理性的非理性金融 理智决策的投资手册 中信出版社 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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出版社： 中信出版集团

ISBN：9787508685199

商品编码：27003589661

品牌：中信出版（Citic Press）

巴曙松 熊伟推荐！告诉你如何在投资中清醒思考、明智行动！基金经理、理财师、金融证券从业者不可错过的指南！中产、高净值人群、投资者理智决策的投资手册！

书名：理性的非理性金融
定价：58.00元
作者：王健
出版社：中信出版集团
出版日期：2018-04
页码：292
装帧：精装
开本：32开
ISBN：9787508685199

"比特币等金融泡沫为何暴涨暴跌？
为什么股票亏了比赚了更不舍得卖，一旦稍有盈利却早早出售？
市场情绪与投资策略有什么关系？
量化投资策略有什么潜在风险？
影子银行对实体经济有什么影响？
非金融机构的影子银行业务与民间借贷是什么关系？

告诉你如何在投资中清醒思考、明智行动
基金经理、理财师、金融证券从业者不可错过的指南
中产、高净值人群、投资者理智决策的投资手册
告诉你非理性金融现象的原因及政策干预背后的逻辑
帮助你了解金融，适应金融市场。
"

"金融和人类很多发明一样，同时具有利弊。随着中国经济实力在全球不断提升，通过提高金融市场效率来配合经济的持续发展刻不容缓。因此中国需要大批理解现代金融市场运作的人才，通过完善金融市场，尽量降低金融市场的负面效果。即使对非金融人士的个人和家庭而言，为了适应瞬息万变的金融市场，了解和掌握基本金融知识必不可少。
本书深入浅出地讲解金融的基本概念，金融市场的基本功能，非理性行为在股票市场中的表现，如何利用市场中的非理性，以及影子银行和非理性市场中的理性设计。揭示金融表象背后的逻辑和规律，理性看待金融市场中看似不理性的现象和结果，帮助读者了解金融，适应金融市场。
"

"序 言 探寻金融市场非理性现象背后的理性 ／V
章 金融的基本概念：金融资产和资产定价 ／001
节 金融的由来：储蓄创造金融 ／007
第二节 储蓄的媒介：金融工具 ／013
案例分析：比特币 ／021
第三节 简单的资产定价模型 ／029
第四节 几种常见资产定价以及资产泡沫 ／049
第五节 资产泡沫的产生原因和危害 ／063
本章小结 ／071
第二章 金融诈骗和危机的源头：信息不对称 ／073
节 金融市场的核心功能：金融媒介 ／077
案例分析：P2P 金融真的是高收益低风险吗？ ／084第二节 金融市场的不稳定之源：信息不对称 ／101
案例分析：庞氏骗局 ／104
案例分析：高频交易中的闪电交易是否类似于抢先交易？ ／113
案例分析：金融欺诈呼唤吹哨人制度 ／115
案例分析：19世纪美国银行挤兑危机 ／125
第三节 金融机构如何降低信息成本：大数据和征信制度 ／135
本章小结 ／142
第三章 投资者心理与股票市场中的异象 ／145
节 有效市场假说以及股票市场收益异象 ／151
第二节 预期中的偏差 ／155
案例分析：美国大的市政倒闭案 ／197
第三节 风险偏好中的偏差 ／201
案例：销售中诱饵效应 ／205
案例：彩票型股票 ／215
本章小结 ／225
第四章 如何利用市场的非理性 ／227
节 基于有限注意力的策略及其改进 ／233第二节 基于依赖参考点和厌恶损失行为的策略及其改进 ／239
第三节 基于套利不对称性的策略及其改进 ／257
第四节 对现有策略的择时 ／265
第五节 量化投资的风险和一些著名的交易案例 ／281
案例分析：2007年的量化交易危机 ／283
本章小结 ／288
第五章 影子银行和非理性市场中的理性设计 ／291
节 美国的影子银行 ／295
第二节 中国的影子银行 ／321
第三节 金融市场制度设计 ／339
案例分析： 改进跌停板制度来适应股市配资交易的新
现象 ／355
本章小结 ／361
"

"王健，香港中文大学（深圳）经管学院助理院长，中国金融40人（青年）成员，深圳高等金融研究院宏观金融稳定与创新主任，前美联储达拉斯联邦储备银行经济学家兼政策顾问。曾出版《还原真实的美联储》。
余剑峰，清华大学五道口金融学院建树讲席，清华大学国家金融研究院资产管理研究主任，美联储达拉斯联邦储备银行研究员，国家千人计划获得者，前美国明尼苏达大学卡尔森管理学院金融Piper Jaffray，前香港中文大学（深圳）经管学院执行副院长。
"

"案例分析：比特币
由于货币的实物形式并不重要，现代更是出现了比特币等虚拟货币。这些货币连实物形式都不需要，只在交易系统中记账就可以了。比特币在2013年一度成为投资者争相追捧的对象，价格高时曾经达到1比特币可以兑换超过7 500元人民币，而2015年的兑换价格暴跌到不足1 700元人民币。不仅价格暴跌，比特币还频频出现在各种负面新闻报道之中。例如香港知名艺人彭伟华担任执行总裁的比特币投资公司（Mycoin）损失将近25亿元人民币，后被警方调查是否存在欺诈行为。2015年5月一种名为“CTB–Locker”的比特币敲诈病毒也在国内爆发式传播，再次让比特币成为关注焦点。究竟什么是比特币，它有哪些优缺点，是否值得投资？
虽然只有短短6年历史，比特币随着“虚拟电子货币”概念的风行，在全球迅速蔓延开来。比特币目前已成为全球通用的互联网货币，拥有超过1亿用户。目前，比特币的使用人数比全球人口第十二多的菲律宾还要多，市场上流通的比特币总市值约为35亿美元，全球每日交易量已高达20万比特币，价值5 000万美元。
比特币的优点
比特币势不可当的发展潮流来自它作为一种新型虚拟电子货币所具有的显著优势。目前世界各国用于支付工具的货币主要由中央银行发行。这种央行发行货币的模式有自身的优势，但也可能被政府当成印钞机，变成掠夺居民财富的工具。而比特币的设计原理充分避免了货币被滥发的可能性。比特币的数量由事先设定的程序决定，不受央行和任何人的操纵。在经历初的4年后，比特币产生的总数将减半，发行速度会随着比特币数量增加而减慢，发行总量会终停止在2 100万个。比特币的发行数量一直在被严格控制，处于一种“物以稀为贵”的状态。
比特币的产生更体现了非集权化的理念。和央行垄断货币发行不同，比特币的产生依赖于用户通过电脑进行特定的数学计算后，来获取比特币。也就是说任何一个人都可以用电脑参与货币的发行，就像当初金本位下任何人都可以淘金一样。因此产生比特币的过程被形象地称为“挖矿”，运用电脑计算来产生比特币的用户被称为“矿工”。由此可见，比特币的一个重要特点是它的非集权化设计。通过非集权化让其避免由单一个人或者个别组织控制整个比特币的发行系统。
比特币作为支付工具，一个突出特点是保证了支付双方的隐私。在早期的时候，比特币会在交易记录里公布双方的信息，尽管在这些信息里使用的是化名。但这些信息仍然存在被破解的可能性，从而泄露交易人的所有交易信息，甚至包括家庭住址和银行账户。现在为了增加私密性，比特币的交易系统让交易者利用一系列的交易套件使整个信息变得非常复杂，不可能再被破解，从而避免了对支付人的信息追踪。
除此之外，利用比特币支付也非常方便快捷，成本低。比特币电子钱包能够让使用者存储比特币、查阅交易记录和保存密码。因此越来越多的网站开始接受比特币，比如Overstock、Newegg、 Expedia等知名网络公司。如果需要，比特币使用者还可以将比特币兑换成其他货币，但需支付0.2%~2%不等的手续费。大部分时候，比特币兑换成传统货币是通过双向拍卖的竞价方式产生。由于很多常用的交易工具已经被陆续运用到这里，因此这种交易不存在主要技术难题。
比特币的缺点和风险
有人预测比特币会取代传统货币，成为日常生活中的主要定价和支付货币，但这种观点并不切合实际。虽然比特币设计上的稀缺性能避免它作为一种货币被滥用，但这种稀缺性作为“双刃剑”也会限制比特币的使用范围。由于比特币的发行量不能根据经济增长速度调节，而且发行速度越来越慢，必然导致比特币的价格波动非常大。这种情况在比特币过去几年过山车式的行情中已经充分体现。一个价格波动如此剧烈的货币不可能成为日常生活中的主要定价和支付货币。
比特币的另外一个缺点是安全性。比特币的支付系统虽然保护了用户的隐私，但也带来了一些挑战。比如，交易结束后，如果一方携款逃逸，对方很难通过其个人信息进行追踪。这也是为什么有的黑客勒索时要求用比特币支付。由于比特币支付不可逆，也为使用比特币支付造成风险。当一方因为出错进行交易后，无法撤回交易，买卖双方只能秉着自愿原则来探讨能否取消交易。2014年全球主要的比特币交易平台Mt.Gox更是出现了黑客利用系统漏洞盗取客户比特币，损失超过4.5亿美元。
由于交易的隐私性，比特币也为毒品、走私、绑架等非法交易提供了方便。美国早期曾出现一个叫作“丝绸之路”的比特币匿名交易网站。作为早一批支持比特币交易的网站，它的年收益曾达到1 500万美元。但政府随后发现“丝绸之路”的交易中存在着洗黑钱的行为，并且能够在其网站上购买毒品。为此美国联邦调查局在2013年关闭了这一网站，并查扣了14.4万比特币。而当时国内盛传“丝绸之路”被关闭的真正原因是比特币威胁到了美元的地位，这种臆测并不可信。另外，赌博游戏网站和国际洗钱分子也纷纷盯上了比特币。比如流行的比特币赌博游戏网站Satoshi Dice 曾在2012年创下平均每月3.3万比特币的交易记录。比特币也为国际洗钱、逃避国际资本控制和国际逃税等非法行为打开方便之门。在2013年12月，中国人民yinhang暂停了中国境内银行里的比特币兑换活动，其中一个重要原因是担心人民币被换成比特币而流向海外市场。
前面提到比特币设计上突出非集权化、点对点（P2P）的特征。这种特质有优点，也存在问题。由于比特币的产生越来越困难，对于开采比特币的“矿工”而言，仅凭一己之力已经很难在比特币网络获得足够回报了。因此一些“矿工”把计算机联合在一起，共同寻找比特币，这种模式被称为“矿池”。2015年3月，两个大的“矿池”，AntPool和 F2Pool，进行的比特币运算占到整个市场运算的1/3。这些超大规模的“矿池”与比特币当初采用非集权化方式发行比特币的设想背道而驰。
随着比特币的迅速发展，它的一些职能也必须放弃当初分散化的模式。比特币社区一直致力防范技术故障和安全隐患引发的系统风险，因为这些问题引发的市场混乱会降低大家对比特币的信任度。因此比特币社区鼓励通过计算机网络来避免由于终端出错引发更多的问题。达到这些目的必须依赖一定的集中化管理。此外，比特币整个系统中有一部分的媒介功能也必须依靠集中化的模式解决，其中主要的是货币交易、电子钱包服务、信息隐藏和挖掘等。以电子钱包为例，目前大部分用户使用的软件或者手机应用程序把数据存储在公共服务器，这样就造成客户将自己比特币的密码存在这些服务器上，从而让自己的账户处于高风险状态。如何让比特币变得更安全，并非某一个公司所能解决，往往需要集中统一协调。如果有一个统一的地方来存储这些信息，并且管理用户资料，将增加比特币交易的安全性。
如何监管比特币
在比特币出现后的6年里，它随着全球金融活动和互联网技术的快速结合，以迅雷不及掩耳之势横扫了全世界。当人们享受着虚拟货币所带来的便利时，也需要警惕它的潜在风险。起初，大家认为比特币建立在非集权化的理念之上，因此不需要被监管，但由于出现越来越多的和比特币相关的不良行为，监管开始显得重要。
目前涉及比特币的犯罪行为主要有三种。种是盗取比特币。法律的缺陷、互联网安全问题和交易流程的不确定性等问题造成了比特币被盗取的现象比比皆是。由于不可逆的交易方式，受害人往往无法追回经济损失。第二种是利用比特币洗钱、逃税和躲避资本管制等经济犯罪。第三种是利用比特币进行非法的商品和服务交易，比如毒品、军火甚至绑架等。
对于监管者而言，大的挑战就是对谁进行监管和限制。显而易见，不可能对整个比特币网络的所有人进行监管，只能考虑监管主要的交易媒介。但是交易媒介并不愿意接受监管，因为它们不想为客户、供应商，甚至第三方承担责任。但是至少当比特币和传统货币交易时，监管部门必须对其进行监管，因为比特币作为虚拟货币已经影响到日常生活中传统货币的安全。2013年美国金融犯罪合作调查局签署文件要求虚拟货币运营商和正常的货币运营商一样进行注册和汇报交易记录等。2013年，中国政府也推出了类似的政策，要求比特币的媒介机构对用户进行实名制注册。虽然这些措施能够加强对国家内部虚拟货币交易的监管，但全球范围内仍然需要形成一个更广泛的监管体系。

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《理性的非理性金融：理智决策的投资手册》 在这个瞬息万变的金融世界里，我们常常面临两难的抉择。一方面，我们渴望通过理性分析和数据驱动来做出最优的投资决策，追求稳健的收益；另一方面，我们又无法忽视市场情绪、行为偏差以及那些看似“非理性”的冲动所带来的影响。这本《理性的非理性金融：理智决策的投资手册》正是为了帮助您驾驭这种复杂性而生。 本书并非一本枯燥乏味的理论堆砌，而是一本兼具深度与实践性的投资指南。它深入剖析了投资过程中普遍存在的“非理性”现象，例如羊群效应、过度自信、锚定效应、损失厌恶等，并追溯了这些行为偏差产生的心理根源。通过揭示这些“非理性”的陷阱，本书旨在帮助投资者识别自身以及市场中的潜在认知误区，从而避免被情绪和直觉误导。 然而，本书的重点并非仅仅在于指出问题，更在于提供切实可行的解决方案。它将“理性”的分析工具与对“非理性”行为的深刻理解相结合，构建了一套完整的投资决策框架。您将学会如何构建一个理性分析模型，如何科学地评估资产价值，如何进行风险管理，以及如何在市场波动中保持冷静和纪律。 本书的核心内容包括但不限于： 理解人性的投资密码： 深入探索行为金融学的奥秘，解析投资决策背后的心理驱动力。我们将详细阐述常见的认知偏差，并提供识别和规避这些偏差的实用技巧，帮助您摆脱情绪的束缚，做出更符合自身利益的决策。 量化理性分析的利器： 介绍一系列经过验证的量化分析工具和方法，帮助您系统性地评估投资机会。从基本面分析的深度挖掘，到技术面指标的精妙运用，本书将提供清晰的操作指南，让复杂的金融数据变得易于理解和应用。 构建稳健的投资组合： 学习如何根据自身的风险承受能力、投资目标和市场环境，构建多元化的投资组合。本书将引导您理解资产配置的艺术，以及如何通过再平衡来优化组合的长期表现，即使在市场震荡期也能保持相对稳定。 情绪管理与纪律的养成： 投资不仅仅是关于数字的游戏，更是关于心态的较量。本书将提供一系列实用的心理调适方法，帮助您在市场波动时保持冷静，克服恐惧与贪婪，坚定地执行既定的投资计划。 识别市场非理性泡沫： 学会观察和分析市场中的非理性情绪，识别潜在的投资泡沫。本书将提供一些预警信号和分析框架，帮助您在市场狂热时保持警惕，在恐慌时寻找价值洼地。 长远视角下的投资智慧： 强调长期投资的价值，引导投资者超越短期的市场噪音，关注资产的长期增长潜力。我们将探讨复利的力量，以及如何通过耐心和持续的投资，实现财富的滚雪球式增长。 实战案例分析与策略分享： 本书包含多个精心挑选的实战案例，从成功投资者的经验中提炼出可借鉴的策略。通过对真实市场事件的复盘，帮助读者更直观地理解理论知识的应用，并从中获得启发。 《理性的非理性金融：理智决策的投资手册》旨在成为您投资旅途中的忠实伙伴。它不是为了承诺一夜暴富，而是致力于为您提供一套严谨、科学且人性化的投资方法论。无论您是初入股市的新手，还是经验丰富的投资者，都能从中受益。通过掌握本书的精髓，您将能够更自信、更理智地面对金融市场的挑战，做出明智的投资决策，最终实现长期的财富增长和财务自由。 本书由中信出版社精心出版，以其严谨的学术态度和对金融领域深刻的洞察力，为读者呈现了一部值得珍藏的投资经典。

评分☆☆☆☆☆

阅读这本书的体验，就像是在经历一场深刻的心智重塑。我原本以为投资更多的是关于数据分析和市场规律，但这本书让我看到了一个全新的维度：人性的非理性。作者用一种非常接地气的方式，揭示了那些隐藏在我们决策背后的心理陷阱，比如羊群效应、锚定效应、确认偏差等等。这些心理偏差，在不经意间就影响着我们的判断，让我们做出一些事后看来非常愚蠢的决定。书中通过大量生动的案例，让我清晰地认识到，即使是最聪明的投资者，也无法完全摆脱情感和心理因素的影响。理解这些“非理性”的力量，反而成为了做出“理性”决策的关键。我开始能够更客观地审视自己的投资行为，识别出那些可能导致错误判断的心理倾向。这本书让我明白，真正的投资智慧，不在于预测未来，而在于控制当下，在于认识自己，并在不确定性中找到属于自己的确定性。它让我对金融市场的理解，从单一的量化层面，扩展到了更加深邃的人性层面。

评分☆☆☆☆☆

我一直认为，一本好的投资书籍，不应该仅仅是提供一些“秘籍”或“技巧”，更重要的是能够帮助读者建立一种健康的投资理念和思维方式。而这本《理性的非理性金融》，恰恰在这方面做得非常出色。它并没有直接告诉我们“买什么”、“卖什么”，而是深入探讨了“为什么”我们要做出某种投资决策，以及在什么情况下，我们的决策会偏离“理性”。作者通过对行为金融学的精彩阐述，让我们看到了投资决策背后复杂的心理机制。他将一些抽象的心理学概念，通过生动的语言和贴切的案例，变得易于理解和接受。我尤其欣赏的是，他并没有将普通投资者置于一个被动的接受者地位，而是鼓励我们主动去分析和审视自己的投资行为。每一次阅读，我都会从中获得新的启发，对市场有了更深刻的理解，也对自己的投资决策有了更清晰的认识。这本书不仅仅是关于投资，更是关于如何在这个充满不确定性的世界里，做出更清晰、更理智的选择。它让我看到了，在金融领域，保持清醒的头脑和独立的思考，是多么的重要。

评分☆☆☆☆☆

这本书的标题在我书架上显得尤为醒目，“理性的非理性金融：理智决策的投资手册”。说实话，初次看到这个名字，我的脑海里闪过无数个关于金融市场波动、人性弱点以及如何在这种复杂环境中做出明智选择的画面。我一直以来都对金融领域抱有浓厚的兴趣，但同时也深知其中的“非理性”因素是如何轻易地将最冷静的投资者拉入情绪的漩涡。这本书似乎正是直面了这一核心的挑战。我期待它能揭示那些隐藏在表面理性之下的心理陷阱，以及如何利用对这些非理性行为的深刻理解，来构建更稳健、更具韧性的投资策略。它不仅仅是关于数字和图表，更是关于人性的博弈。我希望作者能够用通俗易懂的语言，结合生动的案例，带领我们穿越那些令人眼花缭乱的市场噪音，找到通往理智决策的清晰路径。作为一名普通投资者，我常常感到在信息的洪流中迷失方向，被市场的短期波动所裹挟，而这本书所承诺的“理智决策”正是我的渴望。它能否真正成为我在投资旅途中的“手册”？我对此充满了好奇和期待，希望它能给我带来切实的启发和指引，让我不再轻易被情绪左右，而是以更加成熟和理性的姿态去面对每一次投资机会。

评分☆☆☆☆☆

翻开这本书，我立刻被其开篇的引人入胜的叙述所吸引。作者仿佛一位经验丰富的向导，带着我走进了那个既熟悉又充满未知色彩的金融世界。他没有上来就抛出复杂的模型和晦涩的术语，而是用一种娓娓道来的方式，将那些看似“非理性”的市场行为，如羊群效应、过度自信、损失厌恶等，一一呈现在我眼前。我这才意识到，原来那些让我们在市场中犯下错误的，往往并非缺乏知识，而是隐藏在我们内心深处的某些本能反应。作者对这些心理学原理的解读，精准而深刻，让我产生了一种“原来如此”的顿悟感。他通过大量的真实案例，将理论与实践巧妙地结合，让我能够清晰地看到，在不同的市场环境下，这些非理性因素是如何作用，并最终导致截然不同的投资结果。这本书的价值在于，它让我开始审视自己过往的投资行为，发现其中潜藏的非理性因素，并开始思考如何去克服它们。这种自我反思的过程，比任何单一的投资技巧都来得更为重要。我感觉自己正在逐渐摆脱那种盲目跟风、追涨杀跌的窠臼，开始建立起一种更加独立、更加理性的投资视角。

评分☆☆☆☆☆

在阅读这本书的过程中，我最深刻的体会是，金融市场从来不是一个纯粹的数学游戏，而是一个充满人性的角力场。作者以其敏锐的洞察力，将那些隐藏在价格波动背后的心理活动剖析得淋漓尽致。他并没有试图将“非理性”完全排除在外，而是强调理解和利用它。这种观点让我耳目一新。我们常常被教导要“理性”，但“理性”本身有时也可能是一种误导，如果它忽视了人性的复杂性。这本书恰恰填补了这一空白，它告诉我们，即使是最精明的投资者，也可能受到情感的影响。通过学习书中提出的各种心理偏差，我开始能够识别自己在投资决策中可能出现的错误倾向。例如，在面对潜在亏损时，我是否会因为“损失厌恶”而迟迟不愿止损，从而错失更好的机会？在市场一片乐观时，我是否会因为“过度自信”而忽略潜在的风险？这些问题，曾经在我的投资生涯中反复出现，而这本书提供了一个系统性的框架，来帮助我理解和应对。它让我明白，真正的理智决策，并非是压抑情感，而是要认识到情感的存在，并在此基础上做出更明智的选择。