中国银行间债券市场信用评级行业年度报告2010 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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中国银行间市场交易商协会，《中国银行间债 著

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出版社： 中国金融出版社

ISBN：9787504959645

商品编码：29692269207

包装：平装

出版时间：2011-07-01

基本信息

书名:中国银行间债券市场信用评级行业年度报告2010

定价：68.00元

售价：46.2元,便宜21.8元,折扣67

作者:中国银行间市场交易商协会,《中国银行间债

出版社：中国金融出版社

出版日期：2011-07-01

ISBN：9787504959645

字数：

页码：103

版次：1

装帧：平装

开本：16开

商品重量：0.300kg

编辑推荐

内容提要

2010年，我国加快转变经济发展方式，加强和改善宏观调控，发挥市场机制作用，有效巩固和扩大了应对国际金融危机冲击成果，国民经济运行态势总体良好。在此背景下，我国债务资本市场取得长足发展，市场规模快速扩大，产品种类日益丰富，创新步伐不断加快，市场参与者日趋成熟，基础制度逐步完善，在改善社会融资结构、维护金融稳定、促进金融深化、支持国民经济健康快速发展中日益发挥重要作用。
债务资本市场的发展为信用评级行业的发展提供了良好环境。在后金融危机的背景下，我国评级行业继续保持发展势头，评级业务规模稳定增长，评级品种更加丰富，评级方法和技术有所进步，内控建设逐步强化，评级报告质量有所提高，同时业态结构进一步丰富，行业自律得到加强，评级行业影响力日益扩大。
2011年，为继续总结我国评级行业发展经验，提高评级行业透明度，以推动评级行业的可持续发展，特组织撰写了本报告。本报告在延续2008年报、2009年报以银行间债券市场信用评级行业为主要考察对象的同时，加入公司债和信贷评级等相关市场的情况，以期展现我国信用评级行业的发展全貌。本报告分为四个部分并配有五个专题。部分简要描述了2010年银行间债券市场信用评级行业所处的市场环境、政策法规及监管环境，并对公司债券、信贷市场等其他评级市场进行了介绍；第二部分从评级机构基础设施建设、评级业务发展及市场表现、评级结果的迁移等角度介绍了2010年银行间债券市场信用评级行业和其他相关市场评级行业的发展现状；第三部分重点论述了银行间债券市场信用评级行业发展过程中面临的问题，对银行间债券市场信用评级行业的发展方向进行了研讨；第四部分介绍了2010年世界主要国家或地区对评级行业进行的立法或政策修订，以及国际评级机构作出的相关回应。专题一介绍了2010年银行间债券市场债务融资工具风险管理机制建设情况；专题二、专题三分别介绍了2010年的创新产品——超级短期融资券和信用风险缓释工具；专题四介绍了以投资人付费模式运营的评级公司——中债资信评估有限责任公司成立的相关情况；专题五则介绍了主权评级的相关知识。报告还在附录中列示了2010年我国信用评级行业大事，并将本年度银行间债券市场债券发行情况和信用评级情况整理成附表，供读者参考。

目录

作者介绍

文摘

CRM试点业务在银行间市场正式推出，对维护金融稳定、进一步扩大直接融资规模、提高商业银行风险管理能力与效率、促进信用评级业发展以及促进债券定价等方面具有非常重要的作用和意义。
，有利于维护金融稳定。通过创新与发展CRM等信用衍生产品，对市场供需、违约概率、违约回收率等风险相关信息进行更加及时、充分的揭示，有利于提高系统性风险的监测效率。同时，通过CRM促进信用风险在不同金融市场和经济领域的合理配置和分散，有助于平抑宏观经济运行的顺周期现象，有利于降低信用风险对金融体系的冲击，增强其抗风险弹性，防范系统性风险，维护金融稳定。
第二，有利于进一步扩大直接融资规模。近年来，我国信用债券市场发展迅速，但在规模快速扩大的同时，也出现了发行主体信用等级分布中枢逐渐下移、债券信用风险特征不断显现的状况。大量低信用等级的企业进入市场融资势必会使信用风险增加，市场发展需要建立相应的风险分担机制安排，否则容易产生系统性风险。同时，由于缺少有效的信用风险管理工具，投资者难以通过市场化的方式主动地、动态地管理信用风险，导致投资者持有债券就必须承担信用风险，想承担信用风险就必须买入债券，从而极大地限制了资金充裕的风险厌恶型及的风险偏好型投资者参与直接债务融资市场的深度和广度，直接融资规模难以有效扩大。而且，金融市场信用风险分担机制的不完善，还在客观上造成了大量金融资源归集于风险较小、信用等级较高的大型企业，风险相对较高、信用等级偏低的中小企业得不到足够的金融支持，难以切实发挥金融促进经济结构调整的作用。通过CRM促进风险和收益的优化配置，有利于进一步推动直接融资市场的发展。
第三，有利于提高商业银行风险管理能力与效率。CRM以市场化的方式剥离、转移和重组信用风险，有效丰富了商业银行的信用风险管理手段，大大提高了商业银行信用风险管理能力与效率。此前，我国商业银行主要采取内部信用评级、限制授信额度以及增收保证金等方式静态地对信用风险进行管理，而CRM的推出使得商业银行能够对信用风险实施动态管理，极大地增强了商业银行的信用风险管理能力。而且，在巴塞尔资本协议框架下，CRM为存量信贷资产和信用风险的适度释放和优化配置开辟了适当路径。尤其是在资本补充方式有限的情况下，CRM可以推动商业银行提高资本利用效率，建立资本集约化发展模式。
……

序言

部分 2010年银行问债券市场信用评级行业发展环境
一、信用评级行业所处的银行间债券市场环境
二、银行间债券市场政策法规及监管环境
三、其他相关评级市场情况
专题一 债务融资工具风险管理机制建设
专题二 超短期融资券

第二部分 2010年银行间债券市场信用评级行业发展现状
一、基础设施建设
二、评级业务发展
三、评级市场表现
四、主要行业主体信用级别分布情况
五、信用等级迁移分析
六、其他相关市场评级行业发展现状
专题三 信用风险缓释工具

第三部分 银行问债券市场信用评级行业面临的问题及发展方向
一、信用评级行业面临的问题
二、银行间债券市场信用评级行业发展方向
专题四 新型评级机构——中债资信评估有限责任公司

第四部分 同际评级行业的依法监管与经营趋势
一、国际信用评级的依法监管现状
二、国际评级机构对监管政策的回应
专题五 主权信用评级

附录 2010年中国银行问债券市场信用评级行业大事记
附表一 2010年债券市场分销情况
附表二 2010年债券市场托管情况
附表三 2010年短期融资券发行情况
附表四 2010年中期票据发行情况
附表五 2010年企业债券发行情况
附表六 2010年中小企业集合票据发行情况
附表七 2010年金融债券发行情况
附表八 2010年信用等级迁移情况
附表九 2010年新增发行人信用等级迁移情况
图表索引
图1-1 2005-2010年银行间债券市场债券发行情况
图1-2 2007-2010年银行间债券市场财富指数情况
图1-3 2010年银行间固定利率国债即期收益率曲线
图1-4 21305-2010年银行间债券市场投资者情况
图1-5 2005-2010年短期融资券发行情况
图1-6 2010年信用类债券存量结构图
图1-7 2007-2010年公司债券发行情况
图2-1 2008-2010年银行间债券市场公开发行的所评债券只数及受评公司家数情况
图2-2 2008-2010年银行间债券市场公开发行的受评债券只数构成情况
图2-3 2008-2010年银行间债券市场评级业务收入情况
图2-4 2010年5年期企业债券利率走势
图2-5 2009年度我国信贷市场信用评级业务种类分布图
表1-1 2010年银行间债券市场信用类债券主要品种发行情况
表1-2 2010年企业债券方式对比
表1-3 2009年、2010年企业债券的期限结构对比
表1-4 2009年、2010年普通公司债券的期限结构对比
表1-5 公司债券主要法律法规
表1-6 2010年大中小型企业人民币贷款统计数据
表2-1 2010年短期融资券主体信用等级分布情况
表2-2 2010年度各级别主体对应的利差I、利差II情况
表2-3 2010年主体信用等级短期融资券利差I均值的显著性检验结果
表2-4 2010年主体信用等级短期融资券利差Ⅱ均值的显著性检验结果
表2-5 2010年中期票据发行只数及发行规模的债项信用等级分布
表2-6 2010年各级别中期票据对应的利差情况
表2-7 2010年企业债券各等级发行只数及发行规模分布
表2-8 2010年企业债券债项各级别的发行利率和利差情况
表2-9 2010年商业银行各等级次级债券发行只数和发行规模分布
表2-10 2010年行业发行人主体等级分布情况
表2-11 2010年非金融企业发行人主体信用等级一年期迁移率
表2-12 2010年发行人主体信用等级迁移情况
表2-13 2009-2010年不同信用等级普通公司债券发行情况
表2-14 2009-2010年不同信用等级可转换公司债券发行情况
表4-1 2010年主要国家或地区信用评级监管动态

中国银行间债券市场信用评级行业年度报告2010 前言 2010年，中国银行间债券市场（CIBM）在复杂多变的全球金融格局和国内经济转型升级的关键时期，展现出强大的韧性和活力。本报告旨在系统回顾和深入分析2010年度中国信用评级行业的发展状况、市场动态、主要参与者表现以及行业面临的挑战与机遇。通过对详实数据的梳理和对行业趋势的研判，我们期望为市场参与者、监管机构、投资者以及研究人员提供一份客观、全面、富有洞察力的参考，以期共同推动中国信用评级行业的健康、可持续发展，更好地服务于中国多层次资本市场的建设。 第一章 2010年中国宏观经济与债券市场回顾 2010年，中国经济在全球金融危机后企稳回升，呈现出“ V”型反弹的态势。然而，经济增长模式的转变、通胀压力的显现、房地产市场的调控以及全球主要经济体货币政策的分化，共同构成了2010年宏观经济运行的复杂图景。 在这样的宏观背景下，中国银行间债券市场规模持续扩大，交易活跃度进一步提升。本章将详细梳理2010年中国宏观经济的主要特征、政策导向，以及对债券市场规模、结构、收益率曲线及交易量的影响。同时，将重点分析2010年度CIBM在不同债券类别（如国债、地方政府债、金融债、企业债、中期票据、短期融资券等）的表现，包括发行量、存量、到期收益率变动等关键指标，为理解信用评级行业的生存土壤提供宏观视角。 第二章 2010年中国信用评级行业发展概览 2010年，中国信用评级行业在规范发展中继续前行。本章将深入剖析2010年度行业整体的发展态势，包括： 行业规模与格局： 梳理国内主要信用评级机构的成立时间、市场份额、业务范围及评级能力。分析市场上评级机构的数量、规模分布及市场集中度，探讨竞争格局的演变。 评级业务的拓展： 详细介绍2010年各评级机构在不同发行主体（如央企、地方国企、民营企业、金融机构等）和不同债券品种（包括公开市场发行债券、银行间非公开定向债务融资工具等）上的评级业务开展情况。 监管政策环境： 回顾2010年中国人民银行、中国证监会等监管部门在信用评级领域的政策动态，包括对评级机构的资质管理、业务规范、信息披露要求以及投资者保护等方面的政策调整，以及这些政策对行业发展产生的影响。 行业发展面临的挑战： 深入分析2010年信用评级行业在独立性、客观性、专业能力、信息获取、市场接受度以及收费模式等方面面临的主要挑战。探讨评级机构如何在这种环境下保持其核心竞争力。 第三章 2010年信用评级机构表现分析 本章将聚焦于2010年度中国主要的信用评级机构，对其在市场上的表现进行细致分析。 主要评级机构的市场活动： 选取具有代表性的评级机构，分析其在2010年度的评级项目数量、评级对象的集中度、评级结果的分布情况。 评级方法论的实践应用： 探讨各评级机构在2010年度在评级方法论上的应用情况，包括对宏观经济、行业风险、企业财务状况、公司治理等要素的评估。分析不同评级方法论在实践中可能存在的差异及其对评级结果的影响。 评级结果与市场信号： 结合2010年度的市场表现，分析评级机构的评级结果在多大程度上能够有效预测债券的违约风险或价格波动。考察评级升级、降级以及维持评级等信号对投资者决策的影响。 信息披露与沟通： 评估2010年度评级机构在评级报告的透明度、信息披露的充分性以及与市场沟通的有效性。探讨评级机构在投资者教育和市场沟通方面所做的努力。 第四章 2010年中国信用评级市场动态与趋势 2010年，中国信用评级市场并非静态，而是充满了各种动态变化和潜在趋势。 评级对象的多元化： 分析2010年度新增评级对象的特征，特别是中小企业、民营企业以及地方政府融资平台等新型发行主体的评级需求和评级难度。 评级结果的集中度与波动性： 探讨2010年度评级结果的分布特点，例如AAA、AA等高等级评级的占比变化，以及评级下调的频率和幅度。分析评级结果的集中度是否反映了市场风险的真实状况。 投资者对评级的依赖度： 评估2010年度投资者在债券投资决策中对信用评级机构的依赖程度。分析不同类型投资者（如机构投资者、个人投资者）在参考评级信息时的差异。 信用评级行业的可持续性发展思考： 结合2010年的市场实践，探讨信用评级行业如何在日益复杂的市场环境中实现可持续发展，包括提升评级质量、增强独立性、拓展评级服务范围以及构建更为完善的市场约束机制。 第五章 2010年信用事件分析与启示 虽然2010年中国银行间债券市场整体运行平稳，但仍可能出现一些值得关注的信用事件，这些事件为行业发展提供了宝贵的经验和教训。 典型信用风险事件回顾（如有）： 本章将梳理2010年度在中国银行间债券市场发生的具有代表性的信用风险事件，包括违约、评级大幅下调等。对这些事件的发生原因、发展过程及影响进行深入分析。 评级机构在信用事件中的角色： 探讨评级机构在预警、评估和反映信用风险方面的作用。分析评级机构在这些事件发生前后的评级判断是否准确，以及其后续评级调整是否及时有效。 对评级方法论和实践的启示： 通过对信用事件的分析，反思现有评级方法论在识别和计量风险方面的不足。提出改进评级技术、加强风险监测、提升信息获取能力等方面的建议。 市场机制的完善： 探讨如何通过完善信息披露制度、加强投资者教育、健全市场退出机制等，来进一步提高市场风险定价的有效性，并降低信用事件对市场的冲击。 第六章 2010年中国信用评级行业面临的挑战与未来展望 2010年是中国信用评级行业发展承前启后的关键一年，既面临挑战，也孕育着新的机遇。 挑战： 独立性与客观性的持续考验： 面对日益增长的市场需求和日益激烈的市场竞争，如何始终坚持独立、客观的评级原则，避免利益冲突，是行业面临的永恒挑战。 专业能力与人才队伍建设： 随着债券市场复杂性的增加，对评级机构的专业判断能力和风险分析能力提出了更高要求。人才的引进、培养和留存，是提升行业核心竞争力的关键。 信息不对称与信息质量： 尽管信息披露要求不断提高，但部分发行主体的财务信息、经营信息仍然存在不透明或质量不高的问题，这给评级机构的准确判断带来困难。 市场接受度与信任度： 评级机构的市场声誉和公信力是其生命线。如何在复杂多变的经济环境下，赢得投资者和发行主体的长期信任，是行业需要持续努力的方向。 国际对标与接轨： 随着中国金融市场的国际化，中国信用评级机构需要不断提升自身的专业能力和国际化水平，以适应全球金融体系的要求。 机遇： 债券市场规模的持续扩张： 中国经济的持续增长和金融市场的深化发展，为债券市场提供了广阔的发展空间，也为信用评级行业带来了巨大的业务增量。 监管政策的支持与引导： 监管部门对信用评级行业规范化发展的重视和相关政策的不断出台，为行业的健康发展提供了良好的外部环境。 多层次资本市场建设的推动： 随着中国多层次资本市场的不断完善，包括主板、创业板、新三板以及银行间市场等，对信用评级服务的需求将更加多元化和精细化。 产品创新与服务升级： 评级机构可以积极探索新的评级产品和服务模式，如ESG评级、结构性金融产品评级等，以满足市场不断变化的需求。 技术进步的应用： 大数据、人工智能等技术在风险分析、信息挖掘、效率提升等方面具有巨大潜力，可以助力评级机构提升评级质量和效率。 展望： 展望未来，中国信用评级行业将在挑战与机遇并存的环境中继续发展。我们期待看到评级机构在提升评级质量、增强独立性、完善公司治理、推动行业自律等方面取得更大进步。同时，我们也希望监管部门能够继续加强对行业的有效监管，为行业的健康发展保驾护航。投资者和发行主体也应进一步提升对信用评级重要性的认识，共同营造一个更加公平、透明、健康的信用评级生态系统，为中国金融市场的稳定与繁荣贡献力量。 结论 2010年度中国银行间债券市场信用评级行业报告，是对过去一年行业发展的一次全面梳理和深度剖析。我们相信，通过对本报告的研究和借鉴，市场参与者能够更清晰地认识中国信用评级行业的现状，把握其发展趋势，并为未来的决策提供有力的支持。

评分☆☆☆☆☆

对于任何渴望理解中国债券市场运作机制深层逻辑的投资者而言，2010年的这份信用评级行业年度报告，绝对是不可或缺的参考资料。它承载着过去一年中，中国债券市场上那些事关发行主体信用质量的最核心信息。我设想，报告的开篇或许会首先对2010年中国宏观经济背景进行一个简要的回顾，以此来奠定分析评级行业的基础。随后，报告的主体部分很可能聚焦于对当年各类信用评级活动进行的详细解读，包括了新发行债券的首次评级、存量债券的跟踪评级，以及可能发生的评级调整。我期望看到报告能够详尽披露，在2010年，哪些行业的发行人受到了更多的关注，它们的信用风险状况又是如何演变的？对于那些在经济周期中起伏较大的行业，报告是否能够清晰地勾勒出信用评级随之产生的变化轨迹？此外，作为一个关注风险管理的读者，我非常关心报告中是否会涉及对评级机构自身风险的探讨，比如评级依赖性、信息不对称等问题，以及它们在2010年采取了哪些措施来应对这些挑战。如果报告能够提供一些关于评级模型和评级方法论的演进，特别是针对中国本土市场特点的创新，那将极具启发性，让我能够更好地理解评级结果的生成过程。

评分☆☆☆☆☆

我是一位长期关注中国金融市场发展的观察者，2010年的《中国银行间债券市场信用评级行业年度报告》对我来说，具有重要的信息价值。我预感，这份报告不仅仅是对过去一年评级活动的简单罗列，更可能包含着对行业发展趋势的深刻洞察。我想象，报告或许会从全球金融危机余波的影响出发，分析2010年中国信用评级行业在复杂多变的国内外经济环境下所面临的机遇与挑战。我特别期待报告能够深入探讨，当年中国债券市场在规模扩张的同时，信用风险管理面临的新课题，以及信用评级机构在其中扮演的角色。有没有可能，报告会针对不同类型的发行人，如央企、地方国企、民营企业等，进行分类别的信用风险分析，揭示它们各自的信用特征和评级动态？再者，作为连接发行人和投资者的桥梁，评级机构在信息披露、市场透明度方面的工作成效如何？报告是否会提及评级机构在技术升级、人才培养、内部治理等方面的投入和进展？我希望，通过这份报告，我能够更加全面地理解2010年中国信用评级行业的生态格局，以及它在中国金融体系中不断演进的地位和作用。

评分☆☆☆☆☆

从一名普通读者的角度来看，我一直对金融行业背后的运作机制充满了好奇，尤其是在中国这样一个快速发展的市场中。这份《中国银行间债券市场信用评级行业年度报告2010》对我而言，就像是一扇窗口，让我得以一窥2010年中国债券市场信用评级行业的真实景象。我设想，报告可能首先会描绘出2010年中国宏观经济的大致图景，再将视角聚焦到债券市场，重点阐述信用评级行业在这一年里的发展状态。我特别想知道，在那个时期，评级机构是如何评估债券发行人的信用风险的？是否存在一些特殊的行业风险在2010年变得尤为突出，促使评级机构对某些领域的发行人进行更严格的审视？报告能否通过一些生动的案例，让我理解评级报告的实际内容，以及它们是如何影响投资者决策的？另外，我还好奇，在2010年，中国信用评级行业在国际化进程中是否取得了一些新的进展？评级机构在信息获取、模型构建、人才培养等方面，又为提升自身能力和公信力做了哪些努力？我期待这份报告能够以一种易于理解但又不失专业深度的方式，展现出2010年中国信用评级行业的全貌，让我能感受到这个行业背后蕴含的专业力量和市场价值。

评分☆☆☆☆☆

这份《中国银行间债券市场信用评级行业年度报告2010》无疑是为那些深度聚焦中国债券市场、尤其是信用评级领域的研究者、投资者和从业者量身打造的。从我作为一个普通读者，虽然非行业内人士，但出于对金融市场动态的好奇和学习需求来看，这份报告的出现，就像是一盏明灯，照亮了2010年中国债券市场信用评级活动的脉络与走向。我期待它能够细致梳理这一年内，各评级机构的评级行为、评级结果的变化趋势，以及这些评级在市场中扮演的角色。例如，报告是否会深入分析那些获得上调评级的发行人，其业务模式、财务状况和宏观经济环境是否发生了显著改善？反之，对于评级被下调的案例，报告又会如何剖析其背后的风险暴露和潜在的负面影响？我尤其好奇，在2010年这样一个充满挑战与机遇的年份，监管政策的调整、市场参与主体的行为变化，又会对信用评级行业产生怎样的推挤效应？报告中能否找到一些具有代表性的案例，帮助我理解评级方法论的实际应用，以及评级机构在独立性、客观性方面所面临的挑战与应对策略？如果报告能够提供一些量化的数据分析，例如评级分布、评级迁移矩阵等，那将更能帮助我构建对行业整体健康度和风险水平的直观认知。

评分☆☆☆☆☆

作为一名对中国固定收益市场有着浓厚兴趣的分析师，2010年的《中国银行间债券市场信用评级行业年度报告》无疑是我翘首以盼的读物。我期望它能提供一份详实且富有洞察力的行业画像，帮助我精准捕捉这一年市场脉搏的跳动。我猜想，报告的结构可能首先会回顾2010年中国银行间债券市场的整体发展状况，例如发行规模、品种结构、市场参与者等方面，以此为信用评级行业分析提供宏观背景。接着，报告的重点很可能落在对当年信用评级活动的深度解析上，包括评级机构的业务表现、评级方法论的运用、以及评级结果的分布和变化。我尤其关注，在2010年，哪些宏观经济因素或行业性事件对信用评级产生了显著影响？报告是否能够提供一些关于“黑天鹅”事件或“灰犀牛”风险的案例分析，以及评级机构是如何应对的？此外，报告是否会涉及到评级机构的监管合规情况、风险管理能力、以及它们在提升市场效率和保护投资者方面所做的努力？如果报告能够提供一些关于国际评级机构与国内评级机构在中国市场竞争与合作的观察，那将是我期待的亮点。