具體描述
投資金律:建立獲利投資組閤的四大關鍵和十四個關卡(全新增訂版)
基本信息
作者： 威廉．伯恩斯坦(William Bernstein)
齣版社：臉譜
齣版日期：2016年1月26日
ISBN：9789862354834
頁數：408
尺寸： 14.8 x 21cm
裝幀： 平裝
內容簡介
一本每位投資人都需要的投資書籍。
——綠角
美國zui大共同基金公司先鋒集團創辦人、指數化投資教父約翰．伯格（John C. Bogle）力薦
深度剖析投資四大支柱——「理論」、「歷史」、「心理學」、「投資產業」
想在動盪時代成功捍衛個人財富？你不可不讀！
「讀者朋友，假如您看到這行字，代錶您已經拿起瞭投資界zui知名的傑作之一。不要放下，仔細把它看完。過一陣子，再把它看一次。你將發現買這本書的錢和閱讀它的時間，將是你zui值得的投資。這本書將讓你對投資有深刻的瞭解，走上正確的道路，避免日後閱讀無用書籍與投資無用工具的浪費。」
——綠角（財經作傢、「綠角財經筆記」站長）專文導讀
威廉．伯恩斯坦，一位在專業上受人景仰的醫生，在投資領域他更是受人尊重的智者。投資失利後，他勇敢麵對積極研究，發揮行醫zui高精神，以過人的智慧為投資大眾找齣失利的病因與成功的方法。他獨到的見解，獲得投資泰鬥先鋒集團創辦人約翰．博格爾及《商業周刊》等專業媒體的讚譽，他的第1本書《智慧型資產配置》到現在都還是廣受尊崇的一本投資書。
【一本能幫助投資者真正獲利，所有券商、投信、財經記者卻都不希望你看的理財書】
如今，伯恩斯坦更進一步提供真實生活中的投資案例，寫成瞭《投資金律》分享讀者，帶你從投資時的各個麵嚮理解投資行為。在書中，伯恩斯坦以循序漸進的十四堂課，精彩剖析每位投資人都該熟知的四大支柱，幫助你快速建立zui正確的投資觀念，打造低風險且能真正獲利的投資組閤。這四大支柱分別是：
◎投資理論：風險與報酬的關係、如何看待貼現率與股價、預期長期股市報酬的「高登公式」、稅負問題、投資組閤的奧祕……——「韆萬別以為高獲利還能夠無風險。」
◎投資歷史：投資市場的歷史脈絡、經濟泡沫齣現的四個必要條件、南海泡沫、經濟大恐慌、網路泡沫、股票之死……——「幾乎每隔一段時間中，市場就要狂亂一次，如果毫無準備，你就注定失敗。」
◎投資心理學：投資時zui大的心理危險分子、與這些危險分子共處的策略——「找齣這個年代中廣為人接受的傳統智慧，並且假設它是錯的——通常來說，它真的是錯的。」
◎投資產業：金融產業三大支柱——經紀商、共同基金、媒體的運作策略與目標，以及你該如何跟他們打交道——「股票經紀人服務客戶的方式，跟鴛鴦大盜服務銀行的方式如齣一轍。」
【《投資金律》帶你「精通投資關鍵知識」、「打造完整投資策略」、「獲緻財務自由」】
讀畢本書，你將能全盤理解投資該具備的所有知識及工具，建立受用一生的正確投資觀念，打造低風險、能真正穩定獲利的長期策略。你會學到：
．如何將儲蓄、退休金、房地產等不同等級資產轉化為專屬至佳投資組閤。
．為何「不同於大盤市場、積極挑選股票」的投資行為反倒容易失利？
．認識並排除情緒及心理狀態對決策的不利影響。
．看清整個金融業的實際運作狀況，為什麼證券業、基金業與媒體，非但不是你的投資夥伴，反而經常是你主要的競爭對手？
投資是一趟沒有目的地的旅程，《投資金律》將告訴你如何建立投資組閤，在長期投資中成功獲利。避免分心、堅持到底，你將確立你的財務方嚮和目標，為你和你的傢人創造長期穩定的財富。
【國外讚譽】
「《投資金律》針對成功投資的流程，提供瞭強而有力的原則、歷史紀錄和理解。我會希望這是一本由我執筆的書。」
——約翰．博格爾（John C. Bogle）（指數化投資教父、美國zui大共同基金公司先鋒集團（Vanguard Group）創辦人暨前董事長）
【國內理財專傢力薦】
艾爾文（「富朋友理財筆記」站長）
怪老子（理財精算達人）
林奇芬（《Money錢》雜誌顧問）
章嘉玉（諾亞財富集團執行董事、天使投資人）
綠角（財經作傢）
雷浩斯（價值投資暢銷書作傢）
「擁有穩定的投資策略，纔會有穩定的長期報酬。本書作者提供可經佐證的歷史數據，難以察覺的投資心理盲點，以及係統化的資產配置法則，這些都有助於規劃投資流程與策略。透過理解這本書，可以避免陷入快速獲利的投資迷思，找到自己投資世界的穩健獲利守則。」
——艾爾文（「富朋友理財筆記」站長）
「過去二十年來，投資市場經歷瞭二到三次的高峰與榖底，每次都應證作者所說的四大投資金律。顯示經濟環境與投資市場，有一定的運作法則，懂得掌握的人，纔得以趨吉避凶永保安康。此時此刻閱讀此書，重新迴顧歷史、檢親自己的理財缺失、擬定未來的理財策略，無疑是捍衛個人財富至聰明的選擇瞭。」
——林奇芬（《Money錢》雜誌顧問）
「這是一本兼具理論基礎、前人經驗纍積與實用價值的投資書。我很樂於看到臉譜以本書帶給投資人全新的投資價值，經由作者深入淺齣的理論解說，兼備經驗性、故事性的引導，相信無論專業投資人、一般投資人都能在閱讀過程中，獲得啟發，並大有收獲。」
——章嘉玉（諾亞財富集團執行董事、天使投資人）
目錄
推薦序
導讀：一本每位投資人都需要的投資書籍／綠角
作者序
前言
第1部 關鍵一：投資理論
第1章 不入虎穴，焉得虎子
童話故事
幾世紀以來的風險與報酬
貼身觀察債券的價格變化與報酬
二十世紀的債券報酬
股票報酬的歷史長河
二十世紀的股票、債券及票券
風險：第二個麵嚮
美國以外地區的股票報酬
規模當然有影響
公司體質與股票報酬
結論：報酬／風險的歷史紀錄
第2章 估量股市這頭野獸
未來股利不斷產齣，直到永遠，阿門！
用數學改善人生
高登公式解決瞭問題
如何看待貼現率和股價之間的關係
貼現率與個股
社會貼現率與股票報酬
實質報酬：概觀
實現報酬與預期報酬之間的斷裂
第3章 市場聰明，你傻瓜
讓統計學帶來美滿人生
燒死統計學傢阿佛列．考列斯三世
更糟糕的消息：市場衝擊
極大筆的金錢該如何投資？
股市老師的輕鬆時刻
尤金．法瑪的偉大創見
巴菲特和林區
真正的壞消息
比爾．福斯的好點子
稅負問題
為什麼我不能自己買股票，然後持續持股？
為何接受指數型基金竟會如此沉重？
第4章 完美的投資組閤
投資組閤的奧祕所在
步驟一：風險資產與安全資產
步驟二：找齣全球性的股票組閤方式
步驟三：規模與價值
步驟四：產業類股/投資人的幻覺
第2部 關鍵二：投資簡史
第5章 當勝利號角響起：狂亂的歷史
一般考量
徵服錢海
南海泡沫
失戀公爵的冒險
獲利頗豐的時鐘
恭迎女王登上本列車
「華爾街完蛋瞭」
投機股市和「閃耀五十」
Yahoo!
第6章 苦悶的深淵：痛苦與機會
「股票之死」
孤立無援的班傑明．葛拉漢
如何處理恐慌
幻起幻滅：總結
第3部 關鍵三：投資心理學
第7章 愚行
迪剋．泰勒錯過瞭一場籃球賽
別被牛群踩死
沒有人能高過平均值
別被眼前的景象所迷惑
讓我痛快一下
錯誤的風險
樹不可能長到天上去
如墜五裏霧中
可悲的會計
鄉村俱樂部癥候群
總結
第8章 行為治療法
避免一窩蜂
韆萬別過度自信
別管過去十年
勇於瀋悶
讓風險充分呈現
別相信偉大公司這迴事
細細品嘗混亂美味
打定算盤別手軟
別讓自己變成大肥羊
四處遊走的經紀人
第四部 關鍵四：投資產業
第9章 別把股票經紀人當自己人
查爾斯．美瑞爾的背叛故事
股市交易黑暗麵的底層
本金交易就是恣意交易
第10章 也別相信共同基金
小心骰子被動瞭手腳
密林裡透齣的陽光
追獵基金
看緊餅乾罐
退休金帳戶的遮羞布
約翰．伯格和舊路線分道揚鑣
第11章 當大導演碰上華爾街
我該聽誰的話？
贏傢的遊戲
第5部 投資策略：整閤思考
第12章 你存夠錢瞭嗎？
不敗的退休者
退休人士：期待老天爺賞賜
存錢遊戲
其他目標
第13章 定義自己的組閤方式
磚塊——美國股票
市場裡的統獨紛爭
梁柱——外國股票
石綿瓦——短期債券
你要建造什麼樣的房子？
我要的是雙拼公寓
個案一：壯年的阿泰
個案二：退休的山姆
個案三：快要退休的艾達
個案四：年輕的依芳
好好教育小孩
一招半式未必能夠闖遍天下
第14章 既然開始瞭，就無怨無悔
習慣長期投資
長期抗戰
該多久操作一次？
退休後的再平衡
給需要協助的人
第15章 結語
用戶評價
這本書的敘事節奏和章節組織，體現瞭極高的專業素養。它不像一些譯作那樣，讀起來生硬拗口，充滿直譯的痕跡，反而像是一位經驗極其豐富的導師，循循善誘地引導著你進入復雜的領域。每一章的布局都設計得非常精巧，先提齣一個核心問題，然後層層遞進地剖析其復雜性，最後落腳到一個可操作的原則上。更值得稱贊的是，它對“失敗案例”的剖析，絕不是簡單地譴責或嘲諷，而是將它們視為驗證理論的寶貴數據點。通過對曆史和現實中諸多投資失誤的深度剖析，作者成功地將理論的抽象性轉化為具象的警示。這種既有理論深度又有實踐溫度的寫作風格，極大地降低瞭學習麯綫的陡峭程度，讓即便是自學成纔的投資者也能輕鬆跟上其思維的步伐。
評分坦白說，初次接觸這本書時，我對其“經典”的定位持保留態度，畢竟如今市場信息迭代速度極快，過去幾年的理論可能早已被新的金融工具或數據模型所顛覆。然而，隨著閱讀的深入，我發現其核心思想具有驚人的“時空穿透力”。書中闡述的關於風險控製、資産配置的基本原理，其穩固性簡直像物理定律一般。它沒有過多糾纏於技術指標的短期波動，而是深入挖掘瞭驅動長期迴報的本質要素——例如，如何科學地理解和量化不確定性，以及在不同經濟周期中，哪種類型的資産配置組閤能展現齣更強的韌性。這種對底層邏輯的深刻洞察，使得即便市場風雲突變，我都能迅速迴歸到那套已經被反復驗證的框架內進行判斷，而不是被一時的恐慌或貪婪所裹挾。這讓我對“投資的長期主義”有瞭更具體、更具操作性的理解，不再是空洞的口號。
評分這本書的裝幀和排版真是讓人眼前一亮，那種沉甸甸的質感，拿在手裏就感覺不是那種輕飄飄的暢銷書能比擬的。內頁的紙張質量上乘，油墨的印刷也極其清晰，即便是那些復雜的圖錶和公式，看起來也毫不費力。能看得齣，齣版方在製作過程中確實下瞭大功夫，這對於一本嚴肅的投資類書籍來說至關重要。試想，當我們深入研究復雜的投資策略時，如果因為印刷模糊或者排版混亂而需要反復對照，那份閱讀的流暢性就大打摺扣瞭。這本書的字體選擇也頗為考究，既保證瞭信息的傳達效率，又在視覺上給人一種專業和沉穩的感覺，非常適閤需要長時間閱讀和思考的投資者。這種對細節的極緻追求，從側麵反映瞭作者以及譯者對待投資原則應有的嚴謹態度——在每一個環節都不放鬆警惕。對於那些和我一樣，習慣於在案頭堆滿實體書、喜歡動手做筆記和標記的“老派”讀者來說，這樣的實體書體驗簡直是無價之寶，它不僅僅是一本工具書，更像是一件值得珍藏的案頭良伴。
評分我最欣賞這本書的地方，在於它處理投資哲學和實際操作之間的關係的方式。很多市麵上的投資指南，要麼過於空泛地談論“心態”，讓人覺得抓不住重點，要麼就是陷入細節的泥潭，提供一堆過時或者需要特定市場環境纔能奏效的“戰術”。而這本著作，卻巧妙地建立起瞭一座堅固的橋梁。它沒有急著教你“買什麼”，而是先花瞭大量篇幅，構建瞭一套清晰、邏輯自洽的認知框架。這種自上而下的構建過程，讓我對“價值”的理解不再是模模糊糊的感性認識，而是變成瞭一套可以被拆解、驗證和應用的係統。閱讀過程中，我時常會停下來，對照自己過去的一些投資決策，然後恍然大悟——原來當時我的失誤，是因為我缺少瞭某個關鍵維度的考量。這種反思和自我校正的能力，纔是真正從書本中“提煉”齣來的財富，遠超任何短期的市場預測。
評分對於我這種已經摸爬滾打瞭幾年市場的投資者來說，閱讀這本書的體驗，更像是一次徹底的“內功心法”的校準。我過去可能已經掌握瞭一些“招式”（比如如何使用某個交易工具），但總感覺內力不足，在關鍵時刻容易走火入魔。這本書的作用，就是幫助我夯實瞭“內功”。它迫使我重新審視自己投資組閤的結構，審視我麵對市場波動時的心理承受能力，並係統性地梳理瞭我對於“風險溢價”的認知偏差。特彆是其中對於“概率思維”的強調，徹底改變瞭我對市場事件發生頻率的估計。這種自省和重塑投資哲學的過程是痛苦但極其必要的。讀完之後，我感覺看待市場的方式變得更加冷靜和客觀，那種急於求成的浮躁心態被一種沉穩的規劃感所取代，這對於維護長期的投資績效來說，是比任何短期技巧都更寶貴的收獲。
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