中国场外股权交易市场：发展与创新(国务院发展研究中心研究丛书2013) pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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张承惠，田辉，朱明方 李伟 著

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出版社： 中国发展出版社

ISBN：9787802349605

商品编码：29692107157

包装：平装

出版时间：2013-06-01

基本信息

书名:中国场外股权交易市场：发展与创新(国务院发展研究中心研究丛书2013)

定价：45.00元

售价：30.6元,便宜14.4元,折扣68

作者:张承惠,田辉,朱明方 李伟

出版社：中国发展出版社

出版日期：2013-06-01

ISBN：9787802349605

字数：

页码：

版次：1

装帧：平装

开本：16开

商品重量：0.422kg

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内容提要

《国务院发展研究中心研究丛书·中国场外股权交易市场：发展与创新》由五章组成。章重点对场外股权交易市场的理论和实践的文献进行了归纳，尽可能使读者站在理论的前沿，把握场外市场的发展脉络，了解相关*观点。第二章重点介绍我国场外股权交易市场的发展历史、现状和存在问题，帮助读者了解我国场外股权的全貌。第三章介绍了国外场外股权交易市场发展的状况，并对其他国家和地区发展场外股权交易市场的经验、教训进行了归纳总结，力求从中找出规律性的东西，得出对我国有意义的启示。第四章主要研究我国主要场外股权交易市场的运营模式和交易制度。第五章在深入分析我国场外股权交易市场存在的一些制度性、体制性缺陷的基础上，提出了下一步进一步完善我国场外市场的政策性建议。

目录

章理论综述和文献回顾
一、相关概念的界定
二、场外市场的定义和作用
三、场外市场的发展趋势及国际经验
四、我国场外股权市场现状问题评估和未来发展路径
五、总结

第三章我国场外股权交易市场的发展历史、现状和存在问题
一、场外交易市场的起源、作用与特点
二、中国场外市场的曲折发展历程
三、中国场外股权市场的发展现状和存在问题

第三章场外交易市场建设的国际经验
一、部分国家和地区场外交易市场的发展情况
二、国际比较
三、国外场外交易市场发展的经验
四、证券交易所市场与中小企业融资：国际现状及发展新动向

第四章我国场外股权交易市场的运营模式和交易制度比较
一、我国场外股权交易市场概况
二、场外市场和场内市场比较
三、全国性和区域性股权交易市场比较
四、不同区域性股权交易市场的比较
五、区域股权与产权市场的比较
六、从天津股权交易所的改革试验中得到的启示

第五章发展我国场外股权市场的有关问题辨析与相关政策建议
一、有关顶层设计的一些问题
二、关于进一步完善我国场外股权
市场建设的建议

附件一中国台湾场外交易市场的现状、特点与启示
一、中国台湾场外交易市场发展回顾
二、中国台湾场外交易市场的现状与特点
三、中国台湾的股票发行条件与上柜和兴柜挂牌程序
五、中国台湾场外市场建设给大陆带来的启示
附件二天津股权交易所市场发展情况
一、天交所市场设立政策背景
二、市场基础制度与体制机制建设
三、市场实践创新与经验探索
四、市场建设与发展成果
附件三齐鲁股权托管交易中心情况
一、基本情况
二、制度设计
三、各方关系
附件四上海股权托管交易中心相关情况
一、上海股交中心的设立
二、基本业务情况
三、取得的成绩
四、产生的社会效益

附录一国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定
附录二国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见
附录三关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见（试行）
附录四非上市公众公司监督管理办法
附录五全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法
附录六全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）
参考文献

作者介绍

文摘

序言

中国场外股权交易市场：发展与创新 目录 序言 第一章 引言 1.1 研究背景 1.2 研究意义 1.3 研究内容与方法 1.4 章节结构 第二章 中国场外股权交易市场的发展历程与现状 2.1 场外股权交易的起源与概念界定 2.2 中国场外股权交易市场的早期探索 2.2.1 区域性股权交易市场的萌芽 2.2.2 股权托管与集中交易的尝试 2.3 全国性场外交易市场的发展 2.3.1 中国中小企业股份转让系统（新三板）的设立与发展 2.3.2 其余场外交易市场的角色与定位 2.4 场外股权交易市场的现状分析 2.4.1 市场规模与结构 2.4.2 挂牌企业特征分析 2.4.3 交易活跃度与机制 2.4.4 监管体系与政策环境 第三章 场外股权交易市场的功能与作用 3.1 为中小微企业提供融资渠道 3.1.1 股权融资的优势与特点 3.1.2 场外市场在缓解融资难、融资贵问题中的作用 3.2 促进企业规范化经营与成长 3.2.1 挂牌上市的激励作用 3.2.2 规范治理与信息披露要求 3.2.3 提升企业品牌形象与市场认可度 3.3 拓展投资渠道与分散投资风险 3.3.1 为投资者提供多元化资产配置选择 3.3.2 风险投资与股权投资的协同作用 3.4 促进资本市场层次化发展 3.4.1 与主板、创业板、科创板的互补关系 3.4.2 构建多层次资本市场体系 第四章 中国场外股权交易市场面临的挑战与问题 4.1 市场流动性不足 4.1.1 交易机制的局限性 4.1.2 投资者结构与交易意愿 4.2 挂牌企业质量参差不齐 4.2.1 尽职调查的有效性 4.2.2 持续监管的挑战 4.3 融资功能有待提升 4.3.1 融资额度与融资成本 4.3.2 融资工具的创新 4.4 监管与风险防范 4.4.1 市场乱象与违规行为 4.4.2 风险监测与预警机制 4.5 制度与创新瓶颈 4.5.1 市场规则与法律法规的完善 4.5.2 国际经验借鉴与本土化创新 第五章 中国场外股权交易市场的创新实践与发展方向 5.1 市场分层与差异化服务 5.1.1 精细化分层制度的设计与优化 5.1.2 针对不同层级的企业提供定制化服务 5.2 交易机制的改革与创新 5.2.1 引入做市商制度与做市商的功能 5.2.2 优化竞价交易与询价交易模式 5.2.3 探索新的交易工具与衍生品 5.3 融资工具的多元化与创新 5.3.1 股权众筹与股权众包 5.3.2 债权融资与夹层融资的结合 5.3.3 知识产权质押融资等创新模式 5.4 投资者结构的优化与引进 5.4.1 吸引机构投资者与专业投资者的策略 5.4.2 完善投资者适当性管理 5.5 科技赋能与数字化转型 5.5.1 区块链、大数据等技术在交易与监管中的应用 5.5.2 建设智慧交易平台与智能监管系统 5.6 市场协同与生态建设 5.6.1 加强与主板、创业板等市场的对接 5.6.2 培育中介服务机构与专业服务体系 5.6.3 促进区域性股权市场与全国性市场的联动 第六章 国际场外股权交易市场比较分析与借鉴 6.1 主要发达国家场外股权交易市场概览 6.1.1 美国场外交易市场（OTC Markets Group） 6.1.2 欧洲场外交易市场（如AIM, Euronext Growth） 6.1.3 其他国家和地区的经验 6.2 国际市场的经验与教训 6.2.1 市场监管的有效性与灵活性 6.2.2 交易机制的创新与效率 6.2.3 投资者保护机制 6.3 对中国场外股权交易市场的启示 6.3.1 制度设计与市场规则的完善 6.3.2 交易模式的借鉴与创新 6.3.3 监管的有效性与风险控制 第七章 结论与政策建议 7.1 研究结论 7.1.1 中国场外股权交易市场的成就与潜力 7.1.2 关键挑战与制约因素 7.1.3 创新发展的必要性与紧迫性 7.2 政策建议 7.2.1 完善顶层设计与政策法规 7.2.2 强化市场监管与风险防范 7.2.3 推动交易机制与产品创新 7.2.4 优化投资者结构与培育市场生态 7.2.5 加强科技应用与数字化建设 7.2.6 促进资本市场多层次体系协调发展 参考文献 后记 --- 本书简介 引言 随着中国经济结构的深刻调整和创新驱动发展战略的深入实施，中小微企业作为国民经济的重要组成部分，在经济增长、技术创新和社会就业等方面扮演着日益重要的角色。然而，长期以来，中小微企业面临着普遍性的融资困境，即所谓的“融资难、融资贵”问题。传统的金融体系在服务中小微企业方面存在信息不对称、风险评估难度大、融资成本高等障碍。在此背景下，场外股权交易市场应运而生，并逐渐成为解决中小微企业融资难题、促进其规范化发展的重要平台。 第一章 本书将聚焦于中国场外股权交易市场，对其发展历程、现状、功能、挑战以及未来的创新方向进行深入研究。研究旨在梳理中国场外股权交易市场的发展脉络，深刻剖析其在支持实体经济、优化资本市场结构等方面的重要作用，并识别当前市场面临的关键问题。同时，本书将积极借鉴国内外先进经验，探讨中国场外股权交易市场未来的发展路径与创新策略，为相关决策者、市场参与者以及研究者提供有价值的参考。 第二章 本章将回顾中国场外股权交易市场的孕育与发展。从概念的界定出发，追溯中国场外股权交易的早期尝试，包括区域性股权交易市场的萌芽，以及在股权托管与集中交易方面的初步探索。随后，重点阐述全国性场外交易市场，尤其是中国中小企业股份转让系统（新三板）的设立、发展及其在促进多层次资本市场建设中的关键作用。在此基础上，将对当前中国场外股权交易市场的整体规模、结构、挂牌企业特征、交易活跃度以及监管体系和政策环境进行全面而细致的分析。 第三章 本章将深入探讨场外股权交易市场所承担的多重功能与重要作用。首先，着重分析其如何为中小微企业提供多元化的融资渠道，解释股权融资在缓解其融资难、融资贵问题中的独特优势。其次，阐述场外市场如何通过挂牌上市的激励作用，引导企业走向规范化经营，提升其治理水平和信息披露能力，进而增强企业自身的品牌价值和市场竞争力。最后，还将探讨场外市场如何拓展投资者的资产配置渠道，分散投资风险，并在此过程中促进了中国资本市场的层次化发展，与其他交易板块形成有效的互补关系。 第四章 任何新兴市场的发展都伴随着挑战。本章将坦诚地剖析中国场外股权交易市场在发展过程中所面临的突出问题。包括市场流动性不足的根源，如交易机制的局限性以及投资者结构与交易意愿的影响。同时，也将分析挂牌企业质量参差不齐的现象，探讨尽职调查的有效性以及持续监管的难点。此外，融资功能的有待提升，包括融资额度、融资成本以及融资工具的创新不足，也将在本章中得到深入探讨。最后，关于市场监管与风险防范，包括市场乱象、违规行为以及风险监测预警机制的建设，都将是本章关注的重点。 第五章 面对挑战，创新是发展的动力。本章将着力梳理和分析中国场外股权交易市场的创新实践，并展望其未来的发展方向。这包括市场分层与差异化服务的探索，旨在为不同类型的企业提供更精准的服务。交易机制的改革与创新，例如引入做市商制度、优化交易模式以及探索新的交易工具。融资工具的多元化与创新，如股权众筹、股权众包以及知识产权质押融资等。投资者结构的优化与引进，以及如何通过科技赋能和数字化转型来提升市场效率与合规性。最后，将强调市场协同与生态建设的重要性，包括加强与其他资本市场板块的对接，培育专业服务机构，以及促进区域性市场与全国性市场的联动。 第六章 为了更好地认识中国场外股权交易市场的未来走向，本章将对国际上较为成熟的场外股权交易市场进行深入的比较分析。我们将梳理美国OTC Markets Group、欧洲的AIM和Euronext Growth等主要市场的特点，并从中提炼出有益的经验与教训。这些经验将围绕市场监管的有效性、交易机制的创新效率、投资者保护等方面展开，为中国场外股权交易市场的制度设计、规则完善和模式创新提供重要的参考与借鉴。 第七章 最后，本章将总结全书的研究成果，并在此基础上提出切实可行的政策建议。研究结论将提炼出中国场外股权交易市场在支持实体经济发展中所取得的成就与巨大潜力，同时也再次强调当前所面临的关键挑战与制约因素，以及进行创新发展的紧迫性。政策建议将从完善顶层设计、强化市场监管、推动产品创新、优化投资者结构、加强科技应用以及促进多层次资本市场协调发展等多个维度出发，为中国场外股权交易市场的健康、可持续发展提供战略指引。 本书旨在通过系统性的梳理、深入的分析和前瞻性的思考，为读者提供一个关于中国场外股权交易市场的全面视角，并期待为推动中国多层次资本市场的健康发展贡献一份力量。

评分☆☆☆☆☆

对于《中国场外股权交易市场：发展与创新》这本书，我怀揣着一种期待，希望它能够为我揭示隐藏在中国资本市场发展洪流之下的，那些鲜为人知的场外交易体系的运作逻辑和发展规律。国务院发展研究中心的研究成果，通常都具备相当的权威性和深度，所以我相信这本书一定能够提供不同于一般媒体报道的、更为深入和专业的分析。我尤其关注书中对于“发展”的论述，这里面可能包含了中国场外股权交易市场是如何克服种种困难，逐步建立起一套相对完整的交易制度和市场体系的。这其中一定少不了对早期探索、制度试错以及关键性政策出台背景的详细解读。我希望能够从中了解到，不同类型的场外市场，例如上海股权托管交易中心、深圳前海股权交易中心等，它们是如何在差异化的区域经济特点下，探索出各具特色的发展道路的。更为重要的是，书名中的“创新”二字，激发了我对其中可能蕴含的理论突破和实践创新的想象。我想知道，在中国场外股权交易市场的发展过程中，究竟有哪些颠覆性的创新出现？是股权融资模式的创新？是信息披露和交易撮合技术的创新？还是服务于中小企业融资和退出机制的创新？例如，书中是否会探讨如何利用科技手段提升场外市场的效率和透明度？如何构建一个更加公平、便捷、低成本的融资平台？我对这些问题充满好奇，并期待能在书中找到解答，从而更全面地理解中国场外股权交易市场的现状和未来走向。

评分☆☆☆☆☆

拿到《中国场外股权交易市场：发展与创新》这本书，我的目光首先就被“国务院发展研究中心研究丛书”的标识所吸引。这意味着本书背后拥有强大的智力资源和严谨的研究方法。作为一名关注中国金融改革进程的观察者，我深切地感受到场外股权交易市场在中国多层次资本市场体系中扮演着越来越重要的角色，尤其是在支持实体经济，特别是中小微企业融资方面。因此，我迫切地希望这本书能够系统地梳理出中国场外股权交易市场从萌芽到壮大的历程。我期待书中能够详细阐述不同时期场外市场的主要发展模式，比如区域性股权交易市场的兴起，以及它们在吸引初创企业、提供股权登记托管、促进股权流转等方面所扮演的角色。同时，我也希望书中能够深入分析在市场发展过程中，政府的监管政策是如何演变的，以及这些政策是如何影响市场参与者的行为和市场结构的。“发展与创新”的副标题更是点燃了我对书中内容的期待。我非常好奇，书中是如何解读场外股权交易市场在哪些方面进行了“创新”的？是交易机制的创新？是信息披露方式的创新？还是在服务功能上的创新？例如，如何通过大数据、区块链等新技术赋能场外市场？如何探索更有效的风险定价和风险管理机制？这些都是我非常感兴趣的话题。这本书能否为我们勾勒出一幅中国场外股权交易市场蓬勃发展的生动图景，并为未来的发展提供有益的启示，将是我评判其价值的重要标准。

评分☆☆☆☆☆

这本书的出版时间定格在2013年，对于经历过翻天覆地变化的中国资本市场而言，这无疑是一个充满转折的节点。当时的中国经济正处于转型升级的关键时期，为场外股权交易市场提供了广阔的发展空间。我非常好奇，在那个时间点，国务院发展研究中心的研究人员是如何审视当时的市场现状，并对未来进行预测的。这本书是否能够捕捉到2013年之前，场外股权交易市场在制度建设、市场培育、风险防范等方面所面临的主要挑战？比如，如何有效发挥区域性股权交易市场的“孵化器”和“加速器”作用，为广大中小微企业提供融资渠道？又比如，如何平衡市场活力与风险控制，避免野蛮生长带来的系统性风险？我期待书中能够深入剖析这些深层次的问题，并提供具有前瞻性的政策建议。此外，2013年之后，中国资本市场迎来了注册制改革的浪潮，以及科创板、创业板的设立，这些重大的改革举措无疑会对场外股权交易市场产生深远的影响。我想知道，在2013年，这本书的研究团队是否已经预见到这些变革的可能性，或者对场外市场在未来注册制体系中的定位进行了初步的设想？了解本书的“预言”能力，以及它对当时市场状况的解读，对于我们今天回溯历史、总结经验教训具有重要的参考价值。这本书的价值，或许不仅仅在于它记录了过去，更在于它为我们理解当下和未来的资本市场发展提供了一个重要的参照系。

评分☆☆☆☆☆

我一直对中国资本市场，特别是那些非主流的、但却至关重要的组成部分抱有浓厚的兴趣。而《中国场外股权交易市场：发展与创新》这本书，恰恰触及了我研究的重点区域。2013年这个时间节点，对于中国金融市场的改革而言，可以说是一个承前启后的关键年份。那时候，区域性股权市场正处于一个快速发展的时期，探索的脚步日益加快。我非常期待这本书能够全面、深入地剖析这一时期中国场外股权交易市场的整体面貌。它是否能够细致地描绘出当时场外市场所面临的机遇与挑战？比如，如何更好地服务于实体经济，特别是那些难以进入主板和创业板的中小企业？如何构建更加完善的交易规则和监管框架，以防范系统性风险？我特别关注书中对于“创新”的阐述，这是否意味着书中会深入探讨在交易模式、产品设计、信息技术应用等方面的突破？比如，是否会涉及到一些新兴的股权交易工具的出现，或者是在信息披露透明度和效率上的提升？再或者，是如何在风险控制和市场培育之间找到一个平衡点？我希望这本书能够不仅仅是梳理历史，更能提供具有洞察力的分析，揭示中国场外股权交易市场在不断探索中获得的经验教训，以及这些经验对于未来构建更加成熟、完善的多层次资本市场体系的启示。这本书的价值，在于它能否为我们提供一个理解中国特色场外市场发展的独特视角。

评分☆☆☆☆☆

作为一名对中国资本市场发展有着浓厚兴趣的业余研究者，我一直在寻找能够深入剖析中国场外股权交易市场演变历程的著作。这次有幸接触到《中国场外股权交易市场：发展与创新》，虽然我尚未细读全书，但从其书名和出版背景来看，便足以激发我极大的阅读热情。国务院发展研究中心作为国家重要的智库机构，其出品的研究丛书无疑承载着严谨的学术态度和深刻的政策洞察。我非常期待书中能够详细梳理自改革开放以来，中国场外股权交易市场从无到有、从小到大的发展脉络。这其中一定包含了许多关键的制度变迁、市场参与者的行为模式以及监管政策的调整。我尤其关注书中是否能够揭示不同发展阶段的主要特征，例如早期以券商柜台交易为主的模式，到后来区域性股权市场（新四板）的兴起，再到近期注册制改革对场外市场可能产生的影响。了解这些历史背景，对于理解当前市场格局以及未来走向至关重要。此外，“发展与创新”的副标题也预示着本书不会仅仅停留在历史回顾，而是会聚焦于场外市场在机制设计、交易模式、服务功能等方面的创新探索。我期待书中能够深入探讨不同区域性股权市场的特色，它们是如何在实践中探索出符合自身区域特点的发展路径的。同时，对于创新，我特别希望能够看到书中对一些新兴交易工具、信息披露方式、以及服务中小微企业的新模式的分析。这些创新举措对于盘活存量、支持实体经济发展具有怎样的意义，也正是我希望从书中获得解答的。