具体描述
投資金律:建立獲利投資組合的四大關鍵和十四個關卡(全新增訂版)
基本信息
作者： 威廉．伯恩斯坦(William Bernstein)
出版社：臉譜
出版日期：2016年1月26日
ISBN：9789862354834
页数：408
尺寸： 14.8 x 21cm
装帧： 平装
内容简介
一本每位投資人都需要的投資書籍。
——綠角
美國zui大共同基金公司先鋒集團創辦人、指數化投資教父約翰．伯格（John C. Bogle）力薦
深度剖析投資四大支柱——「理論」、「歷史」、「心理學」、「投資產業」
想在動盪時代成功捍衛個人財富？你不可不讀！
「讀者朋友，假如您看到這行字，代表您已經拿起了投資界zui知名的傑作之一。不要放下，仔細把它看完。過一陣子，再把它看一次。你將發現買這本書的錢和閱讀它的時間，將是你zui值得的投資。這本書將讓你對投資有深刻的了解，走上正確的道路，避免日後閱讀無用書籍與投資無用工具的浪費。」
——綠角（財經作家、「綠角財經筆記」站長）專文導讀
威廉．伯恩斯坦，一位在專業上受人景仰的醫生，在投資領域他更是受人尊重的智者。投資失利後，他勇敢面對積極研究，發揮行醫zui高精神，以過人的智慧為投資大眾找出失利的病因與成功的方法。他獨到的見解，獲得投資泰斗先鋒集團創辦人約翰．博格爾及《商業周刊》等專業媒體的讚譽，他的第1本書《智慧型資產配置》到現在都還是廣受尊崇的一本投資書。
【一本能幫助投資者真正獲利，所有券商、投信、財經記者卻都不希望你看的理財書】
如今，伯恩斯坦更進一步提供真實生活中的投資案例，寫成了《投資金律》分享讀者，帶你從投資時的各個面向理解投資行為。在書中，伯恩斯坦以循序漸進的十四堂課，精彩剖析每位投資人都該熟知的四大支柱，幫助你快速建立zui正確的投資觀念，打造低風險且能真正獲利的投資組合。這四大支柱分別是：
◎投資理論：風險與報酬的關係、如何看待貼現率與股價、預期長期股市報酬的「高登公式」、稅負問題、投資組合的奧祕……——「千萬別以為高獲利還能夠無風險。」
◎投資歷史：投資市場的歷史脈絡、經濟泡沫出現的四個必要條件、南海泡沫、經濟大恐慌、網路泡沫、股票之死……——「幾乎每隔一段時間中，市場就要狂亂一次，如果毫無準備，你就注定失敗。」
◎投資心理學：投資時zui大的心理危險分子、與這些危險分子共處的策略——「找出這個年代中廣為人接受的傳統智慧，並且假設它是錯的——通常來說，它真的是錯的。」
◎投資產業：金融產業三大支柱——經紀商、共同基金、媒體的運作策略與目標，以及你該如何跟他們打交道——「股票經紀人服務客戶的方式，跟鴛鴦大盜服務銀行的方式如出一轍。」
【《投資金律》帶你「精通投資關鍵知識」、「打造完整投資策略」、「獲致財務自由」】
讀畢本書，你將能全盤理解投資該具備的所有知識及工具，建立受用一生的正確投資觀念，打造低風險、能真正穩定獲利的長期策略。你會學到：
．如何將儲蓄、退休金、房地產等不同等級資產轉化為專屬至佳投資組合。
．為何「不同於大盤市場、積極挑選股票」的投資行為反倒容易失利？
．認識並排除情緒及心理狀態對決策的不利影響。
．看清整個金融業的實際運作狀況，為什麼證券業、基金業與媒體，非但不是你的投資夥伴，反而經常是你主要的競爭對手？
投資是一趟沒有目的地的旅程，《投資金律》將告訴你如何建立投資組合，在長期投資中成功獲利。避免分心、堅持到底，你將確立你的財務方向和目標，為你和你的家人創造長期穩定的財富。
【國外讚譽】
「《投資金律》針對成功投資的流程，提供了強而有力的原則、歷史紀錄和理解。我會希望這是一本由我執筆的書。」
——約翰．博格爾（John C. Bogle）（指數化投資教父、美國zui大共同基金公司先鋒集團（Vanguard Group）創辦人暨前董事長）
【國內理財專家力薦】
艾爾文（「富朋友理財筆記」站長）
怪老子（理財精算達人）
林奇芬（《Money錢》雜誌顧問）
章嘉玉（諾亞財富集團執行董事、天使投資人）
綠角（財經作家）
雷浩斯（價值投資暢銷書作家）
「擁有穩定的投資策略，才會有穩定的長期報酬。本書作者提供可經佐證的歷史數據，難以察覺的投資心理盲點，以及系統化的資產配置法則，這些都有助於規劃投資流程與策略。透過理解這本書，可以避免陷入快速獲利的投資迷思，找到自己投資世界的穩健獲利守則。」
——艾爾文（「富朋友理財筆記」站長）
「過去二十年來，投資市場經歷了二到三次的高峰與谷底，每次都應證作者所說的四大投資金律。顯示經濟環境與投資市場，有一定的運作法則，懂得掌握的人，才得以趨吉避凶永保安康。此時此刻閱讀此書，重新回顧歷史、檢親自己的理財缺失、擬定未來的理財策略，無疑是捍衛個人財富至聰明的選擇了。」
——林奇芬（《Money錢》雜誌顧問）
「這是一本兼具理論基礎、前人經驗累積與實用價值的投資書。我很樂於看到臉譜以本書帶給投資人全新的投資價值，經由作者深入淺出的理論解說，兼備經驗性、故事性的引導，相信無論專業投資人、一般投資人都能在閱讀過程中，獲得啟發，並大有收獲。」
——章嘉玉（諾亞財富集團執行董事、天使投資人）
目錄
推薦序
導讀：一本每位投資人都需要的投資書籍／綠角
作者序
前言
第1部 關鍵一：投資理論
第1章 不入虎穴，焉得虎子
童話故事
幾世紀以來的風險與報酬
貼身觀察債券的價格變化與報酬
二十世紀的債券報酬
股票報酬的歷史長河
二十世紀的股票、債券及票券
風險：第二個面向
美國以外地區的股票報酬
規模當然有影響
公司體質與股票報酬
結論：報酬／風險的歷史紀錄
第2章 估量股市這頭野獸
未來股利不斷產出，直到永遠，阿門！
用數學改善人生
高登公式解決了問題
如何看待貼現率和股價之間的關係
貼現率與個股
社會貼現率與股票報酬
實質報酬：概觀
實現報酬與預期報酬之間的斷裂
第3章 市場聰明，你傻瓜
讓統計學帶來美滿人生
燒死統計學家阿佛列．考列斯三世
更糟糕的消息：市場衝擊
極大筆的金錢該如何投資？
股市老師的輕鬆時刻
尤金．法瑪的偉大創見
巴菲特和林區
真正的壞消息
比爾．福斯的好點子
稅負問題
為什麼我不能自己買股票，然後持續持股？
為何接受指數型基金竟會如此沉重？
第4章 完美的投資組合
投資組合的奧祕所在
步驟一：風險資產與安全資產
步驟二：找出全球性的股票組合方式
步驟三：規模與價值
步驟四：產業類股/投資人的幻覺
第2部 關鍵二：投資簡史
第5章 當勝利號角響起：狂亂的歷史
一般考量
征服錢海
南海泡沫
失戀公爵的冒險
獲利頗豐的時鐘
恭迎女王登上本列車
「華爾街完蛋了」
投機股市和「閃耀五十」
Yahoo!
第6章 苦悶的深淵：痛苦與機會
「股票之死」
孤立無援的班傑明．葛拉漢
如何處理恐慌
幻起幻滅：總結
第3部 關鍵三：投資心理學
第7章 愚行
迪克．泰勒錯過了一場籃球賽
別被牛群踩死
沒有人能高過平均值
別被眼前的景象所迷惑
讓我痛快一下
錯誤的風險
樹不可能長到天上去
如墜五里霧中
可悲的會計
鄉村俱樂部症候群
總結
第8章 行為治療法
避免一窩蜂
千萬別過度自信
別管過去十年
勇於沈悶
讓風險充分呈現
別相信偉大公司這回事
細細品嘗混亂美味
打定算盤別手軟
別讓自己變成大肥羊
四處遊走的經紀人
第四部 關鍵四：投資產業
第9章 別把股票經紀人當自己人
查爾斯．美瑞爾的背叛故事
股市交易黑暗面的底層
本金交易就是恣意交易
第10章 也別相信共同基金
小心骰子被動了手腳
密林裡透出的陽光
追獵基金
看緊餅乾罐
退休金帳戶的遮羞布
約翰．伯格和舊路線分道揚鑣
第11章 當大導演碰上華爾街
我該聽誰的話？
贏家的遊戲
第5部 投資策略：整合思考
第12章 你存夠錢了嗎？
不敗的退休者
退休人士：期待老天爺賞賜
存錢遊戲
其他目標
第13章 定義自己的組合方式
磚塊——美國股票
市場裡的統獨紛爭
梁柱——外國股票
石綿瓦——短期債券
你要建造什麼樣的房子？
我要的是雙拼公寓
個案一：壯年的阿泰
個案二：退休的山姆
個案三：快要退休的艾達
個案四：年輕的依芳
好好教育小孩
一招半式未必能夠闖遍天下
第14章 既然開始了，就無怨無悔
習慣長期投資
長期抗戰
該多久操作一次？
退休後的再平衡
給需要協助的人
第15章 結語
用户评价
对于我这种已经摸爬滚打了几年市场的投资者来说，阅读这本书的体验，更像是一次彻底的“内功心法”的校准。我过去可能已经掌握了一些“招式”（比如如何使用某个交易工具），但总感觉内力不足，在关键时刻容易走火入魔。这本书的作用，就是帮助我夯实了“内功”。它迫使我重新审视自己投资组合的结构，审视我面对市场波动时的心理承受能力，并系统性地梳理了我对于“风险溢价”的认知偏差。特别是其中对于“概率思维”的强调，彻底改变了我对市场事件发生频率的估计。这种自省和重塑投资哲学的过程是痛苦但极其必要的。读完之后，我感觉看待市场的方式变得更加冷静和客观，那种急于求成的浮躁心态被一种沉稳的规划感所取代，这对于维护长期的投资绩效来说，是比任何短期技巧都更宝贵的收获。
评分我最欣赏这本书的地方，在于它处理投资哲学和实际操作之间的关系的方式。很多市面上的投资指南，要么过于空泛地谈论“心态”，让人觉得抓不住重点，要么就是陷入细节的泥潭，提供一堆过时或者需要特定市场环境才能奏效的“战术”。而这本著作，却巧妙地建立起了一座坚固的桥梁。它没有急着教你“买什么”，而是先花了大量篇幅，构建了一套清晰、逻辑自洽的认知框架。这种自上而下的构建过程，让我对“价值”的理解不再是模模糊糊的感性认识，而是变成了一套可以被拆解、验证和应用的系统。阅读过程中，我时常会停下来，对照自己过去的一些投资决策，然后恍然大悟——原来当时我的失误，是因为我缺少了某个关键维度的考量。这种反思和自我校正的能力，才是真正从书本中“提炼”出来的财富，远超任何短期的市场预测。
评分这本书的叙事节奏和章节组织，体现了极高的专业素养。它不像一些译作那样，读起来生硬拗口，充满直译的痕迹，反而像是一位经验极其丰富的导师，循循善诱地引导着你进入复杂的领域。每一章的布局都设计得非常精巧，先提出一个核心问题，然后层层递进地剖析其复杂性，最后落脚到一个可操作的原则上。更值得称赞的是，它对“失败案例”的剖析，绝不是简单地谴责或嘲讽，而是将它们视为验证理论的宝贵数据点。通过对历史和现实中诸多投资失误的深度剖析，作者成功地将理论的抽象性转化为具象的警示。这种既有理论深度又有实践温度的写作风格，极大地降低了学习曲线的陡峭程度，让即便是自学成才的投资者也能轻松跟上其思维的步伐。
评分这本书的装帧和排版真是让人眼前一亮，那种沉甸甸的质感，拿在手里就感觉不是那种轻飘飘的畅销书能比拟的。内页的纸张质量上乘，油墨的印刷也极其清晰，即便是那些复杂的图表和公式，看起来也毫不费力。能看得出，出版方在制作过程中确实下了大功夫，这对于一本严肃的投资类书籍来说至关重要。试想，当我们深入研究复杂的投资策略时，如果因为印刷模糊或者排版混乱而需要反复对照，那份阅读的流畅性就大打折扣了。这本书的字体选择也颇为考究，既保证了信息的传达效率，又在视觉上给人一种专业和沉稳的感觉，非常适合需要长时间阅读和思考的投资者。这种对细节的极致追求，从侧面反映了作者以及译者对待投资原则应有的严谨态度——在每一个环节都不放松警惕。对于那些和我一样，习惯于在案头堆满实体书、喜欢动手做笔记和标记的“老派”读者来说，这样的实体书体验简直是无价之宝，它不仅仅是一本工具书，更像是一件值得珍藏的案头良伴。
评分坦白说，初次接触这本书时，我对其“经典”的定位持保留态度，毕竟如今市场信息迭代速度极快，过去几年的理论可能早已被新的金融工具或数据模型所颠覆。然而，随着阅读的深入，我发现其核心思想具有惊人的“时空穿透力”。书中阐述的关于风险控制、资产配置的基本原理，其稳固性简直像物理定律一般。它没有过多纠缠于技术指标的短期波动，而是深入挖掘了驱动长期回报的本质要素——例如，如何科学地理解和量化不确定性，以及在不同经济周期中，哪种类型的资产配置组合能展现出更强的韧性。这种对底层逻辑的深刻洞察，使得即便市场风云突变，我都能迅速回归到那套已经被反复验证的框架内进行判断，而不是被一时的恐慌或贪婪所裹挟。这让我对“投资的长期主义”有了更具体、更具操作性的理解，不再是空洞的口号。
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