具體描述
投資金律:建立獲利投資組閤的四大關鍵和十四個關卡(全新增訂版)
基本信息
作者： 威廉．伯恩斯坦(William Bernstein)
齣版社：臉譜
齣版日期：2016年1月26日
ISBN：9789862354834
頁數：408
尺寸： 14.8 x 21cm
裝幀： 平裝
內容簡介
◆亞馬遜書店理財暢銷榜十四年長踞不墜，備受讚譽的投資學必讀經典
一本每位投資人都需要的投資書籍。
——綠角
美國最大共同基金公司先鋒集團創辦人、指數化投資教父約翰．伯格（John C. Bogle）力薦
深度剖析投資四大支柱——「理論」、「歷史」、「心理學」、「投資產業」
想在動盪時代成功捍衛個人財富？你不可不讀！
「讀者朋友，假如您看到這行字，代錶您已經拿起瞭投資界最知名的傑作之一。不要放下，仔細把它看完。過一陣子，再把它看一次。你將發現買這本書的錢和閱讀它的時間，將是你最值得的投資。這本書將讓你對投資有深刻的瞭解，走上正確的道路，避免日後閱讀無用書籍與投資無用工具的浪費。」
——綠角（財經作傢、「綠角財經筆記」站長）專文導讀
威廉．伯恩斯坦，一位在專業上受人景仰的醫生，在投資領域他更是受人尊重的智者。投資失利後，他勇敢麵對積極研究，發揮行醫最高精神，以過人的智慧為投資大眾找齣失利的病因與成功的方法。他獨到的見解，獲得投資泰鬥先鋒集團創辦人約翰．博格爾及《商業周刊》等專業媒體的讚譽，他的第一本書《智慧型資產配置》到現在都還是廣受尊崇的一本投資書。
【一本能幫助投資者真正獲利，所有券商、投信、財經記者卻都不希望你看的理財書】
如今，伯恩斯坦更進一步提供真實生活中的投資案例，寫成瞭《投資金律》分享讀者，帶你從投資時的各個麵嚮理解投資行為。在書中，伯恩斯坦以循序漸進的十四堂課，精彩剖析每位投資人都該熟知的四大支柱，幫助你快速建立最正確的投資觀念，打造低風險且能真正獲利的投資組閤。這四大支柱分別是：
◎投資理論：風險與報酬的關係、如何看待貼現率與股價、預期長期股市報酬的「高登公式」、稅負問題、投資組閤的奧祕……——「韆萬別以為高獲利還能夠無風險。」
◎投資歷史：投資市場的歷史脈絡、經濟泡沫齣現的四個必要條件、南海泡沫、經濟大恐慌、網路泡沫、股票之死……——「幾乎每隔一段時間中，市場就要狂亂一次，如果毫無準備，你就注定失敗。」
◎投資心理學：投資時最大的心理危險分子、與這些危險分子共處的策略——「找齣這個年代中廣為人接受的傳統智慧，並且假設它是錯的——通常來說，它真的是錯的。」
◎投資產業：金融產業三大支柱——經紀商、共同基金、媒體的運作策略與目標，以及你該如何跟他們打交道——「股票經紀人服務客戶的方式，跟鴛鴦大盜服務銀行的方式如齣一轍。」
【《投資金律》帶你「精通投資關鍵知識」、「打造完整投資策略」、「獲緻財務自由」】
讀畢本書，你將能全盤理解投資該具備的所有知識及工具，建立受用一生的正確投資觀念，打造低風險、能真正穩定獲利的長期策略。你會學到：
．如何將儲蓄、退休金、房地產等不同等級資產轉化為專屬最佳投資組閤。
．為何「不同於大盤市場、積極挑選股票」的投資行為反倒容易失利？
．認識並排除情緒及心理狀態對決策的不利影響。
．看清整個金融業的實際運作狀況，為什麼證券業、基金業與媒體，非但不是你的投資夥伴，反而經常是你主要的競爭對手？
投資是一趟沒有目的地的旅程，《投資金律》將告訴你如何建立投資組閤，在長期投資中成功獲利。避免分心、堅持到底，你將確立你的財務方嚮和目標，為你和你的傢人創造長期穩定的財富。
【國外讚譽】
「《投資金律》針對成功投資的流程，提供瞭強而有力的原則、歷史紀錄和理解。我會希望這是一本由我執筆的書。」
——約翰．博格爾（John C. Bogle）（指數化投資教父、美國最大共同基金公司先鋒集團（Vanguard Group）創辦人暨前董事長）
【國內理財專傢力薦】
艾爾文（「富朋友理財筆記」站長）
怪老子（理財精算達人）
林奇芬（《Money錢》雜誌顧問）
章嘉玉（諾亞財富集團執行董事、天使投資人）
綠角（財經作傢）
雷浩斯（價值投資暢銷書作傢）
「擁有穩定的投資策略，纔會有穩定的長期報酬。本書作者提供可經佐證的歷史數據，難以察覺的投資心理盲點，以及係統化的資產配置法則，這些都有助於規劃投資流程與策略。透過理解這本書，可以避免陷入快速獲利的投資迷思，找到自己投資世界的穩健獲利守則。」
——艾爾文（「富朋友理財筆記」站長）
「過去二十年來，投資市場經歷瞭二到三次的高峰與榖底，每次都應證作者所說的四大投資金律。顯示經濟環境與投資市場，有一定的運作法則，懂得掌握的人，纔得以趨吉避凶永保安康。此時此刻閱讀此書，重新迴顧歷史、檢親自己的理財缺失、擬定未來的理財策略，無疑是捍衛個人財富最聰明的選擇瞭。」
——林奇芬（《Money錢》雜誌顧問）
「這是一本兼具理論基礎、前人經驗纍積與實用價值的投資書。我很樂於看到臉譜以本書帶給投資人全新的投資價值，經由作者深入淺齣的理論解說，兼備經驗性、故事性的引導，相信無論專業投資人、一般投資人都能在閱讀過程中，獲得啟發，並大有收獲。」
——章嘉玉（諾亞財富集團執行董事、天使投資人）
目錄
推薦序
導讀：一本每位投資人都需要的投資書籍／綠角
作者序
前言
第一部 關鍵一：投資理論
第一章 不入虎穴，焉得虎子
童話故事
幾世紀以來的風險與報酬
貼身觀察債券的價格變化與報酬
二十世紀的債券報酬
股票報酬的歷史長河
二十世紀的股票、債券及票券
風險：第二個麵嚮
美國以外地區的股票報酬
規模當然有影響
公司體質與股票報酬
結論：報酬／風險的歷史紀錄
第二章 估量股市這頭野獸
未來股利不斷產齣，直到永遠，阿門！
用數學改善人生
高登公式解決瞭問題
如何看待貼現率和股價之間的關係
貼現率與個股
社會貼現率與股票報酬
實質報酬：概觀
實現報酬與預期報酬之間的斷裂
第三章 市場聰明，你傻瓜
讓統計學帶來美滿人生
燒死統計學傢阿佛列．考列斯三世
更糟糕的消息：市場衝擊
極大筆的金錢該如何投資？
股市老師的輕鬆時刻
尤金．法瑪的偉大創見
巴菲特和林區
真正的壞消息
比爾．福斯的好點子
稅負問題
為什麼我不能自己買股票，然後持續持股？
為何接受指數型基金竟會如此沉重？
第四章 完美的投資組閤
投資組閤的奧祕所在
步驟一：風險資產與安全資產
步驟二：找齣全球性的股票組閤方式
步驟三：規模與價值
步驟四：產業類股/投資人的幻覺
第二部 關鍵二：投資簡史
第五章 當勝利號角響起：狂亂的歷史
一般考量
徵服錢海
南海泡沫
失戀公爵的冒險
獲利頗豐的時鐘
恭迎女王登上本列車
「華爾街完蛋瞭」
投機股市和「閃耀五十」
Yahoo!
第六章 苦悶的深淵：痛苦與機會
「股票之死」
孤立無援的班傑明．葛拉漢
如何處理恐慌
幻起幻滅：總結
第三部 關鍵三：投資心理學
第七章 愚行
迪剋．泰勒錯過瞭一場籃球賽
別被牛群踩死
沒有人能高過平均值
別被眼前的景象所迷惑
讓我痛快一下
錯誤的風險
樹不可能長到天上去
如墜五裏霧中
可悲的會計
鄉村俱樂部癥候群
總結
第八章 行為治療法
避免一窩蜂
韆萬別過度自信
別管過去十年
勇於瀋悶
讓風險充分呈現
別相信偉大公司這迴事
細細品嘗混亂美味
打定算盤別手軟
別讓自己變成大肥羊
四處遊走的經紀人
第四部 關鍵四：投資產業
第九章 別把股票經紀人當自己人
查爾斯．美瑞爾的背叛故事
股市交易黑暗麵的底層
本金交易就是恣意交易
第十章 也別相信共同基金
小心骰子被動瞭手腳
密林裡透齣的陽光
追獵基金
看緊餅乾罐
退休金帳戶的遮羞布
約翰．伯格和舊路線分道揚鑣
第十一章 當大導演碰上華爾街
我該聽誰的話？
贏傢的遊戲
第五部 投資策略：整閤思考
第十二章 你存夠錢瞭嗎？
不敗的退休者
退休人士：期待老天爺賞賜
存錢遊戲
其他目標
第十三章 定義自己的組閤方式
磚塊——美國股票
市場裡的統獨紛爭
梁柱——外國股票
石綿瓦——短期債券
你要建造什麼樣的房子？
我要的是雙拼公寓
個案一：壯年的阿泰
個案二：退休的山姆
個案三：快要退休的艾達
個案四：年輕的依芳
好好教育小孩
一招半式未必能夠闖遍天下
第十四章 既然開始瞭，就無怨無悔
習慣長期投資
長期抗戰
該多久操作一次？
退休後的再平衡
給需要協助的人
第十五章 結語
參考書目
新版附錄：這一場金融崩潰讓我們學到什麼教誨？
用戶評價
從宏觀來看，這本書似乎不僅僅是關於股票或債券的投資技巧，它更像是一本關於“決策科學”的入門指南。它探討的那些“四大關鍵”和“十四個關卡”，本質上都是在訓練讀者如何在一個充滿不確定性的環境中，保持理性和紀律性。我體會到，真正的投資成功，一半靠方法，一半靠心態。這本書通過係統的訓練，幫助讀者建立起一個強大的“內在操作係統”，用以過濾掉市場的噪音和內心的恐懼與貪婪。它沒有承諾任何快速緻富的捷徑，而是提供瞭一條腳踏實地的“能力建設之路”。讀完之後，我感覺自己看待金融新聞和市場報告的視角都發生瞭根本性的轉變，不再是被動地接受信息，而是主動地去分析和評判信息的價值。這種思維上的重塑，遠比記住幾條具體的投資口訣要寶貴得多，它賦予瞭我持續學習和自我修正的能力。
評分這本書的裝幀設計著實令人眼前一亮，從拿到手的觸感就能感受到齣版方在細節上的用心。封麵色彩搭配得很有品味，既有專業書籍的穩重感，又不失現代設計的時尚氣息，一下子就抓住瞭我的注意力。我尤其欣賞它在排版上的處理，字體選擇清晰易讀，行距和頁邊距的留白恰到好處，即便是初次接觸這個領域的人，閱讀起來也不會感到壓迫或枯燥。這種精心的設計不僅提升瞭閱讀體驗，更讓這本書在書架上顯得格外有分量，每次翻開它，都像是在進行一次正式的學習。可以說，從物理層麵上看，這本書已經為讀者營造瞭一個非常舒適且專業的閱讀氛圍。如果說投資書籍往往給人留下嚴肅刻闆的印象，那麼這本在視覺和觸覺上的處理，無疑是做瞭一次成功的“軟化”，讓人更願意沉下心來探索其中深奧的理論。這種對細節的執著，也讓我對書中內容的質量産生瞭更高的期待，畢竟，用心做齣來的東西，總能從各個方麵體現齣來。
評分語言風格上，這本書展現齣一種非常獨特的“港式務實”的魅力，它不像有些西方著作那樣追求極緻的簡潔或過於口語化，也不像某些本土教材那樣過於教條。它在保持專業嚴謹度的同時，穿插瞭一些非常精準且富有洞察力的比喻和案例，這些“小插麯”往往能瞬間點亮一個原本抽象的概念。閱讀過程中，我常常會停下來，迴味一下作者是如何將復雜的金融原理，通過一個生活化的場景或一個曆史事件來闡釋的。這種錶達方式極大地增強瞭知識的粘性，讓信息不再是漂浮的碎片，而是深深嵌入瞭我的記憶結構中。對於習慣瞭快速閱讀的現代讀者來說，這種有深度的敘事節奏，反而提供瞭一種難得的“慢思考”空間。它成功地平衡瞭知識的深度和閱讀的愉悅度，這在投資類書籍中是相當難得的平衡藝術。
評分坦白說，我過去嘗試過幾本介紹投資策略的書籍，但很多要麼是晦澀難懂的學術堆砌，要麼就是浮誇不實的“快速緻富秘籍”，讀完之後總覺得抓不住重點，實踐性更無從談起。然而，這本書的敘述方式卻非常接地氣，作者似乎深諳普通投資者在麵對市場時的那種迷茫和焦慮。它沒有上來就拋齣復雜的公式或者模型，而是像一位經驗豐富的導師，循循善誘地引導你構建一個清晰的思維框架。它的邏輯性構建得極其嚴密，每一步的推進都建立在前麵一個概念的基礎上，讓你感覺每掌握一個“關卡”，自己的投資認知就提升瞭一個層次。這種漸進式的學習路徑，極大地降低瞭投資學習的門檻，讓那些原本對金融市場敬而遠之的人，也能找到自信。我特彆欣賞它那種強調“構建係統”而非“追求短期暴利”的理念，這纔是長期成功的基石。
評分這本書最讓我感到震撼的是它對“風險管理”的重視程度，這一點在很多同類書籍中常常被一筆帶過，被放在次要的位置。但在這本書裏，它被提升到瞭一個核心戰略的高度，貫穿於每一個討論之中。作者似乎在不斷提醒我們，在追求迴報之前，首要任務是保護本金不受不可逆轉的損失。我感覺作者不僅僅是在教我們如何“賺錢”，更是在教我們如何“不虧錢”，這在我看來，纔是成熟投資者的標誌。它所闡述的那些關於資産配置和壓力測試的方法論，並不是那種理論上完美但實操中睏難重重的假設，而是結閤瞭現實市場波動的具體操作指南。我甚至開始反思自己過去的一些衝動決策，正是因為缺乏這種堅實的風險底綫思維，纔導緻瞭不必要的波動和迴撤。這本書提供瞭一個堅固的“安全帶”，讓我在未來麵對市場風暴時，能夠多一份從容和定力。
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