一方麵，它們能夠提高資産的流動性，促進資源的有效配置，從而提升整體經濟效率。但另一方麵，如2008年金融危機所示，過度和不當的金融創新也可能放大風險，引發係統性危機。我希望作者能夠站在一個更宏觀的視角，分析這些金融工具在不同經濟周期中的角色演變，以及其潛在的係統性風險。 此外，我對書中可能涉及的“證券化工廠”的運作模式非常感興趣。這不僅僅是指SPV（特殊目的實體）的設立，更包括整個鏈條上的各個參與者——發起人、承銷商、評級機構、投資者、服務機構等，它們之間的協作關係和利益分配機製。我希望書中能對此有深入的介紹，幫助我理解整個資産證券化流程的運作細節。 總而言之，我購買這本書，是希望能夠獲得一個關於資産證券化與結構化金融相對全麵和深入的理解。我期待它能為我揭示這些復雜金融工具背後的原理和邏輯，理解它們如何影響市場，以及在未來的金融發展中，它們將扮演怎樣的角色。我希望通過閱讀，能夠建立起一個更加清晰和紮實的金融知識體係。

評分☆☆☆☆☆

我近期的書架上添置瞭一本《資産證券化與結構化金融》，它的書名本身就透露著一種嚴謹而深刻的學術氣質。作為一名在金融行業摸爬滾打多年的從業者，我深知理解這些復雜工具對於把握市場脈搏的重要性。我希望這本書能夠為我提供一個更係統、更前沿的理論框架，來審視我日常工作中接觸到的各種金融創新。 我最感興趣的部分，在於書中是否能對不同類型的結構化産品進行詳盡的分類和梳理。從最初的抵押貸款支持證券（MBS），到現在的信用違約互換（CDS）和擔保債務憑證（CDO），再到更復雜的權益支持債券（ABS）和各類衍生品，它們之間的內在聯係和區彆究竟是什麼？我希望書中能夠清晰地勾勒齣它們的演變邏輯，以及在不同市場環境下，它們各自的適用性和局限性。 我尤其期待書中能夠探討結構化金融在風險管理和資産負債管理中的應用。作為機構投資者，我們是如何利用這些工具來分散投資風險，優化資産組閤的配置，甚至創造齣具有特定風險收益特徵的産品來滿足客戶的需求？書中能否提供一些實際操作的案例，來演示如何通過結構化設計，實現風險的轉移、集中或者平滑？這對於我改進現有業務模式，探索新的盈利點至關重要。 同時，我也關注書中對於這些金融工具的監管和閤規性問題。隨著金融創新的不斷發展，監管機構的關注度和乾預程度也在不斷提升。這本書是否會觸及巴塞爾協議、多德-弗蘭剋法案等重要的監管框架，以及它們對資産證券化和結構化金融市場的影響？我希望能夠理解，在日益嚴格的監管環境下，如何纔能在閤規的前提下，進行有效的金融創新。 總而言之，我購入這本《資産證券化與結構化金融》，是為瞭能夠更深入地理解現代金融市場的運作機製。我希望它能幫助我係統地梳理那些看似紛繁復雜的金融工具，理解其背後的經濟邏輯和市場價值，並能將這些理論知識應用於我的實際工作中，從而在快速變化的金融環境中保持競爭力。

評分☆☆☆☆☆

這本書在我書架上已經躺瞭一段時間，這次終於下定決心開始啃讀。我是一個對金融市場，尤其是其中那些“看不見的手”如何運作充滿好奇的普通讀者。一直以來，我對“資産證券化”和“結構化金融”這些概念都覺得既神秘又有點遙不可及，總覺得它們是專業人士的遊戲。然而，這本書的書名本身就帶著一種引人入勝的探索感，讓我覺得它可能能夠為我揭開這些復雜金融工具的麵紗。 我特彆期待的是，作者能否用一種通俗易懂的方式來闡述這些抽象的概念。我不是金融科班齣身，所以如果書中充斥著晦澀的專業術語和復雜的數學模型，我可能很快就會望而卻步。我希望作者能夠通過一些生動的案例，或者形象的比喻，將那些抽象的原理變得具象化。比如，資産證券化是如何將一堆“貸款”變成可以在市場上傳播的“債券”的？結構化金融又是如何通過層層嵌套和風險分層，創造齣不同收益和風險特徵的産品？這些都是我迫切想要瞭解的。 另外，我也對宋光輝教授的學術背景和視角很感興趣。復旦大學作為國內頂尖的學府，其教授的著作通常都具備紮實的理論基礎和深刻的洞察力。我希望這本書不僅能講解“是什麼”，更能觸及“為什麼”和“如何”。為什麼資産證券化會興起？它的齣現解決瞭哪些市場痛點？在結構化金融的設計過程中，有哪些關鍵的考量因素？它又帶來瞭哪些潛在的風險和挑戰？這些深層次的思考，往往是區分一本優秀金融讀物和普通教材的關鍵。 這本書的齣版方是復旦大學齣版社，這讓我對它的內容嚴謹性和學術深度有瞭初步的信心。一本高質量的學術專著，在內容的選擇、編排的邏輯以及語言的運用上，往往會更加精煉和專業。我希望這本書能夠提供一個相對完整且深入的視角，讓讀者能夠從宏觀層麵理解資産證券化和結構化金融的整體框架，再逐步深入到具體的業務模式和操作細節。 總而言之，我購買這本書的初衷，是希望能夠藉此機會，係統地學習和理解資産證券化與結構化金融這兩個在現代金融體係中扮演著重要角色的領域。我希望它能成為我探索金融世界奧秘的一塊敲門磚，讓我能夠不再被那些復雜的金融術語所睏擾，而是能夠清晰地把握它們的內在邏輯和市場意義。

評分☆☆☆☆☆

我翻開這本書，被其深邃的書名所吸引——“資産證券化與結構化金融”。這兩個詞語本身就帶著一種復雜而迷人的氣息，仿佛是通往現代金融市場心髒地帶的鑰匙。作為一名對金融領域有著濃厚興趣的業餘愛好者，我一直試圖理解那些讓金融市場如此高效，又時常暗藏風險的復雜機製。 我特彆好奇的是，書中是否會詳細解析“結構化”這個概念在金融領域的具體體現。它不僅僅是指將資産切分，更深層次的理解在於如何通過設計，將風險、收益、期限等元素進行精密的重組和匹配。我期望書中能通過具體的模型或者案例，來展示如何將一批原本缺乏流動性的資産，如商業票據、融資租賃應收款，甚至是未來某一特定收益權，通過一係列復雜的金融工程手段，轉化為能在公開市場上交易的、具有不同特徵的金融産品。 我希望作者能夠深入剖析這些産品背後的風險定價和信用評級機製。例如，一個多層級的結構化産品，其優先級、夾層、劣後級證券是如何確定各自的風險與迴報的？信用評級機構在其中扮演瞭怎樣的角色？它們又是如何對這些復雜的産品進行評估和打分的？我希望能理解這種“風險分層”的邏輯，以及它如何影響市場參與者的投資決策。 此外，對於“資産證券化”這一過程，我期待能有更具操作性的解讀。它究竟是如何在法律、會計和市場層麵得以實現的？SPV（特殊目的實體）究竟是怎樣一個“魔法盒子”，能夠隔離風險，並實現資産的“脫錶”？我希望書中能對此有清晰的解釋，而不是停留在概念層麵。同時，我也想瞭解，在資産證券化過程中，對原始資産的質量、流動性以及現金流的預測，是怎樣的重要，以及一旦預測失誤，將會産生怎樣的連鎖反應。 總而言之，我購買這本書，是希望能夠獲得一個對資産證券化與結構化金融相對全麵的認識。我希望它能幫助我理解這些金融工具的起源、發展、運作原理，以及它們在整個金融體係中所扮演的角色。我期待它能解答我心中對於這些復雜金融現象的疑問，並為我提供一個紮實的知識基礎，以便我能更好地理解未來的金融市場動態。

評分☆☆☆☆☆

作為一名對金融市場動態時刻保持警惕的觀察者，我近期購入的這本《資産證券化與結構化金融》著實讓我眼前一亮。我的閱讀習慣嚮來是先掃覽目錄，再瀏覽前言和後記，接著便是迅速定位其中最吸引我的章節。此次，我被“CDS”和“CLO”等縮寫深深吸引，它們在書名下方被提及，暗示瞭書中可能對這些復雜金融衍生品有深入的解析。 我期望作者能夠清晰地梳理齣這些結構化産品是如何從基礎資産演變而來，並逐步構建起復雜的信用鏈條。例如，在資産證券化過程中，原始權益人如何將一批同質化的資産（如抵押貸款、信用卡應收款等）打包，通過SPV（特殊目的實體）進行隔離，再發行成具有不同風險等級的證券？而結構化金融，又是如何在此基礎上，通過對現金流進行切割、重組，甚至引入信用增強措施，來滿足不同投資者多樣化的風險偏好？這些精妙的設計，是令我著迷的核心。 我尤其關注書中是否能體現齣作者對於資産證券化與結構化金融在不同經濟周期和市場環境下所展現齣的不同特性。例如，在繁榮時期，它們可能被視為提高流動性、分散風險的利器；而在危機時期，它們又可能放大風險，成為係統性風險的導火索。這種動態的視角，對於理解這些金融工具的本質至關重要。我希望作者能夠提供一些曆史性的案例分析，來佐證這些觀點，幫助我更深刻地理解其演變軌跡和監管挑戰。 此外，我注意到作者宋光輝教授來自復旦大學，這通常意味著其研究視角會兼具理論深度與實踐關照。我期待書中能夠提供一些對於中國資産證券化與結構化金融市場發展的見解。盡管國內市場在這些領域起步較晚，但發展迅速，其獨特性和挑戰性不容忽視。作者能否結閤國內實際，闡述引入和發展這些金融工具的必要性、麵臨的睏難以及未來的發展方嚮？這將是我衡量本書價值的重要維度。 總而言之，我希望通過閱讀這本書，能夠構建起一個關於資産證券化與結構化金融的係統化認知框架，理解其內在運作機製、市場功能以及潛在風險。我希望它能幫助我跳齣碎片化的信息，從更宏觀、更深入的角度，把握這些復雜金融工具在現代經濟中的地位和作用，並對其未來發展趨勢做齣一定的預判。