杠杆收购 投资银行和私募股权实践指南 杠杆收购分析方法技巧书籍 投资银行业务教材注册估值分析师j3c pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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美] 保罗·皮格纳塔罗 著

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出版社： 机械工业出版社

ISBN：9787111591986

商品编码：26833772438

杠杆收购 投资银行和私募股权实践指南 

 

定价：￥79.00

作者：[美] 保罗·皮格纳塔罗（Paul Pignataro）

I S B N ：978-7-111-59198-6条码书号：9787111591986上架日期：2018/3/28出版日期：2018/3/1版       次：1-1出 版 社：机械工业出版社丛 书 名： 页     数：382    

 

内容简介

《杠杆收购：投资银行和私募股权实践指南》以引人入胜且有教育意义的方式，巧妙地展示了如何判断一家私人公司，带你了解并分析此类投资带来的盈利，进而为私募股权基金创造高回报。这本书包含的信息量极大，从杠杆收购概述、LBO建模、会计、价值创造理论到杠杆收购概念和原理。无论你是寻找收购机会的投资者或基金经理，或渴望在私募股权或投资银行领域开始新的职业生涯，这本书将提供在杠杆收购分析中快速上手或提高的方法与技巧。如果你是一个私募股权或投资银行人士，并且正在寻找一个可靠的方式来提高分析技能，那么这本书就是为你准备的。

目       录

 

译者序

前言

关于注册估值分析师（CVA）认证考试

部分 杠杆收购概述

 

章 杠杆收购理论 /3

现金的可获得性、利息和债务偿还 /4

经营改善 /4

乘数扩张 /5

成功的杠杆收购基因构成 /5

退出时机 /5

亨氏公司收购是不是杠杆收购 /6

 

第二章 价值是什么 /7

账面价值 /8

市场价值 /8

企业价值 /8

乘数 /12

三种核心的估值方法 /14

 

第三章 杠杆收购分析 /19

收购价格 /20

资金的来源和使用 /24

内部收益率（IRR）分析 /31 

 

第二部分 完整的杠杆收购模型

 

第四章 假 设 /47

收购价格 /51

资金的来源 /56

资金的使用 /61

 

第五章 利 润 表 /67

销售收入 /68

销售成本 /69

营业费用 /69

其他业务收入 /70

折旧与摊销 /72

利息 /73

所得税 /74

非经常性项目 /74

利润分配 /75

股份数 /75

亨氏公司的利润表 /76

过去 12个月 /99

利润表预测 /106

 

第六章 现金流量表 /121

经营活动产生的现金流 /122

投资活动产生的现金流 /125

筹资活动产生的现金流 /126

财务报表现金流的例子 /126

亨氏公司的现金流量表 /132

亨氏公司过去 12个月的现金流 /141

现金流量表预测 /147

 

第七章 资产负债表 /163

资产 /164 

负债 /167

 

亨氏公司的资产负债表 /169

 

 

第八章 资产负债表调整 /183

买方支付 /184

收购对价 /184

商誉 /185

亨氏公司的资产负债表调整 /193

 

第九章 折旧计划表 /205

直线折旧法 /207

加速折旧法 /207

递延所得税 /211

预测折旧 /215

预测摊销 /225

预测递延所得税 /227

 

第十章 营运资本 /231

资产 /232负债 /232

经营性营运资本 /232

亨氏公司的经营性营运资本 /235

预测经营性营运资本 /245

经营性营运资本和现金流量表 /251

 

第十一章 资产负债表预估 /259

由现金流量表得到资产负债表 VS由资产负债表得到现金流量表 /263

配平不平的资产负债表 /276

 

第十二章 债务计划表和循环引用 /283

债务计划表的结构 /284

债务计划表模型构建 /285

循环引用 /298

自动还款 /304

选项开关 /306 

完成模型 /307

 

第十三章 杠杆收购的回报率 /313

退出价值 /314 

3G资本公司回报率 /318

乘数扩张 /322

偿还债务 /324

结论 /325

 

第三部分 杠杆股权收购的高阶技巧

 

第十四章 加速折旧 /329

修正的加速成本回收制度 /330

加速折旧法与直线折旧法的比较 /336

 

第十五章 伯克希尔·哈撒韦公司的优先股、股利和回报 /341

优先证券 /342

优先股股利 /343

伯克希尔·哈撒韦公司的回报 /350

 

第十六章 债务契约比率和融资费用摊销 /355

偿付比率 /356

杠杆比率 /357

融资费用资本化和摊销 /359

 

第十七章 实物支付证券 /365

 

附 录

 

附录 1 建模快速指南 /373

附录 2 财务报表流程图 /377

从利润表到现金流量表 /378

从现金流量表到资产负债表 /378

附录 3 Excel快捷键 /379

网站相关信息 /381

关于作者 /382

《市场洞察：价值发现与策略构建》 本书并非一本探讨具体金融工具或交易结构的指南，而是聚焦于宏观经济环境下的价值识别、企业诊断以及基于洞察的策略制定。我们将深入剖析影响企业长期价值的核心驱动因素，以及如何在复杂多变的商业格局中精准定位机遇。 第一部分：宏观经济背景下的价值识别 我们将从宏观经济的视角出发，理解经济周期、产业趋势、技术变革以及政策导向如何共同塑造企业的价值土壤。 经济周期与产业演变： 深入分析不同经济周期阶段（扩张、高峰、收缩、谷底）对各行业的影响，以及如何识别那些在周期波动中展现出韧性或迎来发展机遇的产业。我们将探讨新兴产业的崛起逻辑，传统产业的转型路径，以及如何评估产业生命周期中的不同阶段。 技术创新与颠覆性力量： 聚焦于当下及未来可能对商业模式产生深远影响的技术，例如人工智能、生物技术、新能源、数字经济等。我们将分析这些技术如何改变生产方式、消费习惯、竞争格局，并探讨企业如何拥抱创新以驱动增长。 政策环境与监管洞察： 审视不同国家及地区的宏观经济政策、产业扶持政策、监管框架以及地缘政治因素对企业经营和价值的影响。我们将学习如何解读政策信号，预判潜在的风险与机遇，并制定符合政策导向的发展策略。 社会文化变迁与消费者洞察： 探讨人口结构变化、价值观演进、消费观念升级等社会文化因素如何影响市场需求和企业品牌定位。我们将学习如何深入理解消费者行为，捕捉细分市场的需求痛点，并构建能够引起共鸣的价值主张。 第二部分：企业价值的深度诊断 在本部分，我们将转向微观层面，学习如何对企业进行全面、深入的价值诊断，识别其内在的竞争优势与潜在的风险。 商业模式的解构与评估： 详细解析构成企业商业模式的关键要素，包括价值主张、客户群体、渠道通路、客户关系、收入来源、核心资源、关键活动、重要伙伴以及成本结构。我们将学习如何评估不同商业模式的有效性、可持续性以及盈利能力。 竞争优势的识别与分析： 深入探讨企业构建和维持竞争优势的来源，如品牌影响力、技术壁垒、规模经济、网络效应、专利技术、客户忠诚度、人才优势等。我们将学习如何运用波特五力模型、价值链分析等工具，全面评估企业的竞争地位。 财务健康与运营效率的审视： 并非关注具体的估值计算，而是侧重于通过财务报表和运营数据，理解企业的盈利能力、偿债能力、营运能力以及成长性。我们将学习如何透过数字看本质，识别财务结构中的亮点与隐患，评估其运营效率的提升空间。 组织能力与管理团队的评估： 认识到优秀的组织能力和富有远见的管理团队是企业价值实现的重要保障。我们将探讨如何评估企业的文化、人才战略、执行力以及领导者的战略视野和决策能力。 第三部分：基于洞察的策略构建 在完成了对宏观环境和企业本身的深度诊断后，我们将聚焦于如何将洞察转化为切实可行的发展策略。 战略定位与差异化： 学习如何根据市场洞察和企业自身特点，确定清晰的战略定位，并在细分市场中建立独特的竞争优势。我们将探讨如何避免同质化竞争，创造差异化的价值，以获取可持续的竞争优势。 增长引擎的激活与培育： 探索多元化的增长路径，包括产品创新、市场拓展、并购整合、生态合作等。我们将学习如何识别并培育新的增长引擎，实现企业规模的健康扩张。 风险管理与危机应对： 识别企业运营中可能面临的各类风险，并制定有效的风险管理策略。我们将探讨如何在不确定性环境中保持敏锐度，并建立危机应对机制，以降低潜在的负面影响。 价值创造与可持续发展： 强调企业的长期价值创造，而不仅仅是短期的财务回报。我们将探讨如何将社会责任、环境保护、公司治理等ESG因素融入企业战略，实现经济效益与社会效益的和谐统一，构建基业长青的坚实基础。 本书旨在培养读者独立思考、深度分析和战略性规划的能力，从而在复杂的商业世界中做出更明智的判断，发现隐藏的价值，并制定引领企业走向成功的策略。它将是所有希望提升战略思维、洞察商业本质的专业人士的宝贵参考。

评分☆☆☆☆☆

这本书如同一把精密的钥匙，为我打开了复杂多变的杠杆收购世界的大门。在此之前，我一直对这项充满魅力的金融工具感到好奇，但又因其涉及的专业术语和深奥的理论而望而却步。然而，当我捧起这本书时，我便被其清晰的逻辑和循序渐进的讲解深深吸引。作者以其丰富的实践经验，将杠杆收购的宏观背景、微观操作、风险控制以及对投资银行和私募股权的深远影响，一一剖析得淋漓尽致。书中不仅详细阐述了杠杆收购的各个环节，从交易的识别、尽职调查，到融资结构的设计、交易的执行，再到交易后的整合与退出策略，每一个步骤都被细致入微地描绘出来。更难得的是，作者并未停留在理论的层面，而是大量引用了真实的案例研究，这些案例仿佛就在我眼前上演，让我能够更直观地理解复杂的概念，并从中学习到宝贵的经验教训。尤其是关于估值分析的部分，书中提供的各种模型和方法，以及作者对这些模型适用性的深入探讨，让我对如何为杠杆收购项目进行合理定价有了全新的认识。读完这本书，我感觉自己不再是站在门外徘徊的旁观者，而是能够更自信地参与到这场资本的盛宴中。

评分☆☆☆☆☆

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评分☆☆☆☆☆

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评分☆☆☆☆☆

这本书带给我的惊喜，在于它不仅仅是一本技术性的指南，更是一本充满智慧的实践手册。作为一名已经有一定经验的金融从业者，我一直在寻找能够深化我对杠杆收购理解，并提升我实操能力的书籍。而这本《杠杆收购：投资银行和私募股权实践指南》恰恰满足了我的需求。书中对于杠杆收购中一些关键的分析方法和技巧，例如如何精准评估目标公司的现金流产生能力、如何设计最优的融资结构以降低财务风险、如何进行全面的尽职调查以规避潜在的陷阱等，都进行了非常深入的探讨。我特别欣赏书中对不同行业、不同规模的杠杆收购案例进行的细致分析，这些案例不仅展示了成功的经验，也揭示了失败的教训，这对于我们这些在实际工作中需要规避风险、追求卓越的专业人士来说，具有极高的参考价值。书中的语言严谨而又不失流畅，逻辑清晰，层次分明，让我能够高效地吸收书中传达的知识和经验。读完这本书，我感觉自己在处理复杂的并购项目时，拥有了更强的底气和更广阔的视野。

评分☆☆☆☆☆

我一直对金融行业中那些能够撬动巨大价值的操作感到着迷，而杠杆收购无疑是其中最令人瞩目的一类。这本书就如同一个专业的向导，带领我深入探索了杠杆收购的全貌。它不仅仅是简单地介绍概念，而是将投资银行和私募股权在这一过程中的核心职能，以及他们所面临的挑战和机遇，进行了详尽的描绘。书中对于如何构建一个成功的杠杆收购交易，从前期尽职调查的细致程度，到融资结构的巧妙设计，再到后期运营的有效整合，都提供了宝贵的见解。特别是关于估值分析的章节，书中不仅仅列举了各种估值模型，还深入分析了不同模型在杠杆收购场景下的适用性和局限性，这让我对如何为收购目标提供一个既有竞争力又能保障回报的估值有了更深刻的理解。书中的案例分析非常丰富，涵盖了不同类型的杠杆收购交易，这使得我能够将理论知识与实际操作紧密结合，从而更好地理解和应用书中的方法。