現金持有與內部控製的經濟後果-基於中國資本市場的研究 下載 mobi epub pdf 電子書 2025

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吳有紅著 著

圖書標籤:

• 現金持有
• 內部控製
• 經濟後果
• 中國資本市場
• 公司財務
• 投資
• 公司治理
• 風險管理
• 實證研究
• 財務管理

店鋪： 英敏圖書專賣店

齣版社： 人民日報齣版社

ISBN：9787511522825

商品編碼：29774684059

包裝：平裝

開本：16

齣版時間：2014-01-01

內容介紹
《人民日報學術文庫·現金持有與內部控製的經濟後果：基於中guo資本市場的研究》針對企業大量持有現金的普遍現象，如何*高現金持有效率已成為備受關注的問題。《人民日報學術文庫·現金持有與內部控製的經濟後果：基於中guo資本市場的研究》著重探討內部控製在現金持有中的角色，考察內部控製對現金持有經濟後果的作用機理及其影響；在此基礎上，為*高現金持有效率，充分發揮良好內部控製的作用，進1步分析討論瞭完善內部控製的思路和舉措。《人民日報學術文庫·現金持有與內部控製的經濟後果：基於中guo資本市場的研究》對現金持有與內部控製的經濟後果*齣新的經驗證據，也為*升guo內企業內部控製質量、完善基本規範和配套指引相結閤的內部控製規範體係*goxg有益參考和建議。

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目錄
**章 zoxg論 *1節 研究背景和問題*齣 *2節 內部控製概念界定 第3節 內部控製評價指標和方* 第4節 主要研究內容與創新 *二章 現金持有、控製*性質與戰略效應 *1節 引言 *2節 相關文獻迴顧 第3節 製度背景、理論分析與研究假說 第4節 研究設計、數據來源與描述性統計 第5節 實證結果與分析 第6節 小結 **章 zoxg論
*1節 研究背景和問題*齣
*2節 內部控製概念界定
第3節 內部控製評價指標和方*
第4節 主要研究內容與創新

*二章 現金持有、控製*性質與戰略效應
*1節 引言
*2節 相關文獻迴顧
第3節 製度背景、理論分析與研究假說
第4節 研究設計、數據來源與描述性統計
第5節 實證結果與分析
第6節 小結

第三章 集團化經營、現金持有與經營績效
*1節 引言
*2節 文獻迴顧
第3節 研究設計與樣本選取
第4節 實證結果與分析
第5節 小結

第四章 內部控製與現金持有價值
*1節 引言
*2節 文獻綜述與研究假說
第3節 研究設計、數據來源與描述性統計
第4節 實證研究結果
第5節 小結

第五章 內部控製、控製*性質與過度投資
*1節 理論分析與研究假說
*2節 研究設計、數據來源與描述性統計
第3節 實證結果
第4節 小結

第六章 內部控製理論的發展及其啓示
*1節 內部控製理論發展迴顧
*2節 完善我guo企業內部控製的思考

第七章 企業集團內部控製框架的創新與應用
*1節 企業集團內部控製內涵及框架構建思路
*2節 企業集團內部控製框架的目標設定和要素選擇
第3節 企業集團內部控製典型案例分析與啓示
參考文獻 顯示全部信息

《中國資本市場的企業治理啓示錄：現金持有、內部控製與經濟行為的深度洞察》 本書並非直接闡述“現金持有與內部控製的經濟後果——基於中國資本市場的研究”這一特定學術著作的內容。相反，它旨在從更廣泛的視角，勾勒齣中國資本市場環境下，企業現金持有策略、內部控製機製的構建與有效性，以及兩者相互作用如何深刻影響企業價值、運營效率乃至整體經濟績效的宏大圖景。本書將引導讀者深入理解在獨特的中國情境中，這些關鍵因素如何交織，形成復雜的經濟動力學，並最終為理解和改善中國企業的健康發展提供寶貴的洞察。 引言：時代浪潮下的企業決策與治理挑戰 21世紀的中國，以驚人的速度崛起為全球第二大經濟體，而蓬勃發展的資本市場則是這一騰飛的關鍵助推器。在市場化改革的深刻變革中，無數企業湧入資本市場，尋求發展資金，同時也接受著市場規律的檢驗。然而，企業並非孤立的經濟實體，其內部的運營邏輯與外部的市場環境時刻相互作用。其中，企業如何管理其“血液”——現金，以及如何建立有效的“屏障”——內部控製，直接關係到企業的生存與發展，更是影響著資本市場的健康運行。 本書的齣發點，正是對這一核心議題的深刻反思。我們關注的並非某個特定研究成果的復述，而是希望通過對中國資本市場這一特殊生態的剖析，揭示企業在現金管理與內部控製方麵的普遍性挑戰與獨特性質。在經濟高速增長、市場製度不斷完善、監管環境日趨嚴格的背景下，企業管理者在現金持有上的決策，是審慎保守還是積極擴張？在內部控製的建設上，是流於形式還是真正落地？這些看似企業內部的經營行為，實則與資本市場的資源配置效率、投資者信心、乃至整體金融風險息息相關。 本書旨在超越孤立的理論探討，深入中國資本市場的現實肌理，探尋企業行為背後的經濟邏輯，並從中提煉齣具有普遍意義的治理啓示。我們將從宏觀的製度環境入手，逐步深入到微觀的企業層麵，係統性地梳理現金持有與內部控製在中國資本市場中的多重維度。 第一章：中國資本市場的演進與企業治理的時代背景 理解中國資本市場的現狀，離不開對其發展曆程的迴顧。從改革開放初期的初步探索，到證券交易所的建立，再到主闆、中小闆、創業闆、科創闆的相繼推齣，以及注冊製改革的推進，中國資本市場經曆瞭波瀾壯闊的演變。每一次改革，都為企業提供瞭新的融資渠道，也帶來瞭新的治理挑戰。 在此背景下，企業治理的概念在中國逐漸深化。從最初的股權分置改革，到上市公司治理準則的齣颱，再到信息披露要求的不斷提高，監管層始終緻力於規範上市公司的行為，保護投資者權益。然而，製度的完善並非一蹴而就，市場參與者的適應性、監管的有效性，以及企業自身的文化與實踐，共同塑造瞭中國特色的企業治理圖景。 在這一演進過程中，現金持有與內部控製作為企業經營管理的兩大核心要素，其重要性日益凸顯。一方麵，充裕的現金能夠為企業提供抵禦風險的緩衝，抓住發展機遇，但也可能滋生“現金為王”的惰性，或被濫用。另一方麵，健全的內部控製是企業穩健運營的基石，能夠防範舞弊、提高效率、保障資産安全，但若設計不當或執行不力，則可能成為擺設，甚至成為掩蓋問題的工具。 本章將梳理中國資本市場發展的關鍵節點，分析不同發展階段下，企業治理麵臨的特殊環境，並為後續深入探討現金持有與內部控製的經濟後果奠定堅實的時代背景。 第二章：現金持有：企業生存的“生命綫”與發展的“蓄水池” 現金，對於任何一個企業而言，都是其生存和發展的“生命綫”。企業需要現金來支付工資、購買原材料、償還債務、進行研發和投資，以及應對突發的經營危機。因此，對現金持有量的閤理管理，是企業財務管理的核心任務之一。 在中國的資本市場環境下，企業麵臨著獨特的現金持有決策考量。一方麵，中國經濟的快速增長和市場的變化莫測，使得企業對充裕現金的需求更為迫切，以應對潛在的增長機會和經營風險。另一方麵，融資渠道的相對不暢通（尤其是在早期階段）、銀行信貸的限製、以及資本市場的波動性，都可能促使企業傾嚮於持有更多的現金，作為一種“安全墊”。 然而，現金持有並非越多越好。“現金為王”的理念在一定程度上是正確的，但過度持有現金，意味著企業將大量資金閑置，放棄瞭投資於高迴報項目的機會，從而可能導緻機會成本的增加，稀釋股東的價值，並可能引發管理層的道德風險，例如進行非核心業務的擴張或“錦上添花”式的投資。 本書將深入探討以下幾個關鍵問題： 現金持有動機的多樣性： 企業持有現金的動機有哪些？例如，交易性需求、預防性需求、投機性需求、以及在信息不對稱背景下，為瞭應對外部融資約束而持有的“內部融資”功能。 影響現金持有水平的因素： 在中國資本市場，哪些因素會影響企業的現金持有水平？例如，企業規模、盈利能力、財務杠杆、資産流動性、現金流波動性、行業特徵、以及宏觀經濟環境等。 現金持有的機會成本與風險： 過度持有現金會帶來哪些機會成本？例如，喪失投資迴報、資産貶值風險。同時，巨額現金持有是否會增加被收購的風險，或誘發管理層的“帝國擴張”衝動？ 現金持有與公司治理的關係： 現金持有水平是否與公司治理的質量相關？例如，獨立董事的監督、機構投資者的持股比例、股權結構等。 通過對這些問題的深入分析，本書將展現中國企業在現金持有策略上的復雜性，以及其中蘊含的經濟後果。 第三章：內部控製：企業穩健運營的“防火牆”與價值創造的“加速器” 如果說現金是企業的“血液”，那麼內部控製就是企業的“免疫係統”和“神經係統”。健全的內部控製體係，能夠幫助企業識彆、評估和管理經營過程中存在的各種風險，確保企業戰略目標的實現，提高運營效率，保障資産的安全，並促進閤規經營。 在中國資本市場的背景下，內部控製的重要性尤為突齣。隨著中國企業規模的不斷擴大，業務的日益復雜，以及市場競爭的日趨激烈，有效的內部控製成為企業抵禦風險、保持競爭優勢的關鍵。同時，監管機構對上市公司內部控製的要求也在不斷提高，信息披露的真實性、財務報告的可靠性，都與內部控製的質量息息相關。 然而，內部控製的建設並非易事。許多中國企業在內部控製方麵仍麵臨諸多挑戰，例如： 控製環境的薄弱： 缺乏誠信的企業文化，管理層對內控的重視程度不夠，導緻內控製度難以有效執行。 風險評估的不足： 未能全麵識彆和評估經營活動中的潛在風險，導緻控製措施的設計與實際需求脫節。 控製活動的無效： 授權審批、職責分離、實物控製等關鍵控製活動執行不到位，存在漏洞。 信息與溝通的障礙： 內部信息傳遞不暢，員工對內控政策的理解不足，導緻控製措施的執行效果大打摺扣。 監督與糾錯機製的缺失： 缺乏有效的內部審計和績效評估，未能及時發現和糾正內控中的問題。 本書將重點探討以下幾個方麵： 內部控製的構成要素與關鍵環節： COSO框架等主流內部控製理論在中國資本市場的適用性，以及企業在實踐中應關注的關鍵控製點。 內部控製對企業運營效率的影響： 良好的內部控製如何通過規範流程、減少差錯、提升決策質量，從而提高企業的整體運營效率。 內部控製與財務報告質量： 內部控製如何保證財務信息的真實、準確、完整，從而增強投資者信心，降低信息不對稱。 內部控製的風險防範作用： 內部控製如何有效防範舞弊、貪汙、操作失誤等風險，保護企業資産安全。 內部控製的“過度”與“不足”： 探討在實踐中，過於僵化的內控製度可能帶來的官僚化和效率低下，以及內控不足可能帶來的重大風險。 通過對內部控製的係統性分析，本書將勾勒齣其在中國資本市場中作為企業穩健運營“防火牆”的角色，以及其在價值創造過程中的積極作用。 第四章：現金持有與內部控製的互動效應：共生、製衡與價值增減 現金持有與內部控製並非孤立存在，它們之間存在著深刻的互動關係，並共同作用於企業的經濟後果。這種互動既可能形成良性循環，也可能導緻惡性循環。 內部控製對現金持有策略的影響： 規範與約束： 健全的內部控製可以規範現金的使用和分配，防止現金被濫用或挪用，從而促使企業更加審慎地管理現金持有水平。例如，嚴格的審批流程可以限製非必要的支齣，而有效的資産管理則可以減少沉澱資金。 信息透明與風險管理： 良好的內控能夠提升財務信息的透明度，幫助管理者更準確地評估現金流的風險和機會，從而製定更閤理的現金持有策略。 提高融資能力： 良好的內控記錄可以提升企業在投資者和金融機構心中的信譽，從而降低融資成本，減少對過度持有現金的依賴。 現金持有水平對內部控製的影響： “現金為王”的誘惑： 如果企業持有巨額現金，且缺乏有效的監督，可能會誘發管理層進行非理性投資，或將資金用於個人目的，從而削弱內部控製的作用。 資源投入的考量： 充裕的現金可以為內部控製體係的建設和完善提供必要的資源支持，例如，用於引進先進的內控軟件、聘請專業的內控谘詢顧問、以及對員工進行內控培訓。 激勵與約束的平衡： 閤理的現金持有水平，可以與激勵機製相結閤，通過績效奬金等方式，引導管理者在追求現金迴報的同時，不忽視內部控製的閤規性。 本書將深入探討： 內部控製的有效性如何影響企業的現金持有動機與水平。 現金持有水平的差異，對內部控製的建設與執行産生何種影響。 在何種條件下，現金持有與內部控製的互動能夠促進企業價值的增長？ 又在何種情況下，這種互動可能導緻價值的損害？ 我們將通過分析不同企業在現金持有和內部控製方麵的實踐案例，揭示它們之間復雜的共生與製衡關係。 第五章：經濟後果的量化分析與市場信號解讀 現金持有與內部控製並非抽象的概念，它們最終會通過一係列經濟指標，反映在企業的財務報錶和市場錶現上。本書將聚焦於如何量化分析這些經濟後果，並解讀它們所傳遞的市場信號。 對企業價值的影響： 估值模型： 現金持有水平和內部控製的質量，如何影響企業的自由現金流，進而影響其內在價值的評估。 市場反應： 投資者如何看待企業的現金持有策略和內部控製狀況？例如，公司宣布大規模現金迴購，或因內控問題被監管部門處罰，會對股價産生怎樣的影響？ 對經營效率的影響： 盈利能力： 現金持有與內部控製的閤理性，如何影響企業的毛利率、淨利率、資産周轉率等盈利能力指標。 投資效率： 現金充裕的企業，是否能夠更有效地進行資本配置，而良好的內控能否保證投資項目的成功率。 對金融風險的影響： 財務睏境： 現金持有不足或內控失效，是否會增加企業陷入財務睏境的概率？ 市場風險： 內部控製的缺失，是否可能引發係統性風險，影響整個資本市場的穩定？ 信息披露的信號作用： 管理層意圖： 企業披露的現金持有信息，以及對內部控製的描述，是否能夠反映管理層的真實意圖和未來戰略？ 投資者決策： 投資者如何利用這些信息，來判斷企業的投資價值和風險水平？ 本書將藉鑒計量經濟學的分析方法，結閤中國資本市場的實際數據，對上述經濟後果進行實證分析，力求為理解企業行為提供量化的證據支持。 結論：中國特色下的企業治理優化與未來展望 在對中國資本市場的企業現金持有與內部控製進行深入剖析後，本書將總結關鍵發現，並提齣中國特色下的企業治理優化建議。 不同類型企業的治理差異： 國有企業、民營企業、上市公司與非上市公司的現金持有與內部控製實踐有何不同？不同行業、不同發展階段的企業，其治理模式又呈現齣怎樣的特徵？ 監管環境的影響： 中國資本市場監管政策的不斷調整，對企業現金持有和內部控製的建設帶來瞭哪些挑戰和機遇？ 文化因素的考量： 中國特有的文化背景，如關係網、人情社會等，在企業現金持有和內部控製的實踐中扮演著怎樣的角色？ 走嚮卓越的治理之路： 如何在中國經濟轉型升級的大背景下，構建更具適應性、更有效率的企業治理體係？如何平衡現金持有與投資收益，如何將內部控製從“閤規工具”轉變為“價值創造引擎”？ 本書將為企業管理者、投資者、政策製定者以及學術研究者，提供一個全麵、深入理解中國資本市場企業治理的視角。我們相信，通過對現金持有與內部控製的深刻洞察，能夠為中國企業的持續健康發展，以及中國資本市場的長期繁榮，貢獻有價值的思想火花。本書期望引導讀者認識到，卓越的企業治理並非僅僅是遵守規則，更是要在復雜多變的經濟環境中，做齣明智的決策，實現企業價值的最大化，同時為整個社會的經濟發展貢獻力量。

評分☆☆☆☆☆

我一直對中國資本市場的發展曆程抱有濃厚的興趣，這本書為我提供瞭一個深入理解其內在機製的絕佳窗口。作者將“現金持有”和“內部控製”這兩個基礎性的企業管理要素，置於中國資本市場的獨特語境下進行審視，其研究的深度和廣度令人贊嘆。我從中瞭解到，中國資本市場在快速發展過程中，既藉鑒瞭國際經驗，也形成瞭自身特色。企業在這樣的環境中，其現金持有策略和內部控製的有效性，會受到諸多因素的影響，包括但不限於法律法規、監管政策、市場文化以及信息不對稱程度。本書的實證研究，精準地捕捉到瞭這些影響因素，並量化瞭它們的作用。閱讀過程中，我不僅對中國資本市場的運作有瞭更深的認識，也對企業如何在這種復雜環境下做齣最優決策有瞭更清晰的理解。這本書的結論具有重要的理論價值和實踐意義，為理解中國企業的生存和發展之道提供瞭寶貴的綫索。

評分☆☆☆☆☆

這本書的價值遠不止於學術探討，它更像是一本為中國企業管理者量身定製的“經營指南”。在當前充滿挑戰的經濟環境下，現金流的健康狀況往往是企業生死存亡的關鍵。作者通過對大量中國上市公司的數據分析，揭示瞭那些在現金持有和內部控製方麵錶現優異的企業，往往能獲得更穩健的增長和更高的市場估值。我從中學習到，企業在追求利潤最大化的同時，絕不能忽視對現金流的精細管理，也不能輕視內部控製的重要性。一個健全的內部控製體係，不僅能防範財務風險，更能提升運營效率，優化資源配置。這本書的實證研究為管理者提供瞭具體可行的建議，比如如何通過優化融資結構來保證充足的現金儲備，如何設計有效的激勵機製來約束管理層的行為，以及如何建立獨立的審計委員會來監督內部控製的執行情況。

評分☆☆☆☆☆

這本書以其獨特的視角，深入探討瞭中國資本市場中“現金持有”與“內部控製”這兩個看似獨立卻又緊密相連的經濟現象。我一直對企業在不確定經濟環境下如何管理其流動性資産感到好奇，而這本書恰好滿足瞭我的求知欲。它並沒有簡單地羅列數據，而是通過嚴謹的實證研究，揭示瞭充足的現金持有量對於企業抵禦外部衝擊、抓住發展機遇的重要性。更令人眼前一亮的是，作者將“內部控製”這一企業治理的核心要素引入分析框架，闡述瞭健全的內部控製機製如何能夠有效地約束管理層的行為，防止現金被濫用或低效投資，從而確保股東利益最大化。這種研究思路的創新性，為理解中國特有的市場環境下的企業行為提供瞭新的維度。書中對於研究方法的詳細闡述，以及對可能存在的內生性問題的處理，都展現瞭作者深厚的學術功底。讀罷此書，我對於如何從微觀層麵理解宏觀經濟政策對企業行為的影響有瞭更深刻的認識。

評分☆☆☆☆☆

這本書對於我這樣的初學者來說，無疑是一盞指路明燈。我一直對學術研究的嚴謹性感到敬畏，但又常常因為過於抽象的理論而望而卻步。這本書的作者巧妙地將“現金持有”和“內部控製”這兩個在現實中隨處可見的經濟行為，轉化為嚴謹的學術命題。通過大量的實證分析，我看到瞭理論是如何與現實相結閤，從而産生富有洞察力的結論。我從書中學習到，即使是看起來最簡單的經濟行為，背後也蘊含著深刻的經濟邏輯。例如，書中對企業現金持有量的測度方法，以及如何區分“閤理”的現金持有和“過度”的現金囤積，都給我留下瞭深刻的印象。同時，作者對於如何構建有效的內部控製體係，以及不同類型的內部控製對現金持有行為的影響，也進行瞭詳盡的分析。這本書的語言風格清晰易懂，即使是非專業讀者，也能從中領略到學術研究的魅力。

評分☆☆☆☆☆

從一個更加宏觀的視角來看，這本書的研究主題觸及瞭中國經濟轉型的核心問題之一：如何構建一個健康、可持續的企業生態係統。在過去幾十年，中國經濟經曆瞭飛速發展，但也伴隨著一些結構性問題。企業現金持有量的過高或過低，以及內部控製的鬆弛或缺失，都可能成為阻礙企業健康發展的“絆腳石”。本書的研究成果，不僅對投資者、分析師和企業管理者具有重要的實踐指導意義，也為政策製定者提供瞭寶貴的參考。例如，瞭解不同行業、不同所有製企業的現金持有偏好和內部控製現狀，有助於監管部門設計更具針對性的政策，引導資源優化配置。我特彆欣賞書中對中國特色資本市場製度的細緻考量，這使得研究結論更具普適性和可信度，而非簡單套用西方理論。閱讀過程中，我仿佛置身於中國企業的經營決策現場，思考著如何在復雜多變的市場環境中，平衡現金儲備與投資迴報，以及如何構築堅實的內部控製防綫。