正版 巴菲特致股东的信：投资者和公司高管教程（原书第4版） 沃伦巴菲特 巴菲特的估值逻辑 巴菲特之道 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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店铺： 惟吾德馨图书专营店

出版社： 中信出版集团

ISBN：9787508663326

商品编码：28793606162

丛书名： 穷查理宝典

出版时间：2016-07-01

商品基本信息,请以下列介绍为准
商品名称：	巴菲特致股东的信：投资者和公司高管教程（原书第4版）
作者：	杨天南  著
市场价：	99.00元
ISBN号：	9787111592105
出版社：	机械工业出版社
商品类型：	图书

其他参考信息（以实物为准）
装帧：	开本：16开	语种：中文
出版时间：2018-03-01	版次：1	页数：
印刷时间：2018-03-01	印次：1	字数： 千字

内容简介

相较于前三版，《巴菲特致股东的信：投资者和公司高管教程》这个新版本保留了原来的架构和哲学，但是增加了一些巴菲特*的年报内容。这些新增的内容被编入了书中的相应篇章，它们有机地融为一体，丝毫不影响读者在阅读过程中获得对于稳健企业和投资哲学的整体印象。为了帮助读者区分书中哪些部分是新增的内容，在书末的“注释”部分标注了这些内容是选自哪些年度的致股东的信件。为了不影响整体的阅读流畅性，正文中的省略部分将不再使用省略号或其他标点符号标出。 这个新版《巴菲特致股东的信：投资者和公司高管教程》对于稳健企业和投资理念的描述没有什么改变，因为在当下的社会和商业潮流中，巴菲特先生的理念并无改变。我们所做的，只不过是定期更新而已。

精彩内容

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目录

译者序 巴菲特成功的八字诀—与时俱进，良性循环 第3版推荐序 一本渴望已久的书 第4版前言 开场白 与所有者相关的企业原则1 导 言17 公司治理20 财务与投资26 投资替代品35 普通股37 兼并与收购42 估值与会计45 会计诡计49 会计政策51 税务问题51 第1章 公司治理 A.完整公平的信息披露55 B.董事会与公司高管59 C.企业变化的焦虑78 D.社会契约87 E.由股东决策的公司捐赠方法91 F.公司高管的报酬原则99 G.风险、声誉和失察114 第2章 财务与投资 A.市场先生121 B.套利127 C.戳穿标准教条136 D.“价值”投资：多余的两个字151 E.聪明的投资161 F.捡烟蒂和惯性驱使（机构强迫症）172 G.生命与负债177 第3章 投资替代品 A.三类投资资产184 B.垃圾债券191 C.零息债券201 D.优先股211 E.衍生品227 F.外汇和国外权益241 G.房屋产权：实践和政策250 第4章 普通股投资 A.交易的祸害：交易成本257 B.吸引正确的投资者264 C.分红政策与股票回购266 D.拆股与交易活动281 E.股东策略285 F.伯克希尔公司的资本重构286 第5章 兼并与收购 A.错误的动机和高昂的代价295 B.合理的股票回购和绿色邮件讹诈式回购311 C.杠杆收购（LBO）312 D.稳定的收购政策315 E.出售企业320 F.有选择的买家326 第6章 估值与会计 A.伊索寓言和失效的灌木丛理论332 B.内在价值、账面价值和市场价格337 C.透视盈余346 D.经济的商誉vs.会计的商誉353 E.股东盈利和现金流谬论365 F.期权的估值375 第7章 会计诡计 A.会计把戏的讽刺382 B.标准的设定390 C.股票期权391 D.“重组”费用398 E.退休福利估计404 F.账面盈利的实现问题407 第8章 会计政策 A.并购410 B.分部数据和会计合并413 C.递延税项414 D.退休福利417 第9章 税务问题 A.公司税负的分配422 B.税务和投资的哲学429 后记437 注释447

作者简介

沃伦 E. 巴菲特 (Warren E. Buffett) 伯克希尔－哈撒韦公司CEO，知名的投资大师，被誉为“股神”。在《福布斯2016富豪榜》中，巴菲特排名第二；他也是世界上知名的慈善家，将自己的绝大部分财富都捐献给慈善事业，被美国人称为“除了父之外值得尊敬的男人”。 伯克希尔-哈撒韦公司是一家世界的保险和多元化投资集团，2017年12月其市值已超过4800亿美元。每年，巴菲特都要向伯克希尔股东发表一封年度信件，但这封信的受众远远超过该公司的股东群体，全世界的投资者和企业家都希望从致股东信中了解这位伟大投资家的投资思想与管理智慧。 劳伦斯 A.坎宁安 （Lawrence A. Cunningham） 巴菲特的“御用”编辑。自1996年起协助巴菲特编撰并出版畅销书《巴菲特致股东的信》。巴菲特每年写给伯克希尔股东的信都采用人称，并由巴菲特本人笔撰写；坎宁安负责全书的主题设置与内容整理，他的工作得到巴菲特高度评价，迄今两人已合作《巴菲特致股东的信》至第4版。 坎宁安还是乔治华盛顿大学法学院教授，拥有亨利圣乔治塔克尔三世教席，同时担任纽约乔治华盛顿大学法律、经济与金融研究中心主任。 坎宁安还著有《巴菲特的伯克希尔》《向格雷厄姆学思考，向巴菲特学投资》等书。 他的研究曾发表在哥伦比亚大学、康奈尔大学、哈佛大学等名校的研究期刊上。他还经常在《华尔街日报》《金融时报》《纽约时报》上发表专业观点。杨天南北京金石致远投资管理有限公司CEO、金融投资家、财经专栏作家。美国圣地亚哥大学金融MBA。 个赴奥马哈与巴菲特握手的中国人。出身于金融世家，具有25年金融市场投资经验，长于资产规划、投资管理，涉及A股、港股、美股等资本市场。其管理的金石旗下基金，截至2017年1月，所有基金的所有投资人全部盈利。 多年从事财务健康投资理念的研究、实践与传播。曾作为中央电视台财经频道（CCTV2）访谈嘉宾，并在北京理工大学管理与经济学院教授MBA投资学课程。 著有《规划财富人生》《一个投资家的20年》（荣获亚洲财经具影响力财经书刊评选名）。译作包括《巴菲特之道》《巴菲特致股东的信》《戴维斯王朝》。其中《巴菲特之道》荣获“华文财经图书大奖”，并因此荣获“译者”荣誉。 杨先生于多家媒体发表财经文章数百篇。其中自2007年4月起，连续在“中国投资理财刊”《钱经》、央行旗下《中国金融家》杂志撰写投资专栏，成为国内历时久的财经投资专栏。至2017年10月的126个月(十年半），其专栏记录的投资组合从100万元增长到1022万元，取得了“十年半十倍”的回报，同期上证综合指数下跌3.91%。

 

探索价值的密码：一本关于理解投资与企业成长的智慧之书 在这本深入浅出的指南中，我们将一同踏上一场探索价值本质的旅程。它并非一本简单的投资手册，也不是某个特定交易策略的武林秘籍，而是一扇通往理解企业内在价值、洞悉市场运作规律的智慧之门。本书旨在为渴望在复杂金融世界中找到方向的投资者，以及锐意进取、力求卓越的公司高管们，提供一套系统性的思考框架和宝贵的实践经验。 拨开迷雾，洞见价值的真正含义 我们生活的时代，信息爆炸，市场波动频繁，各种投资理念和方法论层出不穷，令人眼花缭乱。然而，在喧嚣之中，许多投资者常常迷失方向，追逐短期热点，被市场的噪音所裹挟，最终离价值的彼岸越来越远。本书的核心目标，就是帮助读者拨开这些层层迷雾，直击价值的本质。我们不会贩卖一夜暴富的神话，也不会提供快速致富的捷径。相反，我们将引导您回归理性，学会如何独立思考，如何辨别表面繁荣下的真实价值。 我们将从最基础的概念入手，深入剖析“价值”这个词汇在投资语境下的真实含义。它不是一个静态的数字，也不是某个权威机构随意发布的评级，而是企业在未来能够持续创造现金流的能力，是其核心资产、品牌、管理团队以及市场地位等多种因素共同作用下的综合体现。理解这一点至关重要，因为只有真正理解了价值，我们才能在投资决策中做到心中有数，不被市场情绪所左右。 构建坚实的价值评估体系 本书将花费大量篇幅，系统性地介绍构建一套坚实价值评估体系的方法。我们将深入讲解那些被时间检验过的、行之有效的估值方法，并着重于其背后的逻辑和应用场景。这包括但不限于： 现金流折现模型（DCF）： 学习如何预测企业未来的自由现金流，并运用合适的折现率将其还原至当期价值。我们将强调现金流预测的艺术性与严谨性，以及折现率选择的合理性，帮助您理解企业价值的根源在于其产生现金的能力。 可比公司分析（Comparable Company Analysis）： 探讨如何选择合适的对标公司，理解并运用各类财务比率（如市盈率P/E、市净率P/B、EV/EBITDA等）进行相对估值。我们将深入分析不同比率的适用性和局限性，以及如何根据行业特性和企业发展阶段进行调整。 先例交易分析（Precedent Transactions Analysis）： 了解并购交易的定价逻辑，学习如何从历史交易中提取有价值的参考信息，从而为目标公司的估值提供另一维度的视角。 内在价值与市场价格的辩证关系： 强调内在价值的相对稳定性和市场价格的短期波动性之间的差异。我们将学习如何识别市场价格被低估或高估的情况，并在此基础上寻找投资机会。 我们相信，没有任何一种估值方法是万能的，真正的价值评估是一门艺术，也是一门科学。本书将通过大量的案例分析，展示如何在不同的情境下灵活运用这些工具，并重点强调理解企业具体情况的重要性。我们不仅会告诉您“如何做”，更会深入探讨“为何如此”。 深入理解企业经营的本质 投资的最终目的，是分享企业成长的红利。因此，本书还将带领读者深入理解企业经营的本质。我们认为，优秀的投资者不仅仅是数字的分析师，更是企业经营的“合伙人”。只有理解了企业的经营模式，才能更好地评估其长期增长潜力。 商业模式的评估： 学习如何解构企业的商业模式，识别其竞争优势、盈利来源以及可持续性。我们将关注企业的护城河——那些能够保护其长期利润免受竞争侵蚀的独特优势，例如品牌影响力、专利技术、网络效应、转换成本等。 行业分析与宏观环境： 了解不同行业的增长驱动力、竞争格局以及潜在风险。我们将探讨宏观经济因素（如利率、通货膨胀、政策法规等）如何影响企业的经营和估值。 管理层的质量与战略执行： 强调优秀的管理团队是企业成功的关键。我们将学习如何评估管理层的能力、诚信以及战略执行力。一个有远见、有担当的管理层，能够带领企业穿越周期，实现可持续的增长。 财务报表的洞察： 学习如何阅读并理解财务报表，从中挖掘出企业真实经营状况的信号。我们将重点关注资产负债表、利润表和现金流量表之间的相互关系，以及如何识别财务造假或潜在风险。 为公司高管提供的价值视角 本书并非只为投资者而写。对于广大公司高管而言，理解价值的逻辑同样至关重要。一个成功的企业，其价值的创造和提升，离不开高管团队的深刻洞察和战略决策。 为股东创造价值： 本书将帮助高管们更深刻地理解股东的期望，以及如何通过有效的经营和投资决策，最大化股东的长期价值。我们将探讨如何平衡短期盈利与长期增长，如何在追求利润的同时，不牺牲企业的核心竞争力和可持续性。 提升企业估值： 掌握价值评估的逻辑，有助于高管们更好地理解资本市场对企业的看法。通过优化公司的财务结构、提升盈利能力、巩固竞争优势，高管们可以有效提升公司的内在价值，从而吸引更多优质的投资者，降低融资成本，并为企业的未来发展奠定坚实基础。 战略决策的指引： 价值思维能够为高管们的战略决策提供有力的支撑。无论是进行并购整合、剥离非核心业务，还是进行新项目投资，理解其对企业整体价值的影响，都将帮助高管们做出更明智、更长远的决策。 透明的沟通： 建立与投资者之间清晰、诚恳的沟通是现代企业管理的重要组成部分。本书将帮助高管们更好地理解投资者关心的问题，并以清晰、透明的方式进行信息披露，从而建立信任，吸引长期资金。 一种超越短期的投资哲学 本书倡导的是一种超越短期波动的投资哲学。我们鼓励读者培养耐心，认识到价值的实现需要时间。市场短期内可能存在非理性的波动，但长期来看，企业的价值终将体现在其市场价格上。 耐心与纪律： 学习如何在市场波动中保持冷静，坚守自己的投资原则，不被短期的恐慌或贪婪所驱使。 复利的魔力： 深刻理解复利的长期力量，以及如何通过持续的价值投资，让财富实现滚雪球式的增长。 拥抱不确定性： 认识到未来的不确定性是投资的一部分，并学会如何在不确定性中寻找确定的机会。 结语 本书是一次关于智慧、耐心与洞察力的探索。它不是提供答案的百科全书，而是激发思考的催化剂。我们希望通过阅读本书，您能够建立起一套属于自己的、坚实的价值判断体系，无论是作为一名投资者，还是作为一名公司管理者，都能在这个充满机遇与挑战的世界中，更自信、更理性地前行，最终实现您所追求的目标。这是一种对价值的尊重，也是一种对未来的期许。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面上，虽然罗列了几个与巴菲特相关的书名，但给我的第一印象是它极其详尽和全面的。我不确定这是否意味着它整合了多本巴菲特相关著作的精华，抑或仅仅是强调了这本书本身所涵盖的多个维度。我个人对于了解巴菲特的“致股东的信”一直充满兴趣，因为那里面往往蕴含着最直接、最真实的商业洞察和管理智慧，是了解一家伟大公司内部运作的最佳窗口。特别是“公司高管教程”这个定位，让我觉得这本书的内容可能更加务实，不仅能学到投资的道理，还能借鉴到企业管理的经验。我非常好奇，在“原书第4版”的背景下，它是否会包含一些最新的市场分析和巴菲特在近年来的一些新观点？而且，“巴菲特的估值逻辑”这个部分，是我最期待的。我知道他强调“能力圈”、“护城河”等概念，但我更想知道，在他具体的评估一家公司时，是从哪些关键指标入手，又是如何权衡各种因素的？这本书会不会提供一些方法论，让我们学习如何像巴菲特一样去思考，去分析，去决策？我希望它能给我带来一些“aha moment”，让我对投资和商业世界有更清晰的认识。

评分☆☆☆☆☆

拿到这本书的时候，我最大的感受就是它的“厚重感”。那种实在的纸张和清晰的排版，让人一眼就能看出这是一本用心制作的书。作为一名金融从业者，我一直非常关注巴菲特这位传奇人物，他的投资智慧和企业经营理念在业界享有盛誉。我尤其对《巴菲特的估值逻辑》这个副标题感到好奇。市场上的估值方法五花八门，但我总觉得巴菲特的那套体系有着独特的、不被轻易模仿的精髓。这本书会不会深入浅出地讲解他如何看待一家公司的内在价值？是不是会提供一些具体的案例分析，让我们这些普通投资者也能窥探到“股神”的思维模式？我希望它能帮我理解，在纷繁复杂的财务报表中，如何提炼出真正有价值的信息，如何区分“好公司”和“坏公司”，以及在什么样的价位买入才算“划算”。同时，《巴菲特之道》这个表述也让我联想到，这本书可能不仅仅是关于投资技巧，更会涉及他的人生哲学和道德操守，这对于一个希望在财富和品德上都获得成长的人来说，是极其宝贵的。我期待这本书能让我对“价值投资”有一个更深刻、更系统、更具操作性的认知。

评分☆☆☆☆☆

我刚拿到这本《正版 巴菲特致股东的信：投资者和公司高管教程（原书第4版） 沃伦巴菲特 巴菲特的估值逻辑 巴菲特之道》，它给我的第一感觉就是“干货满满”。从名字上来看，它似乎囊括了巴菲特最核心的几个方面：他与股东沟通的智慧、他作为投资者和企业高管的教程、他独特的估值方法，以及他的人生哲学。我一直对巴菲特是如何与他的股东们进行沟通非常好奇，因为我总觉得，那些年报里的几句话，往往比任何市场分析都更能体现他对公司和市场的深刻理解。作为普通投资者，我渴望从中学习如何更好地理解公司基本面，如何避免情绪化的交易，以及如何在长期的投资中保持耐心和纪律。《巴菲特之道》这个名字也让我联想到，这本书可能不仅仅是传授技术，更会传递一种价值观和人生态度，这对于在当今社会中寻找内心平静和长远发展的人来说，是尤为珍贵的。我特别期待书中关于“巴菲特的估值逻辑”的部分，因为我知道他是价值投资的代表人物，但具体到实践，我希望这本书能提供更清晰、更具操作性的方法，让我能够理解他是如何一步步判断一家公司的价值，以及在什么条件下出手。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计简洁大方，金色的字体在深邃的背景上闪耀，一看就知道是那种沉甸甸、值得细细品味的书。我一直对价值投资和巴菲特的投资哲学很感兴趣，所以毫不犹豫地入手了。收到书的那天，迫不及待地翻开，厚实的书页和印刷质量都让我感到满意。它不仅仅是一本书，更像是一扇通往金融智慧殿堂的大门。我期待着能从中学习到巴菲特那些经过时间考验的投资原则，理解他是如何在波涛汹涌的市场中保持冷静，并做出明智决策的。这本书的副标题“投资者和公司高管教程”更是吸引我，它暗示了书中内容不仅适用于个人投资者，也能为公司管理者提供宝贵的经营理念和战略思考。我特别好奇的是，书中是否会深入剖析巴菲特是如何评估一家公司价值的，他那些看似简单的投资逻辑背后，究竟隐藏着怎样的深度思考和严谨分析？而且，副标题中的“原书第4版”也表明了这本书的权威性和时效性，经过多次修订和完善，内容应该更加精炼和贴近现实。总而言之，我对这本书的期待值非常高，相信它会成为我投资道路上的一盏明灯，指引我前行。

评分☆☆☆☆☆

这本书的厚度和它所传达出的“正版”信息，让我对接下来的阅读充满了期待。我一直以来对沃伦·巴菲特这位投资界的传奇人物都抱有极高的敬意，尤其欣赏他在复杂多变的金融市场中所展现出的冷静与智慧。我尤其对“巴菲特的估值逻辑”这个主题非常感兴趣。我知道他强调长期投资和价值投资，但具体的评估过程，以及他如何找到那些被市场低估的优秀公司，我希望能在这本书中得到清晰的解答。书中提及的“投资者和公司高管教程”也让我眼前一亮，这意味着它可能不仅仅是给散户看的，也为企业管理者提供宝贵的经验。我希望从中学习到如何从一个公司的角度去审视其价值，以及如何在经营中运用巴菲特的智慧。《巴菲特之道》这个副标题则暗示了这本书可能不仅仅是技术层面的指导，还会包含他的人生观和价值观，这对于一个渴望在投资和生活中都获得启示的人来说，具有双重意义。我期待这本书能够帮助我构建一个更系统、更科学的投资框架，并且从中汲取面对挑战的勇气和智慧。