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张凤岗 著

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店铺： 广影图书专营店

出版社： 中国金融出版社

ISBN：9787504959010

商品编码：29692206248

包装：平装

出版时间：2011-05-01

基本信息

书名:中国创业投资研究

定价：50.00元

售价：34.0元,便宜16.0元,折扣68

作者:张凤岗

出版社：中国金融出版社

出版日期：2011-05-01

ISBN：9787504959010

字数：407000

页码：327

版次：1

装帧：平装

开本：16开

商品重量：0.622kg

编辑推荐

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内容提要

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　　随着中国创业板成功开市与景气，特别是创投基金投资的公司占到142家（开市一周年时）创业板公司七成以上，数量达到百家企业，并取得平均10倍以上收益的耀眼记录，促使新一轮创业投资热迅速升温，中国的创投业由此进入一个快速发展的新阶段。目前，我国许多有识之士看好并踊跃投身创投事业，大批国有、民营及外资企业争先设立创投机构，还有更多的企业和人士正在积极准备进军创投行业。但他们由于仓促介入，匆忙改行，对于创业投资的基本理论原则、政策法规、运作机制和管理经验等知识了解不多，研究不深，从而影响他们管理和运作创投的效率和质量。因此，有选择地编著和出版一些有关创业投资的专业基础知识尤其是带有实务操作与管理特点的知识读物，提供他们学习参考，很有必要。
　　我是从1994年开始，由中国人民银行到信托机构又出来改行做创投业务的。从事创投工作十几年来，始终坚持进行学术理论研究和实践经验总结。作者根据自己近几年曾在专业报刊发表过的研究文章、各省市组织的论坛会及培训班上的讲座发言以及应邀为国家有关部门研究撰写的专题论文，汇集成册选编出版了这本《中国创业投资研究》，期望《中国创业投资研究》能给读者有所参考或帮助。

目录

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作者介绍

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　　张凤岗，经济学教授、高级经济师；深圳市中安信业创业投资有限公司创建人和董事总经理、深圳市中安创业投资管理有限公司创建人和董事总经理，中国投资协会创业投资专业委员会副会长、中国科技金融促进会名誉副理事长、深圳市国际投融资商会副会长。
　　曾任中国人民银行全国金融工会宣传及组织部部长、中国康华国际信托投资公司总裁助理、《世界金融》杂志总编辑、中国文联办公厅主任、香港毅华国际投资公司执行董事及总裁，曾兼任摩根士丹利亚洲投资公司特邀顾问、香港百富勤融资公司和加怡融资公司高级顾问。
张凤岗在长期担任高管岗位从事繁重工作中，一直坚持对现实经济与金融问题的研究及时对一些较敏感的热点和焦点问题作出研判，用以指导工作。曾连续12年（1998-2010年）坚持每年研究撰写“本年度中国与世界经济形势总结及下年度经济展望”（年均5万字左右）文稿。出版经济和金融专著5部，张凤岗在央行和投行任职期间，经常为新华社、《经济日报》、《金融时报》、《中国金融》、《中国风险投资》和《中国科技投资》等报刊撰文，近几年曾发表学术论文90余篇，受托研究撰写了“全球金融危机与中国应对方略”、“三论国家创业投资税收优惠政策”和“中国创业板现状分析及改革思考”等7项课题研究任务，曾应邀为中央党校、北大光华管理学院等多家高校、京沪等多省市作专题演讲。
　　张凤岗曾荣获“建国60周年中华之魂十大杰出企业家”、“2009中国新经济发展杰出人物”称号。

文摘

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序言

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股权投资的制胜之道：洞悉中国创新经济的增长引擎 在中国经济转型升级、新兴产业蓬勃发展的时代浪潮中，股权投资以其独特的价值发现与财富创造能力，正扮演着越来越重要的角色。本书并非对特定案例的浅显罗列，亦非对市场热点的简单追逐，而是致力于从宏观视角、微观洞察以及实践策略等多个维度，深入剖析中国股权投资市场的内在逻辑与运作规律，旨在为读者勾勒出一幅清晰、全面且富有洞见的行业图景。 第一章：中国股权投资市场的宏观图景与时代机遇 本章将从中国经济发展的大背景出发，深入分析当前股权投资所处的宏观环境。我们将探讨改革开放以来中国经济结构的变化，以及由此催生的产业升级和技术创新所带来的巨大投资机会。具体而言，将聚焦以下几个关键点： 经济发展阶段的变迁与投资主线的演进： 从改革开放初期的要素驱动，到近年来的创新驱动，中国经济的增长引擎正在发生深刻变革。我们将分析不同经济发展阶段下，适合股权投资的产业方向是如何演变的，例如从过去的制造业、房地产，转向如今的信息技术、生物医药、新能源、人工智能等战略性新兴产业。 政策导向与资本市场的联动： 中国政府在支持科技创新、鼓励创业方面所推出的各项政策，如减税降费、上市审批改革、设立引导基金等，都对股权投资市场产生了深远影响。本章将梳理这些政策如何引导资本流向，以及资本市场改革（如科创板、创业板注册制改革）为股权投资退出机制带来的新变化。 人口结构、消费升级与投资潜力的释放： 中国庞大的人口基数和不断壮大的中产阶级，是消费升级的重要驱动力。我们将分析人口结构变化（如老龄化、年轻一代消费观念的转变）如何塑造新的消费需求，从而为相关领域的股权投资带来新的增长点，例如健康养老、教育培训、文化娱乐等。 全球化背景下的中国股权投资： 在全球经济一体化的大背景下，中国股权投资市场也日益受到国际资本的关注，同时中国本土资本也积极“走出去”。本章将探讨跨境投资的机遇与挑战，以及中国股权投资在全球价值链中的地位和作用。 风险与挑战的识别： 宏观层面的机遇之外，我们也必须清醒地认识到中国股权投资市场存在的风险，例如宏观经济波动、地缘政治影响、监管政策的不确定性、以及市场泡沫的潜在风险等。本章将对这些风险进行客观分析，并提出相应的应对思路。 第二章：股权投资的价值创造逻辑：从项目评估到退出策略 股权投资的核心在于价值创造。本章将深入剖析股权投资过程中，投资机构如何识别、评估、赋能和最终实现投资价值的完整链条。 项目的“硬核”与“软性”评估： 识别优质项目是股权投资的第一步。我们将详细介绍项目评估的标准，包括但不限于： 市场前景分析： 市场规模、增长潜力、竞争格局、行业壁垒。 商业模式的可行性与可持续性： 盈利模式、获客成本、客户留存、规模化效应。 核心技术与产品竞争力： 技术壁垒、产品迭代能力、知识产权保护。 团队的执行力与领导力： 创始人背景、团队构成、管理经验、企业文化。 财务健康度与融资能力： 历史财务数据、未来财务预测、融资规划。 估值方法与定价艺术： 估值是股权投资中最具挑战性的环节之一。本章将介绍多种主流的估值方法，如收益法、市场比较法、资产法等，并重点分析在中国环境下，如何结合行业特性、公司发展阶段和资本市场环境进行合理估值。同时，也将探讨在信息不对称和未来不确定性下的定价艺术。 投后赋能：不止是资金的注入： 投资的真正价值在于投后赋能。本章将深入探讨投资机构如何通过以下方式为被投企业创造价值： 战略指导与资源整合： 帮助企业明确发展战略，链接行业资源、人才资源、客户资源。 公司治理优化： 协助完善公司治理结构，提升管理效率。 资本运作支持： 规划后续融资路径，助力企业上市或并购。 运营效率提升： 在营销、渠道、供应链等方面提供专业建议。 多元化的退出路径与策略： 成功的股权投资离不开成功的退出。本章将详细分析中国股权投资市场常见的退出方式，并探讨不同退出方式的适用性及策略： IPO（首次公开募股）： 分析主板、创业板、科创板上市的条件与流程，以及不同板块的特点。 并购（M&A）： 探讨战略性并购和财务性并购的区别，以及中国并购市场的趋势。 协议转让与股东回购： 分析这些退出方式的优势与局限。 基金内部转让与二次出售： 探讨在特定情况下的退出选择。 第三章：中国股权投资的关键领域与前沿探索 中国股权投资市场覆盖领域广泛，但某些领域凭借其高增长潜力和颠覆性创新，正吸引着越来越多的资本关注。本章将对这些关键领域进行深度剖析，并展望前沿投资方向。 数字经济的浪潮： 人工智能（AI）： 从基础层（芯片、算法）到应用层（智能制造、智慧医疗、自动驾驶），AI的投资机会与挑战。 云计算与大数据： 推动各行各业数字化转型的基础设施， SaaS、PaaS、IaaS的投资逻辑。 互联网平台经济： 社交、电商、内容平台等巨头的演变，以及新兴垂直平台的机遇。 新一代信息技术： 5G、物联网、区块链等技术如何赋能产业升级。 硬科技的崛起： 半导体与集成电路： 国家战略聚焦，国产替代的巨大空间，以及其中的投资风险。 生物医药与生命科学： 创新药、高端医疗器械、基因技术、细胞治疗等领域的投资前景。 新能源与可持续发展： 动力电池、光伏、氢能、储能等清洁能源技术，以及相关的环保产业。 先进制造与新材料： 工业自动化、机器人、3D打印、高性能材料等领域的投资机会。 消费升级的新图景： 新消费品牌： 聚焦年轻消费者需求，从产品、品牌、渠道等角度分析新消费品牌的崛起。 健康与康养： 精神健康、运动健身、老年护理、家庭医生等细分领域的投资潜力。 文化娱乐与内容产业： 影视、游戏、短视频、在线教育等内容产业的商业模式创新。 前沿与颠覆性技术： 航空航天： 商业航天、卫星互联网等新兴领域的探索。 深海探索与资源开发： 潜在的长期投资机会。 新能源交通： 智能汽车、电动化、共享出行等领域的演进。 第四章：投资机构的生态与能力建设 在中国股权投资市场，投资机构的类型日益多元化，其核心竞争力也各有侧重。本章将探讨不同类型的投资机构，以及它们如何进行能力建设以应对市场挑战。 投资机构的类型与定位： 创业投资机构（VC）： 早期投资、高风险高回报。 私募股权投资机构（PE）： 成熟期投资、价值提升、产业整合。 政府引导基金： 引导社会资本，支持战略性产业。 产业资本： 寻求战略协同，加速主业发展。 家族办公室与高净值人群： 财富管理与分散化投资。 投资机构的核心竞争力： 项目发现与筛选能力： 强大的行业研究、人脉网络和尽职调查能力。 投后管理与赋能能力： 专业的投后团队，提供切实有效的增值服务。 风险控制与合规管理： 建立完善的风险预警机制和合规体系。 退出策略与资本运作能力： 熟悉资本市场规则，善于把握退出时机。 品牌与声誉： 良好的行业口碑是吸引优质项目和人才的重要因素。 投资机构的团队建设与文化塑造： 专业人才的吸引与培养： 如何组建一支多元化、高素质的投资团队。 开放、协作与学习型文化： 鼓励创新思维，持续学习，适应快速变化的市场。 长期主义与价值投资理念： 坚持价值投资，不追逐短期炒作。 第五章：面向未来的中国股权投资：趋势与展望 展望未来，中国股权投资市场将继续深化发展，并呈现出一些新的趋势。本章将对这些趋势进行分析，并为读者提供前瞻性的思考。 投资的专业化与精细化： 随着市场的发展，投资将更加注重专业化和细分领域的深入研究。 ESG投资理念的兴起： 环境、社会和公司治理（ESG）因素将越来越受到重视，成为投资决策的重要考量。 数字化与智能化在投资中的应用： 利用大数据、人工智能等技术提升投资效率和决策水平。 产业资本与财务资本的深度融合： 产业资本将更加主动地参与股权投资，与财务资本形成更紧密的合作。 中国资本市场的成熟与国际化： 随着中国资本市场的不断开放和完善，将吸引更多国际资本，同时中国本土投资机构也将走向世界。 对颠覆性技术和“硬科技”的持续投入： 应对国际竞争，中国将持续加大对核心技术的研发和投资力度。 关注社会价值与可持续发展： 投资将不仅仅追求经济回报，更将关注其对社会和环境的积极影响。 本书希望通过系统性的梳理和深入的分析，为身处中国经济转型升级大潮中的投资者、创业者、政策制定者以及所有关注中国创新经济发展的人士，提供一套理解股权投资的有效工具和深刻洞见。通过洞悉中国股权投资市场的脉搏，我们能够更好地把握时代的机遇，发掘未来的增长引擎，共同创造更大的价值。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我带来的不只是一次阅读体验，更是一次思维的洗礼。作者以严谨的学术态度，对中国创业投资的宏观趋势、微观操作进行了全方位的梳理。我尤其对书中关于“退出机制”的探讨印象深刻，作者详细分析了IPO、并购等不同退出路径的优劣势，以及它们在中国创业投资市场的实际应用情况。这种对投资生命周期的完整呈现，让我对整个创业投资链条有了更深刻的理解，也让我认识到，一个成功的创业投资案例，往往是创业者、投资机构以及市场等多方面因素共同作用的结果。

评分☆☆☆☆☆

这本书的书写风格非常吸引人，作者运用了大量的真实案例，将抽象的投资理论变得生动形象。我被书中对于中国本土创业文化演变的解读深深吸引，作者通过梳理不同时期创业浪潮的特点，揭示了创业精神在中国社会变迁中的传承与创新。例如，书中对互联网泡沫时期创业公司的反思，以及随后移动互联网兴起带来的机遇与挑战，都描述得淋漓尽致。它让我看到了中国创业者身上那种不屈不挠、敢于试错的精神，也让我对未来中国经济的发展充满了信心。

评分☆☆☆☆☆

这本书的标题虽然直白，但读起来却意外地充满启发性。作者以一种极其扎实的态度，深入剖析了中国创业投资这一波澜壮阔的生态系统。我尤其被其中关于不同行业创业公司融资策略的案例研究所吸引。比如，在探讨互联网科技行业时，书中详细列举了几个典型的成功案例，并深入分析了它们在种子轮、天使轮、A轮等不同阶段吸引投资的策略，以及它们如何根据市场变化和自身发展需求进行融资调整。这种细致入微的分析，不仅仅是数据的堆砌，更像是带领读者亲身走进了这些创业公司的决策会议，感受到了创业者在融资过程中面临的挑战与智慧。

评分☆☆☆☆☆

读完这本书，我最大的感受是，它为理解中国经济的活力提供了一个全新的视角。作者并没有停留在宏观经济的层面，而是将目光聚焦在了那些驱动经济增长的最前沿力量——创业公司和投资机构。书中对风险投资的运作模式，从尽职调查、估值模型到投后管理，都有着详尽的阐述。我特别欣赏其中关于“投后赋能”的章节，作者并没有将投资视为一次性的交易，而是强调了投资机构如何通过资源整合、战略指导、人才引进等方式，帮助被投企业实现跨越式发展。这让我意识到，优质的投资不仅仅是资本的注入，更是智慧与资源的深度融合。

评分☆☆☆☆☆

这是一本极具洞察力的著作，它成功地将复杂的创业投资领域进行了深度剖析。作者在书中对中国创业投资的地域性特征进行了精彩的论述，比如对北京、上海、深圳等不同地区创业生态的对比分析，让我看到了不同区域在人才、资源、政策等方面的差异如何影响了当地的创业与投资格局。书中还探讨了国际资本在中国创业投资市场中的角色和影响，以及中国资本如何走向世界。这种跨越地域和国际视角的分析，为我理解中国创业投资的多元化和全球化趋势提供了宝贵的启示。