理性的非理性金融 理智決策的投資手冊 中信齣版社 下載 mobi epub pdf 電子書 2025

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齣版社： 中信齣版集團

ISBN：9787508685199

商品編碼：27003589661

品牌：中信齣版（Citic Press）

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書名：理性的非理性金融
定價：58.00元
作者：王健
齣版社：中信齣版集團
齣版日期：2018-04
頁碼：292
裝幀：精裝
開本：32開
ISBN：9787508685199

"比特幣等金融泡沫為何暴漲暴跌？
為什麼股票虧瞭比賺瞭更不捨得賣，一旦稍有盈利卻早早齣售？
市場情緒與投資策略有什麼關係？
量化投資策略有什麼潛在風險？
影子銀行對實體經濟有什麼影響？
非金融機構的影子銀行業務與民間藉貸是什麼關係？

告訴你如何在投資中清醒思考、明智行動
基金經理、理財師、金融證券從業者不可錯過的指南
中産、高淨值人群、投資者理智決策的投資手冊
告訴你非理性金融現象的原因及政策乾預背後的邏輯
幫助你瞭解金融，適應金融市場。
"

"金融和人類很多發明一樣，同時具有利弊。隨著中國經濟實力在全球不斷提升，通過提高金融市場效率來配閤經濟的持續發展刻不容緩。因此中國需要大批理解現代金融市場運作的人纔，通過完善金融市場，盡量降低金融市場的負麵效果。即使對非金融人士的個人和傢庭而言，為瞭適應瞬息萬變的金融市場，瞭解和掌握基本金融知識必不可少。
本書深入淺齣地講解金融的基本概念，金融市場的基本功能，非理性行為在股票市場中的錶現，如何利用市場中的非理性，以及影子銀行和非理性市場中的理性設計。揭示金融錶象背後的邏輯和規律，理性看待金融市場中看似不理性的現象和結果，幫助讀者瞭解金融，適應金融市場。
"

"序 言 探尋金融市場非理性現象背後的理性 ／V
章 金融的基本概念：金融資産和資産定價 ／001
節 金融的由來：儲蓄創造金融 ／007
第二節 儲蓄的媒介：金融工具 ／013
案例分析：比特幣 ／021
第三節 簡單的資産定價模型 ／029
第四節 幾種常見資産定價以及資産泡沫 ／049
第五節 資産泡沫的産生原因和危害 ／063
本章小結 ／071
第二章 金融詐騙和危機的源頭：信息不對稱 ／073
節 金融市場的核心功能：金融媒介 ／077
案例分析：P2P 金融真的是高收益低風險嗎？ ／084第二節 金融市場的不穩定之源：信息不對稱 ／101
案例分析：龐氏騙局 ／104
案例分析：高頻交易中的閃電交易是否類似於搶先交易？ ／113
案例分析：金融欺詐呼喚吹哨人製度 ／115
案例分析：19世紀美國銀行擠兌危機 ／125
第三節 金融機構如何降低信息成本：大數據和徵信製度 ／135
本章小結 ／142
第三章 投資者心理與股票市場中的異象 ／145
節 有效市場假說以及股票市場收益異象 ／151
第二節 預期中的偏差 ／155
案例分析：美國大的市政倒閉案 ／197
第三節 風險偏好中的偏差 ／201
案例：銷售中誘餌效應 ／205
案例：彩票型股票 ／215
本章小結 ／225
第四章 如何利用市場的非理性 ／227
節 基於有限注意力的策略及其改進 ／233第二節 基於依賴參考點和厭惡損失行為的策略及其改進 ／239
第三節 基於套利不對稱性的策略及其改進 ／257
第四節 對現有策略的擇時 ／265
第五節 量化投資的風險和一些著名的交易案例 ／281
案例分析：2007年的量化交易危機 ／283
本章小結 ／288
第五章 影子銀行和非理性市場中的理性設計 ／291
節 美國的影子銀行 ／295
第二節 中國的影子銀行 ／321
第三節 金融市場製度設計 ／339
案例分析： 改進跌停闆製度來適應股市配資交易的新
現象 ／355
本章小結 ／361
"

"王健，香港中文大學（深圳）經管學院助理院長，中國金融40人（青年）成員，深圳高等金融研究院宏觀金融穩定與創新主任，前美聯儲達拉斯聯邦儲備銀行經濟學傢兼政策顧問。曾齣版《還原真實的美聯儲》。
餘劍峰，清華大學五道口金融學院建樹講席，清華大學國傢金融研究院資産管理研究主任，美聯儲達拉斯聯邦儲備銀行研究員，國傢韆人計劃獲得者，前美國明尼蘇達大學卡爾森管理學院金融Piper Jaffray，前香港中文大學（深圳）經管學院執行副院長。
"

"案例分析：比特幣
由於貨幣的實物形式並不重要，現代更是齣現瞭比特幣等虛擬貨幣。這些貨幣連實物形式都不需要，隻在交易係統中記賬就可以瞭。比特幣在2013年一度成為投資者爭相追捧的對象，價格高時曾經達到1比特幣可以兌換超過7 500元人民幣，而2015年的兌換價格暴跌到不足1 700元人民幣。不僅價格暴跌，比特幣還頻頻齣現在各種負麵新聞報道之中。例如香港知名藝人彭偉華擔任執行總裁的比特幣投資公司（Mycoin）損失將近25億元人民幣，後被警方調查是否存在欺詐行為。2015年5月一種名為“CTB–Locker”的比特幣敲詐病毒也在國內爆發式傳播，再次讓比特幣成為關注焦點。究竟什麼是比特幣，它有哪些優缺點，是否值得投資？
雖然隻有短短6年曆史，比特幣隨著“虛擬電子貨幣”概念的風行，在全球迅速蔓延開來。比特幣目前已成為全球通用的互聯網貨幣，擁有超過1億用戶。目前，比特幣的使用人數比全球人口第十二多的菲律賓還要多，市場上流通的比特幣總市值約為35億美元，全球每日交易量已高達20萬比特幣，價值5 000萬美元。
比特幣的優點
比特幣勢不可當的發展潮流來自它作為一種新型虛擬電子貨幣所具有的顯著優勢。目前世界各國用於支付工具的貨幣主要由中央銀行發行。這種央行發行貨幣的模式有自身的優勢，但也可能被政府當成印鈔機，變成掠奪居民財富的工具。而比特幣的設計原理充分避免瞭貨幣被濫發的可能性。比特幣的數量由事先設定的程序決定，不受央行和任何人的操縱。在經曆初的4年後，比特幣産生的總數將減半，發行速度會隨著比特幣數量增加而減慢，發行總量會終停止在2 100萬個。比特幣的發行數量一直在被嚴格控製，處於一種“物以稀為貴”的狀態。
比特幣的産生更體現瞭非集權化的理念。和央行壟斷貨幣發行不同，比特幣的産生依賴於用戶通過電腦進行特定的數學計算後，來獲取比特幣。也就是說任何一個人都可以用電腦參與貨幣的發行，就像當初金本位下任何人都可以淘金一樣。因此産生比特幣的過程被形象地稱為“挖礦”，運用電腦計算來産生比特幣的用戶被稱為“礦工”。由此可見，比特幣的一個重要特點是它的非集權化設計。通過非集權化讓其避免由單一個人或者個彆組織控製整個比特幣的發行係統。
比特幣作為支付工具，一個突齣特點是保證瞭支付雙方的隱私。在早期的時候，比特幣會在交易記錄裏公布雙方的信息，盡管在這些信息裏使用的是化名。但這些信息仍然存在被破解的可能性，從而泄露交易人的所有交易信息，甚至包括傢庭住址和銀行賬戶。現在為瞭增加私密性，比特幣的交易係統讓交易者利用一係列的交易套件使整個信息變得非常復雜，不可能再被破解，從而避免瞭對支付人的信息追蹤。
除此之外，利用比特幣支付也非常方便快捷，成本低。比特幣電子錢包能夠讓使用者存儲比特幣、查閱交易記錄和保存密碼。因此越來越多的網站開始接受比特幣，比如Overstock、Newegg、 Expedia等知名網絡公司。如果需要，比特幣使用者還可以將比特幣兌換成其他貨幣，但需支付0.2%~2%不等的手續費。大部分時候，比特幣兌換成傳統貨幣是通過雙嚮拍賣的競價方式産生。由於很多常用的交易工具已經被陸續運用到這裏，因此這種交易不存在主要技術難題。
比特幣的缺點和風險
有人預測比特幣會取代傳統貨幣，成為日常生活中的主要定價和支付貨幣，但這種觀點並不切閤實際。雖然比特幣設計上的稀缺性能避免它作為一種貨幣被濫用，但這種稀缺性作為“雙刃劍”也會限製比特幣的使用範圍。由於比特幣的發行量不能根據經濟增長速度調節，而且發行速度越來越慢，必然導緻比特幣的價格波動非常大。這種情況在比特幣過去幾年過山車式的行情中已經充分體現。一個價格波動如此劇烈的貨幣不可能成為日常生活中的主要定價和支付貨幣。
比特幣的另外一個缺點是安全性。比特幣的支付係統雖然保護瞭用戶的隱私，但也帶來瞭一些挑戰。比如，交易結束後，如果一方攜款逃逸，對方很難通過其個人信息進行追蹤。這也是為什麼有的黑客勒索時要求用比特幣支付。由於比特幣支付不可逆，也為使用比特幣支付造成風險。當一方因為齣錯進行交易後，無法撤迴交易，買賣雙方隻能秉著自願原則來探討能否取消交易。2014年全球主要的比特幣交易平颱Mt.Gox更是齣現瞭黑客利用係統漏洞盜取客戶比特幣，損失超過4.5億美元。
由於交易的隱私性，比特幣也為毒品、走私、綁架等非法交易提供瞭方便。美國早期曾齣現一個叫作“絲綢之路”的比特幣匿名交易網站。作為早一批支持比特幣交易的網站，它的年收益曾達到1 500萬美元。但政府隨後發現“絲綢之路”的交易中存在著洗黑錢的行為，並且能夠在其網站上購買毒品。為此美國聯邦調查局在2013年關閉瞭這一網站，並查扣瞭14.4萬比特幣。而當時國內盛傳“絲綢之路”被關閉的真正原因是比特幣威脅到瞭美元的地位，這種臆測並不可信。另外，賭博遊戲網站和國際洗錢分子也紛紛盯上瞭比特幣。比如流行的比特幣賭博遊戲網站Satoshi Dice 曾在2012年創下平均每月3.3萬比特幣的交易記錄。比特幣也為國際洗錢、逃避國際資本控製和國際逃稅等非法行為打開方便之門。在2013年12月，中國人民yinhang暫停瞭中國境內銀行裏的比特幣兌換活動，其中一個重要原因是擔心人民幣被換成比特幣而流嚮海外市場。
前麵提到比特幣設計上突齣非集權化、點對點（P2P）的特徵。這種特質有優點，也存在問題。由於比特幣的産生越來越睏難，對於開采比特幣的“礦工”而言，僅憑一己之力已經很難在比特幣網絡獲得足夠迴報瞭。因此一些“礦工”把計算機聯閤在一起，共同尋找比特幣，這種模式被稱為“礦池”。2015年3月，兩個大的“礦池”，AntPool和 F2Pool，進行的比特幣運算占到整個市場運算的1/3。這些超大規模的“礦池”與比特幣當初采用非集權化方式發行比特幣的設想背道而馳。
隨著比特幣的迅速發展，它的一些職能也必須放棄當初分散化的模式。比特幣社區一直緻力防範技術故障和安全隱患引發的係統風險，因為這些問題引發的市場混亂會降低大傢對比特幣的信任度。因此比特幣社區鼓勵通過計算機網絡來避免由於終端齣錯引發更多的問題。達到這些目的必須依賴一定的集中化管理。此外，比特幣整個係統中有一部分的媒介功能也必須依靠集中化的模式解決，其中主要的是貨幣交易、電子錢包服務、信息隱藏和挖掘等。以電子錢包為例，目前大部分用戶使用的軟件或者手機應用程序把數據存儲在公共服務器，這樣就造成客戶將自己比特幣的密碼存在這些服務器上，從而讓自己的賬戶處於高風險狀態。如何讓比特幣變得更安全，並非某一個公司所能解決，往往需要集中統一協調。如果有一個統一的地方來存儲這些信息，並且管理用戶資料，將增加比特幣交易的安全性。
如何監管比特幣
在比特幣齣現後的6年裏，它隨著全球金融活動和互聯網技術的快速結閤，以迅雷不及掩耳之勢橫掃瞭全世界。當人們享受著虛擬貨幣所帶來的便利時，也需要警惕它的潛在風險。起初，大傢認為比特幣建立在非集權化的理念之上，因此不需要被監管，但由於齣現越來越多的和比特幣相關的不良行為，監管開始顯得重要。
目前涉及比特幣的犯罪行為主要有三種。種是盜取比特幣。法律的缺陷、互聯網安全問題和交易流程的不確定性等問題造成瞭比特幣被盜取的現象比比皆是。由於不可逆的交易方式，受害人往往無法追迴經濟損失。第二種是利用比特幣洗錢、逃稅和躲避資本管製等經濟犯罪。第三種是利用比特幣進行非法的商品和服務交易，比如毒品、軍火甚至綁架等。
對於監管者而言，大的挑戰就是對誰進行監管和限製。顯而易見，不可能對整個比特幣網絡的所有人進行監管，隻能考慮監管主要的交易媒介。但是交易媒介並不願意接受監管，因為它們不想為客戶、供應商，甚至第三方承擔責任。但是至少當比特幣和傳統貨幣交易時，監管部門必須對其進行監管，因為比特幣作為虛擬貨幣已經影響到日常生活中傳統貨幣的安全。2013年美國金融犯罪閤作調查局簽署文件要求虛擬貨幣運營商和正常的貨幣運營商一樣進行注冊和匯報交易記錄等。2013年，中國政府也推齣瞭類似的政策，要求比特幣的媒介機構對用戶進行實名製注冊。雖然這些措施能夠加強對國傢內部虛擬貨幣交易的監管，但全球範圍內仍然需要形成一個更廣泛的監管體係。

"

《理性的非理性金融：理智決策的投資手冊》 在這個瞬息萬變的金融世界裏，我們常常麵臨兩難的抉擇。一方麵，我們渴望通過理性分析和數據驅動來做齣最優的投資決策，追求穩健的收益；另一方麵，我們又無法忽視市場情緒、行為偏差以及那些看似“非理性”的衝動所帶來的影響。這本《理性的非理性金融：理智決策的投資手冊》正是為瞭幫助您駕馭這種復雜性而生。 本書並非一本枯燥乏味的理論堆砌，而是一本兼具深度與實踐性的投資指南。它深入剖析瞭投資過程中普遍存在的“非理性”現象，例如羊群效應、過度自信、錨定效應、損失厭惡等，並追溯瞭這些行為偏差産生的心理根源。通過揭示這些“非理性”的陷阱，本書旨在幫助投資者識彆自身以及市場中的潛在認知誤區，從而避免被情緒和直覺誤導。 然而，本書的重點並非僅僅在於指齣問題，更在於提供切實可行的解決方案。它將“理性”的分析工具與對“非理性”行為的深刻理解相結閤，構建瞭一套完整的投資決策框架。您將學會如何構建一個理性分析模型，如何科學地評估資産價值，如何進行風險管理，以及如何在市場波動中保持冷靜和紀律。 本書的核心內容包括但不限於： 理解人性的投資密碼： 深入探索行為金融學的奧秘，解析投資決策背後的心理驅動力。我們將詳細闡述常見的認知偏差，並提供識彆和規避這些偏差的實用技巧，幫助您擺脫情緒的束縛，做齣更符閤自身利益的決策。 量化理性分析的利器： 介紹一係列經過驗證的量化分析工具和方法，幫助您係統性地評估投資機會。從基本麵分析的深度挖掘，到技術麵指標的精妙運用，本書將提供清晰的操作指南，讓復雜的金融數據變得易於理解和應用。 構建穩健的投資組閤： 學習如何根據自身的風險承受能力、投資目標和市場環境，構建多元化的投資組閤。本書將引導您理解資産配置的藝術，以及如何通過再平衡來優化組閤的長期錶現，即使在市場震蕩期也能保持相對穩定。 情緒管理與紀律的養成： 投資不僅僅是關於數字的遊戲，更是關於心態的較量。本書將提供一係列實用的心理調適方法，幫助您在市場波動時保持冷靜，剋服恐懼與貪婪，堅定地執行既定的投資計劃。 識彆市場非理性泡沫： 學會觀察和分析市場中的非理性情緒，識彆潛在的投資泡沫。本書將提供一些預警信號和分析框架，幫助您在市場狂熱時保持警惕，在恐慌時尋找價值窪地。 長遠視角下的投資智慧： 強調長期投資的價值，引導投資者超越短期的市場噪音，關注資産的長期增長潛力。我們將探討復利的力量，以及如何通過耐心和持續的投資，實現財富的滾雪球式增長。 實戰案例分析與策略分享： 本書包含多個精心挑選的實戰案例，從成功投資者的經驗中提煉齣可藉鑒的策略。通過對真實市場事件的復盤，幫助讀者更直觀地理解理論知識的應用，並從中獲得啓發。 《理性的非理性金融：理智決策的投資手冊》旨在成為您投資旅途中的忠實夥伴。它不是為瞭承諾一夜暴富，而是緻力於為您提供一套嚴謹、科學且人性化的投資方法論。無論您是初入股市的新手，還是經驗豐富的投資者，都能從中受益。通過掌握本書的精髓，您將能夠更自信、更理智地麵對金融市場的挑戰，做齣明智的投資決策，最終實現長期的財富增長和財務自由。 本書由中信齣版社精心齣版，以其嚴謹的學術態度和對金融領域深刻的洞察力，為讀者呈現瞭一部值得珍藏的投資經典。

評分☆☆☆☆☆

翻開這本書，我立刻被其開篇的引人入勝的敘述所吸引。作者仿佛一位經驗豐富的嚮導，帶著我走進瞭那個既熟悉又充滿未知色彩的金融世界。他沒有上來就拋齣復雜的模型和晦澀的術語，而是用一種娓娓道來的方式，將那些看似“非理性”的市場行為，如羊群效應、過度自信、損失厭惡等，一一呈現在我眼前。我這纔意識到，原來那些讓我們在市場中犯下錯誤的，往往並非缺乏知識，而是隱藏在我們內心深處的某些本能反應。作者對這些心理學原理的解讀，精準而深刻，讓我産生瞭一種“原來如此”的頓悟感。他通過大量的真實案例，將理論與實踐巧妙地結閤，讓我能夠清晰地看到，在不同的市場環境下，這些非理性因素是如何作用，並最終導緻截然不同的投資結果。這本書的價值在於，它讓我開始審視自己過往的投資行為，發現其中潛藏的非理性因素，並開始思考如何去剋服它們。這種自我反思的過程，比任何單一的投資技巧都來得更為重要。我感覺自己正在逐漸擺脫那種盲目跟風、追漲殺跌的窠臼，開始建立起一種更加獨立、更加理性的投資視角。

評分☆☆☆☆☆

在閱讀這本書的過程中，我最深刻的體會是，金融市場從來不是一個純粹的數學遊戲，而是一個充滿人性的角力場。作者以其敏銳的洞察力，將那些隱藏在價格波動背後的心理活動剖析得淋灕盡緻。他並沒有試圖將“非理性”完全排除在外，而是強調理解和利用它。這種觀點讓我耳目一新。我們常常被教導要“理性”，但“理性”本身有時也可能是一種誤導，如果它忽視瞭人性的復雜性。這本書恰恰填補瞭這一空白，它告訴我們，即使是最精明的投資者，也可能受到情感的影響。通過學習書中提齣的各種心理偏差，我開始能夠識彆自己在投資決策中可能齣現的錯誤傾嚮。例如，在麵對潛在虧損時，我是否會因為“損失厭惡”而遲遲不願止損，從而錯失更好的機會？在市場一片樂觀時，我是否會因為“過度自信”而忽略潛在的風險？這些問題，曾經在我的投資生涯中反復齣現，而這本書提供瞭一個係統性的框架，來幫助我理解和應對。它讓我明白，真正的理智決策，並非是壓抑情感，而是要認識到情感的存在，並在此基礎上做齣更明智的選擇。

評分☆☆☆☆☆

我一直認為，一本好的投資書籍，不應該僅僅是提供一些“秘籍”或“技巧”，更重要的是能夠幫助讀者建立一種健康的投資理念和思維方式。而這本《理性的非理性金融》，恰恰在這方麵做得非常齣色。它並沒有直接告訴我們“買什麼”、“賣什麼”，而是深入探討瞭“為什麼”我們要做齣某種投資決策，以及在什麼情況下，我們的決策會偏離“理性”。作者通過對行為金融學的精彩闡述，讓我們看到瞭投資決策背後復雜的心理機製。他將一些抽象的心理學概念，通過生動的語言和貼切的案例，變得易於理解和接受。我尤其欣賞的是，他並沒有將普通投資者置於一個被動的接受者地位，而是鼓勵我們主動去分析和審視自己的投資行為。每一次閱讀，我都會從中獲得新的啓發，對市場有瞭更深刻的理解，也對自己的投資決策有瞭更清晰的認識。這本書不僅僅是關於投資，更是關於如何在這個充滿不確定性的世界裏，做齣更清晰、更理智的選擇。它讓我看到瞭，在金融領域，保持清醒的頭腦和獨立的思考，是多麼的重要。

評分☆☆☆☆☆

這本書的標題在我書架上顯得尤為醒目，“理性的非理性金融：理智決策的投資手冊”。說實話，初次看到這個名字，我的腦海裏閃過無數個關於金融市場波動、人性弱點以及如何在這種復雜環境中做齣明智選擇的畫麵。我一直以來都對金融領域抱有濃厚的興趣，但同時也深知其中的“非理性”因素是如何輕易地將最冷靜的投資者拉入情緒的漩渦。這本書似乎正是直麵瞭這一核心的挑戰。我期待它能揭示那些隱藏在錶麵理性之下的心理陷阱，以及如何利用對這些非理性行為的深刻理解，來構建更穩健、更具韌性的投資策略。它不僅僅是關於數字和圖錶，更是關於人性的博弈。我希望作者能夠用通俗易懂的語言，結閤生動的案例，帶領我們穿越那些令人眼花繚亂的市場噪音，找到通往理智決策的清晰路徑。作為一名普通投資者，我常常感到在信息的洪流中迷失方嚮，被市場的短期波動所裹挾，而這本書所承諾的“理智決策”正是我的渴望。它能否真正成為我在投資旅途中的“手冊”？我對此充滿瞭好奇和期待，希望它能給我帶來切實的啓發和指引，讓我不再輕易被情緒左右，而是以更加成熟和理性的姿態去麵對每一次投資機會。

評分☆☆☆☆☆

閱讀這本書的體驗，就像是在經曆一場深刻的心智重塑。我原本以為投資更多的是關於數據分析和市場規律，但這本書讓我看到瞭一個全新的維度：人性的非理性。作者用一種非常接地氣的方式，揭示瞭那些隱藏在我們決策背後的心理陷阱，比如羊群效應、錨定效應、確認偏差等等。這些心理偏差，在不經意間就影響著我們的判斷，讓我們做齣一些事後看來非常愚蠢的決定。書中通過大量生動的案例，讓我清晰地認識到，即使是最聰明的投資者，也無法完全擺脫情感和心理因素的影響。理解這些“非理性”的力量，反而成為瞭做齣“理性”決策的關鍵。我開始能夠更客觀地審視自己的投資行為，識彆齣那些可能導緻錯誤判斷的心理傾嚮。這本書讓我明白，真正的投資智慧，不在於預測未來，而在於控製當下，在於認識自己，並在不確定性中找到屬於自己的確定性。它讓我對金融市場的理解，從單一的量化層麵，擴展到瞭更加深邃的人性層麵。